华师大货币银行学中央银行与货币政策.ppt
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1、中央银行,第一节 中央银行的产生和发展,一,产生的历史背景 1,商品经济的发展 2,商业银行的普遍设立 3,货币关系与信用关系广泛存在 4,经济发展中新的矛盾显现,二,客观经济原因 1,信用货币的发行过于分散。2,票据交换和清算业务扩张。,3,银行的支付保证能力存在风险。4,金融业的监管需要“权威”。,三,形成和发展(西方发达国家)第一阶段:瑞典银行(1656),1668年改为国家银行。英格兰银行(1694),最早具有中央银行的基本性质和特征。1833年国会通过法案,规定英格兰银行的银行券是全国唯一的法偿货币。特点:还未完全垄断货币发行。,第二阶段:1844年英国国会通过皮尔条例,将英格兰银行
2、分为发行部和银行部,将货币发行业务和银行业务分离,奠定了现代中央银行的组织模式。1854年英格兰银行成为英国的票据中心,实行对各银行之间清算差额进行结算的方法,极大地简化了结算手续。最后贷款人制度。,英格兰银行成为各国仿效的榜样。至1913年,有29个国家建立了中央银行。我国:大清户部银行(1905)具有部分中央银行职能(铸造货币、代理国库、发行纸币、经理公债)的。1920年 比利时的布鲁塞尔会议建议没有建立中央银行的国家尽快建立中央银行。其间有40几个国家建立了中央银行。我国于1928年建立了中央银行。,第三阶段:第二次世界大战以后,各国普遍建立了中央银行。为了利用中央银行推行财政金融政策,
3、加强了对中央银行的控制,法国于1945年,英国于1946年将法兰西银行和英格兰收归国有。德国由国家投资创建了德意志联邦银行。美国通过充分就业法、日本通过新银行法,在法律上规定了中央银行在促进经济发展和就业方面的职责。,二,中央银行的类型 1,中央银行的所有制类型 1)国家所有的中央银行(大多数国家,中、英、法等)2)半国家的中央银行(日本、墨西哥等)3)私人股份制中央银行,2,中央银行体制的类型 1)单一中央银行体制 2)二元中央银行体制(联邦制:美、澳等)3)准中央银行体制(香港、新加坡等)4)跨国中央银行体制(欧洲、西非、中非等),5)美国联邦储备体系 反对中央集权是美国政治的特点,同时美
4、国人对金融业持怀疑态度,因此,美国建立中央银行的两次企图都遭到反对而归于失败。一次是在1791年建立的第一美国银行,于1811年在期限到来时没能获得延续而解散。另一次是1816年建立的第二美国银行,在1832年要求延长经营许可被否决后于1836年关闭。但是,缺乏持有准备金的银行体系和最后贷款人之后,金融市场的混乱成为美国经济中的必然现象,银行恐慌有规律地发生,因此,虽然较之欧洲国家晚了一些也不得不于1913年建立了联邦储备体系。,联邦储备银行:美国全国划分为12个联邦储备区,建立12家联邦储备银行。每个联邦储备银行有9名董事,分为A、B、C三类,A类董事3人,由职业银行家担任;B类董事3人,农
5、、工、商界的知名企业家担任;C类董事3人,代表公众利益,既不能是银行官员、雇员,也不能是股东。A类B类董事由会员银行选举产生,C类董事由联储理事会任命。,联储理事会:是联邦储备体系的最高领导机构,设在华盛顿。由7名理事组成,均由总统提名征得参议院同意后任命。为了防止总统控制联储和把联储与政治压力隔离开,理事任期长达14年,但不得连任。为了防止突出某个地区的利益,理事须来自不同的储备区。理事会主席在理事中产生,任期4年,但可以在理事任期内连任。传统上,一旦从主席位上退下,也就同时退出理事会。,三,中央银行的性质 1,地位 1)为经济发展创造货币和信用条件,为经济稳定运行提供保障;货币量的控制、支
6、付清算、最后贷款人。2)是国家维持对外经济金融关系的重要纽带;国际间货币支付、交流、政策协调、参加国际组织。3)是最重要的宏观调控部门。,2,建立央行的宗旨 1)向社会提供可靠的良好的信用流通工具和支付手段,满足生产和流通的客观需要;2)制定货币政策,调节货币供给总量,使社会总供给和总需求基本保持平衡,保持货币价值稳定,促进经济稳定发展;3)履行国家管理金融的职责,对金融实行有效监督和管理,提高金融效率和维护金融信誉;4)代表政府和金融业,调节国际金融关系,管理对外金融活动。,3,特点 1)作为金融机构,举办通常的金融机构业务,但是,不以盈利为目的;2)不以个人和一般企事业单位为业务对象;3)
7、作为国家实施宏观经济调控的部门,调控方法和手段既有与其他国家行政部门相同的行政方法、行政手段以外,更多的是利用金融业务的方法;,4,与政府的关系 央行与政府在宏观经济目标上是一致的,但由于分工不同,有时可能产生分歧。例如作为政府不仅关心宏观经济目标,还关心社会目标。如果经济紧缩导致失业增加社会不稳定,政府可能要求央行放松银根。而央行可能认为调整还没有到位,不能半途而废,否则通货膨胀可能死灰复燃。因此导致央行的独立性问题。从历史上来看,战时和战后都发生过政府为了筹措军费和寻求高增长,迫使央行过度放松银根,造成严重通货膨胀的事实。因此,引发了央行独立性的争论。,主张独立性的论点:政治家目光短浅,目
8、的是选举,因此注重短期方案轻视长期目标。如央行受到较多政治压力,可能导致通货膨胀的政策。政治家缺乏专业知识。,反对独立性的论点:将货币政策交给不对任何人负责的人去控制是不民主的。总统和国会对国家经济全面负责,却不能控制对经济影响最大的央行,有违选民意志。货币政策必须与财政政策配合才是有效的。国会也不一定短期行为,如外交政策、国防政策都是由国会制订的。联储的政策失误很多说明也没有很好地使用其独立性。官僚行为理论认为:官僚的目标是自身福利最大化,如消费者行为是个人福利最大化,企业行为是利润最大化,央行官僚往往在独立性的幌子下,谋求自身利益的最大化。,四,中央银行的职能 1,发行的银行 2,银行的银
9、行 1)票据交换和清算;2)集中存款准备金;3)最后贷款人。,3,政府的银行 1)代理国库;2)代理政府债券发行;3)为政府融通资金、提供信贷支持;4)为国家持有和经营管理国际储备;5)代表国家参加国际金融组织和国际金融活动;6)制订和实施货币政策;7)维持金融的稳定;由于存在外部效应、信息不对称,对金融业必须进行监管。而由于对金融业的监管需要高度的技术和操作手段,还要在业务上与银行有密切的联系,以便制定的各项政策和规定能够通过业务活动得到贯彻实施。8)提供信息和决策建议。,五,中央银行的资产负债,中国人民银行资产负债表(2004,08)亿元,51583.20,21216.64,30209.1
10、9,157.37,7210.94,9496.03,219.75,1366.86,38254.98,37038.25,337.24,879.49,3023.11,9644.14,8890.14,148.87,美国联邦储备体系综合资产负债表(1993,12)亿美元,中央银行货币政策目标,第一节 货币政策目标 一,货币政策目标的内容 货币政策目标是随宏观经济理论的发展而逐步形成的。上世纪30年代以前,自由资本主义时代,货币政策作用有限,不完全的金本位制要求货币政策目标是稳定币值和汇率。30年代大危机以后,失业问题成为头等大事,充分就业成为主要目标。二战以后,凯恩斯主义兴起,既要实现经济增长、充分就业
11、,货币供应量的大量增加,同时也要实现币值稳定。在战后布雷顿体系下,国际收支均衡也成为货币政策的重要内容。,1,币值稳定目标。所谓币值稳定,就是用货币衡量的商品价格在一定时期内不发生急剧的波动,这里指的商品价格是指一般物价水平,而不是某种商品的价格。币值稳定目标也可以称之为稳定物价目标。由于价格的特殊性质,商品价格的波动往往表现为物价的上涨,归结其货币原因就是通货膨胀。通货膨胀是经济发展的大敌,其主要弊端是:第一,造成社会分配不公;第二,造成价格信号失真,不利于资源的有效配置;第三,造成借贷风险增加,资金融通关系无法正常进行;第四,严重的通货膨胀将导致货币体系崩溃。因此,长期以来防止通货膨胀一直
12、是货币政策的最主要目标。,长期以来,币值不稳往往是以通货膨胀的现象出现的。但是,就币值稳定的本意来说,不仅仅是要防止通货膨胀,也要防止出现通货紧缩现象。事实上通货紧缩也会给经济发展带来严重的问题。通货紧缩的主要弊端有:第一,造成物价下跌和萧条的恶性循环,一旦形成物价下跌的预期,将使经济难以摆脱萧条;第二,造成社会分配不公,不利于债务人,而有利于债权人;第三,通货紧缩虽然有利于债权人,但是,由于债务人的实际债务不断增加和经济萧条的原因,极易造成债务人破产和债权人无法收回债权,最突出的表现就是银行不良债权的增加,危及银行体系的安全;第四,尽管在通货紧缩时期,中央银行采取降低利息率的政策。但是,实际
13、利率并不相应降低,造成货币政策失灵。因此,中央银行的货币政策需要为经济的顺利运转和适度增长提供必要的货币,避免通货膨胀和通货紧缩。,作为货币政策目标,需要对目标进行量化才有可操作性。这牵涉到两个问题,首先是衡量币值稳定指标的选取。一般使用三类,即国民生产总值平均指数、消费物价指数以及批发物价指数。国民生产总值平均指数包括全部商品和劳务,比较全面反映物价变化,但是数据的采集和获得比较花费时间,一般一年一次,可能延误政策的制定和实施的时机。消费物价指数及时反映消费品和一部分服务业的价格变化,数据的采集比较容易,可以多次进行。但是,包括的范围较窄,不能反映全面情况。而且由于不包括生产资料等的价格,如
14、果生产资料价格已经上涨还没有反映到消费品价格,那么也可能耽误尽早采取预防措施。批发物价指数对商业周期敏感,但缺点是没有包括服务价格。其次,物价变动幅度以多大为宜。事实上在不同的经济发展阶段和不同的经济社会背景下,物价的变化幅度以及其被容忍的程度是不同的,在经济快速发展、经济社会结构发生比较大的变化的阶段,物价的变化幅度相对可以大一些。,2,充分就业目标。充分就业是指所有能够被利用的资源全部得到利用。但是要测定资源的利用程度是非常困难的。因此,充分就业目标也就往往被限定在劳动力资源方面,指任何愿意接受现有工作条件(包括工资水平和福利待遇等等)、并有工作能力的人都可以找到工作。充分就业不是社会劳动
15、力全部就业,而是应该扣除摩擦失业和自愿失业之后的就业水平。,摩擦失业是短期内劳动力市场上劳动力的供求失衡造成的失业。包括结构性原因造成的结构性失业。例如由于经济结构调整引起、对新劳动力需求与劳动力供给矛盾导致的经济结构调整的结构性失业;由于信息不灵或者不同地区之间劳动力流动限制造成的地区间结构性失业。由于季节性原因引起的季节性失业。自愿失业是有工作能力但不愿意接受现有工作条件的失业。货币学派将上述摩擦失业和自愿失业称为“自然失业”,是市场经济中无法避免的失业。凯恩斯认为除了摩擦失业和自愿失业以外,还存在愿意接受现有工作条件但找不到工作的非自愿失业,产生非自愿失业的原因是对劳动力需求不足。很显然
16、,货币政策并不能解决所有失业问题,能够发挥作用的是总需求不足引起的失业,包括周期性的失业,即经济波动引起的失业、劳动生产率提高引起的失业。,充分就业作为政策目标,首先是对充分就业的测定。为了方便起见,一般使用失业率指标测定充分就业。所谓失业率是指愿意接受现有工作条件而找不到工作的人数和全部劳动力人数之间的比率。劳动力的计算牵涉到劳动力的年龄规定、判断丧失劳动能力的标准以及学生和家庭主妇如何划分等问题。而对失业人数的计算则牵涉到没有工作的时间长短的规定。其次,如何计算摩擦失业和自愿失业,也就是失业率多少可以认为已经实现充分就业。,3,经济增长目标。所谓经济增长是一个国家一定时期内所生产的商品和劳
17、务总量的增加。很明显一个国家要增加国民的福利必须首先寄托在经济增长上,只有经济增长才能提高国民生活水平,才能增加劳动就业实现充分就业目标。因此,经济增长目标也是中央银行货币政策的目标之一。但是,作为货币政策目标,在追求经济增长时,还必须考虑经济增长是如何获得的和经济增长的长期目标和短期目标之间的关系。首先,不能以破坏环境为代价追求经济增长。其次,应该追求经济的长期稳定适度增长,避免大起大落。,作为衡量经济增长的指标,通常使用国民生产总值或人均国民生产总值指标。世界上的大部分国家已经建立比较健全的国民生产总值的统计体系,因此数据比较容易获得。但是,国民生产总值指标也有缺点,首先是无法区别直接和不
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