【一级建造师】《建设工程经济》培训讲义(完整整理版155页).doc
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1、1Z101000 工程经济1Z101010 资金的时间价值1Z101011 利息的计算(掌握)(1)资金时间价值的概念:资金流通增值(利润;利息)四个影响因素:使用时间;数量;投入与回收的特点;周转速度。(2)利息与利率的概念利息(资金的机会成本)债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分就是利息。利息常被看成是资金的一种机会成本。利率利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比,通常用百分数表示。即:(1Z101011-2)利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一,利率的高低由以下因素决定。1.利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低,并随之变动。2.在平均利润率不变的情况下,利率高低取决于金融市
2、场上借贷资本的供求情况。3.借出资本要承担一定的风险,风险越大,利率也就越高。4.通货膨胀对利息的波动有直接影响,资金贬值往往会使利息无形中成为负值。5.借出资本的期限长短。(3)利息的计算单利计息所谓单利是指在计算利息时,仅用最初本金来计算,而不计入先前计息周期中所累积增加的利息,即通常所说的“利不生利”的计算方法。 It=Pi单(1Z101011-3)【例1Z101011-2】假如以单利方式借入1000元,年利率8%,四年末偿还,则各年利息和本利和如表1Z101011-1所示。 单利计算分析表 单位:元 表1Z101011-1使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还123410001080
3、1160124010008%=8080808010801160124013200001320 复利计息(利上加利)所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时,其先前周期上所累积的利息要计算利息,即“利生利”、“利滚利”的计算方式。 It=iFt-1 (1Z101011-6)【例1Z101011-3】数据同例1Z101011-2,按复利计算,则各年利息和本利和如表1Z101011-2所示。 复利计算分析表 单位:元表1Z101011-2使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还1234100010801166.41259.71210008%=8010808%=86.41166.48%=93.31212
4、59.7128%=100.77710801166.41259.7121360.4890001360.489注:考试中如题目没有特殊说明,一般按复利计算。(4)利息与利率的四个作用利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。利息促进投资者加强经济核算,节约使用资金。利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆。利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。1Z101012 现金流量图的绘制(掌握)(1)现金流量图的概念:CI-CO (2)现金流量图的绘制(3)现金流量图的基本要素:现金流量的大小;方向;作用点(现金流量发生的时点)。1Z101013 等值的计算(掌握)(1)一次支付的终值公式(已知P求F)图1Z
5、101013-1一次支付现金流量图图中 i计息期复利率; n计息的期数; P现值(即现在的资金价值或本金),资金发生在(或折算为)某一特定的时间序列起点时的价值。 F终值(即n期末的资金值或本利和),资金发生在(或折算为)某一特定时间序列终点价值。一次支付终值公式推算表单位:元计息期期初金额(1)本期利息额(2)期末本利和Ft=(1)+(2)1PPiFt=P+Pi=P(1+i)2P(1+i)P(1+i)iF2=P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2iF3=P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)3nP(1+i)n-1P(1+i)n-1iF=Fn=P(1
6、+i)n-1+P(1+i)n-1i=P(1+i)n一次支付n年末终值(即本利和)F的计算公式为:F=P(1+i)n(1Z101013-1)其中,(1+i)n为一次支付终值系数,记为 (F/P,i,n)(2)一次支付现值公式(已知F求P)由式(1Z101013-1)的逆运算即可得出现值P的计算式为:(1Z101013-3)其中,(1+i)-n为一次支付现值系数,记为(P/F,i,n)(3)等额资金的终值公式(已知A,求F)图1Z101013-2等额支付系列现金流量示意图(a)年金与终值关系;(b)年金与现值关系(1Z101013-10)其中,为年金终值系数,记为(F/A,i,n)【例1Z1010
7、13-3】某投资人若10年内每年末存10000元,年利率8%,问10年末本利和为多少?答疑编号5003101201由式(1Z101013-10)得:=1000014.487=144870元(4)等额资金偿债基金公式(已知F,求A)(1Z101013-16)其中,为偿债资金系数,记为(A/F,i,n)【例1Z101013-6】某投资人欲在5年终了时获得100万元,若每年存款金额相等,年利率为10%,则每年末需存款多少?答疑编号5003101202由式(1Z101013-16)得:=1000.1638=16.38元(5)等额资金的现值公式(已知A,求P)(1Z101013-12)其中,为年金现值系
8、数,记为(P/A,i,n)【例1Z101013-4】某投资项目,计算期5年,每年年末等额收回100万元,问在利率为10%时,开始需一次投资多少?答疑编号5003101203由式(1Z101013-12)得:=1003.7908=379.08万元6)等额资金回收公式(已知P,求A)(1Z101013-14)其中,为资金回收系数,记为(A/P,i,n)复利计算公式的注意事项第12页:6点! 1.计息期数为时点或时标,本期末即等于下期初。0点就是第一期初,也叫零期;第一期末即等于第二期初;余类推。2.P是在第一计息期开始时(0期)发生。3.F发生在考察期期末,即n期末。4.各期的等额支付A,发生在各
9、期期末。5.当问题包括P与A时,系列的第一个A与P隔一期。即P发生在系列A的前一期。6.当问题包括A与F时,系列的最后一个A是与F同时发生。不能把A定在每期期初,因为公式的建立与它是不相符的。 等值基本公式的相互关系 第13页:图1Z101013-4 图1Z101013-4等值基本公式相互关系示意图1Z101014 名义利率与实际利率的计算(熟悉)【例】某人向您借款100,000元,借期2年,每个季度结息一次,利率为1%。问到期的利息应为多少元?答疑编号5003101301正确答案第一种算法(按年度利率计算):100000(1+1%42)=108000元,利息为8000元; 第二种算法(按季度
10、利率计算):100000(1+1%)42=108285.67元,利息为8285 . 67元。(1)名义利率的计算 名义利率的概念 计算公式所谓名义利率r是指计算周期利率i乘以一年内计息周期数m所得的年利率。 (1Z101014-1)(2)有效利率的计算 年有效利率的计算公式(1Z101014-3)【例1Z101014-1】现设年名义利率r=10%,则年、半年、季、月、日的年有效利率如表1Z101014-1所示。答疑编号5003101302名义利率与有效利率比较表 表1Z101014-1年名义利率(r)计算期年计算次数(m)计算期利率(i=r/m)年有效利率(ieff)10%年110%10%半年
11、25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.47%日3650.0274%10.51% 几种可能:m=1;m1。(采用有效利率)(3)按收付/计息周期的等值计算【例1Z101014-2】现在存款1000元,年利率10%,半年复利一次。问5年末存款金额为多少?答疑编号5003101303解:现金流量如图1Z101014-2所示。图1Z101014-2 现金流量图(1)按年实际利率计算ieff=(1+10%/2)2-1=10.25%则 F=1000(1+10.25%)5 =10001.62889=1628.89元(2)按计息周期利率计算=1000(F/P,5%,10)=1000
12、(1+5%)10=10001.62889=1628.89元【例1Z101014-4】每半年内存款1000元,年利率8%,每季复利一次。问5年末存款金额为多少?答疑编号5003101304正确答案现金流量如图1Z101014-4所示。 图1Z101014-4 现金流量图由于本例计息周期小于收付周期,不能直接采用计息期利率计算,故只能用实际利率来计算。计息期利率 i=r/m=8%/4=2%半年期实际利率 ieff半=(1+2%)2-1=4.04%则 F=1000(F/A,4.04%,25)=100012.028=12028元【练习题单选题1】某建设项目,建设期为3年,建设期第一年贷款400万元,第
13、二年贷款500万元,第三年贷款300万元,贷款均为年初发放,年利率为12%,采用复利法计算建设期的贷款利息,则第三年末贷款的本利和为()万元。A.1525.17 B.1375.17C.1361.76 D.1625.17答疑编号5003101305正确答案A答案解析 FP1(F/P,12%,3)P2(F/P,12%,2)P3(F/P,12%,1)= 4001.40495001.25443001.121525.17【练习题单选题2】对于下面的现金流量图而言,其终值为( )元。 A.1697.4 B.1897.4C.3086.2 D.3394.87答疑编号5003101306正确答案D答案解析根据题
14、意,第1至第6年的等额年金(第7年空缺,需继续折算一年),并利用等额资金终值公式,有: =4007.721.1=3394.871Z101000 工程经济1Z101020 建设项目财务评价1Z101021 财务评价的内容(掌握)一、财务评价的基本内容 财务评价的含义:企业角度;现行价格。建设项目经济评价内容选择参考表 表1Z101021财务分析经济费用效益分析费用效果分析不确定性分析风险分析区域经济与宏观经济影响分析生存能力分析偿债能力分析盈利能力分析政府投资直接投资经营非经营资本金经营非经营转贷经营非经营补助经营非经营贴息经营非经营企业投资(核准制)经营企业投资(备案制)经营注:1.表中代表要
15、做;代表根据项目的特点,有要求时做,无要求时可以不做。2.企业投资项目的经济评价内容可根据规定要求进行,一般按经营性项目选用,非经营项目可参照政府投资项目选取评价内容。1.盈利能力2.偿债能力3.财务生存能力(资金平衡能力)(足够的净现金流量-维持正常运营;整个运营期内,累计盈余资金不能出现负值。)二、财务评价的方法(一)基本方法 确定性评价 不确定性评价(二)其他分类类型基本方法确定性分析;不确定性分析按性质分类定量分析;定性分析按时间的因素分类静态分析;动态分析按是否考虑融资分类融资前分析;融资后分析(项目资本金;投资各方。)按评价的时间分类事前评价;事中评价;事后评价三、财务评价的程序
16、熟悉情况;收集资料(价格、投资等);编制报表;财务评价(融资前-融资后)。四、财务评价的方案(一)独立型方案互不干扰、互不相关绝对经济效果检验(二)互斥型方案(排他型方案)可以相互替代绝对经济效果检验相对经济效果检验!五、项目计算期建设期(投资-投产) 运营期(投产期-达产期)以“年”为单位六、价格体系 财务评价:基于市场价格体系的预测价格-估算费用与效益;相对价格变化,价格总水平的变化。 简化处理:建设期的投入物(涨价预备费);运营期的(经营期初价格);多种投入或产出(主要产出物价格,相对变动的价格);涉及增值税。1Z101022 财务评价的指标体系的构成(掌握)图1Z101022 财务评价
17、体系1Z101023 影响基准收益率的因素(掌握)一、基准收益率的概念基准收益率也称基准折现率,是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。u 基准折现率:最低标准的收益水平二、基准收益率的测定(一)财务基准收益率的测定规定资金成本资金成本是为取得资金使用权所支付的费用,主要包括筹资费和资金的使用费。机会成本机会成本是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。 (1Z101023-1)投资风险通货膨胀 (1Z101023-2)(二)财务基准收益率的调整1.项目投入物属紧缺资源的项目;2.项目投入物大部分需要进口的项目;3.项目产出物
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