电子元器件行业:半导体行业景气回升关注成长性企业130228.ppt
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1、半导体行业景气回升 关注成长性企业,电子元器件行业 2013 年 2 月报,2013 年 2 月 28 日,庞立永,电子元器件行业分析师,请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,130,1,3443,100,2897,证券研究报告行业研究月报电子元器件行业,半导体行业景气回升2013 年 2 月报本期内容提要:,关注成长性企业,2012 年 2 月 28 日,半导体制造设备 B-B 值有所反弹。2013 年 1 月北美半导体制造设备 B-B 值为 1.14,B-B,看好 中性 看淡上次评级:中性,2013.1.30电子行业相对沪深 300 表现资料来源:信达证券研发中心行业规模及信达覆
2、盖股票家数(只),庞立永 行业分析师执业编号:S1500512070001联系电话:+86 10 63081093邮箱:,值持续回升。订单量环比继续回升,环比增长 17.2%,同比下滑 8.5%;出货量则环比下滑5.4%,同比下滑 23.2%。日本半导体制造设备 B-B 值为 1.18,B-B 值持续高于 1。订单量方面,月份环比增长 2.8%,同比下滑 25.2%;出货量方面,环比增长 6.8%,同比下滑 32.5%。台湾重要电子企业月度营收情况。晶圆代工行业保持良好增长势头,1 月份台积电营收增长37.1%;封装企业大厂日月光增长 22.5%,行业景气度依然较低;面板行业景气度持续上升,友
3、达度营收增速为 31.7%;触摸屏行业 1 月景气度下降,TPK 宸鸿月度营收增长 35.8%;光学镜头企业景气有所下降;LED 板块回暖迹象明显,行业龙头月度营收增长 20%以上;PCB 行业缓慢复苏。投资评级:维持“中性”行业评级。2 月份(2013.02.01-2013.02.28),电子元器件行业指数跑赢了沪深 300 指数 8.46 个百分点,电子元器件行业的“二月行情”再次实现。全球半导体制造设备 B-B 值上涨,显示出行业景气开始向好的迹象,我们维持行业“中性”评级。,总市值(亿元),5299,相关研究,流通市值(亿元)信达覆盖家(只)覆盖流通市值(亿元)资料来源:信达证券研发中
4、心信达证券股份有限公司,电子元器件板块的月份效应2013.1,关注成长性企业。3 月份是公司年报的密集披露期,届时公司 2013 年的经营思路和经营目标将逐步为大家所认识,那些未来具有高成长性的成长类公司将成为市场关注的热点。2013年国产芯片有望获得金融 IC 卡芯片使用资质,届时国产芯片设计商将迎来新的发展机遇,建议关注在金融支付领域产品储备丰富的同方国芯。智能终端摄像头向高像素方向发展,将带动能够量产蓝玻璃 IRCF 的水晶光电的未来业绩高增长,我们维持其“增持”评级。风险提示:欧美经济复苏缓慢;行业复苏步伐缓慢;智能终端销售量不及预期。,CINDA SECURITIES CO.,LTD
5、北京市西城区闹市口大街 9 号院1 号楼 6 层研究开发中心邮编:100031请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,目 录市场表现及估值情况.1A 股市场.1全球重要电子行业指数表现较弱.2全球电子行业重要数据.32012 年全球半导体销售额首次同比正增长.3北美-1 月份北美半导体制造设备 B-B 值为 1.14.4日本-1 月份半导体制造设备 B-B 值为 1.18.5上下游产业链情况.5上游原材料-黄金、铜价格小幅下跌.5台湾重要电子企业月度营收情况.6行业新闻.10投资策略.11电子板块再次实现“二月行情”.11关注成长性企业.12风险因素.12表 目 录表 1:最近一个月电
6、子元器件板块涨跌幅前、后 5 名股票(2013.2.01-2013.2.28).1,图 目 录图 1:最近一个月 SW 电子行业指数超越大盘指数(02/01-02/28).1图 2:电子元器件行业指数表现情况(2012.1.4-2013.2.28).1图 3:最近一个月电子行业子板块涨跌幅情况(2013.2.01-2013.2.28).2图 4:2012.1.4-2013.2.27 费城半导体指数表现.3图 5:2012.1.4-2013.2.27 恒生资讯科技指数表现.3图 6:2012.1.4-2013.2.27 台湾电子行业指数表现.3图 7:2012.1.4-2013.2.28SW 电
7、子行业指数表现.3图 8:2012 年全球半导体销售额同比下降 2.66%.4图 9:2012 年美洲、亚太地区半导体销售缓慢恢复.4图 10:2013 年 1 月份北美半导体制造设备 B-B 值为 1.14.4图 11:2013 年 1 月份日本半导体制造设备 B-B 值为 1.18.5图 12:最近一个月铜价下跌 4.10%.6图 13:最近一个月黄金价格下跌 3.33%.6图 14:台积电月度营业收入增长变动情况.6图 15:联电月度营业收入增长变动情况.6图 16:矽品月度营业收入增长变动情况.7图 17:日月光月度营业收入增长变动情况.7图 18:友达月度营业收入增长变动情况.7图
8、19:群创月度营业收入增长变动情况.7图 20:TPK 月度营业收入增长变动情况.8图 21:胜华月度营业收入增长变动情况.8图 22:玉晶光月度营业收入增长变动情况.8图 23:大立光月度营业收入增长变动情况.8图 24:晶电月度营业收入增长变动情况.9图 25:亿光月度营业收入增长变动情况.9图 26:欣兴月度营业收入增长变动情况.9图 27:南电月度营业收入增长变动情况.9图 28:2012 年我国半导体照明产业规模达到 1920 亿元.11图 29:2012 年我国半导体照明应用领域分布.11图 30:最近一个月电子元器件行业指数估值水平上升到 32.8.12图 31:SW 电子相对沪
9、深 300 指数的估值溢价达到 3.08.12请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,1,市场表现及估值情况A 股市场电子元器件板块上涨,涨幅超大盘指数沪深 300 指数在春节前达到 2791.30 点后开始回调,截止到 2 月 28 日,2 月份(2013.02.01-2013.02.28)沪深 300 指数下跌 3.43%;SW 电子元器件行业指数上升幅度为 5.03%,涨幅超沪深 300 指数 8.46 个百分点,位居 SW 行业一级指数涨跌幅榜的第 1 位。,图 1:最近一个月 SW 电子行业指数超越大盘指数(02/01-02/28)资料来源:wind,信达证券研发中心,图 2
10、:电子元器件行业指数表现情况(2012.1.4-2013.2.28)资料来源:wind,信达证券研发中心,表 1:最近一个月电子元器件板块涨跌幅前、后 5 名股票(2013.2.01-2013.2.28),涨跌幅前 5 名,涨跌幅后 5 名,股票代码300256.SZ300232.SZ300088.SZ002273.SZ300303.SZ,股票名称星星科技洲明科技长信科技水晶光电聚飞光电,涨跌幅34.42%33.45%28.59%23.71%20.69%,PE(TTM)44.225.946.855.725.3,股票代码600237.SH002402.SZ000536.SZ300139.SZ00
11、0636.SZ,股票名称铜峰电子和而泰华映科技福星晓程风华高科,涨跌幅-12.72%-6.33%-6.26%-5.28%-5.07%,PE(TTM)69.748.939.333.926.7,资料来源:wind,信达证券研发中心根据我们建立的信达电子元器件子板块指数,最近一个月(2013.02.01-2013.02.28)13 个子板块中仅显示器件子板块没有上涨,其余 12 个板块均上涨。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,2,受智能眼镜等重量级新品即将推出的影响,光学板块受到市场青睐,2 月份光学光电子、触摸屏子板块涨幅最大,分别上,涨 12.12%和 10.91%,LED 板块涨
12、幅为 10.28%,涨幅也超过 10 个百分点。,与电子元器件板块 5.03%的涨幅相比,集成电路、分立器件、印刷线路板、RFID、电声器件、连接器和电子制造等子板块涨幅均超过行业指数涨幅,而被动元件、其他等子板块涨幅低于行业指数涨幅。受京东方 A 下跌的影响,显示器件板块下跌 0.92%。,图 3:最近一个月电子行业子板块涨跌幅情况(2013.2.01-2013.2.28),资料来源:wind,信达证券研发中心,全球重要电子行业指数表现较弱,最近一个月(2013.02.01-2013.02.27)全球重要电子行业指数中费城半导体指数、恒生资讯科技指数、台湾电子行业指,数强于大盘走势。,截止到
13、 2 月 27 日,2 月份费城半导体指数上涨 3.33%,而同期纳斯达克指数上涨 0.64%,美国费城半导体指数走势明显强于同期纳斯达克指数走势;香港恒生资讯科技指数下跌 1.56%,同期恒生指数下跌 4.86%,恒生资讯科技指数跌幅小于同期大盘指数跌幅;近期台湾股市平稳上涨,最近一个月台湾加权指数仅上涨 0.61%,台湾电子行业指数上涨 0.68%,涨幅略高于大盘涨幅。,请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,3,图 4:2012.1.4-2013.2.27 费城半导体指数表现资料来源:wind,信达证券研发中心图 6:2012.1.4-2013.2.27 台湾电子行业指数表现资料
14、来源:wind,信达证券研发中心,图 5:2012.1.4-2013.2.27 恒生资讯科技指数表现资料来源:wind,信达证券研发中心图 7:2012.1.4-2013.2.28SW 电子行业指数表现资料来源:wind,信达证券研发中心,全球电子行业重要数据2012 年全球半导体销售额首次同比正增长2012 年全球半导体累计销售额为 2915.62 亿美元,同比下滑 2.66%;12 月份全球半导体销售额为 247.4 亿美元,同比增长 3.79%;环比下滑 2.11%。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,4,从区域来看,2012 年四季度北美和亚太地区月销售额同比正增长,12
15、月份北美地区增长 13.38%,增长势头明显;亚太地区同比增长 6.68%,行业开始复苏;欧洲和日本地区的月销售额则同比负增长,欧洲地区同比下滑 5.52%,日本地区同比负增长达到 11.20%。,图 8:2012 年全球半导体销售额同比下降 2.66%资料来源:WSTS,信达证券研发中心,图 9:2012 年美洲、亚太地区半导体销售缓慢恢复资料来源:WSTS,信达证券研发中心,北美-1 月份北美半导体制造设备 B-B 值为 1.14根据 SEMI 的数据,2013 年 1 月北美半导体制造设备 B-B 值为 1.14,B-B 值持续回升。1 月份北美半导体设备订单量环比继续回升,环比增长 1
16、7.2%,同比下滑 8.5%;出货量则环比下滑 5.4%,同比下滑 23.2%。北美半导体制造设备订单量继续延续了增长的势头,半导体行业景气度继续回升。图 10:2013 年 1 月份北美半导体制造设备 B-B 值为 1.14资料来源:SEMI,信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,5,日本-1 月份半导体制造设备 B-B 值为 1.18,根据 SEAJ 的数据,2013 年 1 月份日本半导体制造设备 B-B 值为 1.18,B-B 值持续高于 1。订单量方面,1 月份环比增长 2.8%,同比下滑 25.2%;出货量方面,环比增长 6.8%,同比下滑 32.5%。进
17、入 2013 年,日本半导体设备行业出货量、订单量同比下滑,但环比呈现继续增长的态势。,图 11:2013 年 1 月份日本半导体制造设备 B-B 值为 1.18,资料来源:SEAJ,信达证券研发中心,上下游产业链情况,上游原材料-黄金、铜价格小幅下跌,最近一个月(2013.02.01-2013.02.27)黄金与铜的期货价格下降。截止到 2 月 27 日,LME 铜的价格收于 7817.25 美元/吨,较 2013 年 1 月 31 日收盘价下跌 4.10%;COMEX 黄金价格收于 1609.3 美元/盎司,较 2013 年 1 月 31 日收盘价下跌,3.33%。,请阅读最后一页免责声明
18、及信息披露 http:/,6,图 12:最近一个月铜价下跌 4.10%资料来源:wind,信达证券研发中心,图 13:最近一个月黄金价格下跌 3.33%资料来源:wind,信达证券研发中心,台湾重要电子企业月度营收情况晶圆制造1 月份,台积电月度营收增速为 37.1%,联电月度营收增长保持在 6.9%,晶圆代工行业依然保持良好的增长势头。,图 14:台积电月度营业收入增长变动情况资料来源:wind,信达证券研发中心,图 15:联电月度营业收入增长变动情况资料来源:wind,信达证券研发中心,IC 封装1 月份,IC 封装大厂矽品月度营收持续延续负增长,增速为-5.9%,日月光月度营收增速继续保
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