研究所股票池(9月)0906.ppt
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1、研究所,国都证券,2009/2/27,2009/4/27,2009/6/27,2009/8/27,2009/10/27,2009/12/27,2010/2/27,2010/4/27,2010/6/27,2010/8/27,2010/10/27,2010/12/27,2011/2/27,2011/4/27,2011/6/27,2011/8/27,2011/10/27,2011/12/27,2012/2/27,2012/4/27,2012/6/27,2012/8/27,证券研究报告,table_reportdate,2591.04,2390.04,2189.04,1988.04,1787.04,1
2、586.04,1385.04,1184.04,研究员:肖世俊,table_main策略研究/股票池2012 年 09 月 05 日策略研究,股票池股票池国都证券-研究所股票池(2012 年 9 月),核心观点1、2012 年 8 月股票池表现回顾,核心股票池对比图table_stkpooltrend,2009 年 2 月 27 日至 2012 年 8 月 31 日,核心股票池指数的累积收益率为 89.2%,优选股票池指数的累积收益率为 57.1%。同期上证综指的累积收益率为-1.7%。从累积收益率来看,研究所核心股票池983.04指数跑赢沪指 90.9 个百分点。,2012 年 8 月,沪指月
3、下跌 2.67%;同期核心股票池指数的上涨,核心股票组合指数,优选股票组合指,0.9%,优选股票池指数上涨 2.4%,核心股票池跑赢大盘 3.57 个百分点。,2012 年 8 月份核心股票池中个股月收益率排名前五位的股票分别为:天立环保(27.47%)、红日药业(26.83%)、德赛电池(24.57%)、三安光电(13.83%)、永辉超市(13.37%)。2、2012 年 9 月核心股票池市场趋势展望:8 月份市场先涨后跌,整体仍在 5 月 9 日以来,名称天立环保红日药业德赛电池三安光电永辉超市,代码300156300026000049600703601933,行业公用事业医药生物电子电子
4、商业贸易,涨幅%27.4726.8324.5713.8313.37,的弱市通道中,月线收出四连阴。从板块来看,电子、信息服务、信息设备、医药生物等板块表现较好。房地产、食品饮料、采掘、金融服务、交通运输等板块领跌。中国经济持续下滑造成的估值体系重塑以及市场高速扩容造成的股票相对供给过剩是市场最大利空因素。8 月末公布的 PMI 终值为 49.2%,创近九个月新低。其中产成品库存指数略升,而原材料库存指数大幅下降,说明需求严重不足,当前宏观经济下行趋势不减。中报业绩也难言乐观,沪深两市 2475 家上市公司上半年合计营业收入同比增长 6.7%,归属上市公司股东净利润同比下滑 1.51%。而 20
5、11 年同期,整体营收同比增长超过 26%,净利润增幅亦超过20%。,低迷的经济数据将使得市场仍以下跌为主,投资者应把握住市场利空出尽可能带来的短期反弹机会。,table_research,电 话:,010-84183131,核心股票池行业配臵:9 月份核心池我们在 8 月份基础上做出修正,调出一些前期涨幅较高,估值已基本合理的股票。调出股票:烽火,Email:执业证书编号:S0940510120011,通信、红日药业、上汽集团、海通证券、酒鬼酒、远光软件;调入 联系人:赵锴股票:陕国投 A、山西汾酒、万达信息、信维通信、天士力、山东 电 话:010-84183346黄金。Email:独立性申
6、明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。,市场有风险,投资需谨慎,第 1 页,研究创造价值,2009/2/27,2009/4/27,2009/6/27,2009/8/27,2009/10/27,2009/12/27,2010/2/27,2010/4/27,2010/6/27,2010/8/27,2010/10/27,2010/12/27,2011/2/27,2011/4/27,2011/6/27,2011/8/27,2011/10/27
7、,2011/12/27,2012/2/27,2012/4/27,2012/6/27,2012/8/27,1,2,-,股票池研究所股票池建立流程优选股票池:基于行业研究员所重点关注的股票,经筛选形成优选股票池,包含 90 只股票,实现对行业的全面覆盖。优选股票池集中了研究员对各行业最为看好的潜力公司,供价值型投资者参考。入选的股票,研究员均有持续跟踪或调研。按照等额投资原则构建优选股票池指数,基期指数为 1000 点。核心股票池:基于当月行业配臵策略,经研究员充分讨论,从优选股票池精选出 30 只股票构成核心股票池。按照等额投资原则构建核心股票池指数,基期指数为 1000 点。股票池调整:优选股
8、票池相对稳定,通常情况下每三个月进行调整,也可根据公司重大动态事件或研究员最新调研,每月底进行临时性调整。同时也根据行业评级的变动,调整各行业的股票数量。核心股票池立足于行业配臵思路,每月底进行调整。对于新入选的行业,根据研究员判断以及所确定的股票数量,调入相应股票;对于继续保留的行业,也可根据具体情况,对股票数量及股票进行调整。2012 年 8 月股票池表现回顾图 1:国都证券研究所股票池指数(2009.02.27-2012.8.31)2591.042390.042189.041988.041787.041586.041385.041184.04983.04,核心股票组合指数,优选股票组合指
9、数,上证综指,数据来源:国都证券研究所注:以 2009 年 2 月 27 日收盘为基期,基期指数为 1000,对每支股票等额投资构建股票池指数;成份股发生除权除息时及时进行复权处理;每个月底股票池调整时重新对每支股票进行等额投资。表 1:国都证券研究所股票池指数风险及业绩指标,20090227-20120831累积收益率,优选股票组合指数64.7%,核心股票组合指数100.2%,上证综指6.8%,市场有风险,投资需谨慎,贝塔系数,1.00第 2 页,1.03,研究创造价值,-,股票池,夏普比率,2.14,2.72,数据来源:国都证券研究所2009 年 2 月 27 日至 2012 年 8 月
10、31 日,核心股票池指数的累积收益率为 89.2%,优选股票池指数的累积收益率为 57.1%。同期上证综指的累积收益率为-1.7%。从累积收益率来看,研究所核心股票池指数跑赢沪指 90.9 个百分点。2012 年 8 月,沪指月下跌 2.67%;同期核心股票池指数的上涨 0.9%,优选股票池指数上涨 2.4%,核心股票池跑赢大盘 3.57 个百分点。2012 年 8 月份核心股票池中个股月收益率排名前五位的股票分别为:天立环保(27.47%)、红日药业(26.83%)、德赛电池(24.57%)、三安光电(13.83%)、永辉超市(13.37%)。表 2:上个月核心股票池收益回顾,行业代码801
11、160.SI801150.SI801080.SI801200.SI801070.SI801160.SI801090.SI801220.SI801050.SI801190.SI801080.SI801040.SI801140.SI801210.SI801070.SI801150.SI801030.SI801120.SI801130.SI801210.SI801180.SI801020.SI801090.SI801100.SI801190.SI801190.SI801070.SI801180.SI801020.SI801010.SI,申万一级行业公用事业医药生物电子商业贸易机械设备公用事业交运设备
12、信息服务有色金属金融服务电子黑色金属轻工制造餐饮旅游机械设备医药生物化工食品饮料纺织服装餐饮旅游房地产采掘交运设备信息设备金融服务金融服务机械设备房地产采掘农林牧渔,代码300156300026000049601933300034000826600066002063600489600016600703629300043002033300159002262300285000799300005601888600266601918600104600498601318600837002123600048601699002477,名称天立环保红日药业德赛电池永辉超市钢研高纳桑德环境宇通客车远光软件中金黄
13、金民生银行三安光电攀钢钒钛星辉车模丽江旅游新研股份恩华药业国瓷材料酒鬼酒探路者中国国旅北京城建国投新集上汽集团烽火通信中国平安海通证券荣信股份保利地产潞安环能雏鹰农牧,投资评级推荐-A强烈推荐_A强烈推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A强烈推荐-A推荐_A推荐-A推荐-A推荐_A推荐-A强烈推荐-A强烈推荐-A强烈推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A强烈推荐-A推荐-A,最新股价12.1134.3137.4824.1714.6123.6022.9915.0614.406.0014.893.7716.2221.0011.4224.5
14、933.2048.3117.3727.3711.1611.3911.5922.1339.158.309.599.1817.0515.96,阶段涨幅(%)27.4726.8324.5713.376.756.753.9311.414.361.3613.835.156.103.750.856.412.64-5.92-3.26-1.10-10.47-12.24-9.15-5.41-11.88-12.44-11.24-17.27-18.49-14.44,行业表现%(0.68)3.658.18(2.31)(3.41)(0.68)(3.43)4.42(2.27)(4.82)8.18(0.38)0.81(1.
15、15)(3.41)3.650.08(6.89)(3.33)(1.15)(7.27)(6.86)(3.43)1.20(4.82)(4.82)(3.41)(7.27)(6.86)(1.57),相对收益%28.1523.1716.3915.6710.167.437.366.996.636.175.655.535.294.904.262.762.560.970.070.05(3.20)(5.37)(5.72)(6.61)(7.06)(7.62)(7.83)(10.00)(11.63)(12.87),合计算数平均涨幅,1.07,沪深 300相对收益市场有风险,投资需谨慎,000300.SH第 3 页,-
16、5.186.25研究创造价值,3,股票池数据来源:Wind、国都证券研究所2012 年 9 月核心股票池市场趋势展望:8 月份市场先涨后跌,整体仍在 5 月 9 日以来的弱市通道中,月线收出四连阴。从板块来看,电子、信息服务、信息设备、医药生物等板块表现较好。房地产、食品饮料、采掘、金融服务、交通运输等板块领跌。中国经济持续下滑造成的估值体系重塑以及市场高速扩容造成的股票相对供给过剩是市场最大利空因素。8 月末公布的 PMI 终值为 49.2%,创近九个月新低。其中产成品库存指数略升,而原材料库存指数大幅下降,说明需求严重不足,当前宏观经济下行趋势不减。中报业绩也难言乐观,沪深两市 2475
17、家上市公司上半年合计营业收入同比增长 6.7%,归属上市公司股东净利润同比下滑 1.51%。而 2011 年同期,整体营收同比增长超过 26%,净利润增幅亦超过 20%。低迷的经济数据将使得市场仍以下跌为主,投资者应把握住市场利空出尽可能带来的短期反弹机会。核心股票池行业配臵:9 月份核心池我们在 8 月份基础上做出修正,调出一些前期涨幅较高,估值已基本合理的股票。调出股票:烽火通信、红日药业、上汽集团、海通证券、酒鬼酒、远光软件;调入股票:陕国投 A、山西汾酒、万达信息、信维通信、天士力、山东黄金。表 3:本月国都证券研究所核心股票池及推荐理由,行业采掘采掘,代码601699601918,名
18、称潞安环能国投新集,投资评级强烈推荐-A强烈推荐-A,操作理由喷吹煤、动力煤执行大比例合同价,下游关系稳定;司马矿和郭庄矿注入预期强烈;整合矿合计产能 3000 万吨,预计 12-14 年陆续投产,成长性较高。电煤涨价预期强,业绩锁定大半;现货煤销售比例提升,且提价空间较大;老矿盈利较差,预计口孜东投产后整体盈利超预期的可能性较大。,中国国旅全资子公司中国免税品(集团)有限责任公司是国内最有实力的免税商品经销商,唯一可在全国范围内提供免税商品销,餐饮旅游,601888,中国国旅,推荐-A,售服务,具有垄断的资质优势和网络布局优势。中免旗下三亚免税店 2011 年全年实现销售收入 10 亿元,净
19、利润超过 2 亿元。三亚海棠湾“国际免税城”项目将于 2014 年建成,入境免税业务扩,展、大量机场改扩建、边境口岸开放将为中免提供中长期的增长空间。公司是旅游板块中长期表现最好的公司之一,三条索道和印象丽江的协同效应很强,未来还将向香格里拉扩展高端酒店项目。丽,餐饮旅游,002033,丽江旅游,推荐-A,江上半年接待游客 809.34 万人次,全年游客接待量有望达到 1600万人次,远远超过 2011 年 1200 万人次的水平,为丽江旅游,(002033)业绩高增长带来可靠保障。今年 EPS 在 0.85 元以下,有望达到 0.90 元。,电子,000049,德赛电池,强烈推荐 公司配套于
20、智能手机及平板电脑的移动电源产品竞争力强,产销_A 快速增长;未来大中型移动电源管理系统有望成为新的增长亮点。,电子,600703 三安光,推荐-A,公司主营 LED 外延产品和封装应用,目前拥有国内最大的 LED 芯,市场有风险,投资需谨慎,第 4 页,研究创造价值,电,股票池片产能。近年来,公司的工艺水平不断提高,随着国内 LED 市场的逐步回暖,公司将极大受益。,房地产房地产纺织服装,600007600048601718,中国国贸保利地产际华集团,推荐-A推荐-A推荐_A,公司将公布半年报,国贸三期陆续投入营业并开始贡献利润,北京地区甲级写字楼租金水平迅速上涨,预计上半年归属母公司净利润
21、大幅上涨 50%以上。专注住宅地产,份额稳定攀升,销售策略积极中期业绩好于预期,公司在传统业务景气度下降的不利环境下,积极发展现代服务业,并初见成效,对公司业务结构升级调整持乐观态度。,公司立足工业炉窑节能改造核心技术系统,整合资源以转型为高效煤粉与非常规能源综合利用的解决方案服务商;中长期受益于,公用事业,300156,天立环保,推荐-A,工业炉窑节能改造年近百亿元的市场潜力,约 15 亿元的在手订单保障近 2 年业绩快速增长;与汇源签订的 6 亿元锅炉技改与承包运营协议,将以“高效煤粉锅炉技术+EMC 模式”开启更为广阔的,热蒸汽供应市场,有望实现跳跃式发展;积极推进非常规能源的综合利用开
22、发全产业链发展前景更值得期待。凭借出色的废物综合利用的工程设计承包与项目运营经验,通过,公用事业,000826,桑德环境,推荐-A,与地方政府建立紧密的合作关系,持续获取项目承包与运营管理,以公用事业服务模式产生长期合理稳定的收益回报;后续项目进,度及垃圾处理收费提升有望成为股价催化剂。未来将成为国内最大的铁矿石上市公司,业绩提升空间较大。白马矿二期、卡拉拉一期项目投产后,公司将形成产 2360 万吨铁精,黑色金属,629,攀钢钒钛,推荐-A,矿的生产能力。未来,随着境内外铁矿资源的进一步开发、扩产,远期公司年产能将提升至 4760 万吨;此次收购齐大山铁矿有助于,在短期内增厚公司业绩,远期来
23、看鞍钢矿业还有继续注入优质资源的可能。国内电子陶瓷粉体材料领军企业。公司技术的独占性、质量的优,化工,300285,国瓷材料,推荐-A,质性和较强的议价能力使得公司产品的毛利率近年保持在 50%上下,处于较高水平。外延式的规模扩张保证未来几年的利润增长。,公司成长性确定,技术优势保证较为稳定的利润空间。,机械设备机械设备,300034002123,钢研高纳荣信股份,推荐-A推荐-A,公司是国内高温合金龙头,受益于航空航天工程及军用民用飞机产业的高速增长。2013-2014 年将进入募投及超募项目的投产期,公司即将进入高成长期。通胀背景下毛利率仍超过 50%的电力电子领袖,新订单迅速增长,新业务
24、逐渐发力,中国农业机械化趋势明确,我们预计农机行业未来 3 年可保持15-18%的增长速度,行业具备吸引力。公司 1)向疆外市场扩张,,机械设备,300159,新研股份,强烈推荐-A,有望在玉米主产区东北获得新空间,2)我们推算未来 3-5 年采棉机市场总量潜力约为 135 亿元(疆内 40-45 亿元),采棉机前景乐,观。预计未来 3 年利润 CAGR 可达35%,PEG 仅为 0.57,其估值具备吸引力。,交运设备,601633,长城汽车,强烈推荐-A,1、2012 年,H6 和 C50 逐渐放量,保证业绩提升;2、公务车采购具体方案出台后,将为公司带来实质性利好;3、后续新车型将不断投放
25、,公司价值持续提升。,1、估值处于底部,对于下游需求持续景气的龙头客车企业,投资,交运设备,600066,宇通客车,推荐-A,价值显现;2、一季度保持 30%以上的高速增长,随着新增产能破除瓶颈,公司业绩有望再上一个台阶;3、前五月大中客增速保持,在 15%以上,全年将维持景气。,市场有风险,投资需谨慎,第 5 页,研究创造价值,股票池,金融服务金融服务金融服务农林牧渔轻工制造商业贸易食品饮料,601318000563600016002477300043601933600809,中国平安陕国投 A民生银行雏鹰农牧星辉车模永辉超市山西汾酒,推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A推荐-A强烈推荐-A推荐
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