财务报表分析_6.ppt
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1、1,第六章 现金流量分析,了解现金流量分析的作用;熟悉现金流量表的主要项目构成;掌握现金流量的结构分析和趋势分析方法;掌握主要的现金流量比率指标。,学习目的,3,现金流量表,现金流量表是反映企业现金的来源和使用的报表,它按照企业的主要活动经营活动、投资活动和筹资活动来反映现金收支。现金流量是某一时期企业现金流入和流出的数量,现金流量信息能够表明企业的经营状况、偿债能力和发展前景,对企业财务分析具有重要作用。现金流量表中的“现金”,是指库存现金、可以随时用于支付的存款和现金等价物。现金流量是企业现金流动的金额数量,即企业一定时期内现金流入量和流出量的总称。在现金流量表中,现金流量被分为三大类:经
2、营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。经营活动,是指企业直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动,它们是企业取得净收益的主要交易和事项。投资活动,是指企业长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及其处置活动。筹资活动,是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。,4,现金净流量,现金净流量是指现金流入和与现金流出的差额,也叫净现金流量或现金流量净额,其公式为:现金净流量=现金流入量 现金流出量现金净流量可能是正数,也可能是负数。如果是正数,则为净流入;如果是负数,则为净流出。现金净流量反映了企业各类活动形成的现金流量的最终结果,即企业在一定时期内,现金流入大于现金流出,
3、还是现金流出大于现金流入。现金净流量是现金流量表反映的一个重要指标,表明现金流量的构成,还可以通过以下公式表示:现金净流量=经营活动现金净流量+投资活动现金净流量+筹资活动现金净流量=(经营活动现金流入量经营活动现金流出量)+(投资活动现金流入量投资活动现金流出量)+(筹资活动现金流入量筹资活动现金流出量),5,现金流量表,现金流量表是以现金为基础编制的,用以反映企业在一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出情况的会计报表。现金流量表是一张动态报表,它关注的是企业现金的流动状况,其内容概括起来主要反映的是三个方面的信息:(1)本期现金从何而来;(2)本期现金用于何处;(3)本期现金余额发生了怎
4、样的变化。现金流量表虽然和利润表同属动态报表,但彼此之间又有显著差异。利润表反映的是会计利润,而会计利润和现金流量不同。利润表是以权责发生制为基础编制的,如一笔业务是否确认为收入,不是看现金是否流入企业,而是看权利义务是否转移;而现金流量表则是以收付实现制为基础编制的,一笔业务只要产生现金流动,就必须在现金流量表上反映。,6,现金流量表的一般分析,现金流量表对于企业经营活动收益的反映是以收付实现制为基础的,相对于以权责发生制为基础的利润表来说,可以提供更加准确的企业财务信息。现金流量表的一般分析包括对现金流量的基本评价、现金流量结构分析和现金流量趋势分析三个方面。一、现金流量的基本评价(一)评
5、价企业三类活动的现金流量经营活动产生的现金流量是企业全部现金流量中最重要的组成部分,它反映了企业通过自身的经营活动创造现金的能力。当企业净利润大于零,且经营活动产生现金净流入时,不仅表明该企业具有获利能力,能保证正常运转所需要的资金,而且还能将多余的现金直接用于投资或偿还债务。反之,则说明企业利润的含金量低,获现能力弱,企业若要维持正常经营,只能要么减少投资,要么向外融资。,7,现金流量表的一般分析,对投资活动现金流量的分析应侧重于长期债权与股权投资、固定资产、无形资产和其他长期资产等交易而产生的现金流入与流出。投资活动净减少也有可能是企业正处于成长期,要建造营业用房或需要添置设备所致。此时,
6、如果经营活动现金流量为正数,则可弥补因投资需要产生的现金不足,否则企业则必须向外融资。投资活动现金流量的净增加不见得对企业是有利的事。对筹资活动现金流量的分析应侧重于发行股票、债券、长期借款产生的现金流入和偿还债务本金与利息、分配股利与利润产生的现金流出。要注意的是有的企业为保持良好的股利记录,用募股流入的现金作为股利分配给股东,使筹资活动产生现金流入的同时又产生相应的流出。筹资活动现金净增加或减少,在某种程度上可以反映企业的筹资能力。,8,现金流量表的一般分析,由于在会计实务中存在着多种原因使经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量增加或减少,因此报表分析者应该针对不同的情况作具体的分析,但分
7、析重点无疑是在经营活动的现金流量上。这是因为企业取得现金尽管可以通过收回投资(投资活动)或发行债券或股本(筹资活动)等方式来实现,但债务本金的偿还、利息与股利的支付等,最终还是取决于经营活动净现金流入。如果经营活动的净现金流入占总现金流入的比率越高,说明企业的财务基础越稳定,获利能力与对外筹资能力就越强。,9,不同时期企业现金流量变化的规律,10,不同时期企业现金流量变化的规律,对一家成长型的、极具发展潜力的企业来说,为培育新的利润增长点,扩大投资规模,需要耗用资金,现金净流量很可能是负数。对一个经营连续亏损、已纳入清算或停业计划的企业来说,通过变卖资产很可能使现金流量表描述的现金流量是净增加
8、的。报表使用者在分析现金流量表时应该结合企业的行业特点、发展前景、市场份额等综合因素,并联系资产负债表和利润表相关项目的增减变动,来分析企业投资活动与筹资活动对现金流量的影响。一般来说,在不同时期企业的现金流量变化是有一定规律可循的。,11,不同时期企业现金流量变化的规律,1在企业的初创和成长时期,经营活动现金净流量和投资活动现金净流量会出现负值,这是因为企业的投资支出较多,且产能还没有完全达到规模经营的水平所致。但由于此阶段企业有较多筹资行为使得其筹资活动现金净流量会为正值,企业处于亏损或微利状态。2当企业进入成熟期时,经营活动现金净流量多为正值,投资活动和筹资活动现金净流量因企业具体情况不
9、同而会出现不同变化,此时企业处于盈利状态。一般情况下,正常企业在经营活动中取得的现金流入足以用于经营活动中所需的现金支出,并有一定的现金净流入量可用于偿还债务或进行投资。,12,不同时期企业现金流量变化的规律,当企业扩张或改变经营战略而需要长期投资时,一般需要筹集长期资金,包括发行股票或筹集长期借款,如果长期投资有效,就会在将来产生现金流入,不会有较大偿债压力,全部现金净流量也会为正值。3当企业进入衰退时期时,因企业产品失去竞争力致使销售收入不断减少,经营活动现金净流量出现负值,同时企业的融资能力也受到严重制约,无法获得外部信用,结果筹资活动现金净流量也出现负值,而投资活动现金净流量因企业变卖
10、资产会出现正值,但总的现金净流量仍为负值,此时企业的盈利能力已经极弱甚至完全丧失。,13,现金流量的结构分析,现金流量表的结构分析是指报表使用者为了达到分析企业经营状况和预测企业未来经营现金流量的目的,选择现金流量表中特定项目作为主体,以分析总体构成的一种分析方法。现金流量的结构分析可以分为现金流入、现金支出及现金余额结构分析。1现金流入结构分析现金流入构成是反映企业的各项业务活动现金流入,如经营活动的现金流入、投资活动的现金流入和筹资活动的现金流入等在全部现金流入中的比重以及各项业务活动现金流入中具体项目的构成情况,明确企业的现金究竟来自何方,要增加现金流入主要应在哪些方面采取措施等等。一般
11、来说,经营活动现金流入占现金总流入量比重较大的企业,经营状况好较好,财务风险较低,现金流入结构较为合理。,14,现金流量的结构分析,2现金支出结构分析现金支出结构分析是指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的百分比,它具体地反映企业的现金用于哪些业务活动。一般来说,在企业的正常经营活动中,经营活动的现金流出具有一定的稳定性,各期变化差异不是很大,但投资活动和筹资活动现金流出的稳定性较差,甚至带有偶然性,需要具体情况具体分析。3现金净额结构分析现金余额结构分析是指经营活动、投资活动和筹资活动以及汇率变动影响的现金收支净额占全部现金净流量的百分比,它反映企业的现金净流量是如何形成与分布的,可以
12、说明企业现金收支是否平衡及其原因。,15,现金流量的趋势分析,现金流量趋势分析是根据连续数期的现金流量表,动态比较各期有关项目的金额,以揭示现金流量变化趋势的一种分析方法。趋势分析通常是采用编制历年财务报表的方法,即将连续多年的报表并列在一起加以分析,以观察变化趋势。观察连续数期的会计报表,比单看一个报告期的财务报表,能了解到更多的信息和情况,并有利于分析变化的趋势。现金流量的趋势分析常用的方法有:1同一项目的增减额比较分析这种分析方法是通过对现金流量表中相同项目绝对金额的比较、计算,以揭示差异的一种分析方法。其计算公式为:项目增减额后期数值前期数值,16,现金流量的趋势分析,2同一项目的趋势
13、百分比分析这种分析方法又分为定基趋势百分比和环比趋势百分比两种。(1)定基趋势百分比定基趋势百分比是指在连续几期的财务数据中,以某一期的数据作为固定基数,其他各期与之进行比较后,再分别计算各期数值对固定基期的变动情况,以判别各期相对于基期的变化趋势。其计算公式如下:定基趋势百分比分析期数值固定基期数值定基趋势增减百分比分析期与基期数值增减额固定基期数值,17,现金流量的趋势分析,(2)环比趋势百分比环比趋势百分比是指在连续几期的会计数据中,每一期与上一期比较,分别计算各期的变动情况,计算趋势百分比,以观察每期的增减变动情况并判断发展趋势。其计算公式为:环比趋势百分比分析期数值上期数值环比趋势增
14、减百分比分析期与上期数值增减额上期数值在进行趋势分析时,应注意选择合适的基期和分析期,计算口径应保持一致。在分析中,如果发现出现异常数值变动,应重点关注。事实上,这是财务分析中“分析性复核”思想的重要体现。,18,现金流量比率指标分析,现金流量比率指标分析是通过将两个相关会计项目构建成相关财务比率,用以揭示现金流量表中不同项目之间或与资产负债表、利润表的有关项目之间所存在的逻辑关系的一种分析方法。一、现金偿债能力分析现金偿债能力分析是现金流量分析中最重要的内容之一,也称为现金流动性分析,常用的指标有:现金债务总额比率、现金流动负债比率、现金到期债务比率、现金利息保障倍数、现金即付比率和负债偿还
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