香港债券市场投资介绍1021.ppt.ppt
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1、香港债券市场投资介绍,仅供内部培训交流使用,严格保密仅作培训使用,目录,第一章 香港债券市场投资机会,香港债券市场投资机会,人民币债券指数处于历史低位,美元债券价格处于历史低位,因香港市场上的公开美元债券指数资料非常少,此处选取了十只美元债券的价格走势图作为参考,取数日期为2011年10月19日。,中银香港人民币债券指数走势图,取数日期为2011年10月19日。,香港债券市场的投资优势,投资优势 香港市场资金进出自由;债券二级市场交易活跃;无资本增值税或利息预扣税,提高了收益。衍生工具市场发展完善,有效管理利率风险及汇率风险;投资目标 定期收入;分散投资风险;增加资产的流动性;投资移民计划要求
2、的投资(依据香港投资移民计划,在港投资1000万港币是获得香港居留权的主要条件,而港元债券投资是移民投资标的中的一个重要品种)。,第二章 投资目标债券,香港市场债券的种类,市场上评级在B-BB的美元债,票面利率在7-13%,票息较高。投资级别的美元债,票面利率在2-4%。,美元债券,票息较低,投资者主要考虑人民币具有升值趋势,人民币债券,票面利率,政府机构、本港公司、内地大型企业、境外机构,外汇基金、境外机构、认可机构、本港公司,不需要进行评级,市场评级,有人民币升值预期的机构投资者、高净值客户,优质全球机构投资者和高净值客户,投资者,港元债券,票息较低,在境外拥有外币、风险偏好较低的稳健型机
3、构投资者、高净值客户,发行主体,内地国企、内地金融机构、内地大型企业、境外公司,票据期限,3-5年期较为常见,需要中介机构的评级,3年期居多,1年期、2年期据较常见、5年期票据较少,需要中介机构的评级,评级从AAA至C级不等,票据期限不等,中期及长期票据居多,投资目标债券:高折价企业债券主要特点,主要是一些企业美元债券。行业分布比较集中,主要是房地产业,钢铁业,公用事业行业(如新奥燃气)和零售消费类行业(如百盛商业),尤其是香港上市的内地大型企业公开发行的债券。价格相对于面值折价较高,收益率高。到期日主要是在2012年-2018年。受宏观经济政策影响比较大,随着宏观面的改善,这些债券目前具有一
4、定的投资价值。,内地国企美元债,收益率普遍偏低,大多介于2%-6%之间,但均为投资级债券,投资风险较低,适合低风险投资偏好客户。,2011年10月19日数据,房地产行业高息美元债,2011年10月19日数据,房地产行业高息美元债收益与风险分析,收益:企业偿债能力:针对刺激需求,并为房产商提供融资支持的利好政策利于企业减轻现金流压力。房价下跌,一部分真实需求得到释放,利于其改善财务状况。企业基本面:一些现金流充裕和风险管理较好的公司具有投资价值,如雅乐居的现金流好、土地储备充足、平均土地价格低,降价对利润的影响不大风险:利率风险:随着内地放松银行信贷及民间借贷顶峰现象,预计将有降息的空间,利率变
5、动影响债券的价格进而影响债券的收益率。公司经营风险:受宏观政策调控及经济低迷影响,内地房地产市场正逐步走软,一些债券可能会因为公司年报上的业绩不理想而继续下跌。信用风险:房地产市场放缓导致企业销售疲弱,其中短期的财务和流动资金受压,影响其信用评级。汇率风险:这些债券以美元计价,受人民币对美元汇率波动的影响。,其他行业高息美元债,投资收益低于房地产企业发行的美元债,但可规避房地产行业风险。投资者可以在行业发展前景分析的基础上选择对应的企业债券进行投资。,2011年10月19日数据,第三章 债券交易操作流程,债券交易操作流程,账户开立,提供开户资料及港币800万的资产证明;填写开户表格及专业投资者
6、问卷;,交易下单,直接打电话给建银国际证券的投资顾问查询报价与下单。,资金划转,交易成本,与外汇买卖类似,手续费及税金为零,无交易成本。,从个人同名银行账户(境内境外均可)把资金转到建银国际证券公司银行账户,建银国际证券公司再将资金划拨至个人证券账户;港币和美金在香港可自由兑换,但兑换人民币业务每人每天上限金额为2万元人民币。,交易金额,交易规则中对债券交易并无实际认购起点限制;但由于OTC报价,中间商及交易对手方一般不愿意接受较小金额交易,建议投资金额在100万美金以上。,交收清算,T+0日成交;T+3日交收。,后续服务,每月月底向客户寄送客户账户月结单;债券投资咨询服务。,价格查询,基础价
7、格查询网站:香港金融管理局www.cmu.org.hk/cmupbb_ws/gb/page/wmp0100/wmp010001.aspx香港联合交易所.hk、香港资本公会www.hkcma.org、香港证券及期货监察委员会www.hksfc.org、债务工具中央结算系统债券报价网www.cmu.org.hk,建银国际服务的专业优势,债券投资业务优势:专业债券投资咨询服务优质债券信息查询及报价服务寄送客户账户月结单服务,第四章 分行推荐流程及收益,中间业务收入,持久稳定的客户关系,建 行分行,分行推荐流程及收益,客户AUM,附件1债券投资基础知识,债券投资基础知识,债券:政府、金融机构和工商企业
8、等机构按照法定程序向投资者发行的,并约定一定期限内还本付息的债权债务凭证,属于有价证券的一种。债券的构成要素 票面价值:以某种货币表示的票面金额,是到期偿还本金和计算利息的基本依据。价格:包括发行价格和市场价格,发行价格一般与票面价值一致,市场价格指在二级市场的交易价格。债务人偿还本金时以票面价值为准。发行期限:发行人清偿债务所需要的时间:1年以内的称为短期债券,1-10年的为中期债券,10年以上的为长期债券。票面利率:债券利息与债券票面价值的比率,在债券存续期内保持不变,但浮动利率债券除外。,债券投资分析,债券的信用评级,评级的原因:方便投资者进行债券投资分析减少信誉高的发行人的筹资成本信用
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