计算图中等差数列的现值及年金ppt课件.ppt
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1、资金的时间价值,2.1 现金流量及其分类2.2项目的现金流量2.3资金的时间价值,本章要求,熟悉现金流量的概念熟悉资金时间价值的概念掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式掌握名义利率和实际利率的计算掌握资金等值计算及其应用,重点与难点,本章重点资金时间价值的概念、等值的概念和计算公式名义利率和实际利率本章难点等值的概念和计算名义利率和实际利率,现金流量的概念,现金流量的定义一项特定的经济系统在一定时期内(年、半年、季等)现金流入或现金流出或流入与流出数量的代数和。流入系统的称现金流入(CI);流出系统的称现金流出(CO)。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量(CICO)。,经济系统
2、,现金流入CI,现金流出CO,(CICO)t现金流量,项目,项目,税金,流出,非CO,转移支付,强制性、无偿性,国家,非CI,确定现金流量应注意的问题明确时点(九十年代的100元和现在的购买力不同)实际发生(现金流量只计算现金收支,包括现钞、转帐支票等凭证;不计算项目内部的现金转移,如折旧、应收及预付等)。分析角度(如税收,从企业角度是现金流出;从国家角度都不是),现金流量的概念,现金流量图,含 义:描述现金流量作为时间函数的图形,它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况,是资金时间价值计算中常用的工具。作图方法:(1)横轴为时间轴,向右延伸,每一刻度表示一时间单位。(2)垂直于时间轴的箭线表
3、示不同时点的现金流量的大小和方向。 (3)箭线上方(下方)标注现金流量的数值。(4)箭线与时间轴的交点为现金流量发生的时点。,流入,流出,0代表时间序列的起点,表示期初,1-6表示期末,100,100,100,200,200,200,例:某一年的投资按月支付,每月支付100万元,现金流量图如下:,期间发生现金流量处理,年初法:假定现金收取和支付都集中在每期期初。,期间发生现金流量处理,年末法:假定现金收取和支付都集中在每期期末。,均匀分布法:假定现金收取和支付都集中在每期期中。,现金流量表,现金流量的作用,将活动方案的物质形态转化为货币形态,为正确计算和评价活动方案的经济效果提供统一的信息基础
4、。现金流量能够反映人们预想设计的各种活动方案的全貌。现金流量能够真实揭示经济系统的盈利能力和清偿能力。,投资活动,筹资活动,影响现金流量的经济活动,指经济主体对固定资产、无行资产和其他资产等长期资产的购建及其处置活动。,是指经济主体从所有者那里获得自有资金和向他们分配投资利润,以及从债权人那里借的货币、其他资源和偿还借款的活动。,企业为了获取收入和盈利而必须进行的经济活动。,经营活动,各类经济活动主要现金流量,投资活动现金流量,现金流入,现金流出,收回投资所收到的现金分的股利或利润所得现金取得债券利息收入所得处置固定资产、无形资产和其他投资所得,构建固定资产、无形资产和其他投资支出权益性投资支
5、付债券性投资支付,投资活动主要现金流量,筹资活动现金流量,现金流入,现金流出,吸收权益性投资所收到的现金发行债券所收到的现金借款所收到的现金,偿还债务所支付的现金分配股利和利润所支付的现金融资租赁所支付的现金增加注册资本所支付的现金,筹资活动主要现金流量,经营活动现金流量,现金流入,现金流出,销售商品或提供服务所取得的现金收入收到的租金其他现金收入,购买商品或使用服务所支付的现金经营租赁所支付的现金支付给职工的工资、奖金支付的各种税费,经营活动主要现金流量,项目计算期,含 义:经济评价中为进行动态分析所设定的期限,包括建设期和运营期。建设期指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间。
6、运营期分为投产期和达产期两个阶段。确定方法:(1)按产品的寿命周期确定(产品更新速度快的项目)(2)按主要工艺设备经济寿命确定(产品更新速度慢项目)(3)综合分析确定注意问题:(1)项目计算期不宜定的太长(2)计算期较长的项目多以年为时间单位,(一)建设期现金流量的确定CICO= 0建设投资流动资金投入,(二)生产经营期现金流量的确定CICO营业收入经营成本营业税金及附加所得税=营业收入经营成本折旧营业税金及附加所得税+折旧=营业收入总成本费用营业税金及附加所得税+折旧=利润总额所得税+折旧=税后利润+折旧,项目现金流量的基本要素,(三)停产时现金流量的确定CICO营业收入+回收固定资产余值+
7、回收流动资金经营成本营业税金及附加所得税,资金的时间价值,概念资金的时间价值可以看成使用稀缺资源资金的一种机会成本,是使用货币的一种租金,是占用资金所付的代价;或者是让渡资金使用权所得的报偿,是放弃近期消费所得的补偿。实质是资金作为生产要素,在生产、交换、流通和分配的过程中,随时间的变化而产生的增值。,资金的时间价值,资金时间价值的含义(1)资金用于生产、构成生产要素、生产的产品除了弥补生产中物化劳动与活劳动外有剩余。(2)货币一旦用于投资,就不可现期消费,资金使用者应有所补偿。,影响利率的因素,社会平均利润率借贷资金供求情况银行承担的风险通货膨胀率借出资本的期限,利息和利率,利息:资金时间价
8、值的绝对衡量,放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价,亦称子金。 利息=还本付息总额本金利率:一定时期利息与本金的比率,一定时期称为计息周期。 利率=单位时间内所得利息额本金,单利和复利,单利:本金生息,利息不生息。设:It第t计息期利息额, Inn个计息期的总利息 P本金, id 计息期单利利率,复利:本金生息,利息也生息。设:It第t计息期利息额,P本金 Ft-1第(t-1)期末复利本利和, i计息期复利利率,等值的概念,1 . 概念:指在考虑时间因素的情况下,不同时点的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。2. 影响等值的因素:利率大小本金多少计息周期长短3. 折现(贴现)将将来某
9、一时点的资金换算成现在时点的等值金额称为折现或贴现。4. 折现率 计算中使用的反映资金时间价值的参数叫折现率。,资金等值计算公式,一次支付,等额支付,等差支付,等比支付,等额支付系列终值公式等额支付系列偿债基金公式等额支付系列资金回收公式等额支付系列现值公式,等差支付系列终值公式等差支付系列现值公式等差支付系列年值公式,等比支付系列现值与复利公式,一次支付终值公式一次支付现值公式,资金等值计算(复利法),1 2 3 4 n,F,P,A,基本参数,1.现值(P):发生或折现在一个特定时间序列起点时的价值2.终值(F):发生或折现在一个特定时间序列终点时的价值3.等额年金(A):发生或折现在一个特
10、定时间序列各计息期末时的价值4.利率、折现率(i):贴现率、收益率、资本化率5.计息期数(n),1. 复利终值公式(一次支付终值公式、整付本利和公式),一次支付类型,第一年末本利和:,第二年本金为:p(1+i),则第二年末本利和:,以此类推,第n年末本利和:,上式中(1+i) n 称为“复利终值因子”,一般以规范化的符号来代替。这种规范化的符号为 (x/y,i,n) 。,所求未知数,已知数,则上式转化为:,一次支付类型,【例2-1】借款100000元,年利率6%,借期5年,问5年后的本利和是多少?解:已知P,i,n,则有:,或查复利表 (F/P,6%,5) 为1.3382,故:,一次支付类型,
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