施工企业财务管理总论.ppt

施工企业财务管理,2011年9月,课程简介,财务管理是企业的价值管理,是对资本的筹集、投放和分配的管理。财务管理课程，以微观经济学为理论基础，以资本市场为课程背景，以现代公司制企业为对象，对资本的取得、运用、收益分配等财务问题进行介绍和研究。课程学习需要具备一些条件,如企业管理、会计、金融、税收、经济法等方面的基础知识；课程教学以课堂讲解、案例分析、练习题等多种方式进行。,章节安排,第一章 施工企业财务管理总论第二章 施工企业财务管理的价值观念第三章 施工企业资金的筹集和管理第四章 施工企业营运资本管理第五章 施工企业投资管理第六章 施工工程成本管理第七章 施工企业收入及利润管理第八章 施工企业财务指标及分析,第一章 总 论,教学目标与要求 通过本章教学，使学生掌握施工企业财务管理的概念；掌握财务活动和财务关系；掌握施工企业财务管理的目标，掌握企业财务管理中的财务活动以及若干基本概念与特点，了解企业财务管理的运作方式等基本理论问题。重点难点 财务管理的定义，资本运动规律，财务管理的基本概念，财务管理的基本原则。,问题：什么是企业？企业的盈利来源？,（一）企业的概念 企业是依法设立的以营利为目的的从事生产经营活动的独立核算的社会经济组织。,1.1 财务管理的内容,企业的特征,（1）企业是社会经济组织 企业作为一种社会组织,是由多人组成,有自己的工作机构和程序。企业作为一种经济组织，表明其主要从事经济活动，并有相应的财产。因此，企业是一定人员和一定财产的组合。,（2）企业是以营利为目的从事生产经营活动的社会经济组织。生产经营活动是指创造社会财富和提供服务的活动，包括生产、交易、服务等。企业从事生产经营活动最终是为了营利，为了赚取利润。,（3）企业是实行独立核算的社会经济组织 核算含有计量、记录、计算的意思。实行独立核算即是要单独计算成本费用，以收抵支，计算盈亏，对经济业务作出全面反映和控制。不实行独立核算的社会经济组织不能称其为企业。,（4）企业是依法设立的社会经济组织。要设立企业必须符合相关法律的规定，履行法定的手续和程序，这样企业即取得了相应的法律地位，获得合法身份，得到国家法律的认可和保护。,什么是施工企业？（P1）,企业的盈利来源于其不断循环进行的再生产。所谓再生产过程是一个经济学概念，如果从价值角度看，就是“投入货币，购买原材料与劳动力，生产产品，再销售产品，得到货币”的资本循环过程。,（二）再生产,企业再生产过程中的价值运动既是企业再生产过程中的一个独立的方面，也是企业再生产过程的综合反映，因此，只有将财务管理活动深入到企业生产经营的各个管理环节，对企业生产经营决策进行价值的评价，才能够充分发挥财务管理创造价值的重要作用。,一、财务管理的概念,政府（社会）财务：主要是政府财政的收支活动，也叫公共财政，包含税务。其管理以企业社会价值最大化为目标。,企业（公司）财务：就是指在社会和市场大环境下的企业财务活动，是通常意义上的财务管理，包括企业筹资、投资、用资和分配等。其管理以企业资产价值最大化为目标。,市场（权益）财务：主要是证券市场和金融市场的财务活动，包括股票、债券、信贷、信托、租赁等。其管理以股东权益最大化为目标。,财务的三层次与目标,企业财务管理,企业财务管理也叫公司理财，是指对企业的资本进行规划和调度的一项管理活动。是企业组织根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理与各方面财务关系所形成的一项综合性经济管理工作。,二、财务管理的内容,（一）财务活动 财务活动是指对资本的筹集、投入、耗费、收入及其分配的管理活动，它是日常财务管理的具体表现，并以商品经济为前提，与资本运动相伴随。具体说来，财务活动包括筹资活动、投资活动、耗资活动、收资活动、分资活动，它们构成了财务管理的基本内容。当然，要认识之，必须正确理解和掌握资本（或资本）运动的基本规律。,财务活动的基本形式,财务活动,流动资产长期投资固定资产无形资产,投资,回收、分配,资 本,资本运动与财务管理轨迹,筹资,投资,耗资,占用,回笼,分配,再生产,通过资本运动轨迹，可以归纳出三点：,1、货币资本是企业存在和发展的客观基础，以致企业的资本运动构成了企业的理财活动。2、在“周转性”的资本运动中，蕴涵三大规律（或特征）：垫支性、增值性与补偿性。也既是说，资本运动拥有四大规律，其中周转性是基本的，是前提条件。3、从图示中箭头上的标示可以看出，资本运动规律同时展示了企业财务运动过程和财务管理内容。所以，财务的本质就是“使”企业的资本在资本运动中增值。而这个“使”的过程就是理财事务，就是财务管理。,财务管理什么？,企业再生产与资本运动的宏观依托：是社会再生产及资本在其中的运动规律。企业再生产中的价值运动与资本运动：先有价值运动，它是客存基础，是企业资本增值的原动域；后有资本运动，它只是价值运动的一种表现形式。尽管两种运动是不同的，但其内容的现实表现却是一一对应的。财务管理对象是企业再生产中的资本运动。,财务管理与会计既有区别也有联系各种资产在生产经营中所创造和实现的价值量，是由会计核算来确认和计量的；而与产品价值创造、实现和分配相对应的资本筹集、投入与耗费、回收和分配活动，则是由财务管理来筹划和实施的。“会计管账，财务管钱”,资本的微观运行规律,可支配资本,自有资本,债务资本,生产准备,生产资料,劳动力,生产消耗,半成品,在制品,生产成果,产成品,劳 务,经营费用,生产成本,期间费用,经营成果,现 销,赊 销,收入分配,补偿,利息,税本,利润,会计核算对象,企业再生,产循环,价值运动,价 值 创 造,价 值 实 现,价 值 分 配,财务管理对象,企业资本循环,资本运动,价 值 实 现,资 本 占 用,资 本 回 笼,资 本 分 配,企业在组织资本运动过程中与各利益相关者发生的经济关系，称为财务关系。企业的这种财务关系取决于由企业资本运动所勾稽的企业与各利益相关者之间的契约关系，正所谓“企业是各种契约的集合体”。诚信、履约是处理好企业财务关系的根本。,（二）财务关系,需要处理哪些财务关系？,企业与其利益相关者的都有财务关系：,企 业,债权、债务人,被投资单位,政府行政部门,所有者,内部单位及个人,企业的财务关系主要有：1.企业与投资者和受资者之间 权益至上，利益共享。2.企业与债权人、债务人、往来客户之间 诚信为本，及时还贷。3.企业与政府行政之间 遵纪循规，依法纳税。4.企业内部各单位之间 责利分明，团结协作。5.企业与员工之间 按劳分配，培养提高。,（一）工程项目 工程项目是指建设领域中的项目。一般是指为某种特定的目的而进行投资建设并含有一定建筑或建筑安装工程的建设项目。工程项目一般具有以下特点：唯一性一次性整体性固定性,三、财务管理与工程活动的关系,建筑产品生产的流动性和分散性许多因素带有不确定性不可逆转性项目组织管理形式的多样性,1、涵义 在工程建设全过程中，包括建设项目的资金筹集，原材料的供应、工程建造、工程结算和销售收入的实现等环节，形成了物质运动过程，伴随着这种运动，物质也一种形态转化为另一种形态。由于财产物资的货币表现是资金，因此，生产经营过程又表现为资金的运动过程。,（二）工程财务管理,资金从始至终需要经历筹集、投放与运用、收回与分配等环节，伴随这种运动，资金也从货币形态开始不断转化为另一种形态，最终又回到货币形态，从而构成资金循环。这种循环周而复始，不断进行，便形成资金周转。工程财务管理主要是对工程项目过程中的资金的管理，其对象就是工程项目过程中的资金及其流转以及形成的财务关系。工程建设财务管理是工程管理系统的一个重要组成部分，是组织工程建设中财务活动、处理财务关系的一项重要的管理工作。,（二）工程财务管理,2、广义的工程财务管理广义的工程财务管理包括工程建设资金运动的全部财务管理，具体包括：资金管理、成本管理、筹资管理、投资管理和利润分配管理等；其中：资金管理属于资金的取得和使用管理，成本管理属于工程实施过程中费用的控制管理；资金结算、收和利润管理包括工程价款结算、收入形成、利润形成与分配等。,（二）工程财务管理,3、狭义的工程财务管理狭义的财务管理只包括筹资管理、投资管理和利润分配管理。从工程管理的资金及其流转的图示中，财务活动即资金包括三个基本内容，因此决定了工程财务管理也包括三个基本内容：（1）筹资管理（2）投资管理（3）收益及股利分配管理,（二）工程财务管理,工程财务管理正是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是工程企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。财务管理具有综合管理和价值管理两大特点。,（二）工程财务管理,施工企业财务管理（P1）,财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。财务管理是企业管理的一部分，其目标取决企业的总目标，同时受到其自身特点的制约。,一、财务管理目标的概念,1.2 财务管理的目标,财务管理目标具有相对稳定性。人们对财务管理目标的认识是不断深化的，对财务管理目标的概括凡是符合财务管理基本环境和财务活动基本规律的，就能为人们所公认，否则就被遗弃，但在一定时期或特定条件下，财务管理的目标是保持相对稳定的。财务管理目标具有多元性。财务管理目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群。现代财务管理是一个系统，其目标也是一个多元的有机构成体系。在这多元目标中，有一个处于支配地位，起主导作用的目标，称之为主导目标；其他一些处于被支配地位，对主导目标的实现有配合作用的目标，称之为辅助目标。财务管理目标具有层次性。层次性是指财务管理目标是由不同层次的系列目标所组成的目标体系。财务管理目标之所以具有层次性，主要是因为财务管理的具体内容可以划分为若干层次。,财务管理目标的特点,33,财务管理目标的稳定性要求在财务管理中必须把不同时期的经济形势、外界环境的变化与财务管理的内在规律结合起来，适时提出并坚定不移地抓住企业财务管理的基本目标，防止忽冷忽热，忽左忽右。财务管理目标的多元性要求我们既了解各目标之间的统一性，又要了解各目标之间的差别性，要以主导目标为中心，协调各目标之间的矛盾。财务管理目标的层次性要求我们把财务管理的共性与财务管理具体内容的个性结合起来，以整体目标为中心，做好各项具体工作。根据财务管理目标的稳定性、多元性、层次性，可以建立一种协调不同时间、不同系列、不同层次的财务目标体系，以完善企业财务理论，指导企业财务管理实践。,财务管理目标是一个由整体目标、分部目标和具体目标三个层次构成的层次体系。整体目标。指整个企业财务管理所要达到的目标。整体目标决定着分部目标和具体目标，决定着整个财务管理过程的发展方向，是企业财务活动的出发点和归宿。分部目标。指在整体目标的制约下，进行某一部分财务活动所要达到的目标。财务管理的分部目标会随整体目标的变化而变化，但对整体目标的实现有重要作用。具体目标。是在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标。具体目标是财务管理目标层次体系中的基层环节，它是整体目标和分部目标的落脚点，对保证整体目标和分部目标的实现有重要意义。,35,二、企业管理目标及其对财务管理的要求,企业管理的目标：生产和销售尽可能多的符合社会需求的商品，获取最大的经济效益，同时兼顾社会效益，生态效益。只有生存下去，才能获利只有不断发展，才能求得生存只有能获利，才有生存的价值具体说来，企业管理的目标可概括为：生存、发展、获利。,36,1生存：企业在市场中生存下去的两个基本条件：一是以收抵支，二是到期偿债。破产威胁：长期亏损（内在、根本原因），不能偿还到期偿务（直接原因）。第一个要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使企业长期稳定的生存。,37,2发展：企业是在发展中求得生存的，企业的发展集中表现为扩大收入；扩大收入的根本途径提高产品的质量，不断推出更好、更新、更受欢迎的产品，扩大产品销售的数量；不断更新设备、技术、工艺提高质量、扩大销量。第二个要求：及时、足额筹集企业发展所需资金,38,3获利：必须能够获利，才有存在的价值，从财务上看，获利就是使资产获得超过其投资的回报。第三个要求：通过合理有效地使用资金使企业获利。,总之：企业的目标是生存、发展和获利，企业的这个目标要求财务管理完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。,39,三、财务管理的目标选择,1、总产值最大化观点：在传统的集权管理模式下，企业的财产所有权和经营权高度集中，企业的主要任务就是执行国家下达的总产值指标。在社会主义建设初期主要缺陷：只讲产值，不讲效益；只求数量，不求质量；只抓生产，不抓销售；只重投入，不重挖潜。,40,2、利润最大化观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。优点：直观明确，易于操作。主要缺陷：没有考虑利润取得时间（货币时间价值）；没有有效考虑风险问题；没有考虑利润和投入资本额的关系（导致优先选择高投入项目，不利于高效率的项目）；没有考虑获取利润所承担风险的大小（导致优选高风险项目）不能反映企业未来的盈利能力；利润可能不能真实反映企业的真实情况。,41,3每股盈余最大化观点：把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余，（或净资产利润率）来概括企业的财务目标。主要缺陷：仍然没有考虑每股盈余取得的时间仍然没有考虑每股盈余的风险 可能会导致企业的短期行为,42,观点：通过财务上的合理运营，为股东创造最多的财富。企业价值在于它能给所有者带来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。当然其价值需在市场中通过价格表现出来。对上市公司而言，在有效的资本市场上，股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映资本和获利之间的关系；它受预期每股盈亏的影响，反映每股盈余的大小和实现时间的关系；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。对于股东来说，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大，这样企业价值最大与股东财富最大是一致的。,4股东财富最大化或企业价值最大化,43,V0为企业价值；Pt为企业在t年获得的预期报酬，可以用企业的利润或现金净流量来表示；i为对每年所获报酬进行贴现所用的风险调整贴现率，它综合考虑了货币时间价值因素和风险价值因素；t为取得报酬的时间；n为取得报酬的持续时间。财务管理中一般都假设企业持续经营，故公式中的n可确定为无限大。企业价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比。企业必须在考虑报酬的同时考虑风险，即：企业价值只有在报酬与风险达到均衡时才能达到最大。,对非上市公司而言，如何衡量企业价值？,44,四、财务管理的分部目标,企业筹资管理的目标-在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险企业投资管理目标-认真进行投资项目的可行性分析，力求提高投资报酬，降低投资风险企业营运资金管理的目标-合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果企业利润管理目标-努力提高企业利润水平，合理分配企业利润,45,五、财务管理目标的协调,股东和经营者的矛盾与协调股东和债权人的矛盾与协调 委托大股东和中小股东的矛盾与协调 代理问题财务管理目标与社会责任的矛盾与协调,财务管理原则是企业从财务管理实践中总结归纳出来的行为准则；它既反映了企业财务管理活动规范化的本质要求，又体现了理财的基本理念；是对财务管理工作的基本要求。,一、财务管理有哪些基本原则？,1.3 理财原则与环境,1、资本保值增值原则2、资本合理配置原则3、成本效益原则4、风险与收益均衡原则5、利益者关系协调原则,48,二影响财务管理目标实现的环境因素,财务管理环境也称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的内、外部条件或因素，通常是指影响企业财务活动的外部条件或因素。,49,财务管理目标（如企业价值最大化：股价）,影响 因素,风险,股利政策,投资计划,内部因素（管理决策等）,资本结构,两大价值观念：资金时间价值、风险报酬,外部因素（金融、法律、经济、政治、文化环境等）,投资报酬率,组织形式等,（一）企业组织的类型个人独资企业合伙企业公司制企业,财务管理,51,1.个人独资企业,由单个自然人独自出资、独自经营、独自享受权益、独自承担经营责任的企业优势对企业债务承担无限责任，法律管理较松，设立条件不高，程序简单方便企业所有权与经营权一致政府管理少，经营方式灵活不交企业所得税，须交个人所得税劣势筹资能力弱；存续期短；抵御风险能力差,财务管理,52,2.合伙企业,由两人或两人以上合资经营的企业除业主不止一个人以外，其他方面均类似于独资企业我国这种组织形式较少，一般将之转化为有限责任公司,财务管理,53,3.公司企业,公司是指以营利为目的，依法登记成立的社团法人公司以其全部财产对公司的债务承担责任有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任公司成立后，股东不得抽回出资在我国，公司是指有限责任公司（或有限公司）和股份有限公司（或股份公司）,财务管理,54,有限责任公司(Limited Liabilities company;Closed Corporation)是指由股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人主要特征设立程序简便，除法律法规另有规定外，不需要任何政府部门的批准，可以直接向公司登记机关申请登记。不必发布公告，不必公开帐目由五十个以下股东出资设立注册资本的最低限额为人民币三万元,财务管理,55,主要特征（续上）不公开发行股票，各股东拥有持有份额的权利证书，该证书不能上市自由买卖，只能在股东间转让，向股东以外转让时须经全体股东过半同意，并且，经同意转让的股份其他股东在同等条件下可以优先购买可以不设董事会，只设1名执行董事；可以不设监事会，只设12名监事,特殊情况一人有限责任公司只有一个自然人股东或一个法人股东注册资本最低限额为人民币十万元国有独资（有限责任）公司,财务管理,56,3.公司企业,股份有限公司（Company Limited by Shares;Share Corporation)：是指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本的企业法人。一般简称股份公司，英美称为公开（上市）公司，日韩称为株式会社。主要特征我国须经国务院授权的部门或省级人民政府批准注册资本的最低限额为人民币五百万元有二人以上二百人以下的发起人可向社会公开募集股份财会报告要公开，供股东和债权人查询,财务管理,57,3.公司企业,特例上市公司其股票在证券交易所上市交易须公开其财务状况、经营情况及重大诉讼，会计年度内每半年公布一次财务会计报告须设独立董事,财务部门、会计部门分设条件下的企业组织机构图,（二）财务经理,美国摩托罗拉公司、通用汽车公司等公司的财务监控体系构架,（二）财务经理,60,（一）法律环境,法律环境是企业与外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规。1、企业组织法律规范2、税务法律规范3、财务法律规范4、其他法律规范,三影响财务管理目标实现的环境因素,61,1、企业组织法规,企业是市场经济的主体，企业必须依法成立由于组织形式不同，企业有独资、合伙和公司之分，不同类型的企业要按照相应的企业法实施财务管理,62,2.税收法规,国家税收制度是企业财务管理的重要外部环境任何企业都有纳税的法定义务税负是企业的一种费用，会增加企业的现金流出，对企业理财有重要影响通过纳税筹划可以减少税负，但不允许偷漏税财务管理人员不仅要懂得各种税种的计征范围、计征依据和税率，而且要了解差别税率的制定精神和减免税的原则性规定，自觉地按照税法的导向进行经营活动和财务活动,63,有关税收的立法分为五类：所得税类、流转税类、资源税类、财产税类、行为税类,资源税类财产税类行为税类：印花税等,所得税类：企业所得税外商投资企业和外国企业所得税个人所得税,流转税：根据流转额（即销售额）征收增值税消费税营业税城市维护建设税,64,3.财务法规,4.其他法规,如：证券法规是规范证券市场的一系列法律、法规,65,（二）经济环境,经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济状况1经济体制2.经济发展状况3通货膨胀4国家的经济政策,66,1、经济体制,计划经济体制下企业在筹资、投资和收益分配等方面只有执行权，而无决策权财务管理的内容比较单一财务管理的方法比较简单,市场经济体制下企业筹资、投资的权力归企业所有企业必须根据自身条件和外部环境做出各种各样的财务决策并组织实施内容较丰富方法较复杂财务管理发展水平较高,67,2、经济发展状况,经济发展速度对企业理财的影响经济发展波动对企业理财的影响在市场经济条件下，经济通常不会出现较长时间的持续增长或较长时间的持续衰退，而是交替出现复苏、繁荣、衰退、萧条等发展阶段，形成经济周期经济周期性波动对企业财务活动有极大影响财务人员对这种波动应有所准备，合理调度资金，用以调整生产经营,68,3、通货膨胀,通货膨胀的程度直接影响投资收益、资本成本加剧企业财务状况和经营成果的不确定性增大企业的经营风险企业对通货膨胀本身无能为力，只有政府才能调控通货膨胀程度企业为实现期望的报酬率，必须在财务决策时考虑通货膨胀因素，并使用套期保值等措施以减少损失,69,四、利息率波动,当预计利率将持续上升时对筹资的影响在当前借入资金在当前发行债券对投资的影响,70,4、国家的经济政策,企业在财务决策时，要认真研究政府政策，按照政策导向行事，才能趋利除弊,71,（三）文化环境,1、社会文化,社会文化环境包括：教育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想、信念、道德、习俗等同社会制度相适应的权利义务观念、道德观念、组织纪律观念、价值观念和劳动态度等财务管理作为一种人类社会实践活动，必然受社会文化的影响,72,2、企业文化,企业文化影响财务管理的理念；影响财务战略的制定与实施和企业财务管理制度的建设与完善,73,（四）政治环境,一个国家的政治环境会对企业的财务管理决策产生至关重要的影响，和平稳定的政治环境有利于企业的中、长期财务规划和资金安排。政治环境主要包括：社会安定程度、政府制定的各种经济政策的稳定性及政府机构的管理水平、办事效率等。,74,（五）金融市场环境,金融市场环境是指企业进行财务活动所面临的金融政策和金融市场。金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的场所。,财务管理,75,1.金融市场的作用,金融市场是企业投资和筹资的场所企业通过金融市场使长短期资金互相转化金融市场为企业管理提供有意义的信息,财务管理,76,2.金融市场的分类,按内容分：广义：短期资金和长期资金；货币市场和资本市场等狭义：仅指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场，又称为资本市场按交易期限分：货币市场和资本市场按交割时间分：现货市场和期货市场按交易性质分：发行（初级）市场和流通（二级）市场,财务管理,77,3.金融市场的构成要素,（1）主体参加者资金的供给者和需求者，如企业、政府部门、城乡居民等金融中介机构既是金融市场的主体，也是金融市场的参加人 结论：究竟谁是资金需求方,谁是资金供给方?,金融市场由市场主体、客体和交易价格组成。,78,银行和非银行金融机构中央银行中国人民银行：代表政府管理全国的金融机构和金融活动，经理国库。发行的银行、政府的银行、银行的银行政策性银行：政府设立，贯彻产业政策，不以营利为目的专门办理某一方面政策性贷款业务的金融机构。包括：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。特点：A.不吸收存款；.不以营利为目的；.不设分支机构，其业务由商业银行代理。,79,银行和非银行金融机构商业银行：以经营存贷款，办理转账结算为主要业务，以营利为目的的金融企业。国有独资股份制城市商业银行外资非银行金融机构保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司、信用社、金融资产管理公司等,财务管理,80,（2）金融工具交易对象也叫金融资产，是在信用活动中产生的，能够证明货币供给者与需求者之间融通货币余缺的书面证明如纸币、银行存款、商业票据、股票、债券等,（3）交易价格即金融市场货币资金的交易价格（使用价值）通常用利率表示影响利率的主要因素：财政货币政策、资金供求、国际经济环境等,财务管理,81,利率的构成（从资金的购买角度看）利率纯粹利率通货膨胀报酬率风险报酬率纯粹利率:无通胀，无风险情况下的市场利率。通货膨胀报酬率：又叫通货膨胀贴水或通货膨胀附加率风险报酬率：是指纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。包括：违约风险、流动性（变现力）风险和到期风险的报酬率,82,变现力附加率：有价证券的变现力不同。国库券、大公司债券、股票可随时出售收回投资，小公司的债券不易变现，故投资者要求提高1%2%作为补偿。违约风险附加率：不能按期收到利息和收回本金的风险。到期风险附加率：因到期时间长短不同而形成的利率差别。,财务管理,83,4.货币政策,三大法宝:法定存款准备金率再贴现率公开市场业务,目前，我国人民银行主要使用的货币政策工具主要包括：公开市场业务、存款准备金、中央银行贷款，以及利率政策。,财务管理,84,中央银行,再贴现率,法定存款准备金率,公开市场业务,商业银行存款准备金,货币供给量M2,GDP、通货膨胀,消费与投资,利率,