投资项目评估总复习.ppt

关于考试：,一、题型：1、名词解释（4,20）2、简单题（3,30）3、计算题（2,20）4、论述题（2,30）,1、工程项目投资管理概述 2、工程项目投资决策概述 3、建设项目建议书 4、建设项目可行性研究 5、建设项目评估 6、建设项目后评估,第1讲、工程项目投资管理概述,1、投资和项目投资 投资是指将一定数量的有形或无形财产投入某种对象或事业，以取得未来不确定的收益或社会效益的活动。项目投资就是以投资主体为特定目的，将一定数量的货币、资本及实物投放于指定项目，在未来相当长时间里获取预期收益的经济活动。,2、投资的主要特征,（一）投资是一定主体的经济行为 1、投资主体就是投资者 2、投资主体必须具备四个条件（1）具有一定货币资金（2）对货币资金具有支配权（3）拥有投资的收益权（4）能承担投资的风险 3、投资主体的类型（1）居民（2）非金融企业（3）金融机构（4）政府（5）其他非营利组织：学校、科研机构等,（二）投资的目的是为了获取一定的效益 投资效益从不同角度理解又有三种分法：1、投资的宏观效益与微观效益（1）宏观效益是从整个国民经济角度考虑，如带动国民收入和就业增加（2）微观效益是就企业等具体单位或单个项目来讲的，如增加企业利润 2、投资的直接效益与最终效益（1）直接效益是初始成果，如取得控制权。（2）最终效益是最终需要达到的目的，取得控制权是最终获得利润的途径 3、投资的财务效益和社会效益（1）财务效益是可以通过财务核算出来，能用价值标准来衡量的，如利润，股利、利息等。（2）社会效益如满足人民多样化需求，增加就业，改善生态环境，修建公路方便了出行等。,（三）投资所获取的效益是未来时期的预期效益，而且是不确定的（四）投资必须花费现期的一定收入（五）投资所形成的资本有多种形态 1、真实资产 2、金融资产 金融资产是现实资本的纸质复制品。（马克思）（六）投资一般资金量大，影响时间长（七）投资领域的广阔性和复杂性（八）投资实施过程的连续性和波动性,3、投资的构成要素,四、投资的成本及其效益,1、投资的成本（1）投资的机会成本与投资的会计成本投资的机会成本即当资本投入到某项目后，在一段长或短的时间里，资本被禁锢在这一项目中而失去了投资于其他项目的机会，由此丧失的投入到其他项目所能得到的最大收益。投资的会计成本及投资的资金成本，它是投资主体在筹集资金时所付出的代价，主要包括筹资费和资金的使用费。,（2）投资的资金成本公式,式中：,（3）投资的效果,投资的效果分为有形效果、外部效果和无形效果。有形效果即直接费用效益比，一般用投资的产出与投入的比较来表示。外部效果是外部效益与外部费用之比。无形效果指对投资产生的效益和费用不能以货币形态来度量的效果。,第二节 投资管理,一、投资管理的含义及其阶段 二、投资管理体制 三、微观投资管理,二、投资管理,1、投资管理的含义投资的根本目的是为了获取收益，增加价值，因此，投资管理就是为了获得投资的最大收益而对投资活动进行决策、计划、组织、实施、控制的过程。其中投资决策是投资管理的核心工作，它包括投资策划、投资评价等内容。,2、投资管理的各个阶段,三、投资管理体制,1、投资管理体制的概念投资管理体制是指组织和管理投资活动所采取的基本制度、主要形式和方法，是投资活动的运行机制和管理制度的总称。投资管理体制内容主要包括投资主体行为、资金筹措途径、投资的使用方式、投资项目的决策过程、建设实施管理和宏观调控制度等。,2、我国现行投资管理体制的特征,现行的投资管理体制是以项目管理为中心，通过立项审批的手段，主要控制年度投资规模的管理体系。在具体操作中包括以下几个方面：1、规模控制。每年由国家计划部门制订年度投资计划，然后划分到国家各部委、各省市及计划单列的企业集团，然后各部委、各省市再逐级下分。2、分级审批。建设项目的项目建议书和可行性研究报告都必须经计划部门审批。建设项目按基本建设、技术改造分类，由不同部门审批。审批权限按项目生产规模的大小划分，重大项目或限上项目由中央审批，一般项目或限下项目由行业主管部门或地方审批。各地又根据各自情况把审批权层层下放。国家通过上收或下放审批权限来调节全国的投资规模水平。3、事后调整。在计划被突破，对国民经济产生较大影响的情况下，一般采用清理、压缩在建项目，从严控制下一年度投资规模和上收限额审批权限、停止审批新开工项目等手段急刹车。,3、我国投资管理体制改革的目标模式,（1）、明确划分政府的投资管理职能和投资职能，将具体投资活动与政府职能部门彻底分开。政府在投资管理体制中，应该着眼于为单个投资主体指导发展的方向，提供有关的政策服务和规范投资主体的外界环境。政府从竞争性行业中退出。政府职能部门作为管理者主要是履行服务和协调职责，通过宏观经济政策导向，经济信息的收集与发布等活动引导投资者。（2）、政府实施宏观投资管理，加强宏观管理力度，拓展宏观管理手段，充分运用经济政策引导，货币政策和税收等经济杠杆，强化信息收集、分析和引导的服务进行间接的调控，减少直接刚性干预。（3）、建立分权式的投资控制体系，继续推行项目业主负责制，有助于明确经营决策责任，加强对企业和投资者的约束，提高投资经济效益，改变投资活动混乱的局面。,4、微观投资管理的概念微观投资管理是分权式投资管理体制的重要组成部分，它是对企业、事业单位、机关团体、个人投资的管理，目的是做好投资实施前的可行性研究，防止一哄而上和盲目重复建设。微观投资管理包括政府对投资项目的间接管理和投资者对投资项目的直接管理，后者即项目投资管理，也就是做好项目投资的计划、组织和监督工作。,5、微观投资决策的方法,项目投资的微观决策也称项目评价，即对项目投资的必要性、技术可行性、经济合理性进行全面、系统分析，作出定量和定性评价，以便选出最佳投资方案，微观投资决策的方法有两种，即静态分析法和动态分析法。,（1）静态分析法,静态分析法是指在分析最佳投资方案时不考虑时间价值因素对投资效果影响的分析办法。该分析方法具体可分为：投资回收期法追加投资回收期法循环比较法折算费用法决策树法,（2）动态分析法,动态分析法是指分析选择最佳投资方案时考虑时间价值因素对投资效果影响的分析方法，该方法认为资金具有增值性。该分析方法具体可分为：终值法现值法净现值比较法年等值比较法内部收益率法,6、微观投资管理中的项目法人治理,微观投资管理主要是项目投资管理，项目投资管理的对象是项目法人，项目法人治理是项目投资管理的核心。项目法人责任制是指经营性建设项目由项目法人对项目策划、资金筹备、建设实施、生产经营、偿还债务和资产的保值增值实行全过程负责的微观项目管理制度。,1、工程项目投资的概念工程项目投资的概念有双重含义。第一层含义是广义上的理解投资就是指投资者在一定时间内新建、扩建、改建、迁建或恢复某个工程项目所作的一种投资活动。从这个意义上讲，工程项目建设过程就是投资活动的完成过程，工程项目管理过程就是投资管理过程。第二层含义是狭义上的理解投资就是指进行工程项目建设花费的费用，即工程项目投资额。,四、工程投资管理,2、工程项目投资的特点1)具有明确的建设目标 建设项目的成果性目标是形成固定资产。2)具有明确的质量、进度和投资目标 建设项目的约束性目标包括质量目标、进度目标、投资目标。三大目标是项目管理的主要目标。3)固定性 建设项目的固定性表现为建设成果的固定性和建设过程的固定性。建设项目的这一特点使项目实施过程中干扰因素多，增加了项目管理的难度。4)产品的唯一性,5)整体性 项目建设包括多个阶段，各阶段紧密联系，各阶段的工作都对整个项目的完成产生影响。6)管理的复杂性 主要表现在四个方面：一是建设项目的参建单位和涉及的外部单位多，各单位之间关系协调的难度和工作量大；二是许多新技术、新材料和新工艺不断出现，工程技术的复杂性不断提高；三是大中型项目的建设规模大，包含的单项工程多；四是社会政治经济环境对建设项目的影响，特别是对一些跨地区、跨行业的大型建设项目的影响越来越复杂。,3、工程投资的基本阶段划分及主要内容,4、工程项目投资的合理估计与确定,工程项目投资的合理估计与确定：工程项目投资的合理估计与确定是工程项目投资管理的首要内容，它是要在建设程序的各个阶段，采用科学的计算方法和切合实际的计价依据，合理确定投资估算、设计概算、施工图预算、承包合同价、结算价和施工决算。根据建设程序，工程项目投资的合理确定分为如下六个阶段。1.在项目建议书阶段、可行性研究阶段，按照规定的投资估算指标、类似工程造价资料或其他有关参数，编制投资估算。2.在初步设计阶段，根据有关概算定额或概算指标编制建设项目总概算。,3.在施工图设计阶段，根据施工图纸确定的工程量，套用有关预算定额单价、取费率和利税率等编制施工图预算。经承发包双方共同确认、有权部门审查通过的预算，可作为结算工程价款的依据。4.在工程招投标阶段，承包合同价是以经济合同形式确定的建筑安装工程投资。5.在工程实施阶段，要按照承包方实际完成的工程量，以合同价为基础，同时考虑因物价上涨以及其他因素引起的投资变化，合理确定结算价。6.在竣工验收阶段，对从筹建到竣工投产全过程的全部实际支出费用进行汇总，编制竣工决算。,五、政府投资,1、什么是政府投资 在任何社会中，社会总投资都是由政府投资和非政府投资两大部分构成的。政府投资是指政府为了实现其职能，满足社会公共需要，实现经济和社会发展战略，投入资金用以转化为实物资产的行为和过程。非政府投资是指由具有独立经济利益的微观经济主体进行的投资。2、政府投资的原则一般而言，在市场经济条件下，政府投资选择必须遵循以下几个原则：（1）、弥补市场失效的原则（2）、维护市场配置功能的原则（3）、调节国民经济运行的原则,3、政府投资职能(1)均衡社会投资，政府发挥宏观调控作用。在市场经济条件下，尽管政府投资量不占据主要地位，但对社会投资总量的均衡能起到调节用。当社会投资量呈扩张势头、通货膨胀趋势严重时，政府投资主体通过减少投资量，缓解投资膨胀。当经济不景气、社会投资低迷时，政府投资主体采取增加投资量的途径，扩大社会需求，推动经济发展。(2)政府投资对调节投资结构、引导社会投资方向起着重要作用 通过运用直接投资和间接投资手段(如投资补贴、投资抵免、投资贷款贴息等)，引导全社会投资更多地投入国家鼓励发展的产业和领域。(3)为其它投资创造良好的投资环境，发挥社会功能作用。政府重点投资公用设施和社会基础设施，为其它投资创造良好的投资环境，其产品或服务一般都是准公共品或公共品，具有较大的外部效应，因此发挥着巨大的社会功能作用。,4、政府投资范围主要包括哪些领域（1）具有非竞争性和非排他性的纯公共产品，如国防、司法、行政、邮政、防灾救灾、卫生防疫、大江大河治理、重大科研计划、消防、公共博物馆和图书馆等，政府部门的直接投资是这类产品的唯一供给方式。政府投资与补贴只负责保障提供普遍服务。政府也可以借助市场组织和社会组织的优势与能力，来生产这些公共产品。（2）带有显著外部收益、能够创造社会公平的准公共产品和服务，如高速公路、城市道路、基础教育、公共医疗卫生、公有住房（如保障性住房）、社会福利、环境保护等。这些领域可以是政府投资的范围，也可通过政府补贴和特许权经营引入非营利组织和企业投资经营。当政府财力充裕的时候，政府部门应当在具有显著外部效应(如城市道路、基础教育、公共卫生)的领域发挥更大的作用。,（3）以电力、铁路、电信、地铁、供水、污水处理、垃圾处理、广播电影电视等为代表的自然垄断产品。此类产品和服务必须实施政府管制，包括价格管制和市场准入管制，以避免由于企业拥有市场垄断地位，或因厂商盲目竞争而导致资源配置效率的损失。这些产品和服务或具有排他性，或具有竞争性，存在着超额需求，消费者愿意直接付费，这就为社会资本通过市场供给提供了现实可能性。这些产品和服务的市场供给形式可以有两种。其一，社会资本的完全供给，即公共产品的投资、生产以及运营由私人单独完成，私人通过收费的方式向消费者收取费用；其二，社会资本与政府的联合供给，政府对私人提供一定的补贴和优惠政策，或政府根据合同进行采购。政府投资的范围不是一成不变的，需要根据我国经济社会的发展和市场经济的发育状况，适时地进行调整。,5、政府投资建设项目特点,（1）、政府投资项目大多数集中在为社会发展服务，非盈利的公益性项目这是由政府投资项目的性质所决定的，这种性质就是非盈利性。对那些非盈利、难以盈利或投资回收期较长的 项目又往往是国家或区域发展经济必不可少的基础设施，是关系到改善投资环境、改善人民生活、加强国防安全的设施，所以国家财政基本建设资金必须集中投资 在这些公益性的基础设施上。（2）、政府投资超大型项目比一般项目投资大、风险大、影响面大这是由政府在国家公共利益中肩负重任的性质所决定的。有些投资大、风险 大的超大型政府投资项目，如果没有政府资金的介入，任何其他投资都不可能承 受如此巨大的投资和风险（如三峡工程、南水北调）。但是一旦项目决策上马就将形成巨大的生产力，并影 响着与该生产力相关的诸多产业、诸多部门，影响着区域经济的发展与产业结构 的再造，甚至影响到整个社会经济的发展与人民生活质量的提高。所以这些工程 项目必须通过政府投资。,（3）、政府投资项目具有比一般项目更严格的管理程序各国政府出于在纳税人中树立廉洁、高效的形象，保证政府投资项目的投资 效益，一般采取了更严格的管理程序。政府一般采取以下措施和制度 严格管理政府投资项目：1)严格的立项审批制度2)严格的政府采购制度3)严格的项目评审程序4)严格的项目管理制度,第1节 投资决策概述第2节 项目建议书（商业计划书）第3节 项目可行性研究第4节 项目评估概述,1、投资决策的概念（1）广义的投资决策广义的投资决策是指按照一定的程序、方法和标准，对投资规模、投资方向、投资结构、投资分配以及投资项目的选择布局等投资方案进行选择和决断的过程。按照投资决策的范围可将广义的投资决策划分为：宏观投资决策、中观投资决策和微观投资决策。,第2讲：工程项目投资决策,（2）狭义的投资决策狭义的投资决策就是微观投资决策，是指微观经济领域中，投资主体对投资项目的决策，即对拟投资项目的必要性和可行性技术经济论证，对不同投资方案进行比较，并做出判断、选择和决定的过程。,广义的投资决策,宏观投资决策（国家）中观投资决策（区域）微观投资决策（项目）,狭义投资决策：投资项目决策,2、投资决策的意义,1,2,3,4,3、投资决策的特点,1)投资决策具有针对性.投资决策要有明确的目标,如果没有明确的投资目标就无所谓投资决策，而达不到投资目标的决策就是失策（交学费）。(2)投资决策具有现实性.投资决策是投资行动的基础，投资决策是现代化投资经营管理的核心。投资经营管理过程就是“决策一执行一再决策一再执行”反复循环的过程。因此可以说企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，没有正确的投资决策，也就没有合理的投资行动。(3)投资决策具有择优性.投资决策与优选概念是并存的，投资决策中必须提供实现投资目标的几个可行方案，因为投资决策过程就是对诸投资方案进行评判选择的过程。合理的选择就是优选。优选方案不定是最优方案，但它应是诸多可行投资方案中最满意的投资方案。(4)投资决策具有风险性.风险就是未来可能发生的危险，投资决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。因为投资环境是瞬息万变的，风险的发生具有偶然性和客观性，是无法避免的，但人们可没法去认识风险的规律性，只能依据以往的历史资料并通过概率统计的方法，对风险做出估计，从而控制并降低风险。无论是投资什么行业，风险必须放在第一位，第二才是收益性,4、投资决策应遵循的原则,1.坚持以市场为导向，需求就是市场的原则 即依据市场需求，确定投资方向，坚持需求等于市场的原则。（要避免交学费）2.坚持实事求是、统筹兼顾的原则 投资项目要和企业的发展目标和规划相适应（主业挂钩、聚百川）投资项目和规模要与企业的财力、物力、人力相适应和平衡（亚细亚）；3.坚持适应国家产业政策，“立足当前，放眼长远”的原则。项目的决策一定要和国家、地区、行业的发展相结合，要读懂国际和国家的政治、经济环境因素，绝对不能违背潮流（造纸厂、印染厂）。4.要遵循投资的流动性、收益性、风险性原则流动性：所有生产中最优质的是现金，现金转化成实物以后，这个实物经过劳动的加工，实物才能变成增加的资金，这个就是利润，或者说叫剩余价值。要防备“炒房地产变成了房东，炒股票炒成了股东”收益性：狭义的收益是每年有多少回报，广义的概念现金流量为基础的，未来的现金流入，大于即将支出的现金流出才是好的，否则会有库存和应收款问题。,1）确定投资目标确定企业投资目标是投资决策的前提。正确确定投资目标必须要做到：（1）、有正确的指导思想 要在指导思想上明确为什么投资，最需要投资的环节、自身的条件与资源状况、市场环境的状况等。（2）、有全局观念 要考虑把眼前利益与长远利益结合起来，避免短期与近视可能带来的影响到企业全局和长远发展的不利情况。（3）、有科学的态度 科学的投资决策是保证投资有效性的前提。要实事求是，注重对数据资料的分析和运用，不能靠拍脑袋来决定是关重大的投资决策方案。2）选择投资方向在明确投资目标后，就可以进一步拟定具体的投资方向。这一不也很重要，事关企业今后在哪里发展的问题。,5、企业投资决策的程序,（3）制定投资方案在决定投资方向之后，就要着手制定具体的投资方案，并对方案进行可行性论证。一般情况下，可行性决策方案是要求在两个以上，因为这样可以对不同的方案进行比较分析，对方案的选择是有利的。（4）评价投资方案这一步主要是对投资风险与回报进行评价分析，由此来断定投资决策方案的可靠性如何。企业一定要把风险控制在它能够承受的范围之内，不能有过于投机或侥幸的心理，一旦企业所面临的风险超过其承受的能力，将会铸成大错，导致企业的灭亡。（5）投资项目选择狭义的投资决策就是指决定投资项目这个环节。选择的投资项目必须是由相应一级的人来承担责任。把责任落实到具体的人，这样便于投资项目的进行。（6）反馈调整决策方案和投资后的评价投资方案确定之后，还必须要根据环境和需要的不断变化，对原先的决策进行适时地调整，从而使投资决策更科学合理。,第3讲:项目建议书一、项目建议书的概念,1、项目建议书的定义 项目建议书又称立项报告，是项目建设筹建单位或项目法人，根据国民经济的发展、国家和地方中长期规划、产业政策、生产力布局、国内外市场、所在地的内外部条件，提出的某一具体项目的建议文件，是对拟建项目提出的框架性的总体设想。项目建议书主要论证项目建设的必要性，建设方案和投资估算也比较粗，投资误差为30%左右。项目建议书是项目发展周期的初始阶段，是国家选择项目的依据，也是可行性研究的依据。,5、编制项目建议书应注意哪些侧重点,（1）、项目建设必要性分析：凡是有利于资源的开发利用，有利于市场需求的满足，有利于科学技术的进步等，都可以作为项目成立的依据；对项目必要性的论据的重点应放在项目是否符合国家宏观经济政策方面，是否符合产业政策和产品结构的要求，是否符合生产力布局的要求；在现阶段还必须认真考察项目是否达到经济规模的要求，经济规模是国家产业政策的重要内容，是审批固定资产项目的重要依据。,（2）、项目建设可行性作初步论证：初步可行性论证应侧重于以下几个方面：1）、初步市场调研和项目主要产品市场需求的分析，并提出对项目规模和重要产品的市场潜力；2）、项目建设条件的工程技术水平；3）、项目社会效益和经济效益的初步分析，其中建设措施侧重于项目总投资的估算和资金筹措的可能，经济评价侧重于对项目的资金筹措以及盈利能力的评价。4）、进行项目投入、产出的估算。（3）、建议项目方案比较：只对影响项目成立的重大方案，如建设地点、建设规模、工程技术方案、资金筹措方案等进行技术经济比较，在方案比较中，一般采用最小费用法。,二、项目建议书的主要内容,1、项目提出的必要性和依据 2、产品方案，拟建规模和建设地点的初步设想3、资源情况、建设条件、协作关系和设备技术引进国别、厂商的初步分析4、投资估算、资金筹措及还贷方案设想5、项目的进度安排 6、经济效果和社会效益的初步估计，包括初步的财务评价和国民经济评价 7、环境影响的初步评价，包括治理“三废”措施、生态环境影响的分析 8、结论 9、附件,一、可行性研究的概念 项目可行性研究是指在投资决策之前，对拟建项目进行全面的技术经济分析论证并对其做出可行或不可行评价的一种科学方法，它是项目管理工作的重要内容，是项目管理程序的重要环节，是项目的投资决策中必不可少的一个工作程序。可行性研究报告应包括的三个方面内容：1、分析论证投资项目建设的“必要性”。主要是通过市场预测工作来完成的。2、项目投资建设的可行性。主要是通过生产建设条件、技术分析和生产工艺论证来完成的。3、项目投资建设的合理性(财务上的盈利性和经济上的合理性)。主要是通过项目的效益分析来完成的。其中，项目投资建设的合理性分析是可行性研究中最核心的问题。,第3讲 工程项目的可行性研究,二、项目可行性研究的任务 通过对拟建项目进行投资方案规划、工程技术论证、经济效益的预测和分析，经过多个方案的比较和评价，为项目决策提供可靠的依据和可行的建议，并应该明确回答项目是否应该投资和怎样投资。,三、可行性研究的步骤 1筹划准备 项目建议书被批准后，建设单位即可组织或委托有资质的工程咨询公司对拟建项目进行可行性研究。双方应当签订合同协议，协议中应明确规定可行性研究的工作范围、目标、前提条件、进度安排、费用支付方法和协作方式等内容。建设单位应当提供项目建议书和项目有关的背景材料、基本参数等资料，协调、检查监督可行性研究工作。,2调查研究 调查研究包括市场、技术和经济三个方面内容，如市场需求与市场机会、产品选择、需要量、价格与市场竞争；工艺路线与设备选择；原材料、能源动力供应与运输；建厂地区、地点、场址的选择，建设条件与生产条件等。对这些方面都要作深入的调查，全面地收集资料，并进行详细的分析研究和评价。,3方案的制定和选择 这是可行性研究的一个重要步骤。在这个过程中，有时需要进行专题性辅助研究，有时要把不同的方案进行组合，设计成若干个可供选择的方案，这些方案包括产品方案、生产经济规模、工艺流程、设备选型、车间组成、组织机构和人员配备等方案。在这个阶段有关方案选择的重大问题，都要与建设单位进行讨论。,4深入研究 对选出的方案进行详细的研究，重点是在对选定的方案进行财务预测的基础上，进行项目的财务效益分析和国民经济评价。在估算和预测工程项目的总投资、总成本费用、销售税金及附加、销售收入和利润的基础上，进行项目的盈利能力分析、清偿能力分析、费用效益分析和敏感性分析、盈亏分析、风险分析，论证项目在经济上是否合理有利。,5编制可行性研究报告 可行性报告有它特殊的要求和格式，在编制时应注意以下几点：要准确简明地阐述工程项目的意义、必要性和重要性，突出针对性。要注意表达的精确性 编写可行性研究报告应严肃认真。可行性研究报告要注意内容的系统化和形式的规范化。,1国民经济中长期发展规划和产业政策2项目建议书项目建议书是工程项目投资决策前的总体设想，主要论证项目的必要性，同时初步分析项目建没的可能性，它是进行各项投资准备工作的主要依据。3委托方的意图可行性研究的承担单位应充分了解委托方建设项目的背景、意图、设想，认真听取委托方对市场行情、资金来源、协作单位、建设工期以及工作范围等情况的说明。,四、可行性研究报告的编制依据,4有关的基础资料进行厂址选择、工程设计、技术经济分析需要可靠的自然、地理、气象、水、地质、经济、社会等基础资料和数据。5有关的技术经济方面的规范、标准、定额等指标例如，钢铁联合企业单位生产能力投资指标、饭店单位客房投资指标等，都是进行技术经济分析的重要依据。6、有关经济评价的基本参数和指标例如，基准折现率、社会折现率、基准投资回收期，汇率等，这些参数和指标都是对工程项目经济评价结果进行衡量的重要判据。,五、可行性研究的内容 建设项目可行性研究的内容，随项目类型和性质的不同而有所差异，但各类建设项目要研究的基本内容大致要解决和回答以下几个方面的问题:一是为什么要建这个项目？二是资源及市场需求情况如何，需要建多大的规模比较合适？三是项目地点选在哪里最佳？四是该项目建设需要采用什么技术方案，有何特点？五是与项目建设配套的外部条件如何？六是项目总建设时间多长，需要多少投资资金？七是该项目所需的资金如何筹措，能否落实？八是项目建成后，其经济效益和社会效益如何。,可行性研究内容包括：一、实施要点(对各章节的所有主要研究成果的扼要叙述)二、项目背景和历史 1项目的主持者；2项目历史；3已完成的研究和调查的费用。三、市场和工厂的生产能力 l需求和市场 该工业现有规模和生产能力的估计，以往的增长情况，今后增长情况的估计，当地的工业分布情况，其主要问题和前景，产品的一般质量；以往进口及其今后的趋势、数量和价格；该工业在国民经济和国家政策中的作用；与该工业有关的或为其指定的优先顺序和指标；目前需求的大致规模，过去需求的增长情况，主要决定因素和指标。,2销售预测和经销情况 预期现有的及潜在的当地和国外生产者和供应者对该项目的竞争；市场的当地化；销售计划；产品和副产品年销售收益估计；推销和经销的年费用估计。3生产计划 产品；副产品；废弃物（废弃物处理的年费用估计）。4工厂生产能力的确定 可行的正常工厂生产能力；销售、工厂生产能力和原材料投入之间的数量关系。四、原材料投入（投入品的大致需要量，它们现有的和潜在的供应情况，以及对当地和国外的原材料投入的每年费用的粗略估计）1原料；2经过加工的工业材料；3部件；4辅助材料；5工厂用物资；6公用设施，特别是电力。,五、厂址选择（包括对土地费用的估计）六、项目设计1项目范围的初步确定；2技术和设备 按生产能力大小所能采用的技术和流程；当地和外国技术费用的粗略估计；拟用设备的粗略布置；按上述分类的设备投资费用的粗略估计。,3土建工程 土建工程的粗略布置，建筑物的安排，所要用的建筑材料的简略描述。按上述分类的土建工程投资费用的粗略估算。七、工厂机构和管理费用 1机构设置 2管理费用估计 八、人力 1人力需要的估计，细分为工人、职员，又分为各种主要技术类别；2按上述分类的每年人力费用估计，包括关于工资和薪金的管理费用在内。,九、制订实施时间安排 1所建议的大致实施时间表；2根据实施计划估计的实施费用。十、财务和经济评价 1总投资费用 周转资金需要量的粗略估计；固定资产的估计；总投资费用（由上述至所估计的各项投资费用总计得出）。,2项目筹资 预计的资本结构及预计需筹措的资金；利息。3生产成本（由上述至所估计的按固定和可变成本分类的各项生产成本的概括）。4在上述估计值的基础上作出财务评价 清偿期限；简单收益率；收支平衡点；内部收益率。,5国民经济评价 初步测试 项目换汇率；有效保护。利用估计的加权数和影子价格（外汇、劳力、资本）进行大致的成本利润分析；经济方面的工业多样化；创造就业机会的效果估计；外汇储备估计。,第4讲 投资项目评估第1节：基本概念1、项目评估的含义 项目评估是指由项目决策部门组织有关专家或委托有资格的工程咨询机构，对上报的项目可行性研究报告进行全面审核和再评价工作。其目的是审查和判断项目可行性研究的真实性、可靠性和客观性，对拟建项目投资是否可行并对最佳投资方案的确定是否合理提出评估意见，编写评估报告，作为项目投资最终审批决策的依据。主要从可行性研究报告三个方面评估：（1）项目是否符合国家有关政策、法规；（2）项目是否符合国民经济长远规划、行业、部门规划和国土规划的要求，布局是否合理；（3）项目在工程技术上是否先进、适用，在经济和社会效益上是否合理有效。,2.1、项目评估与可行性研究的区别（1）立足点不同 可行性研究一般是站在项目单位角度考虑问题，项目评估一般是站在银行、国家投资角度考虑问题。（2）侧重点不同 可行性研究侧重于项目技术、经济方面的论证。项目评估则着重于对可行性研究的质量和可靠性的审查和评估。（3）作用不同 可行性研究主要是作为项目决策的依据，更确切的说它是为项目评估提供依据和资料。项目评估不仅是为项目决策服务，而且是银行参与决策和决定贷款与否的依据，同时，两者相互不能替代。（4）单位不同 可行性研究报告由有资格的设计或咨询机构来编制，项目评估则由项目隶属的政府部门（计委、经委等）、项目主管部门、贷款银行等有权机构，或由上述部门委托有资格的专门评估机构来做。,2、项目评估与可行性研究的区别与联系,2.2、项目评估与可行性研究的联系,（1）二者是因果关系 两者具有因果关系，没有项目的可行性研究，就不会有项目的评估，不经项目评估，项目的可行性研究也就不能最后成立。可行性研究是基础，项目评估是可行性研究的更高阶段。（2）二者处于同一时期 都处于投资前时期（3）二者的目的、内容、格式等具有类似性 两者的理论基础、基本内容和要求都是一致的,3、投资项目评估的程序,（1）制定计划阶段 制定出项目评估计划，包括评估人员、内容、方法、进度等。（2）搜集、整理资料阶段 不单拘泥于可行性研究报告提供的资料，而应广开搜集渠道。（3）系统分析阶段 即具体评估阶段，进行详细审查、分析和计算。（4）总评估阶段 系统分析阶段是从各方面局部性评估，局部之间有些是不一致的，甚至是冲突的；总评估是综合性、平衡性评估；经过总评估，评估人员编写投资项目评估报告，对项目是否可行作出判断和结论。,4、投资项目评估的内容,1.投资项目的必要性评估；2.投资项目建设条件评估；3.技术分析；4.基本经济数据的审查与鉴定；5.项目财务效益评估；6.项目经济效益评估；7.项目不确定性分析；8.投资项目总评估。,5、投资项目评估的原则,（1）系统性原则 对项目目的、功能、环境、费用、效益综合分析。（2）效益最大化原则 从多种方案中找出最佳方案。（3）指标统一性原则 项目评估中采用的国家参数、效益指标应该统一。（4）价格合理性原则 采用合理的既符合价值又反应供求关系的价格进行评估。（5）方法科学性原则 力求使用科学的方法。（6）立场公正性原则 尊重客观实际，不带主观随意性，不受外界干扰，不屈服任何压力。,6、项目评估的依据（1）项目建议书及其批准文件（2）可行性研究报告（3）报送部门的申请报告及主管部门的初审意见（4）项目（公司）章程、合同及批复文件（5）有关资源、原材料、燃料、水、电、交通、通讯、资金（含外汇）及征地等项目建设与生产条件落实的有关批件或协议文件。（6）项目资本金落实文件及各投资者出具的当年资本金安排承诺函。（7）项目长期负债和短期借款等落实或审批文件，以及借款人出具的用综合效益偿还项目贷款的函件。（8）必备的其它文件和资料。,对于项目贷款机构来说，还需要补充下列作为评估依据的文件资料：1 借款人近三年的损益表、资产负债表和现金流量表。2 项目各投资者近三年的损益表、资产负债表和现金流量表。3 保证人近三年的损益表、资产负债表和现金流量表。4 银行评审需要的其他文件。,第2节 投资项目建设必要性和投资环境评估,1、项目设立的动因分析（1）国民经济和社会发展长远战略规划的需要 国民经济发展战略规划是国家在一定时期所要达到的主要目标及其方针、政策和措施。比如国民经济和社会发展“十五”计划纲要是国家中长期计划；“十一五”计划等等。（2）经济结构调整的需要 经济结构指国民经济的组成和构造。如产业结构、地区结构、劳动力结构等。经济结构变换的原因：经济发展和人均收入的提高、科学技术的发展、国内外市场的变化、国家的经济政策。新的投资项目可以拉动和改变经济结构。（3）国家产业政策的需要 我国十一五以来的产业政策：粗放式经营向集约式转变；调整重大产业比例关系；促进经济持续稳定快速增长。三次产业划分：第一农业、第二工业、第三服务业。我国优先注重一、二次产业项目的投资。,（4）地区经济发展的需要 发挥地区资源优势，自然资源、技术、人才等等。内陆地区-发展能源、化工、建材等；沿海地区-发展高新技术产业；农业地区-发展农业服务及农产品深加工项目。（5）行业发展战略的需要 1）、项目产品是否本行业重点产品；2）、产品质量是否领先；3）、产品成本是否较低；4）、是否运用了新技术或填补了空白。（6）企业自身发展的需要 1）、是否为了降低成本；2）、为了提高市场占有率；3）、为了提高盈利能力；4）、企业战略管理需要。,2 项目投资宏观环境分析,（1）政治法律环境 1）、政治政策的稳定性 2）、完善的立法执法系统 3）、政治联盟和社会力量的制约 4）、产业政策。（2）经济环境 1）、GDP分析-反映经济发展速度 2）、可支配收入分析-反映购买力 3）、金融与财政形势-包括银行利率、信贷规模、政府投资、税收政策、外汇变化、股票行情、国际金融形势等。,（3）技术环境 1）基础设施 能源（煤、水电气、燃料）、交通、通讯。2）技术进步的速度和趋势 计算机、材料技术、生物技术、航天、海洋技术等。（4）社会文化环境 1）文化环境：信仰、生活方式、投资取向、环保态度、职业取向。2）社会服务环境：政府服务、金融机构服务、生活医疗条件 3）社会统计数据 出生率、死亡率、人均寿命、人口地区分布、教育水平、民族和性别比例等提及数据进行分析。（5）自然环境 1）自然地理环境-运输方便的需要 2）自然资源环境-资源优势,3、项目投资微观环境评估,（1）行业背景评估 1）行业基础评估-行业发展现状和前景 2）行业能力评估-行业规模 3）行业竞争评估-波特竞争模型：现有公司、新公司、替代产品、购买者、供应者 4）行业的吸引力评估-市场规模、市场增长率、行业盈利率（2）项目的运营环境评估 1）竞争者目标分析 2）竞争者强势和弱点分析 3）评估竞争者的反映形态：沉默型、选择型、勇猛型、随机型 4）竞争者战略能力分析：如低成本战略、差别化战略、重点集中战略（3）项目的管理环境评估 1）财务环境：政府有关资金、成本、税收、利润等的规定 2）经营管理水平 3）资源的供应：劳动力供应、原材料供应,第3节 投资项目建设的市场分析,1、市场商品需求分析 市场商品需求，是指在一定时期和一定条件下消费者能够购买某种商品（或劳务）的数量。一定时期：指项目整个寿命期；一定条件：项目需要的条件。包括生产消费需求和生活消费需求、显在需求和潜在需求、国内需求和国外需求。2、市场资源供给分析 市场资源供给，是指一定时期和一定条件下，项目生产者能够从市场获得的某种资源和产品（包括劳务）的数量。预测内容：实际供给量和潜在供给量；国内供给量和国外供给量；有形资源和无形资源的预测。3、市场价格预测 包括：物价总水平、分类商品和重要商品价格变动趋势预测；成本和经济效益变化对价格影响预测；供需关系对价格的影响预测等等。,4、市场需求的预测方法1）.购买力估算法常用于预测对生活资料的需求。根据某种产品在某类购买力中所占比重,估算该产品的需求量。方法如下：（1）预测居民总的购买力（2）预测某类商品的购买力（3）预测某种商品的购买力2）时间序列预测法：（1）移动平均法（2）指数平滑法 3）回归分析预测法,第4节 项目的生产建设条件评估,项目的生产条件主要包括：资源条件；水文条件；交通运输条件；能源条件等。项目的建设条件主要包括：建筑材料；工程地质条件，环境条件等。,资源评价主要是对拟开发利用资源的合理性、可利用量、自然品质、赋存条件、开发价值进行评价。（一）资源开发利用的基本要求 1符合资源总体开发规划要求 2符合资源综合利用要求 3符合节约资源和可持续发展的要求 4森林资源开发应符合国家保护生态环境的规定 5资源储量和品质的勘探深度应达到规定要求,一、资源条件的评估,（二）资源条件评估的原则,1资源的开发利用要保持生态平衡，达到环境保护、与环境（生态）相协调的有关要求,2对资源的开发利用要做到多层次、多目标的原则，达到综合利用的要求,3对资源的开发利用要注意资源的供应数量、质量、服务年限、开采方式,4对可再生资源的开发利用要注意保证资源的再生性，达到资源连续补偿的要求,5要注意技术进步对资源利用的影响，