国际金融理论与实务.ppt

国际金融理论与实务,使用教材及参考书目,使用教材：姜波克、杨长江：国际金融学，高等教育出版社参考书目：1、姜波克：国际金融新编，复旦大学 出 版社，2004年5月第三版。2、姜波克：开放经济下的宏观金融稳定 与安全姜波克文选，复旦大学出版社，2005年6月第一版。,3、陈雨露：国际金融，中国人民大学出版社，2000年1月第一版。4、候高岚：国际金融，清华大学出版社，2005年4月第一版。5、杰弗里萨克斯、费利普拉雷恩：全球视角的宏观经济学，上海三联书店上海人民出版社，2004年6月第一版。,成绩评定,平时成绩(30%)+考试成绩(70%)平时成绩：考勤（分）提问（分）小组学习讨论（20分）,学习本课程的重要性,1、对所有经济类专业的同学来说，本课程为核心必修课程，在整个培养计划中具有承上启下的作用。2、对准备继续深造，有志于报考研究生的同 学来说，本课程为经济类专业硕士研究生入学考试（初试或复试）常考科目之一。,3、对于准备找工作的同学来说，本课程的许多相关知识是用人单位特别喜欢问的，因此，学好本课程对于增加面试成功率是相当有帮助的。4、对于非前面两种情况的同学来说，学习本课程可以增强他们的分析问题和解决问题的能力，并最终提高其思维能力。,怎样学好本课程常规三步曲,1、上课前好好预习，争取对老师要讲的内容有个大体把握，以便上课时能够跟上老师的思路，从而提高听课效率。2、上课时认真听讲，做好笔记，如果能够跟上老师的思路最好，如果暂时跟不上，课后再找老师理论，争取豁然开朗。3、课后多找同学讨论，若遇到不解的问题，可找老师切磋。,学习本课程的要求,1、积极上课，保证出勤率。2、在自己没有充分理解和信服之前，绝不把老师或课本讲的内容当作真理。（敢于怀疑）3、回答问题时不要怕答错，敢于提出自己独特的见解。（重在参与，传递信息）4、不怕困难，勤于思考。（办法总比困难多）,日益开放的中国、日益重要的学科 世界经济中的中国因素 对外贸易 资本流动：吸引外资与对外投资，境外融资 国际收支与国际储备 引人注目的人民币,中国进出口贸易总额居世界位次由1978年的第29位跃升到第3位，仅次于美国与德国，占世界贸易总额的比重也由0.8%提高到7.7%。进出口贸易总额占国内生产总值的比重（对外贸易依存度）由1978年的9.7%提高到2007年的66.8%，提高57.1个百分点。,对外贸易的国际竞争力明显增强。工业制成品出口占出口总额比重由1980年的49.7%上升到2007年的94.9%。其中，机电产品出口额占比由1980年的7.8%上升到57.6%，高新技术产品出口额占比则上升至28.6%。以食品、农副产品等为主的初级产品出口大幅度下降，占出口总额的比重由1980年的50.3%下降到2007年的5.1%。,引进外商直接投资,利用外资规模不断扩大。1979-2008年，中国实际使用外商直接投资8526亿美元，平均每年284亿美元，2002年以来利用外资一直居于世界前三位。至2007年底，中国新批准设立的外商投资企业62.5万家，中国连续15年成为吸收外商直接投资最多的发展中国家。,在外商投资规模不断扩大的同时，吸收外资结构不断优化。外资企业在促进国民经济增长、带动产业技术进步、扩大出口和提供就业机会等方面发挥着日益重要的作用。截止到2007年末，中国中等规模以上工业总产值的30%以上，进出口总额的一半以上是由外资企业创造的。,外商投资企业进出口总额,截至2008年6月末，我国外债余额为4274亿美元（不包括港澳台地区对外负债，下同），其中登记外债余额为2788亿美元，贸易信贷余额为1486亿美元。,外债,中国的对外投资,截至2007年底,中国近7000多家境内投资主体在全球173个国家(地区)设立境外直接投资企业超过1万家,对外直接投资累计净额（即“存量”）1179.1亿美元,其中非金融类1011.9亿美元，占85.8%,金融类167.2亿美元，占14.2%。,行业分布比较齐全，商务服务业、批发零售业、金融业和采矿业、交通运输/仓储和邮政业合计占存量的80%；亚洲、拉丁美洲地区仍是中国对外直接投资存量最集中的地区；中国香港、开曼群岛、英属维尔京群岛是中国对外直接投资存量较集中的前三位国家（地区）；在非金融类对外直接投资存量中，中央企业占78.5%，地方企业占21.5%。,中国企业对外投资规模逐步扩大中国企业对外投资区域日益广阔中国企业对外投资领域不断拓宽中国企业对外投资主体日趋优化中国企业对外投资形式日趋多样化（办厂、资源开发、并购、股权置换、境外上市和建立战略合作联盟）,举世瞩目的人民币,人民币对美元汇率走势（）,http:/,二、当前的国际金融环境,（一）当前的国际金融制度（二）当前国际金融形势与特点,国际金融制度,国际金融市场 广义与狭义 国际金融机构 全球性、区域性,国际金融市场（广义）：外汇市场、货币市场、资本市场、黄金市场 欧洲货币市场，金融衍生市场,国际金融机构（全球性）国际货币基金组织（IMF）世界银行(IBRD)国际清算银行(BIS),当前国际金融形势与特点,1.金融一体化与自由化进程加快 一体化：市场、政策、机构、资本流动 自由化：发达国家、发展中国家,2.国际金融市场的不稳定性因素加强 金融危机的自我实现3.国际金融风险居高不下 混业经营、风险传导、法制约束弱化、国际投机,4.国际金融市场创新活动层出不穷 衍生工具、交易品种、交易过程、交易规则5.国际融资方式发生了显著变化6.网络技术在国际金融市场上普遍使用,绪论,一、国际金融的产生（一）金融与国际金融（二）国际金融产生的过程商品交换货币相关信用活动金融活动国际金融,二、国际金融学是一门独立的学科（一）国际金融学概念的界定 不同教材对这个问题从不同的角度给出了不同的理解，现将市面上比较流行的观点罗列如下：1、由陈雨露主编，中国人民大学出版社出版的国际金融认为：“国际金融学是从开放视角研究一国金融市场的变化对其他国家金融市场运行的影响的一门学科”。,2、由刘思跃、肖卫国主编，武汉大学出版社出版的国际金融认为：“国际金融研究的是国际间的货币金融关系，也即是国际范围内货币金融活动与国际间货币与借贷资本运动规律的一门学科”。3、由候高岚主编，清华大学出版社出版的国际金融认为：“国际金融学就是研究国家和地区之间由于经济、政治、文化的交往和联系而产生的跨国界货币资金周转和运动的一门学科。,4、由姜波克、杨长江编著，高等教育出版社出版的国际金融学认为：”国际金融学是从货币金融角度研究开放经济下内外均衡目标同时实现的一门独立学科”。对于以上四种界定，我认为：1、由于不同教材的出发点和分析角度不同，故对同一个问题得到不同的理解和概括，不存在”谁对谁错“的问题。,2、尽管没有”对错之争“，但从认识论的角度和定义处理来讲，第四种理解是最好的，因为它仅用简短的一句话就概括了国际金融学的思考角度、存在前提和学科性质。3、我们在今后的教学过程中主要已第四种理解为准，其他三种理解仅作参考和补充，免得造成混淆。,（二）国际金融学的形成和发展前面对国际金融学概念的界定中，我们已经知道国际金融学是一门独立学科。然而，国际金融学成为一门独立学科是一个逐步发展的过程，是在国际贸易理论的基础上逐渐形成和发展起来的：1720年伊萨克杰伊斯首先提出国际收支的一般均衡分析。1752年大卫休谟论述著名的“物价现金流动机制”，又名价格铸币机制。,第二次世界大战前，国际金融学长期依附于国际贸易学。第二次世界大战后20世纪70年代初，人为建立的布雷顿森林体系取代自发形成的金本位制，使得国际金融方面的问题开始具有某些独立的特点，尤其是在其后期，国际资金流动开始呈现其独特的规律。20世纪70-80年代，布雷顿森林体系彻底崩溃，新的货币体系（牙买加货币体系）在一片混乱的自发发展中逐渐形成，在此期间产生了国际经济学，内容以国际贸易与国际金融为主，其中国际金融的内容是以研究布雷顿森林体系及其相关问题为线索。,20世纪80年代后，原有的国际经济学体系受到很大挑战，欧美教育界开始出现国际金融学方面的专门教材。20世纪90年代后，以国际金融为独立研究对象的教材越来越多，同时，越来越多的大学开设了国际金融方面的专门课程。以上情况表明，国际金融学独立化是国际范围内学科发展的普遍趋势，国际金融学已成为一门独立的学科。,注意：以上是以历史的观点说明国际金融学发展成为一门独立学科的过程，教材第页用逻辑的观点论述了国际金融学产生和发展的主要线索，由于涉及到较多的专业知识，故现在只要求同学们有所了解，待以后对这些专门术语有更多的理解后，后过头看这些内容，必有更加清晰和深刻的认识。,三、国际金融学的学科体系和主要内容（一）国际金融学的特点当代的国际金融学是一门理论性和实务性均较强的学科，与开放宏观经济学不同，国际金融学的研究重点是开放经济中的货币金融问题；与货币银行学关注货币供求与国内价格问题不同，国际金融学则关注开放条件下一国内外均衡的实现问题。（二）国际金融学的学科体系国际金融学的体系如下：,经济的开放性（逻辑起点）开放经济的概念、衡量工具及运行背景（ch1-ch2）开放经济的特点（重点）（ch3-ch7）开放经济下内外均衡含义及两者关系，不同条件下一国实现内外均衡的政策工具及其搭配（重点）（ch8-ch12）实现内外均衡的国际协调及制度安排（ch13-ch15）,（三）国际金融学的主要内容根据前面的分析，我们将国际金融学主要内容概括为以下三点（教材第页）：、开放经济下内外均衡的背景与衡量问题、开放经济下同时实现内外均衡的国内政策搭配问题、开放经济下同时实现内外均衡的国际协调问题另外，从层次上讲，可以将国际金融学的内容概括如下：,微观层次：汇率问题研究，金融市场运作等宏观层次：开放经济下宏观经济问题，包括国际收支、外汇储备、外汇与汇率制度选择内外均衡目标与政策组合等全球层次：区域货币合作、国际货币体系相互依存关系中的政策协调、国际金融监管框架等,