《财务管理概论 》PPT课件.ppt

第一章 財務管理概論,第一節 財務學科的分類與趨勢,第二節 企業內部之組織形態,第三節 企業目標,第四節 企業道德,第五節 中小企業之財務管理,第一節 財務學科的分類與趨勢,國際財務管理學(International Finance)衍生性商品(Derivatives)期貨、選擇權與金融交換,財務管理學(Financial Management),金融市場(Financial Market),投資學(Investments),金融體系示意圖,1.財務學科之分類,2.財務管理之發展與內容,財務管理之主要單元,資本預算(Capital Budgeting)長期融資(Long-term Financing)營運資金管理(Management of Working Capital),3.財務管理之趨勢,(1)全球財務管理之趨勢,國際化,資訊化,(2)台灣財務管理之發展趨勢,上市與上櫃,國際融資,企業重整與清算,合併與收購,第二節 企業內部之組織形態,企業簡要組織圖,第三節 企業目標,1.利潤衡量之問題,方式保守：一般公認會計原則(GAAP)傾向於提早承認損失，收入要確定才認列。估計成本的缺失：一般公認會計原則(GAAP)重視歷史成本，會使損益產生明顯的差異。窗飾：經理人會採取一些人為方式來美化財務報表，造成報表上的利潤失真。,2.目標之特性,目標與期限明確：模糊的目標會因不同的人而有不一樣的決策。具有切確與及時的衡量標準：讓管理者可立即檢驗執行的成效。不增加他人之成本：增加社會的有形及無形成本，未來反而對公司不利。,良好的企業目標應具備下列基本特性：,影響股價的主要因素,股價極大化之功能,3.股價極大之問題,4.先進國家企業之目標,美國企業目標 股東財富極大化。,德國：銀行同時是公司的股東與債權人，易導致公司只提供資訊給銀行，而忽略一般投資大眾。,上述股權結構使委託書爭奪戰(Proxy Fight)與惡意購併(Hostile Takeover)的機率降低。,日本企業較強調家庭觀念，甚至採用終生雇用制，管理者的主動性較低，並不見得會以股東財富極大化為目標。日本大型公司普遍以系列企業(Kereitsu)(即關係企業)的方式交叉持股，管理者著重於法人股東的意見，不會積極地從事股東財富極大化的活動。,日本：,5.股東財富與代理人問題,Berle and Means(1932)：所有權與經營權分開摧毀了過去三個世紀所建立的經濟秩序；所有權的分散已經開始，而且正在快速增加，也顯示這是無法避免的發展趨勢。,管理者追求本身的利益，未以股東財富極大化作為最高目標 代理人問題(Agency Problems)。,第四節 企業道德,企業的營業道德範圍相當廣泛，舉凡產品的安全與衛生、銷售的公平性、尊重智慧財產、管理者與員工行為(如賄賂、背信、詐欺)等。,1.營業道德,企業道德(Business Ethics)係公司對待股東、客戶、員工、供應商及社區的態度與方式，若符合誠實與公正原則，則具有企業道德。,例、企業不負責任的環保處理,例、美國企業欺騙消費者之案例,1977 年起 Beech-Nut 推出了低價的“蘋果汁”，為化學配方的糖水調和飲料，卻未告知消費者。,例、企業倒閉罔顧員工之案例,台灣福昌公司持續發生虧損，1997 年 10 月被列為拒絕往來戶，證交所公告終止上市；該公司負責人卻失蹤，積欠員工薪資與退休金，員工因而走上街頭。,2000 年夏季南台灣的高屏溪遭傾倒廢溶劑，嚴重汙染水源，追查後發現廢溶劑長化工(上市公司)委託另一家公司處理廢溶劑，心態上缺乏企業道德。,2.炒作股價與內線交易,違約交割：不願成交或不履行交割。沖洗買賣：短期內以相同的帳戶買賣相當數量之有價證券，不轉移證券所有權而偽作買賣。相對委託：利用不同帳戶、以相對方式(不同帳戶)抬高或壓低股價。人為操縱：自行或以他人名義對有價證券連續以高價買入或低價賣出，以抬高或壓低價格。散佈流言：散佈流言或不實資料。,(1)炒作及操縱股價,(2)內線交易,公司內部人(如董監事、大股東、經理人、會計師及律師等)因職務關係，利用未公開而且會影響價格之消息從事證券買賣。,歸入權：公司內部人 6 個月內買賣公司股票因而獲利者，公司應請求將其利益歸於公司。損害賠償：公司內部人若從事內線交易，應對善意從事相反買賣之人負損害賠償責任。罰則：依證交法第 171 條規定，從事內線交易者可處 310 年之有期徒刑，得併科 1,000 萬元以上、2 億元以下罰金。,台灣針對內線交易之規定可歸納如下：,第五節 中小企業之財務管理,1.中小企業之目標,利用某個財務變數為主要目標(如每股盈餘)，同時以其他財務報表變數(如營業額、純益率、業主權益報酬率等)作為次要目標。,2.台灣中小企業失敗主因,3.台灣中小企業之財務問題,中小企業之財務問題(續),台灣中小企業之定義,