毕业设计论文物价变动时投资决策研究.doc

沧州职业技术学院毕业论文 引 言 投资决策对企业来说，一般需要投入大量资金，在较长时间内持续发挥作用和影响决策。 在企业经营管理过程中企业要进行大量的投资活动，如兴建、扩建、改建厂房和建筑物，购置设备等。这些投资需要大量的资金，并且资金的回收期较长。 在决策时需要考虑几种备选方案，并从经济角度出发，对硬性规定投资效益和各种因素进行比较和分析，从中选出最佳投资方案。在投资决策活动中，货币的支出具体表现为期初的投资、各期的追加投资和各种费用的开支等。时间上有先后，并且投资所带来的收益是要在以后的较长时间内取得。这些投资和收益可能延续较长时期。 由于货币在不同时间的价值不同，因此，投资决策必须考虑货币时间价值的影响。但通常在进行投资决策时，一般只考虑资金的时间价值，而没有考虑通货膨胀问题。在现实经济生活中，由于经济的改革和发展，总需求大于总供给，货币流通量超过商品流通中的实际需要量以及价格结构的调整等原因都会发生通货膨胀。通货膨胀时，物价上涨从而对企业的投资收益产生影响，进而影响企业的投资决策，因此，企业在进行投资决策时，不仅要考虑货币的时间价值因素，而且还要考虑通货膨胀的因素，这样才能做出正确决策。在市场经济条件下，企业的投资都会面临一定的风险，为了保证投资决策的正确有效，必须按科学的投资决策程序，进行投资项目的可行性分析。投资项目可行性分析的主要任务是对投资项目技术上的可行性和经济上的有效性进行论证，运用各种方法计算出有关指标，以便合理确定不同项目的优劣，选择最佳投资方案。 1.物价变动概述物价变动，即商品价格的上涨或下跌。作为经济运转常规现象，个别的、小幅的物价变动一般不会影响到经济的正常运行。但是在通货膨胀或通货紧缩的条件下，物价的大幅变动则会严重影响经济的运转，一定程度下可能会引发通货膨胀，摧毁一个社会的经济基础。在现实经济生活中，物价总是变动的，因此，对任何一个投资项目而言，其整个寿命期内的现金收支都是同物价变动密切相关的，要使项目投资的经济评价能更好反映客观实际，提高方案的现实性和准确性，以做出正确的投资决策，就必须考虑物价变动的因素。做为现代宏观经济的四大目标之一，稳定物价有着极其重要的作用。物价的稳定会为经济的发展营造稳定的社会环境。相反，物价的变动会引发通货膨胀或紧缩，但无论何种后果，都有可能造成经济过热或者衰退，严重阻碍经济的发展。物价变动对长期投资决策分析评价的影响俞良蒂由于长期投资具有投资数额大，影响期限长，并有较大风险等特点，所以企业对于长期投资必须进行可行性研究，通过正确计算投资项目（方案）的经济效益，采用科学评价方法进行抉择，这是投资决策的核心问题。在现代经济学领域，大多的经济学者都把目光投放在物价变动对经济的影响方面，而对于引发物价变动的原因以及应对的策略缺少系统的研究。 2. 物价变动的原因物价变动的原因，一般说来有以下几个主要方面：（1） 劳动生产率的变化。某种商品生产率普遍提高，该种商品的价格就会下跌；反之，如果劳动生产率普遍降低，则价格就会相应上涨。（2）技术革命。技术进步，一方面使有关产品中凝结的人类复杂劳动增多，从而导致其价值增加，价格上涨；另一方面，使原有产品的经济效能相对降低，价值受贬，价格下跌。（3）货币价值的变动。货币所表现的价值是商品的相对价值，即商品价值量同时发生等方面等比例的变动，商品的价格不变。但如果二者任何一方的价值单独发生变动，都会引起价格的涨跌。如果货币价值不变而商品价值提高，或者商品价值不变而货币价值降低，商品价格就会上涨。反之，如果货币价值不变而商品价值降低，或者商品价值不变而贷币价值提高，商品价格就会下跌。 （4）供求关系。在市场经济条件下，商品价格在很大程度上受供求情况的影响。当商品供不应求时，价格就会上涨；反之，当商品供过于求时，供格就会下跌。（5）竞争和垄断。竞争引起资本在各生产部门之间的转移，促使商品的价格发生变动，通常为价格下跌。垄断引起商品价格的操纵，使物价发生变动，通常为价格上涨。 3. 物价变动的分类 物价变动按变动方向，可分为物价上涨和物价下跌两类。现行商品或者劳务的价格高于它们以前在同一市场上的价格，称为物价上涨；现行商品或者劳务的价格低于它们以前在同一市场上的价格，称为物价下跌。物价持续较大幅度的上涨，称为通货膨胀。随着世界经济的持续发展，通货膨胀已成为世界上众多国家的共同问题，我国也不例外。 4. 物价上涨原因的分析当前的物价上涨有这样几个原因：第一：多块分割的货币政策导致货币泛滥，这也是最重要的原因。中国的货币供应量破记录增加的情况下，货币进入不了实体领域，同时房价、股市也比较低迷,货币就要选择出口,寻找投机机会。第二：跟气候有一定的关系。气候反常导致了供应减少，供应减少必然会使价格上涨。但是我们现在看到的是很多农产品的价格上涨幅度超过两倍，甚至三倍。事实上它的供应量并没有减少这么多，也就是价格浮动的幅度远远大于供应减少的幅度。自然灾害是一个方面的因素，但不能成为价格如此大波动的主要因素。第三：我国在工业化、城镇化的发展过程中，劳动力、资本、土地资源快速向城市流动，农村的生产资源相对的减少，农村的劳动力成本也上升了。不可否认，这些方面对物价上涨有一定的影响，但诸如劳动力、资本等的向城市快速流动的状况也不是今年才有的，往年的情况也是差不多。第四：热钱炒作的因素。在货币流动性的前提下，有些人对个别产品进行炒作，比如绿豆、大蒜、棉花等。第五：在某些农产品市场上，有人故意囤积居奇，制造供应恐慌，哄抬物价。导致一系列连锁现象，使得其他商品市场也出现混乱，给老百姓带来了巨大的压力。 5.企业投资决策概述5.1 投资决策的概念 投资决策,对企业来说,一般是指需要投入大量资金,在较长期间内持续发挥作用和影响的决策,又称长期决策,例如工业企业有关厂房,建筑物和机器设备的兴建,扩建、改建、购置、更新,新产品试制开发等投资方案的选择,即属于投资决策。投资决策是企业所面临的许多决策问题中的主要决策问题之一。5.2 投资决策的内容 资决策具体包括以下几个方面内容：1、预测企业的投资规模，分析企业的投资环境，正确选择投资对象；2、确定企业的投资结构，资金投向多元化，提高资金的流动性；3、研究企业的投资风险，认真分析风险因素，把风险控制在一定范围之内；4、评价投资方案的收益情况，选出最佳方案。5.3 投资决策的特点 (1)投资决策具有针对性.投资决策要有明确的目标,如果没有明确的投资目标就无所谓投资决策，而达不到投资目标的决策就是失策。 (2) 投资决策具有现实性.投资决策是投资行动的基础，投资决策是现代化投资经营管理的核心。投资经营管理过程就是“决策一执行一再决策一再执行”反复循环的过程。因此可以说企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，没有正确的投资决策，也就没有合理的投资行动。(3) 投资决策具有择优性.投资决策与优选概念是并存的，投资决策中必须提供实现投资目标的几个可行方案，因为投资决策过程就是对诸投资方案进行评判选择的过程。合理的选择就是优选。优选方案不定是最优方案，但它应是诸多可行投资方案中最满意的投资方案。 (4) 投资决策具有风险性.风险就是未来可能发生的危险，投资决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。因为投资环境是瞬息万变的，风险的发生具有偶然性和客观性，是无法避免的，但人们可没法去认识风险的规性，依据以往的历史资料并通过概率统计的方法，对风险做出估计，从而控制并降低风险。 6. 企业投资决策的意义投资决策是指决策者根据国民经济及社会发展规划和国家的经济建设方针、政策，考虑项目有关的各种信息，按照国家规定的建设程序，采用科学分析的方法，对投资项目进行技术经济分析和综合评价，选择项目建设的最优方案这样一个过程。投资决策是项目建设前期工作所要解决的重要问题，又是项目建设前期工作的重要成果。因此，每项投资建设都必须做好投资决策。 项目建设是一个宏大的系统工程，其特点是规模庞大，结构复杂，投入的人、财、物多，具有广博性、多结构性、长期性和综合性，因而导致投资决策活动参变量多、决策过程复杂、决策后果影响重大。不仅如此，由于每一个建设项目的目标和建设条件都不相同，每一个投资项目决策都是单一的、不重复的决策，所以投资决策在管理决策分类中属于非程序化决策。而非程序化决策要求项目内部条件与外部环境保持动态平衡，这又大大增加了投资决策的难度。因此，投资决策不是简单地对项目建设方案做出一种选择和判断，而必须拥有自己完整的理论基础和方法体系，建立一套严格的决策制度和决策程序，从而对项目建设问题做出科学的分析和判断。 投资决策正确与否对项目建设的成败和经济效益起决定性作用，并直接关系到企业未来的发展方向、发展速度和获利的可能性。而且，投资决策的意义还不仅在于一个项目本身的得失，它对整个国家(部门、地区)的经济建设也将产生较大影响。特别是重大项目决策的正确与否，对整个基本建设，乃至国民经济的影响都是举足轻重的。 7. 通货膨胀对企业投资决策的影响 1).在方案的比较中,不同各选方案的货币收支往往涉及不同的商品、劳务等。 由于通货膨胀的影响，不同种类产品的售价及成本以不同比率上涨。一般来说，对于供不应求的短线产品，如原材料、农产品等，产品价格上涨幅度可能大于成本的上涨幅度；对于供过于求的长线产品，物价总水平的上升幅度较大时，其产品销价也不可能提高太多，而且产品价格的上涨幅度可能低于成本的上涨幅度。即使供求平衡的产品，其销售价格与成本的上涨幅度也不尽相同。因此，不同种类的商品和劳务等的价格变化趋势是不完全相同的，其对企业进行投资决策的预期收益的影响也不一样，以致对投资方案的选择也不同。由于通货膨胀的影响， 按不变价格计算的经济效益相等的投资方案，在通货膨胀情况下，经济效益会变得不等，按不变价格计算的经济效益较大的方案，由于通货膨胀的影响，经济效益可能变得较低。因此，在投资决策过程中，必须考虑通货膨胀对这些方案的影响，以选出最优方案， 2).由于通货膨胀的影响，造成企业资金短缺.企业资金的缺乏主要有两方面的原因。一方面,通货膨胀造成了企业持有的货币性资金的贬值，而市场上物价却不断上涨，企业货币资金的实际购买力下降，企业的各项资本支出、费用支出及购置其他流动资产的投资支出将大幅度增加， 所需的流动资金将超过按不变价格所做的预算。而要实现原来的投资方案，企业必须拥有更多的货币资金。另一方面，通货膨胀发生时，经济多处于繁荣期，大部分企业的经营状况较好，投资增加，企业需要大量的投资资金，而政府从宏观出发，为降低通货膨胀，采取控制货币发行量、紧缩银根、控制银行贷款规模等政策，这就造成企业获取贷款的难度增大。再加上目前我国资金市场不健全，企业不易从其他渠道获取资金，并且通货膨胀时期，物价激烈波动导致投机利润高于正常利润，资金流向投机活动，企业对资金的需求难以满足。因此，在通货膨胀条件下，一方面是企业货币资金数量的相对减少和货币性资金需求的绝对增加，另一方面是市场实物价格的上涨和货币资金供给量的实际降低，造成企业陷入资金短缺紧张的状况。在通货膨胀时期，市场物价水平上涨，库存产品可按较高的价格出售。这样，企业的名义利润增加，并能减轻企业偿还债务的负担。因此，物价上升对这些企业的股价产生有利影响。但对于需大量依赖原材料的企业来说，原材料价格上升或进口原材料价格因世界通胀而大幅上涨，则会对企业股价产生不利影响。当企业产品销售收入和销售成本一同变化,而变化幅度相同或者销售收入变化大于销售成本的时候,则企业筹资越多越有利。企业筹资一般有长期筹资和短期筹资两种。这两种筹资期限各有利弊。但是在通货膨胀时期,则是长期筹资比短期的更有利于企业的发展。因为,虽然银行利率在不断的上升,但是总体来说不会高过通货膨胀所带来的物价上涨幅度,而且在时间上是滞后于物价上涨幅度的。而筹资如果采用短期借款的方式,则要时刻关注银行利率的变化,不光银行利率在不断变化,企业的经营环境也在不断变化,这就需要企业不断的进行新的筹资决策,这就会对企业的资金成本造成影响,而且对未来利率的未知性,将对造成企业经营计划的不确定性,增加了企业筹集资金的风险。3).我国目前执行的会计制度仍采用历史成本作为会计计量原则,不考虑物价变动因素,通常采用直线法计提折旧进行投资决策.一般是要对固定资产投入大量资金,而固定资产折旧费是回收投资的重要来源。由于固定资产使用年限长，物价波动对其价值影响大，在通货膨胀情况下，如果仍按固定资产的历史成本依直线法计提折旧，由于折旧费将随货币的贬值而贬值，在固定资产使用期满足退役时，折旧费形成的货币积累，将不足以补偿企业原有的固定资产。另一方面，物价上涨使企业收入增高，而折旧费仍按固定资产的历史成本计提，导致出现虚增企业经济效益的现象。由于各国税法通常不考虑通货膨胀对税收的影响，因此，虚计的利润也必须依法纳税，从而使企业的资产因缴纳了不应负担的所得税而受到侵蚀，加大了投资回收的风险。4).在物价稳定条件下,如果一项盈利能满足投资最低期望报酬率要求的话,那么在通货膨胀条件下,一部分赢利就可能被物价上升因素所抵消,使投资项目的净赢利达不到投资最低期望报酬率。 8. 通货膨胀影响企业投资决策的原因8.1 通货膨胀影响企业投资决策的内因分析 通货膨胀环境下，影响企业投资决策的内部因素主要有三方面：（1）企业资金持续短缺（2）企业资本成本不断升高（3）企业经济收益虚增8.2 通货膨胀影响企业投资决策的外因分析我国出现的通货膨胀现象，部分是因价格的结构性调整而使物价上涨，从而对企业的成本费用和产品售价产生不同的影响。一般来说，对于供不应求的短线产品，如原材料、能源、产品价格的上涨幅度可能大于成本的上升幅度。对于供过于求的长线产品，即使物价总水平的上升幅度较大时，其产品销价也不可能提高太多，即产品价格上涨幅度可能小于成本上升幅度。对供求平衡的产品，成本随物价总水平的上涨而上升，其销价也会上升，但二者的上涨幅度不可能完全一致。可见，不同产品的销售价格和成本价格上升的幅度不同，其对企业进行投资决策预期收益的影响也不同，以致对投资方案的选择也不同。由此可见，通货膨胀的出现将对企业的投资决策产生众多不利影响，甚至会直接影响企业的正常运作。然而作为单个企业对于遏制通货膨胀却无能为力，但企业的管理者可以采取相应的应对策略并调整企业投资决策的方法，做出适应经济环境变化的投资决策，使企业在通货膨胀环境下获得意想不到的收益。 9. 通货膨胀影响企业投资决策的应对策略9.1 非通货膨胀环境下企业投资决策方法的选择 （1）净现值方法：如净现值为正数，即贴现后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，那么该方案在经济上是可行的。如净现值为零，即贴现后现金流入等于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率相当于预定的贴现率。如果净现值为负数，即贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，那么该方案在经济上是不可行的。净现值越大，可实现的投资报酬率越高。 （2）内涵报酬率法：内涵报酬率法是根据方案本身的内涵报酬率（IRR）来评价方案优劣的一种方法。所谓内涵报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。内涵报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。首先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值；如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的贴现率，应降低贴现率后进一步测试。经过多次测试，寻找出使净现值接近零的贴现率，即为方案本身的内涵报酬率。若有几个备选方案，那么内涵报酬率最大的方案就是最优方案。9.2 通货膨胀环境下企业投资决策方法的选择 （1）净现值法。在考虑通货膨胀的情况下，物价的上涨会使货币的购买力下降，对净现值NPV产生影响。现将NPV名义为以现实币值表示的净现值，NPV实际为以不变币值表示的净现值。这里，现实币值是指在物价上涨过程中没有调整的货币单位，其购买力随着物价的上涨而下降；而不变币值则是根据物价水平的变动而调整的通货单位，其购买力不变。现分析计算通货膨胀时期按现实币值计算的名义净现值NPV 名义，以及按不变币值计算的实际净现值NPV实际。产品售价和各种生产费用成本等都以同一通货膨胀率上涨时，实际净现值与不考虑通货膨胀因素时的净现值是相等的。然而，必须注意的是，即使存在着通货膨胀因素，企业固定资产的折旧仍是按原始成本以平均年限法计提，并不随价格的变动而变动。因此，要把折旧单独考虑。即使考虑通货膨胀因素，按不变币值计算的实际净现值也要小于按现实币值计算的名义净现值，因此在进行投资决策时要着眼于实际净现值。 （2）内涵报酬率法。在进行投资决策时，考虑通货膨胀因素的情况下，对于实际值的变化，应重视实际值，以便做出正确的决策。从上面的计算分析中我们可以看出，考虑通货膨胀因素下所得到的投资方案评价指标与正常情况下有所不同，这还只是单纯的公式推倒，在现实经济环境下，情况还要更加复杂。为了保护企业在通货膨胀期间的利益不受侵蚀，企业的决策者一定要采取相应的对策，以使企业达到减少损失，扩大收益的目的。一项投资方案的选择与否，与评价指标的计算结果关系紧密，因此建立新的评价模型是企业在通货膨胀环境下进行投资决策的关键。在通货膨胀的情况下，传统的经济评价模型不能充分反映出投资方案的真实收益，因此要对原有的模型加以修正。大多数企业都会选择净现值指标作为评价投资方案的主要指标，通过上面的计算分析可以得出新的修正模型，在这里需要解释的是，投资决策是企业在对未来的经济活动进行预测的基础上对备选方案作出的恰当的抉择，它是对未来规划所进行的预算，因此未来通货膨胀率和资金成本率的确定,都需要根据对投资方案寿命期内的经济发展状况加以预先确定。为了说明问题的方便，文中都是用投资方案寿命期内平均通货膨胀率f 作为分析计算的依据，并假定产品的每种费用和售价都受同一通货膨胀率的影响。但实际情况并非如此，因为投资项目寿命周期内每年每种费用以及售价的物价上涨指数是不同的，都受到不同通货膨胀率的影响，因此在实际投资方案中应对售价、各种成本以预先确定的不同通货膨胀率逐项计算，以得到精确的结果。 （3）在通货膨胀的环境下，企业若选择此模型对投资方案进行评价，则可以得出相对较为准确的计算结果，使企业的投资决策者不致于受到通货膨胀因素的影响，做出对企业发展不利的决策。 10. 企业管理者采取辅助措施 （1）认真分析经济周期，正确选择投资项目。经济周期包括复苏期，高涨期，繁荣期，萧条期。在复苏期内，以钢材，水泥为代表的生产资料供不应求，价格不断上涨。在繁荣期内，适合需求的高档消费资料价格上涨的势头强劲，快于生产所需原材料价格上涨的幅度。如果处于经济复苏期，可考虑生产资料的投资项目；如果处于繁荣期，可考虑消费资料的投资项目。 （2）采用负债融资方式进行投资。企业为了不至于因通货膨胀而造成收益减少，一般会提高售价，但在市场竞争日趋激烈的情况下，使用这种方法有一定的限度，可以考虑使用负债融资方式进行投资。这是因为折旧费不能按通货膨胀率进行调整，企业必然要蒙受折旧费用贬值的损失。同时，债务及利息只受事先规定的利率影响，不受通货膨胀的影响，那么企业偿还债务人的本金及利息却是贬值的现金，这就使企业在现值上获得了好处，把企业本身不能克服的折旧费用的贬值损失转移给了债权人。 （3）适当提前购买、囤积生产必需的原材料，以避免通胀时期原材料价格上涨带来成本增长。当然，通货的增长会带来资金成本的增长，需要寻找一个平衡点。通货膨胀时期产品的原材料价格会不断上涨，为了避免承担价格上涨带来的损失，企业可以在现金流量许可的条件下，适当提前购买囤积一定量生产必需的原材料。因为通货膨胀期间，库存带来的费用有可能要远低于通货膨胀所带来的原材料价格上涨的成本。如果在通货膨胀期，企业仍然坚持零库存，可能反而会极大地增加产品的成本，从而直接影响到企业的获利能力。 （4）转移通货膨胀。企业通过改进生产产品设计，提高产品质量，搞好售后服务，刺激产品需求增加，价格上涨。这样，原材料上涨的费用可加在产品价格中去，把通货膨胀的负担转移给社会。 （5)改进折旧方法。企业在财会制度允许的范围内，尽量缩短折旧期限，加速折旧，遏制通货膨胀的不利影响，由于折旧不随通货膨胀而变化，较晚发生的折旧提供税收屏蔽的效应，克服通货膨胀的不利影响，增加项目投资的净现值。11. 物价变动时投资决策的方法 增发新股信息也是企业的重大决策之一，上市公司因有项目需要投资而发布增发新股的信息，但由于我国证券市场的监管不足，信息披露不真实等因素的影响，资金的投向不确定，使得本应是利好消息的增发新股信息变成了利空消息，造成股票价格的下跌。企业的重大决策信息除了上述的制定分配方案和增发新股信息外，还有资产重组、收购兼并和更换管理层等。这些信息对上市公司股票价格的影响取决于投资者的预期以及实际情况与市场预期之间的差距，差距越大，股价变动也就越大。 第一，企业在进行投资决策时，首先必须分析和选择是从事证券投资合算、还是进行商品生产或经营投资合算？在进行这种选择时，一般通过比较分析来确定，一是对证券投资与其他投资形式的投资收益率进行比较，选择投资收益率较高的投资形式；二是进行投资净收益比较，即在投资收益率比较基础上，还要比较扣除各项成本、税金后的净收。 第二，如果选择证券投资，就必须对证券发行单位的资信等级、经营状况以及发展前景、财务状况及其变动趋势等情况进行分析评价，从中选择信誉高、营运能力强且具发展前景的政府债券或企业证券作为投资对象。 第三，要合理选择投资证券的期限，既要考虑证券的收益率，又要考虑证券的风险性。以上这些问题是会计电算化进程中经常遇到而又必须重视和及时解决的问题。这些问题如若不重视或不及时解决，它将严重阻碍我国会计电算化向更深层次的发展；如若重视并及时解决这些问题，它必然会促进我国会计电算化向更深层次发展，最大程度地提高会计工作水平和会计信息的质量，更好地为提高各级企、事业单位现代化管理水平和提高经济效益服务。加上在网络信息时代，要使我国的会计电算化工作能够健康的发展，我们还必须从理论上和实践上进行认真的探讨。 结论 对于创造价值而言，投资决策是四项决策中最重要的决策，是企业财务管理的重要内容。投资决策对企业来说，一般是指需要投入大量资金，但是进行投资决策，企业一般都只考虑货币的时间价值，而没有考虑通货膨胀的问题。然而，在现实经济生活中，由于经济的改革与发展、总需求大于总供给、货币流通量超过商品流通中的实际需要量以及价格结构的调整等原因都会产生通货膨胀。不考虑通货膨胀的情况下, 一项投资的现金流量是按不变价格计算的, 其特点是认为投资在整个周期内现金流量的购买力是相当的。但是通货膨胀会对投资各期现金流量产生影响, 要想正确反映投资的真实经济效益, 就必须按各期的实际价格估算投资的现金流量, 即按一定的通货膨胀率将按不变价格估算的实际现金流量调整为含通货膨胀因素的名义现金流量。如果不独立计量通货膨胀的影响, 就会使计算出来的各项经济指标不能真实地反映各个投资方案可能取得的真实的投资收益。因此，企业在进行投资决策的过程中，不仅要考虑货币的时间价值，而且要考虑通货膨胀的因素，这样才能客观的评价各投资方案，使企业在通货膨胀下风云变幻的市场中立于不败之地。综上所述，投资决策是企业财务管理中最重要的内容，一项投资决策的正确与否将直接影响企业未来的发展和命运；同时，一项投资方案的进行又离不开其所在的经济环境。作为经济环境中的一个重要因素通货膨胀，它对投资决策的影响更不容忽视。因此，研究通货膨胀给企业投资决策带来的负面影响是企业实现目标、扩大收益的关键。但在现实生活中十全十美的证券是不存在的，还必须由投资者根据自身的条件制订相应的目标，权衡利弊作出恰当的决策。参考文献1 郑明望：项目投资决策 湖南大学出版社 20092 刘娥平：企业财务管理 科学出版社 2009 3 陈兴滨，管理会计，中国财政经济出版社，20104 徐俊晖.电算化会计信息系统风险分析及其防范.渤海大学学报，2005年第1期5 陆光杰.以信息化推进机关财务管理现代化.中国水利，2005年第2期6 黎大均.会计电算化发展中存在的问题及对策.沿海企业与科技，2005年第2期7 陈静.目前会计电算化存在的主要问题及对策.甘肃科技纵横，2005年第2期8 财务成本管理 财政科学出版社 2010年 致 谢论文将要完成，代表着我的大学生活结束，要离开亲爱的母校。三年的大学生活是学校的领导和老师教了我如何做人、做事、做学问。再此，我想感谢我的母校，也感谢我的论文指导老师张丽。张老师倾注了大量的心血和汗水，无论是在论文的选题、构思和资料的收集方面，还是在论文的研究方法以及成文定稿方面，我都得到了张老师细心细致的教诲和无私的帮助，在此表示真诚地感谢和深深的谢意。在论文的写作过程中，也得到了许多同学的宝贵建议、支持和帮助，在此一并致以诚挚的谢意！感谢所有关心、支持、帮助过我的良师益友!最后，向在百忙中抽出时间对本文进行评审并提出宝贵意见的指导老师表示衷心地感谢！- 13 -