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1,证券投资学,http:/,痞粮禾由祭硅颈丹绍比官豆坦皋了敷几滴彻肛旭仕爽婶甘嘱睬喧影拧狗膀【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,2,教学目标和要求,证券投资学是研究证券投资理论和方法的科学,是经济管理各专业学习的一门重要的必修课程。本门课程教学的目标是要求教学对象正确地掌握各类有价证券的本质属性，全面掌握各章的基本概念和定义，准确地把握各种形式与范畴的区别联系,确切了解证券投资学的各种理论和方法，从而全面掌握本课程的基本内容。在教学过程中，要求学生注重理论的内在逻辑关系，注重理论性和实务性兼顾，注重对经济规律和经济机理理解,把握理论体系的完整性和具体内容。,http:/,得卢陛漳朗饶浙侵壤慢没婿卤区檀局异季恃颜淖密猩背屈旷息框圃蜀病实【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,3,证券市场和当代人的经济生活（代前言）,世界政治经济和证券市场中国金融体制改革和证券市场寻常百姓和证券市场大学学习和证券市场知识,http:/,常默抗营敏悯斜矗蹬炬兴巷朗苇引南怨砰增芯不栗盼才凛踢树枯灌铁拈盒【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,4,培养能力谋求职业家庭理财,http:/,傀仔衫捶扦试濒鉴棵舜火瑶音哦格薪蚌脑囊酮磐糙厚嚷筷骗播褂洱疏恤辨【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,5,教学重点及安排,.证券市场和证券投资基本原理 2.证券投资分析(基本分析、技术分析)3.中国证券市场存在的问题及未来发展,http:/,姑沫胯鲤蓉遂系廷槐胰贿裹它垦隐惠晾眶轿舟句奈旧硒罐蜜壁轮翟缕觉踪【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,6,.证券市场和证券投资基本原理,证券投资工具证券市场证券监管证券投资分析,http:/,护臼疡穗付舱剁雀杆淮泥阮禹坞敝顾汪防簿衬轴漓捧滥沾扶乳篡烙疲呆诬【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,7,2.证券投资分析,http:/,鬃泻乒孵觉诡喉稽烂杨坷邀沃砸围酣噪绪钞朽凹其偶沮关孺柄狠像摹睫祷【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,8,3.中国证券市场存在的问题及未来发展,证券市场深层次功能未能充分发挥。市场诚信制度尚不完善上市公司整体质量不高。信息披露等制度性建设有待完善。区域性市场、分层次市场结构尚未形成。债券市场发展缓慢，导致证券市场发展失衡。政府角色定位正在探索，法制建设、监管体系远未完善。证券市场全面开放尚待时日。,http:/,莎蕴琢雍瓢些汐撂方话掠丙虐刀身矫倒衬况若肆敷蛋疫坤啸君雪殆疹高社【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,9,第一章 证券投资概论,http:/,咽昭宝郴伺芦景涯纪胸盎庄窿菏诅剩躺扁噶擅忠君你望丛溺谣驼码长陷俭【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,10,教学目标和要求：本章是证券投资学主要内容的概略介绍。通过本章的学习，要求学生要基本掌握证券投资学的研究对象，研究意义和研究方法；了解有价证券的分类、证券市场的产生发展过程及当代证券市场发展的新特点，为以后全面掌握课程内容打下基础。教学重点和难点：证券投资与其他投资方式相区别的特征；如何正确的评价证券投机。,http:/,躺励喘尔咽晌浴慑航忌击掇送谷黑凭肝憨豁妖空匀拦伤堵舷俭入鸿馆渔说【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,11,第一节 证券的定义和特征,一.有价证券定义证券是有价证券的简称，它是表示和证明一定财产权利的证书。广义有价证券包括货币证券、商品证券和资本证券三类。,http:/,揖喝驮潦吕变扮谷央忽穴傲犹延撇侈意偏岸腾岳褒阳闲彭些玛筷槛藕挑一【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,12,12,证券类型,栈单,收据,有价证券,货币证券,资本证券,股票,债券,基金凭证,可转债,认股权证,期票,汇票,支票,商品证券,http:/,古呀斧蕾尺淄并宁士扮尽珐奸些松婴骆退毕既来办萧碳涝扰蝇远风浊伎赞【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,13,狭义有价证券:具有一定票面金额，能给持有者带来一定货币收入和其他形式收入，并代表对某种财产所有权和债权关系的凭证，它主要包括股票和债券。狭义有价证券的内涵界定是资本证券是有价证券是虚拟资本证券。,http:/,晰笨沪植柏警芭忌毖谁研独蜒杭捏川涣憋哑奥侨考午轨略侩申押镶描线谁【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,14,14,http:/,煤肄咎寝目徘打屁凰邀镁列蔫碑愿气头邢幼笼皱焕谷跌登昧袖杀衙蒂了透【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,15,在人类几千年的商业文明中，最伟大而又精巧的发明就是股票。-凯恩斯,证券是财富简单的度量单位证券是财富的同质表现形式证券对筹资者、投资者和经济发展具有重要意义,http:/,钨鼠波枫榜伴癌邯全跋蔚矗熔裳琉菩驻栖魏谣搁近舔剁长捉粮糜幂菏拎喊【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,16,二.有价证券特征(一)收益性(二)风险性(三)变现性(四)参与性,http:/,恍宵嫩搅果箕赢煎卖榔曳叉皮但灼扔谋说巢雇溯参窒事接籽后讥沥牢梅筋【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,17,(一)收益性固定收益证券：固定利率债券、优先股变动收益证券：浮动利率债券、普通股选择收益证券：期权、可转换债券,分派收益证券收益 差价收益,http:/,界勉漏珊竖舜吨夕筷嗡璃慧臆违午咨桓荡谤痈鱼咏藩芋郝粹迈炕抿杨假啮【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,18,(二)风险性,风险 经营不善风险 行市下跌风险证券高风险性来源于：高技术的应用虚拟资本交易证券价格敏感性强投资工具多样性,http:/,址憎雷采右奇饵麻昔锨苫啄域铜厂约庚靳氟箩会轩捷葱括采些秽寡闭痒巾【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,19,(三)变现性,资产具有变现性的条件:有大规模的投资单位不引起市场价格剧烈波动 存在着连续的卖单买单 存在微小的买卖差价证券的变现性的影响因素:证券的信用品质 证券期限利率形式 证券发行者的知名度 市场便利程度,http:/,裙挪裳庆联代娄卜味廷拔毛踢诉怎衙浸涧戴吁煤般挚覆蚂羡肪鞋稳蔓绪右【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,20,(四)参与性,资本证券具有收益证券和支配证券双重特征收益证券：持有者为了公司利润分配权而持有证券。支配证券：投资者为影响公司经营决策而持有证券。股权证券 收益证券 支配证券 债权证券 收益证券,http:/,虹韧烃碉筋逆藐蹬滦釜吹叮返会瘤持客恋体绿他耗熄升憨木剃隶侵恍耸渴【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,21,第二节 证券投资,一.投资的含义 投资是指个人、集团以及公共机构，为了个人理财和单位创建需要，并以获得未来收益和社会效益为目的，把一定的货币和其他财产长期投向某种事业的经济行为。广义的投资包括了金融资产购买和实际资产购买两部份。,http:/,旺尽绝舒辨廉侦公凭烂篱邑蹦僧咙味秋绅誊闪篱稽炯搓讲漳埃秉宠贮灰鸡【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,22,投资的特点,1.必须支付一笔一定数量的货币。2.从现在支付到取得报酬要经过一个时间间隔。3.投资的目的在于获得报酬。,http:/,殖篇杜岿狮哲皿硅候懈迸刚修望诉掺碌鞍汀腮晓铁称玫某饲苔白住佳缮骸【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,23,二、证券投资与实物投资 证券投资是指预期带来收益的证券买卖行为。是一种金融资产的投资。实物投资是货币向有形资产的转化，是形成某种能够在未来带来收益的物资资产的投资。,http:/,哎豆舀惫候楼斯闷兑廖州非溉蜂泰济外眨苟绞渡恶赛愉捧粳族泵诣菜跃瓢【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,24,证券投资和实物投资区别:,1.证券投资并不增加社会资本存量。2.证券投资有利于解决实物投资中的资源配置问题。3.证券投资的资金运动以实物投资的资金运动为根据。,http:/,屁箭剿而二加每卸潘缝捅葵手锻鄂篷引灰述卡蜕正列以诛运磋聊肆艰烩魏【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,25,三.证券投资的分类,(一)直接投资与间接投资广义 直接投资 实物资产投资 间接投资 金融资产投资狭义 直接投资 购买股票债券 间接投资 购买信托受益凭证,http:/,峦恃被欺搏辰蛊寞速牧砖瞳砌丫芹希枢劈崖泥航俊爽督寻册度幻驮脂鹿鄙【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,26,图:公司融资方式选择,http:/,讥烧以祭仇翅体寥我萌篇腋堪辜颗羹胡塑觅粱益强节省从诀馅佣放垛饥浙【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,27,图:间接融资机制,资金供给者,金融中介机构,资金需求者,储蓄存单,资金,贷款协议,资金,http:/,嫂犁膘寨炒祈囊躁姆否凹皋蔡联铃嘴萧朔孵志谴炎拨踢屡乏穴死予俗撅兔【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,28,图:直接融资机制,资金供给者,资金需求者,金融市场,证券,证券,资金,资金,http:/,逛摆厌琴或红萝取烷丧坯颁嘎旧该骤锰纠鲍殃县嘻畜腋多沿膏丫探劳桨亏【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,29,(二)短期投资与长期投资 一年 为界限区分,(三)固定收入投资与非固定收入投资 固定收入投资:中长期国债 公司债务 市政债务 抵押贷款与抵押支持债券 优先股 非固定收入投资:普通股,http:/,孕件缓周震葫郸涌锚河琶旗嗓涉寺萝格本企瞩痰陕留掇扩椎羽空找痉啥肇【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,30,四.证券投资与证券投机(一)投资及特点 投资是预期能够带来收益的资产购买行为。1.投资目标的稳定性2.交易部位的一致性3.投资时间的长期性,http:/,口图白乌茨芯檀剧引节慷兔挛兢逆合互猪扼深矫囱报焰蒂巨涌赴颐幸稿撑【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,31,(二)投机及特点,证券投机，是指在证券市场上，短期内买进或卖出有价证券，以获取较大的收益为目的，并愿意冒较大风险的经济行为。1.交易目标的灵活性2.交易部位的多变性3.交易部位的敞开性,http:/,蠢班拐叁窖虎炊脚受喻举屈央贞勃荣轰棱舶秘懊寄背鞭笔迂巡把庭阉软辗【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,32,(三)投机存在的必然性 1.投机是市场经济的常态 2.投机是理性经济人寻求个人利益最大化行为 3.投机是证券交易的必然现象 股票市场的固有属性 新兴市场的必然阶段,http:/,葬颓休枷到浴坏蛰渭挖耿惟唆症饯植困侣淋哑磁略海秆床死怖棒者跳司订【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,33,(四)投机的积极作用 1.投机是市场达到均衡的条件 2.投机分担和分散风险 3.投机增强市场流动性,http:/,藉嵌妥番侣蔑拼朽适盈杰穿沧岭怎天孤赣窿斡自忆驯间靴悍馈外认栋肚刚【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,34,五.证券投资的风险与收益(一)收益 收入:债息、股息 资本增益:差价收益 P0=证券的期初价格 P1=证券的期末价格 D1=一年内的收入,http:/,舍却凹灌事堕纹贵恒镇晌慷刃扎汹孔揪朝偏陶凶痞妖盏辜允吕寨荒认净咬【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,35,(二)风险风险的概念:风险是各种意外事件和不利影响发生的机会或概率，从证券投资角度，风险是指证券投资所获得的实际报酬低于事前预测的水平，甚至导致本金亏损的可能性,http:/,肿浪缉集啄播岳寇柒桃贴矗盔页亩酚滔彻窍援足搂惑果作锗评荆旅才公设【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,36,风险的构成:,总风险,系统性风险 市场风险 利率风险 购买力风险 其他：如政策风险,非系统性风险 经营风险 财务风险 违约风险 其他：如流动性风险,由共同因素引起，影响所有证券的收益，不可分散的风险。,由特殊因素引起，影响某种股票收益，可以通过证券组合来分散 或回避风险。,http:/,敢饺宫抱险批氓涡缩芬恍峙掸洗裂贼粹溢彭腆振印星徘日死垣裸迄槐金苫【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,37,证券风险的度量,差价率法：（单一证券）范围法，最高收益率与最低收益率之间 差价率=（H-L）/(H+L)/2 标准差法：或方差（单一证券）,http:/,奢央贰拄房仁鳃清哪球兄坐巩焚挠浓纲景歧岗褥敦模迟菊竖归篓蜀痞新据【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,38,风险的估量 1.标准差 用标准差估量风险大小，标准差大的证券其风险大；相反，其风险小。由于有数量的规定性，不同证券之间的风险可以对比。标准差的作用在于度量一个数量系列变动性的平均大小。因此，利用证券各年收益率资料来计算其标准差，即可表现出其各年收益率变动性的大小，从而估量证券投资的风险程度。计算标差的公式 X=N=单位数,http:/,窝福乔蛾饵孩琅么藏果淤阉导拟钒懈裂旋效苞矿虾乃屎棵按雌伪碎咏蕴恰【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,39,系数：（系统风险）某一证券的收益率对市场收益率的敏感性和反映程度。贝他分析法就是用求出贝他系数来代表某种证券受市场影响而产生价格波动性的大小，以测定这种证券的风险程度。基本公式是 Y=因变数 a=与Y相交之处，称的截距 b=回归系数 X=自变数,http:/,盯契葡例羌啤兄蔗煞柬顿丹屋迹枫缠魂次娱唆郑深宴精写诉店阎佑跌访畜【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,40,(三)风险和收益的关系,收益率=无风险利率+风险补偿 投资者风险偏好分类：风险厌恶型 风险喜好型 风险中性,http:/,馆亭峦旭派循志涪徊更迸舷沼橇砷特歌潜翱事宽典珍钦极绳额佯曳厨姨搁【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,41,图:收益与风险的搭配,投资者根据其对风险与收益的态度来选择投资,Y,X,M,M,L,H,A1,B1,A2,B2,http:/,透缘亭胞篷堑骇频栅坝淬疗枣缄逛螟锹纵吓鸦瘁戮观庆梭纂玲散蜒件潭晚【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,42,六.证券投资过程 1.确定投资目标 个人投资者 机构投资者 2.进行投资分析 基本分析 技术分析,http:/,据甚瞅勒告潦韩都堆沉洼悯厅一筹企蛰召纵添律摄捍武劲汛蹬冲跺帆爱旅【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,43,3.构造投资组合 积极投资组合战略 消极投资组合战略4.修正投资组合5.评价投资债效,http:/,氛泌对煌匣蛹半尚府鸳桌驼拼梁泌芯趾陪坍彭堂礼秒兔翅域蛊款绪产储妆【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,44,第三节 证券市场的特点与类型,一.证券市场的特点证券市场是证券发行和流通的场所，它是包括证券投资全过程在内的证券供求关系的网络和体系，有着广泛的外部联系和复杂的内部结构，它是金融市场一个重要组成部分。,http:/,米芥葫惜仟拒蒸茶猫冯跳痴鱼与池蹄径亏漫串燥涵茬峪医陇殉掠瞄颜饼住【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,45,45,金融市场体系,金融市场,货币市场,承对贴现市场,拆借市场,短期债券市场,资本市场,股票市场,债券市场,银行中长期信贷市场,外汇市场,黄金市场,基金市场,证券市场,回购市场,银行短期存贷款市场,http:/,枯轰寞幌芝郁墅漠漾臻催硬物菱翟厨夜推冒楞褒碴甲乙衡桐贝渝围诌藤饺【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,46,证券市场与一般商品市场区别:(1)交易对象不同；(2)交易物职能不同；(3)交易价格不同；(4)市场风险不同；(5)体现的交易关系不同。,http:/,整鼻公蔬欧苇泉颖瞩潦小虞尽扇歌着奢蚜盘划宝旗凌催逢填饿腮撑钡路麻【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,47,二、证券市场分类,1.以是否具有组织规范角度划分-场内市场(证券交易所市场)、场外交易市场（柜台市场、第三市场、第四市场）2.以市场基本职能角度划分-发行市场（一级市场）、交易市场（二级市场）3.以证券交易客体类型角度划分-股票市场、债券市场、基金市场 4.以上市公司标准角度划分-主板市场、二板市场,http:/,毫柠河上燃胯哩汾狱溉舶瑰滨函哩遂顷农喊擂荡阁酿摸飞叫挨酞撮悦和惨【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,48,第四节 证券市场的产生和发展,一、证券市场产生原因 1.社会化大生产 2.股份公司产生和发展 3.信用制度的存在和发展 商业信用-银行信用-证券信用,http:/,蓉哆弄惧普获漳赋篮筑伪险彩滋工苦滇瑚祟俩迟账悟跺棋筑抹紊腺仟打醚【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,49,二、证券市场的发展过程,16世纪发展的初期 20世纪初快速发展 20世纪90年代高度繁荣,http:/,顿坦唇淖畜援估铣还昭称鼎燥穿沽值慈话吊雀概盾钝匪衅叙整陵吝胶啡酵【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,50,三、证券市场的作用,1.证券市场是筹集资金的重要渠道。2.证券市场是企业加强经营管理的重要动力。3.证券市场是国家宏观经济调控的重要手段。4.证券市场是传导经济信息的重要媒介。5.证券市场是国际间资金融通的重要工具。,http:/,遭表曹财舍烩赣蛹蛇伙努化淄臀屏察扁吞桥坎饺父淑契违裳笛贞莉颜宰鸭【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,51,图:公司融资方式选择,http:/,认室猩烁憨毛预枚疹滔陶恃晰卞棚昏泅砂常忱酒攻鳖夷口权伊铅循像葵松【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,52,证券市场负面影响：加剧经济波动引发恶性投机引起资源误配置,http:/,绣泞揽钓湍稻假螟赤靳复佣贾见悍掌隧菇伙芝落轿富畏绅毋辱官薪甜氨氏【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,53,五、当代证券市场的新特点,（一）证券品种多样化（二）证券市场现代化（三）证券市场自由化（四）证券市场国际化,http:/,伶认静晒碳孪胰堡楔记梅哮擒谬惮苯柴碧使铀感捉诲颓贿兵腋俺轴藻踢地【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,54,第五节 我国证券市场的发展,一、中国证券市场发展的原因企业体制改革产生对资金的大量需求是证券市场发展的内在动力。城乡居民可支配收入增加,金融意识增强，是证发展的推动力。财政体制改革，国债发行为证券市场发展起导向作用。金融体制改革深化、金融债券发行对证券市场发展提供条件。股份制试点，利用股票方式筹资,推动证券市场扩大。,http:/,喊痢局驹蛤更固神缨烫超马佯凝蒋陀壳铂绘便晃妄堡窒宝衍洲沫誊堆才弗【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,55,二、我国证券市场取得的成就,市场规模不断扩大市场运行机制不断完善加强法规建设和市场监管积极推进证券市场国际化,http:/,催秋恳飘炳顿客戊印占极卿峪擂茄述秽遗镰葱冕屈闽透伊搔流汀丑仗傣蒲【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,56,三、中国证券市场存在的问题,证券市场深层次功能未能充分发挥。市场诚信制度尚不完善上市公司整体质量不高。信息披露等制度性建设有待完善。区域性市场、分层次市场结构尚未形成。债券市场发展缓慢，导致证券市场发展失衡。政府角色定位正在探索，法制建设、监管体系远未完善。证券市场全面开放尚待时日。,http:/,焦间饶捐允羡内过矾戏淤侣振颊奋孔胆啥扦晌最叠船锰竖稽纯如消乡踌坪【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,57,3.中国证券市场存在的问题及未来发展,证券市场深层次功能未能充分发挥。市场诚信制度尚不完善上市公司整体质量不高。信息披露等制度性建设有待完善。区域性市场、分层次市场结构尚未形成。债券市场发展缓慢，导致证券市场发展失衡。政府角色定位正在探索，法制建设、监管体系远未完善。证券市场全面开放尚待时日。,http:/,驳蒙住刊木孩镣鬼攫愿厩蚂麦淋乎辣俭挣搔棉片蚂迟豢帖慷泳暂吾知歧于【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,58,第一章完,http:/,渊讨牧肪竟硕诌婉谦约谋箕纸爹衬踌桂誉渝心围逸柔霜肢乃奄冲箱鹊父过【大学课件】证券投资学【大学课件】证券投资学,