企业财务报表分析概述与方法课件.pptx

新坐标会计系列精品课程 企业财务报表分析,特别提示,一、本课件按照教材的顺序展开，教师可以根据具体情况进行调整；二、建议师生收集和分析本教材案例所涉及的上市公司的后续财务信息，以对学习效果加以检验。,培训目标,系统掌握企业财务评价与分析的方法：通过资产质量分析资本结构质量分析利润质量分析现金流量质量分析财务信息质量分析比率分析等方法 对企业财务状况进行诊断与分析,参考资料,张新民、钱爱民编著：企业财务报表分析，清华大学出版社，2006年7月第一版。张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法，对外经济贸易大学出版社，2003年10月第一版。,第一章 企业财务报表分析概述,企业财务信息的使用者及其对财务状况的不同关注点 企业财务报表的组成内容 制约企业报表编制的基本会计假设制约企业报表编制的一般会计原则制约企业报表编制的相关法规体系上市公司信息披露制度,章前案例,康佳集团年度报告中的利润表显示：该公司当年的营业收入为62亿元，营业利润为747万；而现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现金”金额为68.5亿元，“经营活动产生的现金流量净额”金额为5.54亿（资料来源：证券时报，2003年4月21日）。两个问题，请大家讨论：第一，公司当年的营业收入为62亿元，为什么回款是68.5亿元？第二，营业利润为747万，而经营活动产生的现金流量净额的数字却有5.54亿，为什么与营业利润相差如此之大呢？,第一节 企业财务信息的使用者及其对财务状况的不同关注点,企业业主或股东企业的贷款提供者商品和劳务供应商 企业的管理人员 顾客企业雇员政府管理部门 公众 竞争对手,从以上的讨论中，我们可以得出以下结论：,1、财务信息使用者所要求的信息大部分都是面向未来的；2、不同的信息使用者各有其不同的目的，因此，即使对待同一对象，他们所要求得到的信息也是不同的；3、不同的信息使用者所需的信息的深度和广度不同；4、企业财务报表中并不包括使用者需要的所有信息。,第二节 企业财务报表的组成内容,基本财务报表资产负债表利润表现金流量表附表财务报表附注与财务情况说明书,第三节制约企业报表编制的基本会计假设,会计主体（accounting entity）假设 持续经营（going concern）假设 会计分期（accounting periods）假设 货币计量（monetary measurement）假设,第四节制约企业报表编制的一般会计原则,客观性（objectivity）原则 相关性（relevance）原则明晰性(clarity)原则 可比性（comparability）原则实质重于形式(substance over form)原则 重要性(materiality)原则 谨慎（prudence）原则 及时性（timeliness）原则 权责发生制(accrual basis)原则,第五节制约企业报表编制的相关法规体系,中华人民共和国会计法（简称会计法）企业会计准则基本会计准则 具体会计准则 企业会计制度,第六节 上市公司信息披露制度,招股说明书；上市公告书；定期报告，包括：年度报告和半年度报告、季度报告；临时报告，包括：重大事件公告和收购与合并公告。除上述信息外，中国证监会还对企业配股说明书、股份变动公告、以及一些法律文书的内容与格式作了约束。,案例分析,以本书第九章青岛海尔利润表、现金流量表为基础，观察该企业当年营业收入和销售商品、提供劳务收到现金的数量差异以及营业利润与经营活动产生的现金流量净额之间的差异，并揭示其中的原因。,第二章 资产质量分析,资产负债表的作用资产负债表的结构资产按照质量分类的理论流动资产质量分析长期投资质量分析固定资产质量分析无形资产质量分析长期待摊费用、其他长期资产质量分析与递延所得税资产,章前案例,A外国投资者在B市找到了C企业。双方商定，由A和C共同出资500万美元，引进全套生产线，兴建一个合资企业（中方出资150万美元，外方出资350万美元），产品将以某外国品牌全部用于出口。同时，中方投资者为了表示对此项合作的诚意，决定将自己现有的已经拥有十余年历史的生产类似产品（全部用于国内销售）的D企业，无偿赠送给未来的合资企业。,第一节 资产负债表的作用,会计计量属性历史成本（historical cost）重置成本（replacement cost）可变现净值（net realizable value）现值（present value）公允价值（fair value）,资产负债表的作用揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产的总规模及具体的分布形态；评价企业的短期偿债能力；评价企业的长期偿债能力；对企业财务状况的发展趋势作出判断；对企业各种资源的利用情况作出评价；对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。,第二节 资产负债表的结构,资产负债表（主体部分）流动资产 流动负债长期投资 长期负债固定资产 所有者权益无形资产与其他资产,第三节 资产按照质量分类的理论,按照账面价值等金额实现的资产 按照低于账面价值的金额贬值实现的资产 按照高于账面价值的金额增值实现的资产,第四节 流动资产质量分析,一、流动资产的含义及构成营业周期流动资产与特定资产的物理特性流动资产的实际构成与管理要求,二、货币资金的质量分析：,自动地与任何一个时点的购买力相等货币资金的质量包括运用质量和构成质量,1、规模适当性分析,主要受下列因素制约：企业的资产规模、业务收支规模；企业的行业特点；企业对货币资金的运用能力。,2、收支控制制度分析,分析制度的完善程度以及实际执行质量：货币资金的收入方面货币资金的支出方面,3、企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量,小金库的识别造成国家税款流失（违法行为）,4、货币资金的构成质量分析,不同货币币值的走向，决定了相应货币的“质量”。对企业保有的各种货币进行汇率趋势分析。,三、短期投资质量分析,投资的范围、概念与分类投资会计所要解决的主要问题短期投资质量分析,四、短期债权的质量分析,商业债权与非商业债权商业债权规模的决定因素债权的质量分析技术其他应收款的质量问题不良债权的处理与报表披露,1、商业债权与非商业债权：,商业债权（应收票据与应收账款）：因商品赊销而形成的债权非商业债权：因其他原因而形成的债权（其他应收款）,2、商业债权规模的决定因素：,企业的营销方式（预收、现销、赊销）行业惯例（商业、工业、服务业）企业特定时期的信用政策（注意：对存货周转的影响）,3、商业债权的质量分析方法：,周转率分析应收账款平均收账期与赊销期限的比较账龄分析：注意坏帐准备计提的确定,债务人构成分析：按若干种情况分类内部经手人构成：两种情况警惕预付款规模过大现象（易忽视）,4、其他应收款的质量分析,是“垃圾桶”，也是“聚宝盆”警惕小项目潜伏的大危机危险信号：金额巨大长期挂账,5、不良债权的处理与报表披露：,主观性大规模（坏账准备）计提依据计提比例账龄分析,五、存货的质量分析,存货的范围存货会计的主要问题存货数量的确定两种盘存制存货价值量的确定外购存货成本构成存货价值量的确定自制存货成本构成存货价值量的确定发出存货成本构成存货价值量的确定贬值存货成本的处理存货的质量分析,1、存货的范围,不取决于资产的物理特性取决于资产的持有目的,2、存货会计的主要问题,存货数量的确定问题存货的计价问题存货收入的计价存货发出的计价存货结存的计价,3、存货数量的确定 两种盘存制度：,（1）永续盘存制（2）定期盘存制,4、存货价值量的确定 外购存货成本构成,对于商品流通企业来说，外购存货成本中不包括运输费、装卸费等其他费用。关注在途损耗,5、存货价值量的确定 自制存货成本核算中的特殊问题：,成本形成过程几个界限的划分：,是否计算成本的产品界限（联副产品）从管理的角度，并不一定对每一项产品都计算产品成本,划分生产与非生产的界限明确生产成本的构成制造业乱摊费用、乱挤成本,划分各期费用的界限：固定资产折旧费生产用固定资产的大修理费,各种产品的费用界限分摊标准对各种产品的成本水平以及企业的定价决策都有重大影响；不恰当的费用分配会导致不当定价决策，不当的产品盈亏评价，不当的部门和人员业绩评价。,完工产品与在产品的成本界限划分划分标准无唯一正确的标准内部业绩考核评价的依据可能成为企业调整产品成本的手段,6、存货价值量的确定 发出存货成本的确定：,（1）先进先出法（2）加权平均法（3）个别计价法,7、存货价值量的确定 明显贬值存货的处理：,遵循成本与市价孰低原则明显贬值存货的特点：时效性强；技术进步快，更新换代快；受偶发性因素影响等成本：市价：规则内容：,8、存货质量的分析：,物理质量分析时效状况分析品种构成分析毛利率走势的分析周转及积压状况的分析对成本确定原则与方法的适当性的分析如何看待存货的变化？,物理质量？其他？,（1）物理质量分析：,是指自然质量，即存货的自然状态；是否完好无损；是否符合相应的等级要求；它是分析存货被利用价值和变现价值的基础。,（2）时效状况分析：,是针对那些被利用价值和变现价值与时间联系较大的存货而言；按照时效性对企业存货的分类：与保质期相联的存货与内容相联的存货与技术相联的存货,（3）品种构成分析：,品种构成直接与产品的抗变能力相关，进而影响到企业的盈利能力和市场发展前景。,（4）毛利率走势的分析,毛利率很大程度上体现了存货的可增值性。毛利率下降：产品在市场上的竞争力下降；企业的产品周期出现了转折；产品的市场竞争加剧。,（5）周转及积压状况的分析,存货周转率与企业的盈利能力直接相关正确看待存货积压的财务后果,（6）对成本确定原则与 方法的适当性的分析,如何看待存货的变化？,（7）存货被利用质量分析：,关注存货的结构变化与固定资产结构变化之间的关系应注意企业间的差异：生产工艺的特点生产决策、采购决策市场状况,六、流动资产整体质量分析,关注经营流动资产的周转状况关注流动资产对流动负债的保证程度考察营运资金与流动比率、速动比率 考察流动资产的有效性考察流动负债的“沉淀”状况考察企业对流动资产和流动负债会计处理得恰当性 考察营业利润与经营活动现金流量之间的平衡性,第五节 长期投资质量分析,一、长期投资的目的性二、长期投资的种类三、长期投资所运用的资产形态四、长期投资的入账价值,五、长期投资对企业财务状况的实质性影响,1、长期难以控制的资源流出：,股权投资：控制性影响重大影响非重大影响债权投资,2、高风险资产区域：,本金是否安全回收是否获取稳定收益能力,3、投资收益的确认 可能引起货币状况恶化,缴纳税金分配股利,六、长期债权投资的质量分析：,1、长期债权投资的会计处理原则2、长期债权投资的质量分析对长期债权投资进行账龄分析对长期债权投资进行债务人构成分析对利润表中债权投资收益与现金流量表中因利息收入而收到的现金之间差异进行分析,七、长期股权投资的质量分析,（一）长期股权投资方向的质量含义（二）长期股权投资年度内重大变化的质量含义（三）长期股权投资初始投资成本的确定（四）长期股权投资所运用资产种类的质量含义,（五）长期股权投资投资收益确认方法的质量含义1、长期股权投资的会计处理惯例,成本法：长期投资=初始成本投资收益=应收的已宣布的红利例外：投资发生重大永久性不可逆转的贬值时减值准备（确认投资损失）,权益法：长期投资=初始成本+持股后被持股企业新增净利润持股比例-收取的现金股利投资收益=持股后被持股企业新增净利润持股比例投资收益对应的长期投资的增加=持股后被持股企业新增净利润持股比例收取的现金股利,2、成本法及其对投资分析的质量含义3、权益法及其对投资分析的质量含义,（六）企业在长期股权投资收益确认方法选择偏好的质量含义,八、长期股权投资减值准备的处理九、长期股权投资的处置十、长期股权投资在财务报告中的披露,第六节 固定资产质量分析,固定资产与低值易耗品的区分固定资产的取得方式与财务状况的外在表现 固定资产与技术装备水平和规模效益固定资产的折旧问题固定资产的清理问题固定资产的减值问题固定资产的质量分析,一、固定资产的含义二、固定资产的确认三、固定资产的计价,四、固定资产的取得方式 与财务状况的外在表现,用流动资产和流动负债购建固定资产接受所有者固定资产入资用长期负债构建固定资产用融资租赁方式取得经营性租入,五、固定资产的折旧问题,折旧的实质影响折旧的因素（主观性）直线与加速,企业计算折旧的目的：用于会计核算与对外编报报表，展示其财务形象和经营成果；用于纳税目的，计算应纳税所得额。企业往往出于不同的目的，选择不同的折旧确定方法。,注意计提折旧的固定资产范围：除以下情况外，企业应对所有固定资产计提折旧：房屋、建筑物以外的未使用、不需用固定资产；以经营租赁方式租入和以融资租赁租出的固定资产；已提足折旧仍继续使用的固定资产；按照规定单独估价作为固定资产入账的土地。,六、固定资产的处置,固定资产投资转出固定资产的出售固定资产的报废与毁损,清理损益的构成及其归属残值收入清理费支出清理固定资产的净值,七、固定资产的减值,固定资产发生减值的几种情况全额计提减值准备的几种情况已确认固定资产减值损失不得转回认识固定资产减值准备的主观性,八、固定资产的质量分析,固定资产的质量分析，就是对固定资产被特定企业利用的状况进行分析。,从对企业财务状况进行质量分析的角度，可以将固定资产分为：具有增值潜力的固定资产无增值潜力的固定资产,九、固定资产的报表披露及其质量含义,第七节 无形资产质量分析,无形资产的质量具有高度的不确定性,一、无形资产的含义与种类,是指企业拥有或者控制的无实物形态的可辨认非货币性资产。就其种类而言，各国存在一定差异。,二、无形资产会计的难点,（一）自创成本难定:由人的素质的差异决定；成功与所花费用无比例关系；难以追溯具体原因。,（二）受益期难定：取决于竞争对手的行动；法律保护倾向；受偶发因素影响，等等。,（三）商誉的不可分割性：不能离开企业独立存在。,三、无形资产会计处理的一般惯例,（一）自创无形资产支出的会计处理（二）其他方式取得无形资产的会计处理（三）无形资产的摊销（四）商誉的确定,四、无形资产的减值和处置,（一）无形资产的减值（二）无形资产的处置 五、无形资产的披露,六、无形资产的质量分析：,（一）报表中的“无形资产”基本上为外购的无形资产；（二）企业可能存在由于会计处理原因而导致的账外无形资产；（三）账外的无形资产价值的实现方式有多种选择。,无形资产质量表现的特殊性变现质量无形资产的变现价值具有高度的不确定性,增值质量自身保值和增值的质量（只有自身可以保值增值的无形资产才适宜作为抵押物）通过有形资产的运用状况体现的增值质量,被利用质量企业自身使用所带来的潜在效益对外投资的可能性及价值与特定企业有形资产相结合，产生较好效益的潜力,第八节 其他资产的质量分析,长期待摊费用无未来可利用性占比过大，会影响正常经营活动长期居高不下，要引起警惕，有可能借此操纵利润其他长期资产,第三章 资本结构质量分析,资本结构与资本结构质量分析理论流动负债质量分析长期负债质量分析或有负债质量分析应缴所得税、递延所得税负债（资产）、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析所有者权益质量分析,章前案例,2005年年初的一天，阳光集团公司的杨总经理找到了他的财务顾问，谈起了他的一项为其子公司的筹资计划。他说：现在，我有一个极好的朋友，想对我的一个子公司入资两千万人民币。而该子公司的净资产为五千万元。该朋友希望在入资后占该子公司股分的七分之二。这样安排股份份额我是否亏了？财务顾问认为，不能一概而论。应该视特定企业盈亏状况、净资产等具体情况来分析。况且，处于不同盈利状况的企业所采用的筹资策略也应该不同。杨总经理想知道，这些具体状况值得是什么？为什么处于不同盈利状况的企业所采用的筹资策略也应该不同？,第一节 资本结构与资本结构质量分析理论,一、资本结构（一）股权结构（二）有代价的企业财务资源的来源结构（三）企业资产负债表右方的融资结构,二、资本结构质量分析理论,1、资本成本的水平与企业资产报酬率的对比关系：对资本进行成本效益分析对净资产规模的影响,2、企业资本来源的期限构成与企业资产结构的适应性（资金的用途，决定筹资渠道）避免变现压力降低资本成本,3、企业的财务杠杆状况与企业承受的财务风险的适应性避免无法偿还到期债务的本金和利息避免债权人权益受到侵害,4、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及未来发展的适应性财务杠杆比率越高，进一步举债的难度越大财务杠杆比率越大，未来发展的自有资金的依赖程度越大,5、企业股权结构与企业发展战略的适应性股权结构主要指股权内部的股东持股构成状况主要指普通股内部的构成控制性股东重大影响性股东非重大影响性股东,是谁在控制着企业？有没有能力将企业引向光明的未来？,第二节 流动负债质量分析,一、流动负债的构成二、流动负债质量分析1、流动负债周转分析2、非强制性流动负债分析 3、预计负债分析 4、企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息 5、企业应付账款和应付票据数量变化所包含的经营质量信息 6、企业税金交纳情况与税务环境,第三节 长期负债质量分析,一、长期负债入账金额的确定二、借款费用的资本化处理三、长期负债费用的归属四、各项目的具体内容,五、长期负债的质量分析,（一）企业长期负债所形成的固定资产、无形资产的利用状况与增量效益1企业长期负债所形成的固定资产、无形资产必须得到充分利用2企业长期负债所形成的固定资产、无形资产必须产生增量效益（二）企业长期负债所形成的长期投资的效益及其质量（三）企业长期负债所对应的流动资产及其质量,第四节 或有负债质量分析,一、或有负债的定义二、或有负债的种类：担保未决诉讼应收票据贴现应收账款抵借三、预计负债四、或有负债披露的一般会计惯例五、或有负债质量分析,第五节 应缴所得税、递延所得税负债（资产）、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析,会计利润与应税利润的一般差异对永久性差异与暂时性差异的区分所得税会计的一般处理方法递延所得税负债（资产）的报表含义,一、会计利润与应税利润的一般差异,二、应纳税所得额的确定,收入总额准予扣除的项目,三、会计利润与应纳税所得额的数量差异,（一）永久性差异定义：税法与准则对收入、费用的确认标准不一致，由政策导向决定。,永久性差异的表现：企业购买国债的利息收入企业投资分得的股利收入超标准的向非金融机构借款的利息支出、职工工资、业务招待费、捐赠支出等,（二）暂时性差异：定义：指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额。,暂时性差异的产生原因暂时性差异的具体表现：资产的分类差异资产与费用转化所运用的方法差异：坏账处理对已耗用存货或已发出存货的计价固定资产折旧的处理对于资产减值的处理对研发费用的处理等暂时性差异与时间性差异的区别与联系,四、永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息,永久性差异的会计处理 应付税款法暂时性差异的会计处理 资产负债表债务法,第六节 所有者权益质量分析,一、所有者权益及其构成二、企业负债与所有者权益的相互转化与财务质量三、所有者权益质量分析,第四章 利润质量分析,利润表的基本结构与具体格式利润表收入的确认与计量利润表费用类项目及其他项目的确认与计量分部报告及其分析对企业利润质量的分析,章前案例,2003年4月27日，担任年度财务报告审计的广州羊城会计师事务所有限公司对其财务报告出具了拒绝表示意见的审计报告（资料来源：中国证券报互动版）：我们认为，由于上述情况严重和广泛影响贵公司的持续经营能力，我们无法确定贵公司编制会计报表所依据的持续经营假设是否合理，我们无法对上述会计报表是否符合企业会计准则和企业会计制度的规定，以及是否公允地反映贵公司2002年12月31日的财务状况及2002年度经营成果和现金流量情况发表审计意见。留给我们思考的问题是：这个企业的利润质量如何呢？,第一节 利润表的基本结构与具体格式,一、利润表的结构二、利润表的格式,第二节 利润表收入的确认与计量,一、收入的定义二、收入的特点三、收入的确认与计量四、收入的披露,第三节 利润表费用类项目及其他项目的确认与计量,一、营业成本二、期间费用三、营业税金四、投资净收益五、补贴收入六、所得税费用,第四节 分部报告及其分析,一、分部报告的产生二、分部报告的格式和内容三、分部报告的分析,第五节 对企业利润质量的分析,对营业利润形成过程的分析对利润结构的质量分析对利润结果的分析利润质量恶化的主要表现,一、营业利润形成过程的分析,1、营业收入的质量分析：（预测收入的持久性）卖什么 卖给谁 靠什么 关联方交易,（1）营业收入的产品品种构成分析,占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点,体现过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势分析,（2）营业收入的地区构成分析,占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点；,不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好；,不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发展。,（3）与关联方交易状况：关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以下方面的非市场化因素：交易价格交易的实现时间交易量,市场化运作状况：市场运作越不规范，企业营业收入的发展前景越不确定。,（4）部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献,2、费用的质量分析：,必须强调费用的发生与效益的关系,【讨论】,费用的管理重点是否就在于对费用的控制？,费用的另一种分类方式：基本不能降低的固定部分：折旧、人头费、维持企业形象的基本支出与企业业务量成比例的变动费用与企业发展前景有关的费用：广告费、研发费、人力资源开发费与人气有关的费用,二、对利润结构的质量分析,1、利润表本身的质量毛利率走势要关注,注意小项目的大危机其他业务利润营业外收入营业外支出,注意净利润中投资收益与营业利润的互补性变化,我不行你行！,东方不亮西方亮！,资产,其他利润,对外投资,投资收益,其他资产,税息前利润,2、注意利润的结构与资产结构之间的对应关系：,3、关注营业利润与投资收益各自带来现金流量的能力（1）营业利润（2）投资收益,（1）营业利润带来现金流量的能力,同口径营业利润营业利润财务费用折旧费用长期资产摊销所得税与经营活动现金流量净额比,（2）投资收益带来现金流量的能力,股权投资收益股权投资收益当年获取的现金年内现金回款（取得股利所收到的现金）应收股利的（年末数年初数）与当年的股权投资收益相比,三、利润结果的质量分析,主要关注利润对应的资产的质量货币资金质量商业债权质量存货质量固定资产质量长期投资质量,【小组讨论】,企业利润质量恶化的主要表现有哪些？,四、企业利润恶化的征兆：,企业扩张过快 涉及的领域会骤然增多，经营风险加大。,企业反常压缩酌量性成本酌量性成本是指研究与开发支出、广告费支出等管理层可以通过自己的决策而改变其规模的成本。反常压缩可以看作是推迟发生，是为了粉饰当期利润。,企业变更会计政策和会计估计正常情况下应遵循一致性原则；在不符合条件时作出变更，很可能是为了粉饰利润。,应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常延长是放宽信用政策的信号可以刺激营业收入的立即增长，但影响资产质量,企业存货周转过于缓慢表明企业存货出现积压，影响销售规模，影响获利水平。,应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长企业支付能力下降,企业无形资产规模的不正常增加有可能将当期费用资本化,企业的业绩过度依赖非主营业务谋求近期盈利，缺乏盈利的持久性,企业计提的各种准备过低充分利用利润“调节器”为未来经营埋下“定时炸弹”,企业利润表中的营业费用、管理费用等项期间费用出现不正常的降低出现随业务量的上升而降低的现象,企业举债过度资金紧张，支付能力下降,注册会计师（会计师事务所）变更、审计报告出现异常,企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配,稳定发展条件下经营现金流量小于零利润与经营现金流量之间存在一定的对应关系,投资收益与相应的现金流量脱节，有利润不分红利润中存在泡沫,【思考题】,某媒体披露：上市公司A在1999年度获得了可观的利润。但是，公司决定不向股东支付现金股利。理由是：公司将把利润对应的现金投入某个新项目中去。该项目的前景非常看好。这样，公司的新老股东将在未来一起共享企业的财务成果。对其中可能存在的原因加以分析。,第五章 现金流量质量分析,现金流量表及现金流量的分类现金流量的质量分析,章前案例,某文章在关于上市公司财务状况的评价时说：相当多上市公司的现金流量表显示：其经营活动现金流量净额与投资活动现金流量净额之间的和小于零。因此，这些企业的现金流量情况令人担忧。现在的问题是：如何看待企业现金流量的质量？,第一节 现金流量表及现金流量的分类,一、现金流量表及相关概念的含义二、现金流量表的格式三、现金流量的分类,经营活动现金流量：与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量,投资活动现金流量：按投资方向分为：正常生产经营活动奠定基础的长期资产对外投资形成的股权、债权,筹资活动现金流量：资本债务,不涉及现金流量的三类活动：经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换；筹资活动：债务转股本，非货币入资；非货币还债。,现金流量表的基本结构与内在关系正表补充资料内在关系,第二节 现金流量的质量分析,一、现金流量表主要项目的运转规律分析（一）正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力,（二）投资活动中的对外投资现金流量和经营性长期资产现金流量的补偿机制不同，在整体上反映了企业利用现金资源的扩张状况,（三）筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动、投资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成效,二、现金流量质量以及现金流量的质量特征,1企业现金流量的结构与状态体现了企业发展战略的要求2在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当有足够的支付能力，并能为企业的扩张提供现金流量的支持3筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动对现金流量的需求，且无不当融资行为,三、现金流量的质量分析,（一）现金流量的变化结果与变化过程的关系：一是“现金流量净增加额”大于零，表现为期(年)末现金大于期(年)初现金流量；二是“现金流量净增加额”小于零，即期(年)末现金小于期(年)初现金流量；三是“现金流量净增加额“等于零，即企业期(年)末与期(年)初现金状况相同。,（二）各部分现金流量净额变化状况的质量含义,1、经营活动现金流量的质量分析：经营活动现金流量小于零，不能维持货币运行，应通过其他活动补偿；经营活动现金流量等于零，恰好维持经营活动，但不能补偿应计和摊销性费用（A）；,经营活动现金流量大于零，但小于应计和摊销性费用（A），只能部分补偿A；经营活动现金流量大于零，且等于A，可全补偿A，但不能为扩大再生产提供货币；经营活动现金流量大于A，能部分为企业扩大再生产提供货币。,经营活动现金流量充足性分析：补偿折旧与摊销支付利息支付现金股利为扩大再生产提供资金来源,2、投资活动现金流量的质量分析：对内投资活动现金流量先流出，流出应由经营活动补偿，速度取决于折旧速度，补偿时间滞后；流出量为负数，一般表明企业在扩张；对外投资应能自求平衡，扩大再生产投资是否纳入正常规划。,3、筹资活动现金流量的质量分析：完全取决于前两项活动具体情况的变化：小于零：动用储存货币开拓新的融资渠道，借款，增发股份；大于零，适时还债。,（三）补充资料对企业现金流量质量分析的信息含量1将净利润调节为经营活动产生的现金流量 2不涉及现金收支的筹资和投资活动3区分“现金及现金等价物期末余额”与“现金及现金等价物净增加额”,思考题,某著名企业负责人说：企业资不抵债不一定破产清算，但企业如果没有现金流量，就一定破产清算。思考：如何看待企业现金流量的作用？中西方关于破产的标准有何差异？,思考题,1999年上半年，某文章说：我国上市公司企业的现金流转情况令人担忧：企业经营活动与投资活动的现金流量之和小于零。思考：如何看待企业现金流量的“正”与“负”的问题？,第六章 合并报表分析与财务质量,企业合并的种类与原因与合并报表有关的若干重要概念合并报表的一般原理合并报表分析与财务质量,章前案例,月球公司李总裁近期正忙于与地球公司（某多元化集团公司）的业务合作事宜。但令他感到头痛的是，他获得了该集团公司的两套报表：一套是该集团公司自身的报表，另一套是以该集团公司为母公司的集团的合并报表。李总裁发现了一些令他困惑的问题：在金额方面，对大多数项目而言，两套报表中的相同项目金额有的相同，有的不同。在不同的数字中，有的项目合并报表中的数字大于集团公司自身报表的数字，有的项目合并报表中的数字又小于集团公司自身报表的数字。他不知道那个数字是可用数字。在分析方法上，如果运用比率分析方法，他也不知道该用哪个报表来计算。,第一节 企业合并的种类与原因,一、企业合并的分类二、企业合并的主要原因,第二节 与合并报表有关的若干重要概念,一、合并报表二、集团三、合并范围四、商誉五、少数股权,第三节 合并报表的一般原理,一、合并资产负债表二、合并利润表三、合并报表权益集合法,第四节 合并报表分析与财务质量,一、从合并报表的基本编制看合并报表的特征（一）合并报表所反映的会计主体，是会计意义上的“主体”，合并报表不反映任何现存企业的财务状况和经营成果。,（二）合并范围、合并报表编制方法的可选择性以及合并报表的“表之表”特点，使得合并报表的外在表现呈现出弹性化的特性，合并报表编制的正确性不再体现为个别报表的“可验证性”，而是体现为编制过程逻辑关系的正确性。,（三）编制过程中对集团内部交易的剔除以及大部分项目的直接相加，使得对个别报表有意义的信息在合并报表中或者消失、或者失去意义。,二、合并报表分析中存在的主要问题,（一）常规的比率分析方法在很大程度上失去意义(二)合并报表不具有针对集团内特定企业决策的依据性,三、合并报表中包含的财务质量信息分析,（一）合并报表可以展示以上市公司为母公司所形成的纳入合并报表编制范围的企业集团所“存在”的资源规模及其结构。（二）合并报表可以揭示内部关联方交易的程度。（三）可以通过比较相关资源的相对利用效率来揭示企业集团内部管理的薄弱环节。（四）可以通过比较母公司利润表和合并利润主要项目之间的差异，比较和评价母公司的基本获利能力和费用发生的比较效率。（五）可以分析和判断以母公司为控制主体的整个集团与集团外的现金流转状况和资本运作状况。,第七章 与财务质量分析有关的其他重要信息,财务报表附注的基本内容我国股份有限公司报表附注的主要内容会计政策、会计估计变更和前期差错更正关联方关系及其交易的披露资产负债表日后事项审计报告及其对财务信息的质量含义,章前案例,2002年7月12日，江苏天华大彭会计师事务所有限公司出具的关于南通纵横国际股份有限公司2001年年报的审计报告（资料来源：中国证券报，2002年7月18日）我们认为，由于上述事项造成的重大影响，我们对贵公司上述会计报表整体上是否在所有重大方面符合企业会计准则和企业会计制度的有关规定，是否公允地反映了贵公司2001年12月31日的财务状况及合并财务状况与2001年度的经营成果及合并经营成果、现金流量及合并现金流量，会计核算方法的处理是否遵循了一贯性原则无法发表审计意见。如何运用与上市公司财务报表有关的其他重要信息？,第一节 财务报表附注的基本内容,一、主要会计政策二、会计政策、会计估计的变更情况、变更原因以及变更对财务状况和经营成果的影响三、非常项目的说明四、关联方关系及其交易的披露五、资产负债表日后事项的披露六、报表重要项目的明细资料七、或有项目,第二节 我国股份有限公司报表附注的主要内容,(（一)不符合会计核算前提的说明(（二)重要会计政策和会计估计的说明（三）重要会计政策和会计估计变更的说明，以及重大前期差错更正的说明(（四）或有事项的说明(（五）资产负债表日后事项的说明(（六）关联方关系及其交易的说明(（七）重要资产转让及其出售的说明(（八）企业合并、分立的说明（九）会计报表重要项目的说明（十）收入（十一）所得税的会计处理方法（十二）合并会计报表的说明（十三）有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项,第三节 会计政策、会计估计变更和前期差错更正,会计政策变更会计估计变更前期差错更正,第四节 关联方关系及其交易的披露,一、与关联方关系及其交易有关的概念二、关联方交易三、对关联方交易的披露四、关联方及其交易对企业财务质量分析的影响,第五节 资产负债表日后事项,一、资产负债表日后事项的含义及其种类 二、资产负债表日后事项对企业财务质量分析的影响,第六节 审计报告及其对财务信息的质量含义,一、企业报表审计的委托人及审计目标 二、审计报告的作用 三、审计意见的基本类型 四、审计报告及其对财务信息的质量含义,第八章 企业财务报表分析方法（一）,企业财务报表分析的基本方法比率分析的基本原理我国评价企业财务状况的指标体系比率分析方法的正确运用,章前案例,于2004年底刚刚进入股市、无任何财务背景的个人投资者张强看到，进入2005年1月后，上市公司陆续公布了各自的2004年年度报告。他发现，在对这些企业的财务状况进行分析的过程中，出现了相当多的财务比率，如资产负债率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率、毛利率、净资产收益率等。他想弄明白，第一，这些比率是什么含义？第二，如何运用这些比率？第三，这些比率在分析中有效吗？,第一节 企业财务报表分析的基本方法,一、水平分析（一）比较分析法（二）指数趋势分析法二、共同比报表分析三、比率分析法四、质量分析法,第二节 比率分析的基本原理清偿能力比率盈利能力比率活力比率现金流量比率综合分析上市公司的特殊比率,短期偿债能力 营运资本流动资产流动负债（1）流动比率流动资产/流动负债（2）速动比率速动资产/流动负债 速动资产流动资产存货预付费用,长期偿债能力（杠杆比率）（1）资产负债率总负债/总资产（2）权益比率 股东权益总额/总负债（3）利息保障倍数 息税前利润/利息费用（4）固定支出保障倍数 息税前利润总额/固定支出费用,盈利能力（1）毛利率(销售收入销售成本)/销售收入（2）营业利润率息税前利润/销售净值（3）总营业费用率总营业费用/销售净值,（4）销售净利率净利润/销售净值（5）总资产报酬率息税前利润/平均总资产（6）股东权益回报率净利润/平均股东权益（不考虑优先股）,活力比率（1）存货周转率 存货周转率商品销售成本/存货平均额 存货周转天数365/存货周转率（2）应收帐款周转率 应收帐款周转率赊销净额/应收帐款平均额 应收帐款平均收款期365/应收帐款周转率,（3）固定资产周转率 固定资产周转率销售收入/固定资产总额（4）总资产周转率 总资产周转率销售收入/总资产,现金流量比率（1）现金与负债总额比率（2）全部资产现金回收比率（3）再投资比率（4）到期债务本息偿付比率（5）现金购销比率（6）销售现金比率（7）盈利现金比率,综合分析（杜邦财务分析体系）权益报酬率 净利润/平均股东权益总额 销售净利率资产周转率权益乘数,上市公司的特殊比率（1）每股盈余（2）股票收益率（3）市盈率（4）股利支付率（5）每股净资产（6）股利保障倍数,第三节 我国评价企业财务状况的指标体系,一、指标体系二、指标权数设置,第四节 比率分析方法的正确运用,一、比率分析的局限性会计报表自身的局限性财务比率分析自身的局限性二、比较对象的选择,第九章 企业财务报表分析方法（二）,企业财务状况质量的综合分析方法不同企业间进行比较分析时应注意的若干问题应用案例分析,第一节 企业财务状况质量的综合分析方法,一、财务状况及其质量特征（一）财务状况关于对财务状况概念的认识，从目前的情况来看，主要有以下几种认识：1财务状况是指企业的资产负债表状况。2财务状况是指企业能用货币表现的某些方面。,（二）财务状况的质量特征,1企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理2企业各类活动的现金流量周转正常3资产质量较好，企业的资产结构能够满足企业短期和长期发展以及偿还债务的需要。4资本结构较为合理，资本结构质量较好。,二、企业财务状况质量的综合分析方法,（一）综合浏览1企业所处的行业