中国消费品行业投资研究报告.ppt

,2011年中国消费品行业投资研究报告,关于清科研究中心,清科研究中心于2001年创立，致力于为大中华区的众多的有限合伙人、VC/PE投资机构、律师事务所、会计师事务所、投资银行、研究机构等提供专业的研究报告和各种行业定制研究服务。研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购领域，涉及研究内容包括VC/PE投资情况，投资回报，人民币私募股权基金募集，私募股权房地产基金发展等系列专题研究，以及TMT、清洁科技、生技/健康、传统行业等10大行业，每年主题报告出版量高达50份。经过近十年的积累和发展，目前清科研究中心已成为中国该领域最专业及权威的研究机构。,关于普华永道,普华永道致力于提供切合各行业所需要的审计、税务及咨询服务，以提升客户的价值。普华永道零售及消费品行业服务团队由来自全球50多个国家的专业人员和地区行业领袖组成。我们的中国专家团队致力于协助零售及消费品企业进行上市、购并及融资活动，同时帮助企业解决供应链管理、财务内控、公司治理、税务筹划等业务相关问题，以提升管理效率及企业绩效。,普华永道中国大陆、香港、台湾及新加坡事务所已根据各地适用的法律协作运营。整体而言，员工总数逾14,000人，其中包括约620名合伙人，分布于以下城市：北京、香港、上海、新加坡、台北、重庆、中坜、大连、广州、杭州、新竹、高雄、澳门、南京、宁波、青岛、深圳、苏州、台中、台南、天津、厦门及西安。,2011年中国消费品行业投资研究报告,发现：,2.,3.,4.,5.,6.,7.,报告概览,消费品市场是一个与百姓日常生活休戚相关的大市场，国家经济形势的下行与上扬，人民收入水平的降低与提高，人口数量规模的减少与增加，乃至新生儿、老龄化等等因素，都可以成为影响消费品市场的关键因素之一。衣、食、住、行的纵向切面，原材料种植、采购、生产、流通的横向切面，都是消费品市场的真实写照。面对如此巨大的市场，从服装鞋帽到家用电器、从食品饮料到家居用品，从特色酒楼到连锁超市，资本将如何取舍？投资机会将如何把握？各细分品类的投资风险又如何？2011年中国消费品行业投资研究报告是普华永道和清科研究中心再度合作的重要成果之一。本报告分析中国消费品行业的市场发展信息、所涉及的政策法规、主要企业资料以及中国地区的创业投资与私募股权投资基金投资案例、并购和上市数据等信息。所有数据来自定期调查问卷和电话访问，经过多方核对，并保持数据更新，以保证数据分析的及时、精准及权威性。2011年中国消费品行业投资研究报告,中国消费品行业发展环境分析2010年，中国消费品行业发展环境呈现如下七点发展特征：1.中国经济整体走势趋好，推动中国消费品行业的快速发展城镇及农 村人口人均消费性支出不断增加城镇化及新农村进程的提速进一步加快居民消费转型中国“十二五”纲要提出扩大消费需求的长效机制，为中国消费品市场的提速发展注入强心剂消费品进口关税进一步下调，拉升中高端消费品市场2011年中国经济发生通胀的可能性较小，但仍面临不小压力VC/PE市场关注并频繁出手消费品市场，资本推波助澜,3.,1.,2.,2.,3.,4.,6.,5.,5.,中国消费品市场发展现状分析 中国消费品重点细分领域发展现 食品&饮料市场投资情况分析发现：,发现：尽管消费品细分市场各自均存在不同的发展特点，但从消费品市场本身的发展情况来看，2010年中国消费品行业发展现状呈现如下五点共性：2010年消费品市场热点消费领域贡献突出消费品市场消费仍然呈现区域发展不均衡的特点消费品领域“品牌为王”的特性较为明显2010年中国奢侈品市场消费日渐抬头，境外消费占主导4.连锁、电子商务等新兴商业模式的兴起，为消费品提供了多层次的售卖渠道中国消费品行业发展趋势分析发现：尽管消费品细分市场各自均存在不同的发展特点，但从消费品市场本身的发展情况来看，2010年中国消费品行业发展现状呈现如下五点共性：1.消费品城乡市场同步发展，乡村市场带动作用日渐凸显2.纺织服装鞋帽等行业的“两端”消费市场前景向好,状分析发现：食品&饮料市场发展现状呈现六大特征：1.中国规模以上食品&饮料制造企业产成品规模不断扩大中国居民食品消费价格 指数不断上扬，食品消费支出逐年小幅增长食品供应链较为复 杂，各 个参 与主体均是经济利益体的重要组成部分大部分中国食品企业仍呈现“小、乱、散”局面中国食品安全问题成为食品行业发展的主要障碍之一食品饮料跨境并购频发，上游产业投资价值凸显,据清科研究中心数据库最新数据显示，2005-2011年上半年，已经披露的中国食品行业的投资事件为159起，其中已经披露投资金额的投资案例为127起，披露的投资金额总额为47.20亿美金，平均投资金额为3716.45万美金。相比于其他行业而言，中国食品行业的投资事件频发，尤其是2009年及2010年，更是在披露的投资案例金额及投资事件案例数创历史记录。主要原因有两点：一是继次贷危机之后，世界经济处于萎靡发展期，各类行业抗经济危机的能力有限，相比而言，食品行业抗经济危机及通胀韧性较大，投资风险相对较小；二是随着中国消费者可支配收入的不断增加，食品作为主要的消费领域之一，将会带来相对稍高的投资回报。不过，2011年上半年，中国食品饮料行业的投资事件锐减，主要是食品安全事件频发，影响了资本对市场的信心与判断。另据数据显示，2005年-2011年上半年，已经披露的食品行业的投资事件中，液态乳及乳制品制造企业的投资案例数及投资案例金额均名列各细分领域榜首，已经披露的投资事件为37起，披露投资金额总额为17.04亿美金，平均投资金额为4605.81万美金。此外，肉制品及副产品加工、软饮料制品、酒制造、休闲食品等领域投资事件也较多。,3.奢侈品市场进入快速发展期4.食品及饮料行业的安全问题犹存，绿色食品消费趋势渐现“品牌化”仍是消费品市场发展的主要方向6.电子商务渠道不断得到传统消费品企业的重视2011年中国消费品行业投资研究报告,1.,1.,1.,2.,2.,2.,3.,4.,3.,3.,4.,5.,4.,5.,5.,6.,1.,1.,2.,2.,2.,1.,3.,4.,3.,4.,3.,5.,4.,6.,中国消费品行业投资风险与机会分析发现：投资风险：中国消费品市场是一个涵盖众多领域的市场，投资人面临众多投资机会的同时，也面临来自不同细分领域的投资风险。我们分析认为，中国消费品市场面对的主要投资风险如下：食品行业：食品安全不可控性且极易,服装市场发展现状呈现六点特征：中国服装销售规模及规模以上服装制造企业产成品规模不断扩大，但市场集中度相对不高中国居民衣着消费价格指数不断提升，衣着消费支出逐年递增中国服 装纺织行业以“廉价赚取眼球”的时代已经逝去，转型升级已成定势女 装市场仍将 保持 一定的增长 速度，男装市场品牌化趋势日渐明显，童装市场增长提速快时尚将成为中国服装企业一种运作模式电子商务成为服 装产品销售最具成长性的渠道之一2010年中国服装行业百强企业分析发现：入 选门槛水涨船高，未来领先企业通过资本运作扩大规模的战略涌现百强企业主营服装品类较为集中企业分布以江浙为主，区域集中特点较为明显中国服装市场竞争分散，尚未形成少数企业垄断的格局2011年中国消费品行业投资研究报告,日化用品市场发展现状呈现五点特征：本土日化用品产成品规模持稳，海外品牌充斥中国日化用品市场中国日化企业参与者日渐多元化，市场竞争格局转变为本土与国际品牌共同主导奢侈品日化产品已经逐渐成为大众消费品一线城市日化用品格局较为稳定，二 三级的城乡市场成为日化企业竞争焦点日化用品尤其是化妆品消费渠道多面布局，电商渠道备受重视家电行业发展现状呈现六大特点：“家电下乡”政策拉升中国农村市场家电消费中国家电市场销售规模稳步攀升，城镇及农村居民相关领域人均消费性支出增加中国规模以上企业家用电器市场产成品规模不断增加，但仍呈分散态势中国小家电市场迎来了黄金发展期电商渠道已经成为中国家电销售的主要渠道，各类相关企业齐聚电商平台资本对家电市场投资力度不足,形成“牵一发而动全身”的连锁反应服装行业：品牌林立，市场突围尚需时间日化用品行业：海 外品牌的强力竞争，品牌及资金壁垒较高家电行业：小家电市场竞争激烈，行业面临洗牌的风险保健品行业：面临行业标准确立的风险投资机会：中国消费品市场细分领域投资机会贯穿至产业链上下游环节。从中国消费品细分领域来看，投资机会主要集中在以下几个方面：食品行业：休闲食品、方便食品及乳制品制造企业饮料行业：酒精制品、鲜果饮料制品企业保健品制品企业服装纺织行业：休闲服装、快时尚女装、男装制造企业5.家电行业：小家电制造企业从中国消费品产业链上下游参与者来看，投资机会主要 集中在农 林 牧 渔 行业 企业、物流行业 企业、消费品传播渠 道企业、消费品品牌 构建与设计企业等四个方面。,1,2,3,9,11,13,15,43,57,58,60,目录1.中国消费品行业发展概述1.1.消费品行业简述1.2.2010年中国消费品行业发展环境分析1.3.2010中国消费品行业发展现状分析1.4.中国消费品行业产业链分析1.5.2011年中国消费品行业发展趋势总体分析2.中国消费品行业重点细分领域发展现状分析,2.1.食品&饮料行业2.2.服装行业2.3.日化用品行业2.4.家电行业3.2005-2010年中国消费品行业投资统计分析,16233438,3.1.3.2.3.3.3.4.3.5.,VC/PE投资统计分析细分领域投资统计分析M&A统计分析IPO统计分析投资案例集锦,4449505153,4.中国消费品行业投资机会与风险分析4.1.中国消费品行业投资机会分析4.2.中国消费品行业投资风险分析2011年中国消费品行业投资研究报告,2,3,4,4,5,6,6,7,7,8,10,11,12,16,17,18,18,19,20,22,22,23,24,24,25,26,26,图表目录,图表1图表2图表3图表4图表5图表6图表7图表8图表9,中国消费品市场分类一览表2005-2010年中国GDP变化情况2005-2010年中国社会消费品零售总额变化情况2005-2010 年城镇居民与农村居民人均收入与支出2005-2010年中国城镇居民人均消费性支出情况2005-2010 年中国城镇居民人均消费性支出构成情况2005-2010年中国农村居民人均消费性支出情况2005-2010年中国农村居民人均消费性支出构成情况2005-2010年中国总人口与城镇化率发展情况,图表10 2010年6月-2011年6月中国CPI变化情况图表11 2005-2010年中国网上零售市场交易规模图表12 中国消费品行业产业链示意图图表13 中国消费品行业成本摊销示意图图表14 2005-2010年中国规模以上食品制造企业产成品规模情况图表15 2005-2010年中国规模以上食品制造企业产成品规模构成情况图表16 2005-2010年中国规模以上饮料制造企业产成品规模情况图表17 2005-2010年中国规模以上饮料制造企业产成品规模构成情况图表18 2010.01-2011.06中国居民消费价格与食品消费价格指数情况图表19 2005-2010年中国城镇/农村居民人均食品消费性支出情况图表20 2005-2011年上半年中国食品饮料行业投资情况图表21 2005-2011年上半年中国食品饮料行业投资情况图表22 2005-2010年中国服装市场销售规模情况图表23 2004-2009年中国服装服饰细分市场销售规模情况图表24 2005-2010年中国规模以上服装制造企业产成品规模情况图表25 2010.01-2011.06中国居民消费价格与衣着消费价格指数情况图表26 2005-2010年中国城镇/农村居民人均服装消费性支出情况图表27 2005-2010年中国城镇居民人均衣着消费性支出构成情况2011年中国消费品行业投资研究报告,29,29,30,35,35,39,39,40,41,41,42,44,45,45,46,47,47,48,49,49,50,50,51,51,52,52,图表28 2009Q1-2011Q2中国服装产品网上零售交易规模图表29 2005-2011年上半年中国纺织服装行业投资情况图表30 2010年中国服装行业百强企业名单及获得投资情况图表31 2005-2010年中国规模以上日化用品市场产成品规模情况,图表32 2005-2010年中国规模以上日化品制造企业产成品规模构成情况图表33 2005-2010年中国3C市场销售规模情况,图表34 2005-2010年中国家电行业典型品类产量情况,图表35 2005-2010中国城镇/农村居民家庭设备用品及服务人均消费性支出情况图表36 2005-2010中国规模以上企业家用电器市场产成品规模情况图表37 2005-2010中国规模以上企业家用电器市场产成品规模构成情况图表38 2009Q1-2011Q2中国网上零售3C市场交易规模情况图表39 2005-2011年上半年中国消费品行业投资规模分布图表40 2005-2011年上半年中国消费品部分行业投资情况,图表41 2005-2011年上半年中国部分消费品行业投资规模分布情况图表42 2005-2011年上半年中国部分消费品行业投资轮次分布情况图表43 2005-2011年上半年中国消费品行业投资地区分析,图表44 2005-2011年上半年中国部分消费品行业投资区域分布情况（按案例数：个）图表45 2005-2011年上半年中国部分消费品行业投资币种分布情况,图表46 2005-2011年上半年中国部分消费品行业投资细分领域分布情况（按案例数：个）图表47 2005-2011年上半年中国部分消费品行业投资细分领域分布情况（按案例金数：百万美金）图表48 2005-2011年上半年中国部分消费品行业并购分布情况（按案例数：个）,图表49 2005-2011年上半年中国部分消费品行业并购细分领域分布情况（按案例数：个）图表50 2005-2011年上半年中国部分消费品行业IPO数量变化情况,图表51 2005-2011年上半年中国部分消费品行业IPO板块分布情况（按案例数：个）,图表52 2005-2011年上半年中国部分消费品行业IPO企业细分领域分布情况（按案例数：个）图表53 2005-2011年上半年中国部分消费品行业IPO前VC/PE情况（按案例数：个）,2011年中国消费品行业投资研究报告,2011年中国消费品行业投资研究报告,1,01,中国消费品行业发展概述,2011年中国消费品行业投资研究报告,的商品,其他,),消费品市场是一个与百姓日常生活休戚相关的大市场，国家经济形势的下行与上扬，人民收入水平的降低与提高，人口数量规模的减少与增加，乃至新生儿、老龄化等等因素，都可以成为影响消费品市场的关键因素之一。衣、食、住、行的纵向切面，原材料种植、采购、生产、流通的横向切面，都是消费品市场的真实写照。面对如此巨大的市场，从服装鞋帽到家用电器、从食品饮料到家居用品，从特色酒楼到连锁超市，资本将如何取舍？投资机会将如何把握？各细分品类的投资风险又如何？,1.1 消费品行业简述从概念层面上来看，消费品是一个比较宽泛的概念，主要是指消费者为了满足生活消费需要而购买的商品。消费品是社会最终产品，可供消费者直接消费。消费者购买此类商品的目的是为了家庭和个人生活的需要，消费品市场非常广阔，由于购买者人数较多且需求千差万别，使得消费品的种类千差万别，涵盖了众多细分领域。本报告将从消费品的物理属性及消费者的购买习惯双向入手，将消费品分为耐用消费品、快速消费品（非耐用消费品）及其他三种类型。具体分类如下表所示：,图表1,中国消费品市场分类一览表,按消费品物理属性一级分类耐用消费品,概念描述本报告中的耐用消费品主 要 是指可以数次使用，且使用寿命较长的商品,按消费者购买习惯二级分类消费者对其有特殊偏好并愿意花费时间去进行挑 选 的 商品，主 要 是 一些特殊品类的消费品便利品（即日常用品），,所包含细分行业家电类产品IT数码类产品汽车家居类产品等食品,快速消费品,本报告中的快 速消费品主 要 是指 消费速度较快，需要消费,主要是消费者重复购买 饮料日化用品生活用纸等,者经常购买的商品,特 殊品，主 要 是 指 消费者愿意花费较多的时间进行挑选的产品,烟酒化妆品OTC常用中西药药品等,主要是指一些选购消费品类产品，如服装鞋帽类产品、体育及娱乐用品类产品、书报杂志类产品等来源：清科研究中心整理，2011.07(备注：鉴于消费品市场宽泛的概念，本报告将主要针对与消费者日常生活紧密相关的细分领域进行研究。2 2011年中国消费品行业投资研究报告,单位：万亿元,3,1.2 2010年中国消费品行业发展环境分析2010年，中国消费品行业发展环境呈现如下七点发展特征：1.中国经济整体走势趋好，推动中国消费品行业的快速发展中国消费品行业是与经济发展密切相关的领域。中国经济总体而言受2008年全球金融危机影响有限，经济上扬走势仍然表现明显。据国家统计局数据显示，2 0 0 9 年，中国G D P为3 4.1万亿元人民币，相比于2008年30.1万亿元人民币，去除通胀影响后的实际增长率为9.20%。2010年，中国GDP总值为39.8万亿元人民币，相比于2009年34.1万亿元人民币，实际增幅达10.30%。预计2011年，中国经济走势仍持续上扬。,伴随日渐走高的经济发展态势，中国社会消费品零售总额不断增加。据国家统计局最新数据显示，2010年，中国社会消费品零售总额为15.70万亿元人民币，相比于2009年的12.53万亿元人民币，增幅达25.30%，创2005年以来最高增幅。尽管这种涨幅与通货膨胀相关，但是不可否认的是，其在一定程度上反映了居民物质文化生活水平的提高，对于消费品市场的拉升具有积极的促进作用。国家统计局数据显示，“十一五”期间，社会消费品零售总额由20 0 6 年的7.9万亿元增加到2010年的15.7万亿元，增长98.3%，年均增长18.1%。与“九五”和“十五”期间相比，“十一五”期间社会消费品零售总额年均增速分别加快了7.5及6.3个百分点，表明消费品市场进入了一个新的历史发展时期。,图表2,2005-2010年中国GDP变化情况,45,13.04%,14%,40,11.65%,39.8,12%,3530,9.08%,10.03%10.09%10.43%,9.60%,34.1 10.30%,10%,25,8.30%,21.2,25.7,30.1,9.20%,8%,201510,11.0,12.0,13.6,16.0,18.3,6%4%,5,2%,0,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,0%,名义GDP,增长率,来源：国家统计局，清科研究中心整理，2011.06 2011年中国消费品行业投资研究报告,图表318,2005-2010年中国社会消费品零售总额变化情况,30%,161412,16.75%,21.64%10.85,12.53,15.7025.30%,25%20%,108,6.72,13.69%7.64,8.92,15.48%,15%,642,10%5%,0,2005,2006,2007,2008,2009,2010,0%,社会消费品零售额（单位：万亿元人民币）,增长率,来源：国家统计局，清科研究中心整理，2011.07 另一方面，中国整体经济形势的向好，城乡居民可支配的收入持续增加。据国家统计局数据显示，2010年，城市居民人均可支配的收入为19109元人民币，相比于2009年增幅为7.80%；农村居民人均纯收入为5919元，相比于2009年增幅为14.33%。城乡居民购买力双双增强，对中国消费品市场而言消息利好。尤其是农村市场，在服装服饰、家电、食品等市场中具有巨大的消费潜力。此外，从城乡居民可支配收入的对比情况可以看出，其可支配收入的差距逐渐缩小，可以预见，巨大的农村人口基数加之日渐提升的可支配收入必然会刺激消费，拉升中国消费品市场。这种变化也将使得消费企业加大中小城市及农村市场的渗透力度。,图表4,2005-2010 年城镇居民与农村居民人均收入与支出,2005年,2006年,2007年,2008年,2009年,2010 年,城市居民人均可支配收入（单位：元）城镇居民人均消费性支出（单位：元）农村居民人均纯收入（单位：元）农村居民人均消费支出（单位：元）,104937942.883254.92555.4,11759N/A3587N/A,13785.819997.474140.363223.85,15780.7611242.854760.623660.69,1772611264.555176.9N/A,19109N/A5919N/A,来源：国家统计局，清科研究中心整理，2011.07 4 2011年中国消费品行业投资研究报告,5,2.城镇及农村人口人均消费性支出不断增加据国家统计局数据显示，2005年以来，中国城镇人口及农村人口人均消费性支出不断增加，对于推动消费品市场的增长大有裨益。2010年，中国城镇居民人均消费性支出总额为13471元人民币，相比于2009年增幅达9.8 4%。其中，食品消费支出为4805元，占比35.67%；衣着消费支出为1444元，占比10.72%；居住消费支出为1332元，占比9.89%；家庭设备用品及服务消费支出为908元，占比6.74%；医疗保健消费支出为872元，占比为6.47%；交通及通信消费性支出为1984元，占比14.7 3%；教育文化娱 乐消费性 支出为1628元，占比12.09%；其他商品及服务支出为499元，占比3.70%。,2010年，中国农村居民人均消费性支出总额为4382元人民币，相比于2009年增幅达9.73%。其中，食品消费支出为1801元，占比41.10%；衣着消费支出为26 4元，占比6.02%；居住消费支出为835元，占比19.06%；家庭设备用品及服务消费支出为234元，占比5.34%；医疗保健消费支出为326元，占比为7.45%；交通及通信消费性支出为461元，占比10.52%；教育文化娱乐消费性支出为367元，占比7.44%；其他商品及服务支出为94元，占比2.15%。,图表5,2005-2010年中国城镇居民人均消费性支出情况,16,000,14.96%,16%,14,000,12.46%,12,264.55,13,471.00,14%,12,000,12%,10,000,9.49%,9,997.47,11,242.85,10%,8,000,7,942.88,8,696.55,9.09%,9.84%,8%,6,0004,0002,000,6%4%2%,0,2005,2006,2007,2008,2009,2010,0%,人均消费性支出（元）,增长率,来源：国家统计局，清科研究中心，2011.07 2011年中国消费品行业投资研究报告,图表6,2005-2010 年中国城镇居民人均消费性支出构成情况,单位：元人民币食品衣着居住家庭设备用品及服务医疗保健交通和通信教育文化娱乐服务其他商品和服务人均消费性支出,2005年2914.39800.51808.66446.52600.85996.721097.46277.757942.88,2006年3111.92901.78904.19498.48620.541147.121203.03309.498696.55,2007年3628.031042982.28601.8699.091357.411329.16357.79997.47,2008年4259.811165.911145.41691.83786.21417.121358.26418.3111242.85,2009年4478.541284.21228.91786.94856.411682.571472.76474.2112264.55,2010 年4805144413329088721984162849913471,来源：国家统计局，清科研究中心整理，2011.07,图表7,2005-2010年中国农村居民人均消费性支出情况,5,0004,5004,0003,5003,0002,500,2,555.40,10.32%2,819.02,14.36%3,223.85,13.55%3,660.68,3,993.459.09%,4,382.009.73%,16%14%12%10%8%,2,0001,5001,000500,6%4%2%,0,2005,2006,2007,2008,2009,2010,0%,人均消费性支出（元）,增长率,来源：国家统计局，清科研究中心整理，2011.07 6 2011年中国消费品行业投资研究报告,7,图表8,2005-2010年中国农村居民人均消费性支出构成情况,单位：元人民币食品衣着居住家庭设备用品及服务医疗保健交通和通信教育文化娱乐服务其他商品和服务人均消费性支出（元）,2005年1162.16148.57370.16111.44168.09244.98295.4854.522555.4,2006年1216.99168.04468.96126.56191.51288.76305.1363.072819.02,2007年1388.99193.45573.8149.13210.24328.4305.6674.193223.85,2008年1598.75211.8678.8173.98245.97360.18314.5376.673660.68,2009年1636.04232.5805.01204.81287.54402.91340.5684.13993.45,2010 年1801264835234326461367944382,来源：国家统计局，清科研究中心整理，2011.07,3.城镇化及新农村进程的提速进一步加快居民消费转型“十一五”期间，随着城镇化进程的不断提速，城乡居民生活水平的持续提高，消费结构发生了明显的优化升级，品质生活的追求已经成为现代主流人群的消费理念。享受型消费使得人们对消费的需求从简单的衣食扩展到住房、医疗、旅游、教育、汽车等方面，成为拉动社会消费品零售总额快速增长的重要因素。期间，消,费扩张最快的新型领域主要集中在：以私人汽车为代表的交通消费，以移动通讯和信息为代表的通讯信息消费，与住房相关的商品消费，以教育、旅游为代表的精神文化消费。我们分析认为，这种消费趋势在“十二五”期间将继续得以延续。此外，奢侈品将进一步在城镇居民中渗透，将由原有的化妆品奢侈品消费逐渐向服装服饰、珠宝等领域扩展。,图表9,2005-2010年中国总人口与城镇化率发展情况,1,3401,3351,330,42.99%,43.90%,44.94%,45.68%1,328.02,46.59%1,334.74,47.00%1,336.58,50%40%,1,3251,3201,3151,310,1,307.56,1,314.48,1,321.29,30%20%10%,1,305,0.53%,0.52%,0.51%,0.51%,0.14%,1,300,0%,2005,2006,2007,2008,2009,2010,人口总数（百万）,增长率,城镇化率,来源：清科研究中心整理，2011.07 2011年中国消费品行业投资研究报告,图表10,7,6,5,4,3,2,1,0,20,10,2010年6月-2011年6月中国CPI变化情况201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201 201.06 0.07 0.08 0.09 0.10 0.11 0.12 1.01 1.02 1.03 1.04 1.05 1.06来源：国家统计局，清科研究中心，2011.07 4.中国“十二五”纲要提出扩大消费需求的长效机制，为中国消费品市场的提速发展注入强心剂国家“十二五”规划纲要明确提出，要建立扩大消费需求的长效机制。各地区各部门一定将要扩大消费需求作为扩大内需的战略重点，通过积极稳妥推进城镇化、实施就业优先战略、深化收入分配制度改革、健全社会保障体系和营造良好的消费环境，增强居民消费能力，改善居民消费预期，促进消费结构升级，进一步释放城乡居民消费潜力。从一定意义 上来看，“十二五”时期是中国加快转变经济发 展方式的重要时期，改善国内消费环境、提高国民消费能力，实现以扩大内8 2011年中国消费品行业投资研究报告,需进而带动经济发展。积极发展新型消费模式，加快启动收入分配制度改革，从制度上加快建立和完善扩大消费长效机制。5.消费品进口关税进一步下调，拉升中高端消费品市场进口关税调整也是扣动中国中高端消费的动因之一。2011年初，海关总署签发进境物品调整方案规定，2011年1月27日起，电脑、数码、相机等信息产品进口税率由20%降低到10%。这是继2010年中国进口关税总水平降至9.8%之后又一次关税的调整。从目前中国国情来看，中国的进口中大部分是农产品和资源性产品，消费品占比较 低，这与高关税 有关。在扩大消费品进口，推动消费的进程中，我们分析认为，“十二五”期间，中国或将进一步下调消费品进口关税，从而推动中国一揽子促销费、扩进口政策的有力实现。6.2011年中国经济发展过程中出现良性通胀，但仍面临不小压力2010年，尽管物价上涨较快，但是从中国的粮食产能与存储、大宗产品交易等角度来看，中国并未发生通货膨胀。不过，进入2011年以来，CPI连续各月持续上涨，2011年6月，国家统计局公布CPI更是创下了历史新高，达6.4%。猪肉价格上涨57%，烟酒、服装、交通等价格也持续走高，这种与日常消费品，尤其是食品价格的扰动，对中国经济形成不小的压力。2011年以来，通货膨胀压力的不断增大，通胀预期上升对当前及未来一段时间消费需求将产生不利影响，特别是对中低收入群体的消费影响会更大，实际消费需求将会继续放缓。,贡献突出,9,7.VC/PE市场关注并频繁出手消费品,1.3 2010中国消费品行业发展现 2.消费品市场消费仍然呈现区域发展,市场，资本推波助澜中国私募股权市场的蓬勃发展，众多领域都有所涉猎。对于与民生休戚 相关的消费品市场而言，更是注入了更多的关注，频频出手，如食品饮料、服装纺织、日常用品、日化用品、家电等领域。资本的介入，一方面通过资金的力量盘活企业，拉升市场；另一方面为消费品这种传统企业带入 新技 术乃至互联网基因，对行业发 展推波助澜。从 并购的角度 来 看，据清科研究中心数据显示，2010年，发生在快速消费品行业的并购事件共有20余起，涉猎食品、烟酒、饮料、日化等多个领域。我们分析认为，中国消费品零售企业在并购、融资和上市步伐的加快，将进一步推动消费品市场的快速发展。,状分析尽管消费品细分市场各自均存在不同的发展特点，但从消费品市场本身的发展情况来看，2010年中国消费品行业发展现状呈现如下五点共性：1.2010年消费品市场热点消费领域据国家统计局数据显示，2010年全年社会消费品零售总额为154554亿元，比上年增长18.4%，扣除价格因素，实际增长14.8%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额133689亿元，增长18.8%；乡村消费品零售额20865亿元，增长16.1%。按消费形态分，餐饮收入为17636亿元，增长18.0%；商品零售136918亿元，增长18.5%。其中，限额以上企业（单位）商品零售额58056亿元，增长29.9%。热点消费快 速增长。其中，金银珠宝类增长46.0%，家具类增长37.2%，汽车类增长34.8%，家具电器和音像器材类增长27.7%。同时，纵观中国社会消费品零售总额分布情况，2006-2010年，全国限额以上批发零售企业主要商品零售额中，年均增速最快的是汽车类（39%）、建筑及装潢材料类（37.9%）、家电和音响器材类（20.3%）、通讯器材类（15.9%）和金银,不均衡的特点中国消费品市场除具有消费品类多样性的特点之外，区域发 展不均衡的特点仍较为明显。从中国消费市场的整体 格局来看，南北差距、内陆与沿海市场差距较大，从消费品的品位到消费者的喜好，乃至市场渠道均不相同。面对这一需求多变的广袤市场，这对中国消费品企业的市场拓展提出了更高的要求。3.消费品领域“品牌为王”的特性较为明显据中国行业企业信息发布中心数据显示，2010年中国80多种主要消费品市场销售中，销售前十位的品牌平均市场占有率为66.34%。另据调查显示，2010年中国消费品市场“品牌为王”特性较为明显，从分类 来 看，家电类消费品市场的品牌优势最为明显，十强品牌的市场占有率平均为82.26%；其次是日化、日用品消费品市场，十强品牌的市场占有率平均为73.88%。不过，服装鞋帽类的市场集中度稍显不足，前十强品牌的市场占有率仅为44.78%。我们分析认为，服装类市场较为分散的市场占有情况为资本的进入提供了较为有利的先天条件，是消费品分类中值得首要关注的市场之一。,珠宝类（38.1%）。2011年中国消费品行业投资研究报告,图表11,4.2010年中国奢侈品市场消费日渐抬头，境外消费占主导随着中国经济的飞速发展，居民生活水品不断提高，对奢侈品的购买能力不断提高。据贝恩数据显示，2010年全球奢侈品销售将达到1680 亿欧 元，较20 09年的1530亿欧元上升10%，中国奢侈品销售上升30%至92亿欧元，升幅显著高于全球水平。这种态势使得众多奢侈品品牌日渐重视中国市场。目前，大部分世界知名的奢侈品品牌（如D&G、catier、A rmani、Hermes、chanel、Burberr y等）已经相继进入中国市场，当然，中国市场对这些品牌消费的贡献率不断提升。不过，由于国内外奢侈品的价格存在明显差距，中国消费者在香港、美国、法国等,5.连锁、电子商务等新兴商业模式的兴起，为消费品提供了多层次的售卖渠道目前，中国消费品流通领域已经进入全面开放的阶段，超级市场、便利店、专业店、购物中心、仓储式商场、电子商务等销售渠道层出不穷，基本已经形成了四通八达的商品流通网络。尤其是连锁经营、电子商务等渠道的迅速发展，更是改变了之前消费品传播单一模式的状况，业已形成多元化、多层次、开放式的渠道售卖平台。,首先，连锁经营已经成为中国商业企业采用的主要经营组织方式，连锁企业经历了由少到多、由小到大的过程，为消费品的广泛传播与品牌树立提供了依托与可能。其次，网上零售渠道成就现代流通不可替代的创新模式，打破了商品传播的地域与空间的限制。据相关部门显示，截止到2011年初，中国从事网上零售服务企业数量已经超过2.5万家，仅团购企业的数量就达到了1800余家。从网上零售市场规模来看，2010年，中国网上零售市场交易规模达5219.8亿元人民币，相比于2009年，增幅超过160%。,境外地区的购买多于境内，购买力明显转移。相关数据显示，截止到2011年3月底近一 年内，中国人在欧洲市场购买奢侈,2005-2010年中国网上零售市场交易规模,品消费累计近500亿美元，而法国、意大利、英国主要区域奢侈品商业的消费区,6,000,183.67%,5,219.80,200%180%,的购买者为中国人。相对而言，中国对奢侈品进口征收高关税，从珠宝、鞋靴到服装、手表、化妆品和酒类，分别为10%、,近一年内的有效购买数据显示，6成以上,5,0004,000,162.38%,160%140%120%,20%、30%，甚至50%。我们分析认为，面对此种形式，在海南离岛退税之后，中国政府将进一步考虑调整奢侈品关税，,3,0002,000,61.98%,79.12%,1,989.40,100%80%60%,以此吸引内地消费者内地奢侈品消费。,1,000,157.30,254.80,456.40,53.66%701.30,40%20%,0,2005,2006,2007,2008,2009,2010,0%,10 2011年中国消费品行业投资研究报告,市场交易规模（单位：亿元人民币）来源：清科研究中心，2011.07,增长率,个,11,1.4 中国消费品行业产