罗兰贝格西北四省水泥市场进入战略.ppt

西北四省水泥市场进入战略,Ceramic For AMT Club 2004.11.30,报告内容,报告总结西北地区市场综述甘肃水泥市场及资源分析陕西水泥市场及资源分析青海水泥市场及资源分析宁夏水泥市场及资源分析西北地区扩张战略的建议,项目回顾：以团队的形式完成*的西北战略研究,以甘肃为重点对西北甘肃、陕西、青海和宁夏四省进行市场评估。评估西北水泥的供需过去、现 状和未来评估西北水泥竞争状态和发展 趋势评估西北主要企业价值制定进入西北水泥市场战略方案选择目标企业建立财务模型,项目目标,以团队的方式进行项目推动明确项目总目标有效的分工协作充分的交流和沟通以完成计划目标为宗旨严谨的态度科学的方法务实的作风团队成员：,项目团队,项目进程,小组一小组二,报告总结,西北市场概述96-01年西北四省区产量增长率为8.6%，至2001年达到2600多万吨距预测，01-06年西北四省区需求增长率为5.4%，至2006年达3550万吨的规模，陕西省占四省市场50.7%的份额甘肃水泥市场及资源状况主要发现需求和客户甘肃水泥需求正进入快速增长的时期，2001年全省总需求为728万吨，过去的11年里平均以8.2%速度增长兰州地区需求占全省总量的48%，而天水是甘肃增速最快的地区水泥市场是以低标号为主，高标号水泥占30%，水泥的散装率为19.6%甘肃是一个水泥输出省份，青海是其主要输出目的地水泥客户主要是建筑公司和房地产公司；大部分建筑企业未实施统一采购，故此水泥需求相对分散，价格和质量是客户首选因素随西部经济的发展，预计2006年甘肃水泥的需求总量将达1080万吨，兰州地区仍是最大的区域市场；预计高标号水泥需求将达486万吨，份额将到45%,报告总结（续）,供应和竞争甘肃总体是供大于求的市场，水泥在各区域市场略有流动；由于需求具有季节性，甘肃119家水泥企业产能平均利用率为74%，到旺季有供不应求现象，许多水泥项目正在建设和计划中，未来在兰州地区将出现明显的供大于求现象甘肃水泥市场趋于集中，前十位水泥供应企业占51.5%的市场；水泥产能较多的地区是兰州、天水、白银高标号水泥生产集中在祁连山、大通河、窑街三大企业从价格和成本分析，天水和兰州地区水泥获利最高，其次是金昌和白银综合来看竞争优势的根本源于低成本资源状况甘肃的石灰石资源除酒泉地区以外是非常丰富的，各主要企业都拥有良好的石灰石资源甘肃的煤资源蕴藏丰富，主要分布在华亭、靖远和窑街企业离矿点的距离成为水泥企业的一个重要的竞争优势,报告总结（续）,陕西/青海/宁夏水泥市场及资源状况主要发现陕西省2001年陕西的水泥需求约为1500万吨，过去11年中产量增长率约为8.5%陕西的经济发展和基础建设投资推动水泥消费的增长，消费量最大地区是西安/关中地区，占全省75%，预计到2006年水泥需求总量1800万吨陕西的高标号水泥份额从2001年30%提升60%，散装率从24%提升到30%陕西目前有水泥企业300家，前五位企业占32.3%市场，水泥供应仍较为分散陕西拥有丰实的石灰石矿资源，探明储量60亿吨，名列全国第一青海省2001年青海水泥需求约为263万吨，近5年增长率为12.7%，自产153万吨，从甘肃有百万吨输入青海水泥需求72%消费在西宁和海东地区青海目前有水泥企业24家，前7位占68%，相对集中根据青海的发展，预测2006年需求量将达340万吨宁夏省宁夏水泥2001年需求262万吨，近五年的增长率14.3%宁夏的基础建设和重大项目会直接推动和其水泥消费的增藏，估计到2006年水泥需求达330万吨宁夏主要企业正抓住机遇，为企业发展而努力,报告总结（续）,西北地区扩张战略的初步建议为了配合*成为全国领先水泥企业的战略目标，未来五年*必须走出#省市场，并稳固占据西北四省的主要市场，在考虑对西北四省的扩张时，可以先将甘肃-青海地区作为一个整体予以考虑。其中，兰州市场具有重要的战略地位，*必须获得60%的市场份额，以有效实现对该市场的占据；在天水和西宁/海东地区，*也须获得60%左右的市场份额，以稳固占据市场的主导地位在陕西省，2006年需求量约为1800万吨，若要达到50%的市场份额，就必须获得对耀县（秦岭）水泥的控制综上所述，我们建议在2006年底前完成并购西北水泥企业8家，并通过其自然成长，获得西北地区超过40%的市场份额若完成建议的并购，预计至2006年*在西北四省的水泥销售收入约为40亿元、税前利润将达到8亿元左右根据折现现金流法和产能价值法测算，对各对象进行收购将使20032005年出现一定的资金缺口完成上述并购，五年累计投资将逾33亿元，至2006年末投资回报率约为10%,报告内容,报告总结西北地区市场综述甘肃水泥市场及资源分析陕西水泥市场及资源分析青海水泥市场及资源分析宁夏水泥市场及资源分析西北地区扩张战略的建议,96-01年西北四省区产量增长率为8.6%，但产量份额基本保持不变,年均增长=8.6%,宁夏年均增长率=14.3%,青海年均增长率=12.8%,甘肃年均增长率=8.5%,陕西年均增长率=7.3%,01-06年西北四省区需求增长率为5.4%，陕西省市场需求份额达50.7%，甘肃省略有增长,资料来源：项目小组分析,年均增长=5.4%,宁夏年均增长率=5.4%,青海年均增长率=5.5%,甘肃年均增长率=8%,陕西年均增长率=3.6%,报告内容,报告总结西北地区市场综述甘肃水泥市场及资源分析陕西水泥市场及资源分析青海水泥市场及资源分析宁夏水泥市场及资源分析西北地区扩张战略的建议,甘肃省2001年水泥需求量约为728万吨，过去11年的产量增长率约为8.2%,1990-2001年甘肃省水泥产量及年增长率,年均增长率(90-01)=8.2%,单位：万吨,资料来源:甘肃省统计年鉴,甘肃省的社会经济增长和基础建设投资有力地推动了水泥消费的增长,甘肃省GDP,2000,年均增长率(96-00)=8.3%,甘肃省固定资产投资,1996,2000,年均增长率(96-00)=17.7%,1996,单位：亿元,单位：亿元,1997 1998 1999,1997 1998 1999,说明,资料来源:甘肃省统计年鉴,资料来源：实地访谈，项目小组分析,甘肃水泥市场总体而言是供大于求，主要原因是按国家规定停产企业未能停产，而替代部分的新线又已经投产甘肃水泥出省的量约占全省市场的18%甘肃省内水泥市场兰州份额最大，约占全省市场的一半省内水泥用量前三位的地区是兰州地区、天水地区、白银地区随着西部开发的进程，甘肃水泥的发展是有潜力的,评述,甘肃省各主要地市的需求分布,01年产量,出省数量,本省用量,兰州 天水 白银 其他,甘肃省内兰州地区是最大的水泥消费市场，占全省份额的48%。,同时，甘肃省是西北地区主要的水泥输出省份，青海省是主要的水泥输出目的地。,兰州,天水,白银,青海,陕西,宁夏,甘肃,100万吨,西藏,40万吨,5万吨,2万吨,3万吨,因为甘肃水泥产量大于自身的需求，所以甘肃省是西北地区主要的输出省份，输出目的地主要是青海和西藏而兰州地区的产能最大，企业规模较大，因此兰州地区是甘肃的主要输出地区青海省的经济相对较为落后，水泥工业尚不发达，造成了水泥生产不能满足自身需求青海的经济发达地区集中在西宁和海东地区，离兰州的距离在200公里左右，所以形成了一定程度的共同市场,评述,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈,除销往临近省份外，水泥在各区域市场之间略有流动，兰州是主要的水泥流入地区，河西和天水地区基本自给自足,兰州,510万吨,5万吨以下,10万吨以上,甘肃各地区水泥市场流动概况,流量,天水,陇南地区,白银,庆阳地区,甘南地区,定西地区,临夏,武威地区,金昌,张液地区,酒泉地区,嘉峪关,兰州地区是甘肃省的主要消费地区，从白银、金昌等地区流入兰州,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈,按品种，高标号水泥占总需求的30%，主要运用于,各标号水泥在各地区市场中的份额,低标号,单位：万吨,资料来源：省建材办，省散水办，实地访谈，项目小组分析,高标号、特种及其他,全省,高标号水泥在甘肃省水泥市场中比例为30%。兰州地区由于是省会城市，经济发展在全省处于领先地位，各种高层建筑较为集中及质量较高，所以，高标号水泥的比例在3540%。除兰州地区以外，其他地、市的高标号水泥用量比例普遍较低。但从各方访谈和分析表明，甘肃各地水泥市场，对高标号水泥的需求量，已程明显上升趋势。,评述,70%,63%,75%,81%,76%,728,350,111,217,50,兰州,天水,白银,其他,30%,37%,25%,19%,24%,甘肃省对水泥消费的散装化拥有较为完整的规划，但实际情况仍处于起步阶段,甘肃省水泥散装化“九五”“十五”计划,散装量及散装率：“十五”期间，预计年增长率为9，2005年，全省散装量为170万吨、散装率为27.72000年预拌混凝土生产能力达到75万立方米，“十五”期间年增长率6，到2005年，全省预拌混凝土生产能力可达到100万立方米“九五”末全省散装设施综合配套能力达到125万吨，“十五”期间年增长速度达到10，到2005年散装设施综合配套能力可达到200万吨2005年各地（州）市及部分统配厂散装率目标为：金昌市、张掖地区、嘉峪关市、兰州市达到30%以上；酒泉、武威、白银、庆阳达到25%左右；天水、平凉、定西、陇南、临夏、甘南达到15 以上；永登水泥厂为40以上，武山水泥厂30以上,万吨,甘肃九五及十五散装计划,水泥散装化程度较高,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈,目前，建筑业/房地产开发是甘肃省水泥消费的主要部分，其次道路建设也是重要的消费来源,2001年甘肃各地区不同水泥客户需求比例,在兰州地区建筑业是水泥消费主要的对象。例如甘肃七建集团水泥用量约占兰州地区总需求的5%左右兰州地区几大建筑企业都建有混凝土搅拌站，大部分混凝土自用，少部分销售于其他用户。例七建、六建都建有混凝土搅拌站由于兰州从今年4月起，实行市区内不得现场搅拌混凝土，故此兰州地区主要建筑企业都欲建立自有的搅拌站,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈,与#省不同，甘肃的水泥用户更关注,甘肃部分水泥主要客户选购水泥的主要考虑因素,回答问题客户总数=10,评 述,甘肃省兰州地区绝大多数水泥客户在选购水泥产品时大部分客户的首选标准是价格，这与当地企业的资金周转状况紧密相关；而又如甘肃七建集团由于其是甘肃建筑业的龙头，业务量在每年竣工面积在50万平方米左右，在建面积每年在100万平方米左右，这样的企业在选择水泥产品时最关心的是产品的质量，其次才是价格等。,1,1,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈,随着西部大开发对甘肃省经济带来的影响，诸多基建工程将直接推动水泥消费的增长,资料来源：甘肃建材十五规划，项目小组实地访谈,2002-2005年部分重要工程一览,资料来源：甘肃省十五规划，甘肃建材工业十五规划，项目小组分析,2002-2006 年水泥需求预测,激进估计：9%,保守估计：7%,稳妥估计：8.2%,年均增长率(01-06),1020,1170,据估算，2006年甘肃水泥需求总量将达1080万吨，其中兰州地区水泥需求将达610万吨,以稳妥的方案来预测甘肃2006年的水泥需求是1080万吨，激进预测方案是1170万吨，保守预测方案是1020万吨,2006年各主要区域市场的需求分额将有所变化，但兰州地区仍将是最大的区域市场,增长最快的是天水地区,资料来源：实地访谈，项目小组分析,分地区的需求量和增长率（20012006）,水泥需求量（万吨）,水泥需求量（复合增长率01-06）,2006年高标号水泥的需求约为486万吨，从目前的30%份额提高到45%，主要仍集中在兰州地区,分品种分地区需求预测(2006，万吨）,2006,2001,高标号,低标号,分品种需求预测(2001-2006，万吨）,低标号水泥,高标号水泥,305万吨,兰州,99,28,54,天水,白银,其他,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈,50%,45%,40%,30%,甘肃省目前有119家水泥生产企业，水泥市场的供应仍较为集中，前10位的水泥生产商只占据约51.5%的产量,2001年甘肃省水泥产量885万吨，近五年来年均增长率达到8.5%，前10家水泥企业产量达456万吨，占总产量的51.5%,产量前10位企业,万吨,万吨,资料来源：省建材办，建筑设计院，七建集团，项目小组实地访谈,相对于需求而言，甘肃目前基本处于供大于求的状态，产能利用率约为74%,2002年，甘肃省将新增1000t/d以上生产线3条，加上其他产能，新增产能将达200万吨，产能利用率为956/1400=68.3%。而兰州地区产能利用率为62%。由于地方保护主义，按规定预计要淘汰的230-250万吨落后产能难以淘汰，供求矛盾更加突出,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈,01年产能利用率,兰州高标号及特种水泥主要集中在祁连山，大通河，甘草三大企业,其他85%,兰州40%,大通河15%,甘草12%,其他33%,甘草 10%,祁连山5%,大通河1%,祁连山 90%,其他10%,低标号（32.5#),高标号,特种,评述,兰州地区几个主要生产企业主要抢占高标号市场52.5#及特种水泥祁连山优势很大其他小企业以生产32.5#为主01年祁连山生产大坝水泥12万吨,兰州市场分品种销售情况,（42.5#及以上）,资料来源：省建材办，项目小组企业实地访谈,从甘肃全省的水泥产量分布看、兰州、天水、白银的产量较大,兰州、天水、白银三个地区产量516万吨，占全省总产量的58.5%，其他地区(市)产量369万吨，占全省总量的41.5%,102万吨占11.5%,325万吨占37%,89万吨占10%,460KM,400KM,88KM,资料来源：各地经贸委，项目小组实地访谈,兰州地区是甘肃最主要的水泥生产基地，聚集了祁连山、大通河、甘草等一批主要企业,兰州地区共33家水泥企业。前六家企业销量161万吨，占兰州市场的46%。,2001兰州主要企业市场份额*,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈,兰州地区主要水泥企业优劣势,资料来源：各地经贸委，企业管理人员，项目小组实地访谈,天水地区目前有14家企业，主要水泥企业是武山，永固和甘谷浴沸水泥,评述天水地区水泥市场基本属封闭市场。01年外销到其他地区5万吨，武山水泥厂是该地区最大水泥厂、竞争优势明显。,2001*地区主要企业市场份额,永固10万吨份额8.7%,浴佛5.02万吨份额4.3%,109KM,64KM,60万吨份额52%,资料来源：天水市经贸委，项目小组实地访谈,天水地区主要水泥企业优劣势,资料来源：天水市经贸委，天水十五规划，项目小组实地访谈,白银市目前有12家水泥企业，产量89万吨，该地区最大的水泥企业是寿鹿山水泥厂,评述白银地区生产量大，消费小白银地区产量89万吨，本地区消费量50万吨。有近40万吨水泥外销到其他地区，其中：销往兰州地区20 万吨以上,2001主要企业市场份额,产量6.18万吨份额7%,王岘9万吨份额10%,产量36万吨份额40%,62KM,94KM,88KM,银城产量6.6万吨份额7%,资料来源：白银市经贸委，白银十五规划，项目小组实地访谈,白银地区主要水泥企业优劣势,资料来源：白银市经贸委，白银十五规划，项目小组实地访谈,从价格和成本看，目前天水、兰州地区水泥的获利率最高，其次为金昌、白银,资料来源：各地经贸委，项目小组实地访谈、分析,综观各市场的主要供应商，竞争的优势根本源于低成本,石灰石,煤,电,工资,制造费用,其他原材料,139,158,163,159,从制造成本看，窑街最低，竞争优势明显甘肃省煤价较高，高出#省30-50元/吨。若煤价回稳，制造成本还可降低10元/吨较低的成本，使窑街、祁连山水泥出省外销创造很大机会三个企业的新线最迟都将在4月底前投产，增产不增人，工资成本下降5-8元/吨,评述,主要企业制造成本,单位：元,资料来源：项目小组水泥企业实地访谈，小组分析,2002年甘肃省新增产能300万吨以上，达到1500万吨，市场竞争将更加激烈，价格战不可避免,平均275元,降40元,235,降60元,215,资料来源：项目小组实地访谈,目前，许多企业新项目已在建设中，还有一批新项目正在运筹,竞争对手的扩能项目,单位：万吨,除上述企业外，各地区水泥企业也出于生存和发展考虑，筹划建设新的产能或通过技改增加产能,资料来源：各地经贸委，项目小组实地访谈,可以预见，未来各地区供需将发生明显变化,金昌,白银,甘肃,兰州,天水,2003年产能,2003年需求,2006年需求,1550,860,1080,160,60,70,85 48 60,650,430,610,155 120 250,资料来源：项目小组分析,在资源方面，甘肃省拥有丰富的石灰石矿藏资源，除酒泉等地区以外其他地区都有丰富的资源。,资料来源：省建材办，202地矿总队、项目小组实地访谈,各主要企业均拥有较为良好的石灰石矿,资料来源：省建材办，202地矿总队，项目小组实地访谈,甘肃省的煤资源蕴藏丰富，主要分布在华亭、靖远和窑街矿区,窑街矿区,华亭矿区,靖远矿区,资料来源：省建材办，建筑设计院，项目小组实地访谈,国有大中型煤矿在煤炭生产中占主导地位，也是主要水泥企业的燃料供应商,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈,在兰州地区，拥有运距近的矿点成为企业的一个重要竞争优势,水泥企业,石灰石矿,煤矿,甘草水泥,大通河水泥,永登水泥,资源优势比较,结论：从资源配比来看窑街的大通河水泥是最具竞争力的,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈,甘肃水泥的总结,需求和客户甘肃水泥需求正进入快速增长的时期，2001年全省总需求为728万吨，过去的11年里平均以8.2%速度增长兰州地区需求占全省总量的48%，而天水是甘肃增速最快的地区水泥市场是以低标号为主，高标号水泥占30%，水泥的散装率为19.6%甘肃是一个水泥输出省份，青海是其主要输出目的地水泥客户主要是建筑公司和房地产公司；大部分建筑企业未实施统一采购，故此水泥需求相对分散，价格和质量是客户首选因素随西部经济的发展，预计2006年甘肃水泥的需求总量将达1080万吨，兰州地区仍是最大的区域市场；预计高标号水泥需求将达486万吨，份额将到45%,甘肃水泥的总结（续）,甘肃总体是供大于求的市场，水泥在各区域市场略有流动；由于需求具有季节性，甘肃119家水泥企业产能平均利用率为74%，到旺季有供不应求现象，许多水泥项目正在建设和计划中，未来在兰州地区将出现明显的供大于求现象甘肃水泥市场趋于集中，前十位水泥供应企业占51.5%的市场；水泥产能较多的地区是兰州、天水、白银高标号水泥生产集中在祁连山、大通河、窑街三大企业从价格和成本分析，天水和兰州地区水泥获利最高，其次是金昌和白银综合来看竞争优势的根本源于低成本,供应和竞争,甘肃的石灰石资源除酒泉地区以外是非常丰富的，各主要企业都拥有良好的石灰石资源甘肃的煤资源蕴藏丰富，主要分布在华亭、靖远和窑街企业离矿点的距离成为水泥企业的一个重要的竞争优势,资源状况,报告内容,报告总结西北地区市场综述甘肃水泥市场及资源分析陕西水泥市场及资源分析青海水泥市场及资源分析宁夏水泥市场及资源分析西北地区扩张战略的建议,陕西省2001年水泥需求量约为1500万吨，过去11年的产量增长率约为8.5%,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈、分析,1990-2001年陕西省水泥产量及年增长率,年均增长率(90-01)=8.5%,单位：万吨,社会经济增长和基础建设投资推动了水泥消费的增长,陕西省GDP,2000,年均增长率(96-00)=9%,陕西固定资产投资,1996,2000,年均增长率(96-00)=17%,1996,单位：亿元,单位：亿元,1997 1998 1999,1997 1998 1999,说明,社会经济增长和基础建设投资推动了水泥消费的增长,资料来源：陕西省统计年鉴,陕西水泥市场总体而言是供略小于求，主要水泥工业的发展相对落后于基础建设的发展进入陕西的水泥总量约占全省市场需求的13%陕西省内水泥市场，西安及关中地区的需求份额最大，约占全省市场的75%左右省内水泥用量前三位的地区是西安地区、渭南地区、汉中地区随着西部开发的进程，陕西水泥的发展是有较大潜力的,评述,陕西省各主要地市的需求分布,陕西省内各地区需求状况的分布，西安水泥用量占全省的75%左右,资料来源：省外管办,陕西省水泥高低标号水泥比例,陕西省水泥散装率的变化,陕西省的散装水泥持续快速增长，2001年完成240万吨,散装率达到24%；远高于全国平均至19%，居全国第四位，到2006年预计散装率将达30%,2001年陕西省的高标号水泥份额是30%，到2006年，高标号水泥份额将达60%，有如此的增长得益于陕西的经济快速发展,陕西省的高标号水泥的份额将由很大的提高；水泥的散装率也有一定的提高,资料来源：省外管办、散办,随着西部大开发对陕西省经济带来的影响，诸多基建工程将直接推动水泥消费的增长,2002-2006年部分重要工程一览,随着西部大开发对陕西省经济带来的影响，诸多基建工程将直接推动水泥消费的增长,资料来源：陕西省“十五”规划，项目小组实地访谈,2002-2006 年水泥需求预测,激进估计：5%,保守估计：2.5%,稳妥估计：3.7%,年均增长率(01-06),1697,1914,据分析与估算，2006年陕西水泥需求总量将达1800万吨,以稳妥的方案来预测陕西2006年的水泥需求是1800万吨，激进预测方案是1914万吨，保守预测方案是1697万吨,资料来源：项目小组实地访谈、分析,陕西省目前约有300家水泥生产企业，水泥市场的供应仍较为分散，前5位的水泥生产商只占据约32.3%的市场,2001年陕西省水泥产量1300万吨，近五年来年均增长率达到8.5%，前5家水泥企业产量达418万吨，占总产量的32.3%,产量前5位企业,陕西省目前约有300家水泥生产企业，水泥市场的供应仍较为分散，前5位的水泥生产商只占据约32.3%的市场,资料来源：省外管办,目前，陕西许多企业新项目已在建设中，还有一批项目正在运筹帷幄,主要企业水泥生产扩能计划,资料来源：省外管办,在资源方面，陕西省拥有丰富的石灰石矿藏资源，探明储量为60亿吨，经济价值为970亿元，在全国名列第一,资料来源:省205地质总队、中国煤炭工业年鉴、外管办,石泉 Cao 1亿吨,探明 8亿 Cao总量20 亿吨,报告内容,报告总结西北地区市场综述甘肃水泥市场及资源分析陕西水泥市场及资源分析青海水泥市场及资源分析宁夏水泥市场及资源分析西北地区扩张战略的建议,青海省2001年水泥需求量约为263万吨，过去5年的产量增长率约为12.7%,资料来源：省建材办，项目小组实地访谈、分析,1990-2001年青海省水泥产量及年增长率,年均增长率(90-01)=12.7%,单位：万吨,社会经济增长和基础建设投资推动了水泥消费的增长,青海省GDP,2000,年均增长率(96-00)=9.5%,青海省固定资产投资,1996,2000,年均增长率(96-00)=18%,1996,单位：亿元,单位：亿元,1997 1998 1999,1997 1998 1999,说明,社会经济增长和基础建设投资推动了水泥消费的增长,资料来源：省统计年鉴,自产量,甘肃进入,青海总需求,海西,西宁/海东,其他,评述,青海省的水泥总需求是263万吨，而由本省生产的产量是153万吨，余下的缺口是110万吨主要由甘肃进入青海省的水泥消费按地区来划分主要集中在西宁和海东地区，占全省的水泥需求的72%，这是由于该地区的经济在青海是最发达的，各种建设项目也最多和集中,2001年青海自产153万吨，青海省水泥需求量的40%从甘肃输入。而青海需求的72%在西宁和海东地区。,资料来源：省外管办,2001年青海省水泥产量153万吨，近五年来年均增长率达到12.7%，前7家水泥企业产量达104万吨，占总产量的68%,产量前7位企业,76,153,青海省目前有24家水泥生产企业，水泥市场的供应仍较为集中，前7位的水泥生产商只占据约68%的市场,资料来源：省外管办,随着西部大开发对甘肃省经济带来的影响，诸多基建工程将直接推动水泥消费的增长,资料来源：青海建材十五规划，实地访谈,2002-2006年部分重要工程一览,2002-2006 年水泥需求预测,激进估计：7%,保守估计：4%,稳妥估计：5.4%,年均增长率(01-06),319,368,以稳妥的方案来预测陕西2006年的水泥需求是340万吨，激进预测方案是368万吨，保守预测方案是319万吨,据分析与估算，2006年青海水泥需求总量将达340万吨,资料来源：项目小组分析,青海省主要水泥生产企业对石灰石和煤资源的利用情况,资料来源：外管办、实地访谈,报告内容,报告总结西北地区市场综述甘肃水泥市场及资源分析陕西水泥市场及资源分析青海水泥市场及资源分析宁夏水泥市场及资源分析西北地区扩张战略的建议,宁夏2001年水泥需求量约为350万吨，过去5年的产量增长率约为14.3%,资料来源：省建材办，实地访谈，科尔尼公司分析,1990-2001年宁夏水泥产量及年增长率,年均增长率(90-01)=14.3%,单位：万吨,陕西、青海、宁夏的总结,资料来源：省建材办，实地访谈，科尔尼公司分析,陕西省2001年陕西的水泥需求约为1500万吨，过去11年中产量增长率约为8.5%陕西的经济发展和基础建设投资推动水泥消费的增长，消费量最大地区是西安/关中地区，占全省75%，预计到2006年水泥需求总量1800万吨陕西的高标号水泥份额从2001年30%提升60%，散装率从24%提升到30%陕西目前有水泥企业300家，前五位企业占32.3%市场，水泥供应仍较为分散陕西拥有丰实的石灰石矿资源，探明储量60亿吨，名列全国第一青海省2001年青海水泥需求约为263万吨，近5年增长率为12.7%，自产153万吨，从甘肃有百万吨输入青海水泥需求72%消费在西宁和海东地区青海目前有水泥企业24家，前7位占68%，相对集中根据青海的发展，预测2006年需求量将达340万吨宁夏省宁夏水泥2001年需求262万吨，近五年的增长率14.3%宁夏的基础建设和重大项目会直接推动和其水泥消费的增藏，估计到2006年水泥需求达330万吨宁夏主要企业正抓住机遇，为企业发展而努力,宁夏自治区GDP,2000,年均增长率(96-00)=8.2%,宁夏自治区的固定资产投资,1996,2000,年均增长率(96-00)=21.5%,1996,单位：亿元,单位：亿元,1997 1998 1999,1997 1998 1999,说明,社会经济增长和基础建设投资推动了水泥消费的增长,资料来源：青海省统计年鉴,2002-2006 年水泥需求预测,激进估计：6%,保守估计：3.5%,稳妥估计：4.7%,年均增长率(01-06),311,350,以稳妥的方案来预测陕西2006年的水泥需求是330万吨，激进预测方案是350万吨，保守预测方案是311万吨,据分析与估算，2006年宁夏水泥需求总量将达330万吨,资料来源：项目小组分析,宁夏主要水泥企业的概况,尽管宁夏水泥工业并不发达，但水泥 企业各有特点,资料来源：中国资讯行,报告内容,报告总结西北地区市场综述甘肃水泥市场及资源分析青海水泥市场及资源分析陕西水泥市场及资源分析宁夏水泥市场及资源分析西北地区扩张战略的建议,为了配合*成为全国领先水泥企业的战略目标，未来五年*必须走出#省市场，并稳固占据西北四省的主要市场,省内目标销量,*战略目标销量,2,380万吨,完成省内地域后与*目标销量的缺口,3550,陕西,甘肃,青海,宁夏,西北四省主要市场所占比例1,2006年四省主要地区市场规模,2006年西北四省市场规模,单位：万吨,单位：万吨,3010,陕西,兰州,西宁/海东,白银,注：（1）此处陕西省作为全省考虑，未进行主要市场划分资料来源：实地访谈，项目小组分析,85%,天水,陕西,#省,西藏,甘肃,宁夏,青海,内蒙古,甘肃和青海主要经济区地理位置,兰州,西宁,天水,白银,200km,90km,400km,在考虑对西北四省的扩张时，我们按目前水泥产销的地域辐射，可以先将甘肃-青海地区作为一个整体予以考虑,甘肃水泥每年销往青海市场100万吨左右，约占青海市场的五分之二甘肃水泥领导企业祁连山、大通河分别也是青海市场的主要竞争厂商,青海东部地区（西宁、海东等）实际上已与甘肃核心地区（兰州等）构成水泥的共同市场,资料来源：实地访谈，项目小组分析,并按市场吸引力对各主要市场进行评估,甘肃-青海地区水泥市场评估,目前市场规模,未来增昌速度,低,一类地区,高,高,低,兰州,一类地区：目前市场规模较大、未来增长可观，市场吸引力高，必须在五年内完成进入；二类地区：市场规模较小或发展迟缓，不宜直接进入，未来主要靠一类地区辐射进行市场渗透；暂缓地区：暂缓考虑市场进入,二类市场,暂缓考虑地区,天水,白银,西宁/海东,甘肃其它地区,青海其它地区,宁夏,资料来源：实地访谈，项目小组分析,兰州市场是甘肃主要的水泥生产基地和消费中心，本身代表了甘肃市场的主体兰州周边地区不断向兰州输入水泥，占据兰州市场可以阻截外区水泥的流入兰州地区是甘肃向青海输出水泥的主要源头和通道，占据兰州市场，一方面可以占据主要的出省市场，另一方面可以堵截外区水泥向青海的输出,兰州市场具有重要的战略地位，*必须获得60%的市场份额，以有效实现对该市场的占据,60,市场份额,兰州地区收购情况及相应市场份额变化（20012006年）,并购祁连山、甘草和大通河至关重要,兰州市场的战略重要性,兰州,祁连山,祁连山,甘草,甘草,大通河,大通河,交通,永登县,榆中县,资料来源：实地访谈，项目小组分析,在天水和西宁/海东地区，*也须获得60%左右的市场份额，以稳固占据市场的主导地位,分地区收购情况及相应市场份额变化（以2001年市场份额为基准）,分地区收购情况及相应市场份额变化（以2006年市场份额为基准）,必须并购的对象有4家武山、永固、青水和湟水（或特水1）,60,市场份额,60,市场份额,武山,青水,永固,特水,大通河,武山,永固,祁连山,湟水,青水,大通河,祁连山,湟水,特水,注：（1）湟水和特水可视情况购并一个。由于湟水处于西宁市，地理位置较为主要，因此建议收购资料来源：实地访谈，青海水泥调研报告，项目小组分析,根据市场份额和收购难易程度，可以将具体收购对象排定实施优先级,收购难易度,现有市场份额,低,高,难度小,难度大,祁连山,永固,甘草,收购对象分类示意,上市公司,高,低,优先级,建议*并购的时间表为：2003年底前，完成对大通河和湟水的并购2004年底前，完成对祁连山和青水的并购2005年底前，完成对甘草、武山的并购2006年底前，完成对永固的并购,青水,武山,湟水,大通河,资料来源：实地访谈，项目小组分析,在陕西省，2006年需求量约为1800万吨，若要达到50%的市场份额，就必须获得对耀县（秦岭）水泥的控制,陕西省收购情况及相应市场份额变化（20012006年）,控制耀县一家即能基本控制陕西市场,50,市场份额,耀县,耀县,新川,岐星,据预测，至2006年陕西省水泥需求占西北地区一半以上，是必须占领的市场,51%,2006年预测陕西省与西北地区水泥需求比较（单位：万吨）,岐星,汉中,渭南,资料来源：实地访谈，项目小组分析,综上所述，我们建议在2006年底前完成并购西北水泥企业8家,资料来源：项目小组分析,并通过其自然成长，获得西北地区超过40%的市场份额,2006年*在西北四省的市场份额43%,2006年西北四省希求量,甘肃省新购并企业带来增长,青海省新购并企业带来增长,陕西省新购并企业带来增长,合计新购并企业带来增长,新购并企业自然增长,2006年*在西北四省销量,43%,资料来源：项目小组分析,若完成建议的并购，预计至2006年*在西北四省的水泥销售收入约为40亿元,未来五年销售收入,单位：人民币，亿元,资料来源：实地地方、公司年报、项目小组分析,主要假设,市场增长兰州地区年增长率11.8%，至2006年达610万吨天水地区年增长率14.6%，至2006年达250万吨西宁/海东地区年增长率8%，至2006年达280万吨陕西省年增长率3.7%，至2006年达1800万吨市场份额增长：主要生产企业若未规划大型项目：市场份额保持不变主要生产企业若未规划大型项目：市场份额随子公司销售收入：新购并公司在进入*体系当年全年销售收入即计入总公司,税前利润将达到8亿元左右,主要假设,毛利率：各厂家毛利率在现基础上每年下降1%三项费用：在没有特殊情况下，管理、财务、营业费用与销售收入比例基本保持不变子公司利润：新购并公司在进入*体系当年全年利润即计入总公司,未来五年税前利润,单位：人民币，亿元,资料来源：项目小组分析,当然，未来市场价格的变动可能会造成销售收入和税前利润的明显变化,资料来源：项目小组分析,2006年西北四省水泥销售收入相对于价格变化敏感度分析,2006年西北四省水泥税前利润相对于价格变化敏感度分析,吨水泥平均价格（元/吨）,2006销售收入（亿元）,吨水泥平均价格（元/吨）,2006税前利润（亿元）,25,30,35,40,45,目前企业收购成本评估方法有三种，适用于不同情况,通常使用一种或几种评估方法的组合才能测算出较准确的收购成本,根据折现现金流法和产能价值法测算，各对象的收购成本范围如下,单位：亿元,各收购对象收购成本范围一览,注：采用折现现金流和产能价值法估算资料来源：项目小组分析,从各年西北四省扩张所需投资和经营活动产生的现金流来看，20032005年将存在一定资金缺口,2002年2006年各年现金流状况,单位：亿元,注：(1)此处现金流按被收购企业现金流的100%进行计算(2)考虑收购耀县所需资金较为可观，暂假设分两年付清投资资料来源：项目小组分析,2,完成上述并购，五年累计投资将逾33亿元，至2006年末投资回报率约为10%,单位:亿元,2002年2006年各年累计投资和投资回报情况,亿元,资料来源：项目小组分析,西北地区扩张战略小结,为了配合*成为全国领先水泥企业的战略目标，未来五年*必须走出#省市场，并稳固占据西北四省的主要市场，在考虑对西北四省的扩张时，可以先将甘肃-青海地区作为一个整体予以考虑。其中，兰州市场具有重要的战略地位，*必须获得60%的市场份额，以有效实现对该市场的占据；在天水和西宁/海东地区，*也须获得60%左右的市场份额，以稳固占据市场的主导地位在陕西省，2006年需求量约为1800万吨，若要达到50%的市场份额，就必须获得对耀县（秦岭）水泥的控制综上所述，我们建议在2006年底前完成并购西北水泥企业8家，并通过其自然成长，获得西北地区超过40%的市场份额若完成建议的并购，预计至2006年*在西北四省的水泥销售收入约为40亿元、税前利润将达到8亿元左右根据折现现金流法和产能价值法测算，对各对象进行收购将使20032005年出现一定的资金缺口完成上述并购，五年累计投资将逾33亿元，至2006年末投资回报率约为10%,