证券信托11月报：新政如期落实业绩有待提升1113.ppt

,联系人：,研究报告,2012-11-9,投资银行业与经纪业行业,行业研究(深度报告)评级 看好,维持,证券信托业 11 月报：新政如期落实，业绩有待提升,分析师：刘俊(8627)执业证书编号：S0490510120002联系人：杨靖凤(8621)行业内重点公司推荐,报告要点2012 年 10 月市场概况截至 10 月 31 日，上证综指 10 月下跌 0.83%；深证成指下跌 2.41%；沪深两市单边成交额为 18864 亿元，较 9 月下降 21.32%；日均交易额 1048 亿元，较上月下降 12.58%；10 月换手率为 8.87%，较上月下降 2.34 个百分点。券商 10 月经营情况分析就传统业务来看，10 月上市券商股基交易额 14862.85 亿元，较上月减少21.66%；市场份额为 39.39%，较上月减少 0.17 个百分点。券商一级市场股票发行金额为 188.97 亿元，较上月增加 7.59%。其中，IPO 发行规模为 0.387亿元，较上月减少 99%；股票增发规模为 188.579 亿元，较上月增加 81%。就创新业务看，截至 2012 年 10 月末，沪深两市平均融资融券余额为 769.96,公司名称600837601788601688,公司代码海通证券光大证券华泰证券,投资评级推荐推荐推荐,亿元，较上月增加 9.9%；商品期货总成交金额为 97807.64 亿元，下降幅度为15%。2012 年 10 月，19 家上市券商母公司整体实现营业收入 30.94 亿元，环比减少22.32%；实现净利润 6.86 亿元，环比减少 32.66%。,市场表现对比图（近 12 个月）,信托业 10 月业绩分析,2011/11 2012/214%7%0%-7%,2012/5,2012/8,2012/11,10 月新发信托产品 342 只，较上月减少 1312 只；发行规模 294.82 亿元，较上月减少 49.71%。,-14%-21%-28%-35%,投资银行业与经纪业,沪深300,从信托产品的规模结构来看，权益类投资信托、贷款投资信托和其他投资信托产品募集资占募集资金总额的 23.15%、21.89%和 20.51%，占比较大。,资料来源：Wind相关研究证券业第 41 周报：政策推动与业绩改善推动券商股超越大盘2012-11-42012 年上市券商三季报综述：固定收益业务撑起半边天2012-11-2证券业第 40 周报：成交低迷抑制券商股持续表现2012-10-28请阅读最后评级说明和重要声明,投资策略及建议近期证券公司资产管理办法落定后，配套的综合理财业务管理办法、金融产品代销管理办法等也在推进之中，而新三板在扩容后，挂牌企业的数量也在悄然增加，创新政策如期落实。但近券商 10 月份业绩环比降幅较大，且期市场成交低迷难以形成业绩增长预期，因此券商短期内难以大幅跑赢大盘，但综合政策和业绩的因素，我们看好光大、华泰、海通等券商的持续表现。信托股方面，近期虽然地产调控政策不断强化，但地产成交量的逐步回升趋势将逐步确认，并且这今年以来，地产信托的兑付风险并没有出现，未来还可能放开刚性兑付的要求，这成为支持近期信托股相对表现良好的主要原因，我们相对看好信托资产规模增速较快、结构优化、业绩预测有望提升的陕国投。1/36,行业研究(深度报告)目录10 月市场概况.5政府维稳决心坚定，A 股震荡微跌 0.83%.5多元金融整体跑输大盘，保险板块领跌.6券商 10 月经营情况分析.7经纪业务：上市券商成交额大幅下降.7股票发行和企业债承销均有所下降.11资产管理发行环比减少.16融资融券余额持续增长.19股指期货成交量略有下降.20商品期货成交量略有下降.21直投业务今年以来上市项目已达 17 个.22母公司月度净利润小幅下降.22信托业经营情况分析.27新发产品：数量增加、规模下降.27信托产品结构分析.27重点跟踪信托公司产品情况.28证券、信托、租赁业政策动态.29监管动态.29行业动态.31投资策略及建议.33图表目录图 1：2011 年初至今沪深两市市场指数走势.5图 2：2011 年初至今沪深 300 与中小板指数走势.5图 3：2012 年 10 月沪深两市日均交易额为 1048 亿元.6图 4：2012 年 10 月月度换手率为 8.87%.6图 5：2012 年 10 月各上市券商股基交易额变动（亿元）.8图 6：2012 年 10 月各上市券商股基市场份额变动.8图 7：2012 年 10 月上市券商股基交易额合计环比减少 21.66%.9图 8：2012 年 10 月日均股基交易额环比下降 12.58.9图 9：2012 年 1-10 月各上市券商股基成交额同比减少 26.65%.10图 10：2012 年 1-10 月各上市券商市场份额变动.11图 11：2008 年至今月度股票发行募集资金情况（亿元）.11图 12：2008 年至今月度股票发行费用情况（亿元）.11图 13：2011 年至今上市券商月度 IPO 承销规模情况（亿元）.12,请阅读最后评级说明和重要声明,2/36,行业研究(深度报告)图 14：2011 年至今上市券商月度 IPO 承销费用情况（亿元）.12图 15：2011 年至今上市券商月度增发承销规模情况（亿元）.13图 16：2011 年至今上市券商月度增发承销费用情况（亿元）.13图 17：2011 年以来月度企业债和公司债发行情况（亿元）.14图 18：2012 年 1-10 月和 2011 年同期股票募集资金规模比较（亿元）.15图 19：2012 年 1-10 月和 2011 年同期股票发行费用比较（亿元）.15图 20：2012 年 1-10 月和 2011 年同期债券募集资金规模比较（亿元）.16图 21：2011 年 1 月至今月发行集合理财产品数量.16图 22：2011 年 1 月至今月发行集合理财产品份额.16图 23：2012 年 10 月沪深两市平均融资融券余额 769.96 亿元.19图 24：2011 年以来股指期货成交额与股基成交额对比.20图 25：2011 年以来商品期货成交额及环比变动.21图 26:10 月商品期货成交额与股基成交额的比重为 5.18.21图 27：2011 年以来上市券商整体营业收入及环比变动.23图 28：2011 年以来上市券商整体净利润及环比变动.23图 29：2011 年以来各上市券商整体净资本及环比变动.23图 30：2012 年 10 月各上市券商母公司营业收入、净利润及其变动.24图 31：2012 年 10 月各上市券商净利润率对比（母公司口径）.24图 32：2012 年 1-10 月各上市券商母公司营业收入及其变动.25图 33：2012 年 1-10 月各上市券商母公司净利润及其同比变动.25图 34：2011 以来券商母公司净利润/净资本变动.26图 35：2012 年 10 月各上市券商母公司净利润/净资本及其较 9 月份增减变动.26图 36：2012 年 10 月发行信托产品 342 只.27图 37：2012 年 10 月发行信托产品数量结构图.28图 38：2012 年 10 月发行信托产品规模结构图.28表 1：10 月主要市场指数及相关多元金融和影子股的股价变动幅度对比.7表 2：10 月份上市券商股基交易额及市场份额.8表 3：2012 年 1-10 月上市券商股基交易额以及市场份额.10表 4：2012 年 10 月股票增发规模（亿元）行业排名.13表 5：2012 年 10 月券商增发承销明细.13表 6：2012 年 10 月上市券商企业债发行规模.14表 7：2012 年 10 月公司债募集资金规模(亿元).15表 8：2012 年 10 月券商集合理财产品新发一览.17表 9：截止 2012 年 10 月上市券商资产管理最新规模.17表 10：2012 年 1-10 月上市券商资产管理产品发行明细.18表 11：截止 2012 年 10 月底券商集合理财产品最新单位净值排名前 15 位.18表 12：2012 年 10 月深市两融规模上市券商排名.19表 13：2012 年 10 月股指期货成交金额较上月减少 11.51%.20表 14：2012 年 1-10 月新上市企业券商系直投子公司投资收益（单位：亿元）.22表 15：2012 年 10 月部分中融信托发行产品明细.28表 16：2012 年 10 月中信信托发行的信托产品情况.28,请阅读最后评级说明和重要声明,3/36,行业研究(深度报告)表 17：2012 年 10 月爱建信托发行的信托产品情况.29表 18：2012 年 10 月安信信托发行的信托产品情况.29表 19：中信证券第三期短期融资券发行结果.31表 20：广发证券第一期短期融资券发行结果.32行业重点上市公司估值指标与评级变化.33,请阅读最后评级说明和重要声明,4/36,2010-12-31,2011-01-20,2011-02-09,2011-03-01,2011-03-21,2011-04-10,2011-04-30,2011-05-20,2011-06-09,2011-06-29,2011-07-19,2011-08-08,2011-08-28,2011-09-17,2011-10-07,2011-10-27,2011-11-16,2011-12-06,2011-12-26,2012-01-15,2012-02-04,2012-02-24,2012-03-15,2012-04-04,2012-04-24,2012-05-14,2012-06-03,2012-06-23,2012-07-13,2012-08-02,2012-08-22,2012-09-11,2012-10-01,2012-10-21,行业研究(深度报告)10 月市场概况政府维稳决心坚定，A 股震荡微跌 0.83%2012 年 10 月 PMI 为 50.2，较上月上升 0.4 个百分点，连续两月回升且站在了荣枯临界值点的上方。同期发布的 10 月汇丰中国经理人指数回升至 8 个月来的高点，报 49.5，远高于上月的 47.9。从分项指数来看，除积压订单指数下降外，其余指数均有不同程度回升。在需求利好的带动下，企业生产和补库存的动力也明显增加，也反映出经济转暖。另一方面，上市公司 2012 年三季报 10 月 31 日已经披露完毕，2493 家公司实现营业收入 17.74 万亿元，同比增长 6%；净利润同比下降 2.07%，平均每股收益为 0.39 元。此外，管理层方面为维稳股市，要求减少 IPO 数量，同时要求券商上报持仓和买卖情况。10 月沪深 300 成交额 6103.85 亿元，较 9 月份减少 37.32%，A 股成交额 18130.95 亿元，较 9 月减少 34.51%。截至 10 月 31 日，上证综指收于 2068.88 点，较月初下跌0.83%；深证成指收于 8469.8 点，较月初下跌 2.41%。由于国长假，10 月份仅有 18 个交易日，沪深两市单边成交额为 18864 亿元，较 9 月（20 个交易日）下降 21.32%；日均交易额 1048 亿元，较上月下降 12.58%；10 月换手率为 8.87%，较上月下降 2.34 个百分点。图 1：2011 年初至今沪深两市市场指数走势20%10%0%-10%-20%-30%-40%,请阅读最后评级说明和重要声明,上证综合指数资料来源：Wind,长江证券研究部图 2：2011 年初至今沪深 300 与中小板指数走势,深证成份指数,5/36,2011/01,12/1/4,12/1/19,12/2/3,12/2/18,12/3/4,12/3/19,12/4/3,12/4/18,12/5/3,12/5/18,12/6/2,12/6/17,12/7/2,12/7/17,12/8/1,12/8/16,12/8/31,12/9/15,12/9/30,12/10/15,2011/02,2011/03,2011/04,2011/05,2011/06,2011/07,2011/08,2011/09,2011/10,2011/11,2011/12,2012/01,2012/02,2011/01,2011/02,2011/03,2011/04,2011/05,2011/06,2011/07,2011/08,2011/09,2011/10,2011/11,2011/12,2012/01,2012/02,2012/03,2012/04,2012/05,2012/06,2012/07,2012/08,2012/09,2012/10,2012/03,2012/04,2012/05,2012/06,2012/07,2012/08,2012/09,2012/10,12/10/30,行业研究(深度报告)0%-10%-20%-30%-40%-50%,沪深300资料来源：Wind,长江证券研究部图 3：2012 年 10 月沪深两市日均交易额为 1048 亿元,中小板指P,700006000050000400003000020000100000,月度股基成交额,月度日均股基成交额,300025002000150010005000,资料来源：Wind,长江证券研究部图 4：2012 年 10 月月度换手率为 8.87%25%20%15%10%5%0%资料来源：Wind,长江证券研究部多元金融整体跑输大盘，保险板块领跌,请阅读最后评级说明和重要声明,6/36,行业研究(深度报告)从市场和板块表现来看，10 月沪深 300 较月初下跌 1.67%；中小板指数亦下跌 2.04%。多元金融整体下跌 5.47%，整体表现跑输大盘，各板块均出现了不同程度地下跌。其中保险股下跌 8.54%，跌幅幅最大；其次是券商股，跌幅为 5.83%；信托股下跌了 2.04%；银行股则上涨 1.45%。就个股表现来看，除东兴业、北证券和国海证券分别上涨了 6.66%、0.86%和 0.42%外，其余券商股均下跌，西部证券、方正和太平洋分别下跌 1.2%、1.62%和 2.23%，跌幅较小；山西、国元和光大证券分别下跌 8.79%、8.43%和 7.71%，跌幅位于券商股前三。信托股中，陕国投上涨 2.1%，爱建股份上涨 0.9%；经纬纺机和安信信托分别下跌 0.32%、8.9%。保险股中，中国平安和中国人寿分别下跌 7.49%、8.15%；新华保险和中国太保分别下跌 10.61%和 11.37%，跌幅位于多元金融前列。其余多元金融股渤海租赁上涨 8.73%。表 1：10 月主要市场指数及相关多元金融和影子股的股价变动幅度对比,指数或股票上涨综合指数深圳成份指数沪深300中小板指数Wind多元金融Wind资产管理与托管银行Wind投资银行业与经纪业Wind保险Wind银行渤海租赁宏源证券陕国投A经纬纺机,涨跌幅-0.83%-2.41%-1.67%-2.04%-5.47%-2.04%-5.83%-8.54%1.45%8.73%-6.91%2.10%-0.32%,指数或股票东北证券国元证券国海证券广发证券长江证券山西证券中信证券国金证券西南证券爱建股份安信信托海通证券招商证券,涨跌幅0.86%-8.43%0.42%-5.29%-2.38%-8.79%-7.63%-6.98%-3.66%0.90%-8.90%-7.10%-7.36%,指数或股票太平洋中国平安新华保险兴业证券东吴证券中国太保中国人寿华泰证券光大证券方正证券西部证券大众公用钱江水利,涨跌幅-2.23%-7.49%-10.61%6.66%-3.63%-11.37%-8.15%-3.94%-7.71%-1.62%-1.20%-0.71%13.26%,资料来源：Wind，长江证券研究部券商 10 月经营情况分析经纪业务：上市券商成交额大幅下降10 月上市券商股基交易额 14862.85 亿元，较上月减少 21.66%；市场份额为 39.39%，较上月减少 0.17 个百分点。各上市券商 10 月股基交易额较 9 月均出现不同幅度地减少，太平洋、宏源和招商 10 月股基交易额分别为 100.99 亿元、509.26 亿元和 1510.41 亿元，较 9 月环比减少 21.02%、21.59%和 23.18%，降幅较小；东吴、西南和兴业证券10 月股基交易额分别为 342.73 亿元、283.92 亿元和 593.99 亿元，环比分别减少32.11%、36.08%和 38.26%，降幅最大；华泰证券 9 月股基成交额市场份额 5.57%，位于上市券商之首。就单月市场份额来看，招商证券 10 月股基市场份额 4%，较上月增长 0.12 个百分点，增幅较大；兴业证券 10 月股基市场份额 1.57%，较上月减少 0.14 个百分点，降幅最大。,请阅读最后评级说明和重要声明,7/36,太平洋,宏源证券,招商证券,长江证券,东北证券,国元证券,海通证券,西部证券,国海证券,广发证券,中信证券,华泰证券,山西证券,国金证券,方正证券,光大证券,东吴证券,西南证券,兴业证券,行业研究(深度报告)表 2：10 月份上市券商股基交易额及市场份额,10月股基交易额（亿元）,市场份额,华泰证券中信证券海通证券招商证券广发证券光大证券方正证券长江证券兴业证券宏源证券国元证券东吴证券西南证券国海证券东北证券国金证券西部证券山西证券太平洋,2102.362082.101782.151510.411482.061128.69690.47684.34593.99509.26398.39342.73283.92264.41259.08257.56200.23189.69101.00,5.57%5.52%4.72%4.00%3.93%2.99%1.83%1.81%1.57%1.35%1.06%0.91%0.75%0.70%0.69%0.68%0.53%0.50%0.27%,资料来源：Wind，长江证券研究部图 5：2012 年 10 月各上市券商股基交易额变动（亿元）,请阅读最后评级说明和重要声明,2500200015001000500010月股基交易额资料来源：Wind,长江证券研究部图 6：2012 年 10 月各上市券商股基市场份额变动,环比变动,0%-10%-20%-30%-40%-50%8/36,招商证券,海通证券,宏源证券,长江证券,国元证券,东北证券,太平洋,广发证券,西部证券,国海证券,山西证券,国金证券,东吴证券,西南证券,方正证券,中信证券,华泰证券,光大证券,兴业证券,2011/01,2011/02,2011/03,2011/04,2011/05,2011/06,2011/07,2011/08,2011/09,2011/10,2011/11,2011/12,2012/01,2012/02,2012/03,2012/04,2012/05,2012/06,2012/07,2012/08,2012/09,2012/10,2011/01,2011/02,2011/03,2011/04,2011/05,2011/06,2011/07,2011/08,2011/09,2011/10,2011/11,2011/12,2012/01,2012/02,2011/03,2011/04,2011/05,2011/06,2011/07,2011/08,2011/09,2011/10,行业研究(深度报告),6%5%4%3%2%1%0%,10月市场份额,环比增减绝对数,0.15%0.10%0.05%0.00%-0.05%-0.10%-0.15%-0.20%,资料来源：Wind,长江证券研究部图 7：2012 年 10 月上市券商股基交易额合计环比减少 21.66%,6000050000400003000020000100000上市券商月度股基交易额资料来源：Wind,长江证券研究部图 8：2012 年 10 月日均股基交易额环比下降 12.58,环比变动,120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%,请阅读最后评级说明和重要声明,700006000050000400003000020000100000资料来源：长江证券研究部,月度股基成交额,月度日均股基成交额,3000250020001500100050009/36,海通,国金,方正,国海,中信,宏源,长江,招商,西南,光大,东北,兴业,华泰,国元,东吴,广发,太平洋,西部,山西,行业研究(深度报告)就累计成交额来看，2012 年 1-10 月上市券商股基成交额为 211548.58 亿元，较去年同期减少了 26.65%。各大上市券商均有不同幅度的下跌，其中太平洋、西部和山西证券分别下跌 30.08%、30.76%和 31.19%，跌幅较大。1-10 月，上市券商股基市场份额为 38.93%，较去年同期增加了 0.28 个百分点。其中，中信证券累计市场份额 5.56%，累计市场份额位于上市券商之首。华泰、海通证券 2012年 1-10 月累计市场份额分别为 5.35%和 4.37%，位于上市券商第二和第三位。表 3：2012 年 1-10 月上市券商股基交易额以及市场份额,2012年1-10月,累计市场份额,中信华泰海通广发招商光大方正长江兴业宏源国元东吴西南东北国海国金西部山西太平洋,30199.0129066.4723756.3521699.5321400.4916327.399929.349515.158987.057019.915732.234914.154192.223881.313827.603785.172990.192921.031404.00,5.56%5.35%4.37%3.99%3.94%3.00%1.83%1.75%1.65%1.29%1.05%0.90%0.77%0.71%0.70%0.70%0.55%0.54%0.26%,资料来源：长江证券研究部图 9：2012 年 1-10 月各上市券商股基成交额同比减少 26.65%,450004000035000300002500020000150001000050000,0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%,请阅读最后评级说明和重要声明,资料来源：长江证券研究部,2011年1-10月,2012年1-10月,同比变动,10/36,海通,中信,方正,国金,长江,国海,宏源,招商,光大,西南,东北,太平洋,国元,东吴,兴业,西部,山西,华泰,广发,2008-01,2008-03,2008-05,2008-07,2008-09,2008-11,2009-01,2009-03,2009-05,2009-07,2009-09,2009-11,2010-01,2010-03,2010-05,2010-07,2010-09,2010-11,2011-01,2011-03,2011-05,2011-07,2011-09,2011-11,2012-01,2012-03,2012-05,2012-07,2012-09,行业研究(深度报告)图 10：2012 年 1-10 月各上市券商市场份额变动,6%5%4%3%2%1%0%,0.35%0.30%0.25%0.20%0.15%0.10%0.05%0.00%-0.05%-0.10%-0.15%,2011年1-10月,2012年1-10月,同比变动,资料来源：长江证券研究部股票发行和企业债承销均有所下降2012 年 10 月，券商一级市场股票发行金额为 188.97 亿元，较上月增加 7.59%。其中，IPO 发行规模为 0.387 亿元，较上月减少 99%；股票增发规模为 188.579 亿元，较上月增加 81%。10 月仅 1 家公司 IPO浙江世宝，上市板块为中小企业板，发行股份0.15 亿股，实际募集资金合计 0.39 亿元，发行费用为 0.09 亿元，主承销商为招商证券。券商 10 月增发规模排名中，国信、民生、长城、中金和中航证券分别承销 1 家，其中长城证券承销规模为 29.86 亿元，发行费用 0.19 亿元，承销规模居首。图 11：2008 年至今月度股票发行募集资金情况（亿元）1400120010008006004002000,IPO,增发,配股,资料来源：Wind，长江证券研究部图 12：2008 年至今月度股票发行费用情况（亿元）,请阅读最后评级说明和重要声明,11/36,2011/02,2011/03,2011/04,2011/05,2011/06,2011/07,2011/08,2011/09,2011/10,2011/11,2011/12,2012/01,2012/02,2012/03,2012/04,2012/05,2012/06,2012/07,2012/08,2012/09,2011/01,2011/02,2011/03,2011/04,2011/05,2011/06,2011/07,2011/08,2011/09,2011/10,2011/11,2011/12,2012/01,2012/02,2012/03,2012/04,2012/05,2012/06,2012/07,2012/08,2012/09,2008-01,2008-03,2008-05,2008-07,2008-09,2008-11,2009-01,2009-03,2009-05,2009-07,2009-09,2009-11,2010-01,2010-03,2010-05,2010-07,2010-09,2010-11,2011-01,2011-03,2011-05,2011-07,2011-09,2011-11,2012-01,2012-03,2012-05,2012-07,2012-09,行业研究(深度报告)4035302520151050,IPO,增发,配股,资料来源：Wind，长江证券研究部图 13：2011 年至今上市券商月度 IPO 承销规模情况（亿元）,请阅读最后评级说明和重要声明,120100806040200上市券商IPO规模（亿元）资料来源：Wind,长江证券研究部图 14：2011 年至今上市券商月度 IPO 承销费用情况（亿元）3.02.52.01.51.00.50.0上市券商月度IPO发行费用资料来源：Wind,长江证券研究部,环比增长环比变动,1000%800%600%400%200%0%-200%1000%800%600%400%200%0%-200%12/36,2011/01,2011/02,2011/03,2011/04,2011/05,2011/06,2011/07,2011/08,2011/09,2011/10,2011/11,2011/12,2012/01,2012/02,2012/03,2012/04,2012/05,2012/06,2012/07,2012/08,2012/09,2011/01,2011/02,2011/03,2011/04,2011/05,2011/06,2011/07,2011/08,2011/09,2011/10,2011/11,2011/12,2012/01,2012/02,2012/03,2012/04,2012/05,2012/06,2012/07,2012/08,2012/09,行业研究(深度报告)表 4：2012 年 10 月股票增发规模（亿元）行业排名,机构名称长城证券国信证券民生证券中金中航证券,承销家数11111,募集资金合计29.865.403.613.303.30,发行费用合计0.190.210.140.190.19,实际募集资金29.665.203.473.113.11,资料来源：Wind,长江证券研究部图 15：2011 年至今上市券商月度增发承销规模情况（亿元）,160140120100806040200,增发规模（亿元）,环比变动,1000%800%600%400%200%0%-200%,资料来源：Wind,长江证券研究部图 16：2011 年至今上市券商月度增发承销费用情况（亿元）,3.02.52.01.51.00.50.0增发费用合计资料来源：Wind,长江证券研究部表 5：2012 年 10 月券商增发承销明细,环比变动,1400%1200%1000%800%600%400%200%0%-200%,名称*ST东碳中航电子中原内配,发行日期2012-10-252012-10-192012-10-17,增发数量4.72660.38480.2511,募资合计48.976.605.40,发行费用-0.390.21,主承销商-中金,中航证券国信证券,发行价格10.3617.1521.52,请阅读最后评级说明和重要声明,13/36,2011/01,2011/02,2011/03,2011/04,2011/05,2011/06,2011/07,2011/08,2011/09,2011/10,2011/11,2011/12,2012/01,2012/02,2012/03,2012/04,2012/05,2012/06,2012/07,2012/08,2012/09,2012/10,行业研究(深度报告),ST力阳华北制药万马电缆亚宝药业营口港,2012-10-232012-10-172012-10-302012-10-152012-10-11,3.22903.50001.52060.590510.6009,23.6729.8610.053.6160.43,-0.19-0.14-,-长城证券-民生证券-,7.338.536.616.115.70,资料来源：Wind,长江证券研究部2012 年 10 月企业债发行规模为 712.5 亿元，较上月增加 52.49%；公司债发行规模为295 亿元，较上月大幅增加 415.73%。上市券商中，海通、长江证券各有 4 单企业债，募集资金分别为 31 亿元和 29 亿元；华泰、国海证券各承销 2 单，募集资金分别为 22.5 亿元、14 亿元；中信、东吴、宏源、兴业和广发各承销 1 单，募集资金分别为 15 亿元、10 亿元、8.5 亿元、8 亿元和 7 亿元。公司债中，广发和东吴证券各承销 2 单，募集资金分别为 10.5 亿元和 4 亿元，其中广发发行费用为 0.12 亿元，东吴证券暂未披露发行费用；华泰、中信、光大、方正、西南和国海证券各承销 1 单。图 17：2011 年以来月度企业债和公司债发行情况（亿元）1400120010008006004002000,公司债资料来源：Wind,长江证券研究部表 6：2012 年 10 月上市券商企业债发行规模,企业债,请阅读最后评级说明和重要声明,机构名称海通证券长江证券华泰证券中信证券国海证券东吴证券宏源证券兴业证券广发证券,承销家数442121111,募集资金合计(亿元)312925.51514108.587,14/36,1,行业研究(深度报告)资料来源：Wind,长江证券研究部表 7：2012 年 10 月公司债募集资金规模(亿元),机构名称,承销家数,募集资金合计 发行费用合计,华泰证券广发证券中信证券光大证券方正证券东吴证券西南证券国海证券,1211121,1510.5755432.45,0.1350.120.1050.050.1-0.090.0441,资料来源：Wind,长江证券研究部2012 年 1-10 月股票共募集资金 3764.48 亿元，其中 IPO 项目募集资金为 1077.09 亿元，较上年同期大幅下降 55.18%；增发项目为 2573.41 亿元，同比大幅下降 23.02%；配股金额为 113.98 亿元，较上年同期大幅下跌 71.87%；1-10 月 IPO 承销家数为 162家，较 2011 年同期减少 81 家，增发项目承销家数为 114 家，较 2011 年同期减少 21家。一级市场总承销规模较 2011 年 1-9 月大幅减少 38.8%。图 18：2012 年 1-10 月和 2011 年同期股票募集资金规模比较（亿元）,40003500300025002000150010005000,0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%-80%,IPO2011年1-10月,增发2012年1-10月,配股同比增速,资料来源：Wind,长江证券研究部图 19：2012 年 1-10 月和 2011 年同期股票发行费用比较（亿元）,请阅读最后评级说明和重要声明,15/36,行业研究(深度报告),140120100806040200,10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%-80%,IPO2011年1-10月,增发2012年1-10月,配股同比增速,资料来源：Wind,长江证券研究部2012 年 1-10 月债券共募集资金 7009.81 亿元，同比大幅增长 135.33。其中发行企业债和公司债分别募集金额 5100 亿元和 1910 亿元，较去年同期相比分别大幅增加200.59%和 92.75%。图 20：2012 年 1-10 月和 2011 年同期债券募集资金规模比较（亿元）,800070006000500040003000200010000,250%200%150%100%50%0%,企业债2011年1-10月,公司债2012年1-10月,募集资金合计环比增速,资料来源：Wind,长江证券研究部资产管理发行环比减少10 月，券商月度新发集合理财产品 13 只，较上月减少 1 只；上市券商中仅中信证券发行了 1 只资管产品中信月月增益，发行规模为 50 亿元。,图 21：2011 年 1 月至今月发行集合理财产品数量请阅读最后评级说明和重要声明,图 22：2011 年 1 月至今月发行集合理财产品份额,16/36,2011-01,2011-02,2011-03,2011-04,2011-05,2011-06,2011-07,2011-08,2011-09,2011-10,2011-11,2011-12,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,2012-07,2012-08,2012-09,2012-10,2011-01,2011-02,2011-03,2011-04,2011-05,2011-06,2011-07,2011-08,2011-09,2011-10,2011-11,2011-12,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,2012-07,2012-08,2012-09,2012-10,行业研究(深度报告),20181614121086420资料来源：Wind,长江证券研究部表 8：2012 年 10 月券商集合理财产品新发一览,200180160140120100806040200资料来源：Wind,长江证券研究部,管理人德邦证券国信证券第一创业证券恒泰证券华西证券,产品简称德邦心连心2号国信现金增利1号创业创金季享收益2期恒泰先锋3号华西证券金网1号,目标规模(亿元)15.0050.0060.0020.005.00,成立规模(亿份)2.731.01,产品成立日2012-11-12012-11-1,存续期(年)8.002.002.003.005.00,投资类型混合债券型一级货币市场型混合债券型一级平衡混合型平衡混合型,国信证券,国信金汇宝人口红利,30.00,QDII,东兴证券华龙证券中信证券金元证券中信建投广州证券申银万国,东兴5号华龙金智汇灵活配置中信月月增益金元债券优享一号中信建投策略精选1号广州证券红棉安心回报申银万国灵通快利7天,30.005.0050.0020.0010.0030.00100.00,9.7611.063.551.95,2012-11-62012-11-72012-11-12012-