广发中小盘研究专刊(9月17日～9月23日)：广发投行项目周报第十九期-2012-09-25.ppt

6-11,6-12,6-13,6-11,6-12,6-13,Table_Header1,Table_ChartInvestSH,证券研究报告_XX,月月 日,Table_Author,Table_ChartInvestSZ,成交额(右),Table_IndustryViewChart,医药生物,房地产,餐饮旅游,纺织服装,建筑建材,电子元器件,商业贸易,综合,金融服务,轻工制造,农林牧渔,信息服务,食品饮料,交运设备,信息设备,Table_FooterContact,Table_Top,Table_AuthorTemp14175Table_Title广发中小盘研究专刊（9 月 17 日9 月 23 日）,证券研究报告_投资策略周报2012年 609 1424 日上证综合指数走势成交额(右)收盘价,广发投行项目周报第十九期,231923132307,7021666487,汤俊 分析师电话：020-87555888-8628,Table_Temp,230222962290,627575902855299,eMail：执业编号：S0260511010005,Table_Summary,收盘：2318.92,涨跌幅：1.64%,本周广发中小板指数跑赢市场对应指数本周广发投行项目指数为 57508.71，涨幅为-5.91%，跑输上证综指 4.57 个百分,深证成份指数走势,点；本周广发中小板指数为 12847.81，涨幅为-5.77%，对应中小板综指的涨幅为-6.12%；本周广发创业板指数为 7466.08，涨幅为-9.27%，对应的创业板综指为-7.62%的涨幅。本周投行项目涨幅前五的个股分别为青海华鼎（6.64%）、华丽家族（2.87%）、金飞达（1.80%）、林洋电子（1.58%）、新筑股份（1.50%）。,995099189886985498229790,收盘价,90898796850482117918,本周广发中小板项目中涨幅前五的个股分别为金飞达（1.80%）、新筑股份（1.50%）、新时达（0.15%）、成霖股份（-0.35%）、劲嘉股份（-1.51%）。本周广发创业板项目中涨幅前五的个股分别为长城集团（-2.86%）、星辉车模,收盘：9950.05一周行业表现,涨跌幅：2.50%,（-4.68%）、云意电气（-5.72%）、新建股份（-6.56%）、华仁药业（-6.69%）。广发投行项目推荐组合与一周点评本周投行组合为中信证券、东方锆业、新筑股份、东方国信、鸿利光电。本周市场强势股回调明显，投行组合本周平均下跌 7.31%，其中中信证券（-5.19%）、东方锆业（-11.04%）、新筑股份（1.50%）、东方国信（-9.35%）、鸿利光电公用事业（-12.46%）投行项目组合成立以来的累计收益为-4.34%，相对沪深 300 指数的相对收益为 11.97%。下周调入杰瑞股份、调出东方锆业，投行组合为新筑股份、中信证券、杰瑞股份、东方国信、鸿利光电。机械设备化工本周广发投行调研跟踪标的：四方股份（600030.SH），投资逻辑：上半年业绩超预期，公司发展进入快车道；传统网内继电保护和自动化业务地位稳固，网外业务增长可期；费用率控制良好，研发投入保增长。有色金属家用电器广发投行 IPO 已过会未发行的项目有：汇中股份、绿盟科技、汇金机电、扬杰科技；定增项目太安堂、超声电子、潮宏基、永生投资。交通运输采掘,风险提示,黑色金属,-1,0,1,2,4,5,政策预期放松低于预期，企业的盈利改善低于预期。广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。,Table_Header2,投资策略周报,目录索引一、本周投行市场动态观点.4（一）本周证券市场融资规模.4（二）本周证券市场新闻荟萃.4二、本周广发投行项目市场表现.4（一）本周广发投行项目指数变化.4（二）重点推荐广发投行项目组合.6（三）本周广发投行 IPO 项目个股表现.8三、本周广发投行项目主要公告点评与调研.9（一）本周广发投行项目调研情况.9（二）下周广发投行项目公告提醒.10（三）广发投行已过会未发行的项目.10四、各券商中小板与创业板上市项目市场表现.11（一）各券商保荐中小市值项目数量.11（二）各券商保荐中小市值项目的市场表现对比.11（三）各券商中小市值项目的估值水平.12Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-09-24 第 2 页,Table_Header2,投资策略周报,图表索引图 1：广发投行项目指数变化.5图 2：广发投行创业板项目指数变化.5图 3：广发投行中小板板项目指数变化.5图 4：广发投行项目组合累计收益图.6图 5：本周广发投行项目涨幅前十的上市公司.8图 6：本月广发投行项目涨幅前十的上市公司.8图 7：本周广发投行中小板项目涨幅前十的上市公司.8图 8：本月广发投行中小板项目涨幅前十的上市公司.8图 9：本周广发投行创业板项目涨跌幅的情况.9图 10：本月广发投行创业板项目涨跌幅的情况.9图 11：主要券商中小板与创业板项目承销情况.11图 12：主要券商中小板项目上市以来市值的市场表现.11图 13：主要券商创业板项目上市以来市值的市场表现.12图 14：各券商中小板项目平均发行市盈率.12图 15：各券商中小板项目平均 PE（TTM）.12图 16：各券商创业板项目平均发行市盈率.13图 17：各券商创业板项目平均 PE（TTM）.13表 1：广发投行项目组合.6表 2：主要推荐公司的盈利预测与估值.7表 3：下周广发投行项目主要公告提醒.10表 4：广发投行已过会未发行的 IPO 项目.10表 5：广发投行预增发项目情况.10Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-09-24 第 3 页,Table_Header2,投资策略周报,一、本周投行市场动态观点（一）本周证券市场融资规模本周证券市场发行规模达到985.73亿元，全部为债券发行。截止到2012年9月21日，2012年累计发行48514.93亿元，同比上升24.18%；其中首发956.19亿元，同比下滑55.30%；增发2390.56亿元，同比下滑9.48%；配股107.64亿元，同比下滑69.75%；债券44975.52亿元，同比增长34.17%。本周二级市场资金净流入-237.10亿元，净流出行业主要有工业（53.25亿元）、材料（41.71亿元）、金融（35.82亿元）。（二）本周证券市场新闻荟萃资本市场将推进15项重大改革（上海证券报）我国证券业在“十二五”期间将开展的重点工作具体包括十五项。即：加强市场基础性制度建设，完善法律法规体系；进一步培育市场机制，推动市场有效运行和功能发挥；加强市场监管，维护“三公”原则；大力发展债券市场，探索集中监管、统一互联的债市体系；完善多层次市场体系，建立各层次市场间的转板及退出机制；稳步发展期货市场，推出商品期货新品种的同时加强金融期货市场建设；推动上市公司健康发展，完善分红制度，引导加强投资者回报；增强证券期货经营机构竞争力，鼓励组织、业务、产品创新；研究制定监管框架，推进创投和股权投资基金规范发展；推动中介机构发展，提高其独立性、加大对非法行为的打击力度；发展多元化机构投资者队伍，提高风险认知水平；继续推进股票发行体制改革，简化审核、完善询价制度、推进发行方式创新；完善退市制度，加强退市公司股票的交易平台建设；完善并购重组制度，提升其市场化程度；进一步扩大对外开放，稳步推进国际板市场建设。券商尽职调查私募债流程将简化（上海证券报）中小企业私募债正式开闸已3月有余，中国证券业协会近日对其在7月起草的证券公司中小企业私募债业务尽职调查指引（下称尽职调查指引）进行大幅修改，并再次对外征求意见。根据记者获得的相关材料，相比修改前，新版尽职调查指引征求意见稿更加符合中小企业的相关特点，大大简化了券商有关工作的流程。新版尽职调查指引中删除了企业独立性、关联方交易、同业竞争、技术优势和研发能力等与偿债能力关联性不大的调查内容，证券业协会方面表示，与企业股权融资时的尽职调查内容不同，私募债券调查应更多地关注企业的偿债能力。新版修改使债券特性更为突出，指引的针对性也更强。除了删除了部分内容，新版尽职调查指引也对部分调查内容进行了简化，以突出中小企业特性。简化部分主要集中在公司治理、内部控制等环节。二、本周广发投行项目市场表现（一）本周广发投行项目指数变化Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-09-24 第 4 页,2012-09-01,2012-09-17,2012-08-27,2012-07-01,2012-09-01,2012-08-01,2012-05-01,2012-08-06,2012-07-16,2012-06-25,2012-06-04,2012-05-14,2012-04-23,2012-07-01,2012-03-01,2012-01-01,2011-11-01,2011-09-01,2011-07-01,2011-05-01,2012-06-01,2012-04-01,2012-03-01,2012-02-01,2012-04-02,2012-03-12,2012-02-20,2012-01-30,2012-01-09,2011-12-19,2011-11-28,2011-11-07,2011-10-17,2011-09-26,2011-09-05,2011-08-15,2011-07-25,2011-07-04,2011-06-13,2011-05-23,2011-05-02,2012-01-01,2011-03-01,2011-01-01,2010-11-01,2010-09-01,2010-07-01,2010-05-01,2010-03-01,2010-01-01,2009-11-01,2009-09-01,2009-07-01,2009-05-01,2009-03-01,2009-01-01,2008-11-01,2008-09-01,2011-12-01,2011-11-01,2011-10-01,2011-09-01,2011-08-01,2011-07-01,2011-06-01,2011-05-01,2011-04-01,2011-03-01,2011-02-01,2011-01-01,2010-12-01,2010-11-01,2010-10-01,2010-09-01,2010-08-01,2010-07-01,2008-05-01,2008-03-01,2008-01-01,2007-11-01,2007-09-01,2011-03-21,2011-02-28,2010-05-01,2010-04-01,2011-02-07,2011-01-17,2010-12-27,2007-07-01,2007-05-01,2007-03-01,2007-01-01,2006-11-01,2006-09-01,2006-07-01,2006-05-01,2006-03-01,2006-01-01,2010-12-06,2010-11-15,2010-10-25,2010-10-04,2010-09-13,2010-08-23,2010-08-02,2010-07-12,2010-06-21,2010-05-31,2010-03-01,2010-02-01,2010-01-01,2009-12-01,2009-11-01,2008-07-01,2011-04-11,2010-06-01,2009-10-01,2009-09-01,2009-08-01,2009-07-01,2009-05-01,2009-04-01,2009-03-01,2009-02-01,2009-01-01,2009-06-01,2012-05-01,Table_Header2,投资策略周报,本周广发投行项目指数为57508.71，涨幅为-5.91%，跑输上证综指4.57个百分点；本周广发中小板指数为12847.81，涨幅为-5.77%，对应中小板综指的涨幅为-6.12%；本周广发创业板指数为7466.08，涨幅为-9.27%，对应的创业板综指为-7.62%的涨幅。图 1：广发投行项目指数变化,100,00080,00060,00040,000,70006000500040003000,20,0000,广发项目指数,上证综指,200010000,数据来源：wind资讯，广发证券发展研究中心注：广发投行指数1993年11月8日为基期=100，以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为：报告期指数报告期成份股的总市值/基 期 基期指数；其中，总市值=(市价发行股数)；样本为广发投行保荐的所有已上市项目图 2：广发投行创业板项目指数变化,10000.008000.006000.004000.00,1400.001200.001000.00800.00600.00,2000.000.00,广发投行创业板指数,创业板综指,400.00200.000.00,数据来源：wind资讯，广发证券发展研究中心注：广发投行创业板指数2010年5月31日为基期=1000，采用可流通股本加权，计算公式：实时指数=上一交易日收市指数*(成分股实时成交价*样本股流通股本)/(成分股上一交易日收市价*样本股流通股本)；样本是广发投行保荐的已上是创业板项目图 3：广发投行中小板板项目指数变化,16,00014,00012,00010,0008,0006,000,10,0008,0006,0004,000,4,0002,0000,广发中小板指数,中小板综指,2,0000,数据来源：wind资讯，广发证券发展研究中心注：广发中小板指数以2005年6月7日为基期=1000，以自由流通股数为权重,采取派氏加权法编制，采用下列公式逐日连锁实时计算：实时指数=上一交易日收市指数（样本股实时成交价样本股权数）/（样本股上一交易日收市价样本股权数）；样本是广发投行保荐的已上市中小板项目Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-09-24 第 5 页,2012-09-20,2012-09-18,2012-09-16,2012-09-14,2012-09-12,2012-09-10,2012-09-08,2012-09-06,2012-09-04,2012-09-02,2012-08-31,2012-08-29,2012-08-27,2012-08-25,2012-08-23,2012-08-21,2012-08-19,2012-08-17,2012-08-15,2012-08-13,2012-08-11,2012-08-09,2012-08-07,2012-08-05,2012-08-03,2012-08-01,2012-07-30,2012-07-28,2012-07-26,2012-07-24,2012-07-22,2012-07-20,2012-07-18,2012-07-16,2012-07-14,2012-07-12,2012-07-10,2012-07-08,2012-07-06,2012-07-04,2012-07-02,2012-06-30,2012-06-28,2012-06-26,2012-06-24,2012-06-22,2012-06-20,2012-06-18,2012-06-16,2012-06-14,2012-06-12,2012-06-10,2012-06-08,2012-06-06,2012-06-04,2012-06-02,2012-05-31,2012-05-29,2012-05-27,2012-05-25,2012-05-23,Table_Header2,投资策略周报,（二）重点推荐广发投行项目组合本周投行组合为中信证券、东方锆业、新筑股份、东方国信、鸿利光电。本周市场强势股回调明显，投行组合本周平均下跌7.31%，其中中信证券（-5.19%）、东方锆业（-11.04%）、新筑股份（1.50%）、东方国信（-9.35%）、鸿利光电（-12.46%）投行项目组合成立以来的累计收益为-4.34%，相对沪深300指数的相对收益为11.97%。下周调入杰瑞股份、调出东方锆业，投行组合为新筑股份、中信证券、杰瑞股份、东方国信、鸿利光电。表 1：广发投行项目组合,证券代码002353.SZ300219.SZ300166.SZ600030.SH002480.SZ002167.SZ600978.SH300146.SZ002398.SZ000861.SZ002663.SZ002396.SZ600978.SH300198.SZ300310.SZ002203.SZ,证券简称杰瑞股份鸿利光电东方国信中信证券新筑股份东方锆业宜华木业汤臣倍健建研集团海印股份普邦园林星网锐捷宜华木业纳川股份宜通世纪海亮股份,当前股价44.758.4422.2510.779.4916.284.3068.0017.2615.7745.9315.784.9316.1319.8012.71,2012 至今28.33%-2.68%-31.02%14.89%-22.18%13.35%17.32%76.55%38.16%14.68%17.77%22.55%34.51%-3.30%0.00%16.93%,股价涨跌幅本月-0.53%-3.87%-4.16%5.38%11.25%-6.97%3.61%1.24%-1.08%-0.82%14.25%-0.39%-9.84%-3.18%-4.07%-0.16%,本周0.00-12.46%-9.35%-5.19%1.50%-11.04%-5.91%0.15%-4.06%0.82%6.79%-3.04%4.12%-5.28%-2.89%3.00%,调入组合时间2012/09/212012/07/272012/07/272012/08/312012/09/072012/07/062012/07/132012/06/082012/05/222012/06/222012/06/032012/06/082012/05/222012/05/222012/05/222012/05/22,调入组合以来收益率0.00%-5.92%-5.30%5.38%-2.57%-14.99%-2.27%11.29%-0.02%-6.63%12.60%-3.04%-8.68%7.32%-5.80%2.58%,调出组合时间2012/09/212012/09/022012/07/272012/07/272012/07/062012/06/222012/06/152012/06/152012/06/082012/06/082012/06/03,数据来源：广发证券发展研究中心注：广发投行项目组合调整规则：每周只能调整一支；每支的仓位限制在 20%；图 4：广发投行项目组合累计收益图,25%20%15%,投行项目组合累计涨跌幅沪深300指数累计涨跌幅组合累计超额收益,10%5%0%-5%-10%-15%-20%数据来源：广发证券发展研究中心Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-09-24 第 6 页,表 2：主要推荐公司的盈利预测与估值,Table_Header2,投资策略周报,证券简称新筑股份东方国信鸿利光电中信证券杰瑞股份,股价9.4914.057.9410.7744.75,20110.560.730.441.140.93,EPS2012E(0.20)1.100.420.361.30,2013E0.501.530.650.481.88,201122.1484.5436.998.5254.05,PE2012E(47.45)12.7718.9029.9234.42,2013E18.989.1912.2222.4423.80,PEG0.330.750.85,数据来源：广发证券发展研究中心新筑股份（002480.SZ）公司是我国桥梁功能部件行业中拥有CRCC认证产品品种最齐全，产品链最完整的企业之一。公司新产品如隧道衬彻台车、HD高阻尼抗震橡胶支座、外挂式特大型桥检车、湿喷机等已完成研发，部份已实现销售，公司产品线拓展取得较大进展。2012年上半年公司基本完成装备车辆生产基地建设，大力推进轨道交通产业基地建设，为公司布局建设后市场装备车辆及轨道交通产业奠定了基础。杰瑞股份（002353.SZ）公司是一家油田服务企业，主营油田专用设备制造，油田、矿山设备维修改造及配件销售和油田工程技术服务。公司是18家国外厂家的中国服务代理和分销商。公司目前订单充足，服务板块已经形成了油气物探开发、环保、压裂酸化、连续油管、增产等业务布局。公司子公司购买加拿大油气区块、设立杰瑞能源服务印尼有限公司等将有利于推动公司海外市场的拓展。鸿利光电（300219.SZ）公司是国内LED中下游一体化最为完善的企业之一，不仅是国内最大的白光LED器件封装企业，也是国内领先的LED应用企业之一。产品应用主要为室内照明、景观照明、汽车照明等领域，2011年白光LED器件收入占LED器件收入比例达到77.1%，未来公司仍将专注于白光LED领域，扩产项目全部用于白光器件产品。同时，公司积极向LED应用领域延伸。广东省步入LED时代，LED行业景气步入上行阶段；下半年封装产能带动公司高成长；公司新产品新技术层出不穷。东方国信（300166.SZ）公司的主营业务是提供完整的企业商业智能系统解决方案，包括软件产品开发与销售、技术服务和相应的系统集成等。公司主要服务于国内电信领域的运营商，是中国联通、中国电信等企业商业智能系统的核心合作厂商之一，也是中国铁通的核心厂商之一。目前公司已经成为中国电信行业BI应用软件的领先供应商，公司还在全国建立了现成服务队伍，向客户提供持续性的、7*24小时技术支持和产品服务。我们认为在大数据时代，BI应用助力运营商客户和流量；呼叫外包业务将成为公司的新盈利模式。中信证券（600030.SH）Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-09-24 第 7 页,*ST,PT,ST,、,10.50%,Table_Header2,投资策略周报,公司是国内券商的龙头，长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在若干业务领域保持或取得领先地位。我们认为目前公司PB估值已达底部位臵，创新业务同业领先，借助行业转型东风闲余资金将逐步转化为盈利。催化剂主要来自于行业政策驱动或股指上涨。（三）本周广发投行IPO项目个股表现本周投行项目涨幅前五的个股分别为青海华鼎（6.64%）、华丽家族（2.87%）、金飞达（1.80%）、林洋电子（1.58%）、新筑股份（1.50%）。本周广发中小板项目中涨幅前五的个股分别为金飞达（1.80%）新筑股份（1.50%）、新时达（0.15%）、成霖股份（-0.35%）、劲嘉股份（-1.51%）。本周广发创业板项目中涨幅前五的个股分别为长城集团（-2.86%）、星辉车模（-4.68%）、云意电气（-5.72%）、新建股份（-6.56%）、华仁药业（-6.69%）。,图 5：本周广发投行项目涨幅前十的上市公司6.64%,图 6：本月广发投行项目涨幅前十的上市公司16.77%15.27%14.15%,11.25%10.94%,10.50%10.48%,9.21%,2.87%,1.80%1.58%,1.50%,7.83%7.79%,0.43%0.20%,0.15%0.00%0.00%,青海华鼎,华丽家族,金飞达,林洋电子,新筑股份,领先,闽东电力,新时达,粤金曼,生态,青海华鼎,抚顺特钢,宏润建设,新筑股份,中色股份,金飞达,海正药业,顺络电子,永安林业,西安旅游,数据来源：wind资讯，广发证券发展研究中心,图 7：本周广发投行中小板项目涨幅前十的上市公司,图 8：本月广发投行中小板项目涨幅前十的上市公司14.15%,1.80%,1.50%,11.25%,9.21%,0.15%,-0.35%,7.14%6.89%6.53%,6.37%6.06%,5.70%,金飞达,新筑股,新时达,成霖股,劲嘉股,星网锐,浙江众,国脉科,同洲电,达意隆,份,份,份 捷 成 技 子-1.51%-1.89%-1.99%-2.35%-2.98%-3.04%,宏润建设,新筑股份,金飞达,顺络电子,潮宏基,新时达,国脉科技,成霖股份,奥拓电子,同洲电子,数据来源：wind资讯，广发证券发展研究中心Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-09-24 第 8 页,团 模,-10.47%,-3.52%-3.87%,Table_Header2,投资策略周报,图 9：本周广发投行创业板项目涨跌幅的情况,图 10：本月广发投行创业板项目涨跌幅的情况6.59%,长城集,星辉车,云意电,建新股,华仁药,中际装,金明精,东方国,纳川股,汤臣倍,4.04%,-2.86%-4.68%,气,份,业,备,机,信,份,健,0.39%,-0.22%-0.99%,-5.72%-6.56%-6.69%,-7.37%-8.39%-9.35%-10.19%,宝利沥青,长城集团,特锐德,蓝盾股份,云意电气,-1.06%-2.40%,建 星 金 鸿新 辉 明 利股 车 精 光份 模 机 电,东方国信-4.16%,数据来源：wind资讯，广发证券发展研究中心三、本周广发投行项目主要公告点评与调研（一）本周广发投行项目调研情况四方股份（601126.SH）：继保业务地位稳固，网外业务拓展迅速上半年业绩超预期，公司发展进入快车道公司上半年实现营业收入8.65亿元，同比增长45.31%，归属上市公司股东的净利润7,062.31万元，同比增长30.58%，业绩超出市场预期。其中公司3月收购的新并表2个本月的三伊公司贡献销售收入3739 万元，净利润591 万元。下半年公司仍会受益智能变电站带来的继保业务高增长较高增长，网外业务正逐步走上正轨，下半年的业绩会保持较高的增速。传统网内继电保护和自动化业务地位稳固，网外业务增长可期上半年公司继电保护及变电站自动化系统业务稳步发展，维持24.45%稳定增长，电网继电保护及故障信息系统也获得97%的增长。电力电子业务第一个半年即贡献营业收入7979万元，占总收入9.22%，配网自动化和轨道交通自动化业务营业收入分别获得了355%和637%的高速增长，网外业务将成为公司业绩增长的主要动力，收入占比有望从目前的30%2015年有望达提高到50%的占比。费用率控制良好，研发投入保增长2007年至今，公司毛利率和销售费用率一直高于同行业其他公司，两项指标较高主要是由于会计统计的差异，四方股份现场调试产生的费用计算在营销费用中，而南瑞等公司计算在成本中。上半年管理费用率19.90%，同比上升0.52个百分点，主要缘于研发投入增加及公司股权激励成本摊销。公司向新领域拓展，研发投入将持续保持较高的比例；下半年股权激励费用分摊较少，管理费用率将大幅降低。盈利预测：我们预计20122014年公司EPS分别为0.79、1.03和1.32元，按照2012年25倍市盈率计算，目标价20元，“买入”评级。风险提示：主营业务领域竞争加剧导致营业收入增速减慢的风险。（联系人：王昊，联系电话：01059136700）Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-09-24 第 9 页,（二）下周广发投行项目公告提醒下周5家广发IPO上市公司召开股东大会。表 3：下周广发投行项目主要公告提醒,Table_Header2,投资策略周报,时间2012-09-242012-09-242012-09-252012-09-27,证券代码002191.SZ002047.SZ002522.SZ600322.SH,证券简称劲嘉股份成霖股份浙江众成天房发展,事件股东大会股东大会股东大会股东大会,内容审议关于公司 2012 年中期利润分配的议案审议关于增资青岛成霖科技工业有限公司的议案审议关于修订的议案、关于选举龚伯勇先生为公司第二届董事会独立董事的议案审议公司关于修改公司章程的议案、公司为全资子公司天津市天房海滨建设发展有限公司提供股权质押担保的议案,审议浙江大立科技股份有限公司限制性股票激励计划（修订稿）及其摘要、浙江大立科技股份有限公司限制性股票,2012-09-28,002214.SZ,大立科技,股东大会,激励计划考核管理办法、关于提请浙江大立科技股份有限公司股东大会授权董事会办理公司限制性股票激励计划相,关事宜、浙江大立科技股份有限公司利润分配政策及未来三年股东回报规划（2012-2014）数据来源：wind 资讯，广发证券发展研究中心（三）广发投行已过会未发行的项目表 4：广发投行已过会未发行的 IPO 项目,公司简称汇中股份绿盟科技汇金机电扬杰科技,主营产品超声的热量表、水表和流量计数字媒体技术综合解决方案捆钞机整流二极管、快恢复二极管等,审核通过会议日期2012/5/82012/5/182012/5/292012/6/5,上市板创业板创业板创业板创业板,预计发行股数(万股)1400250016702300,预计募集资金(万元)21000.0029258.1119200.0024082.90,数据来源：wind 资讯，广发证券发展研究中心表 5：广发投行预增发项目情况,证券代码002433.SZ000823.SZ002345.SZ600613.SH,公司简称太安堂超声电子潮宏基永生投资,所属行业制造业制造业制造业制造业,方案进度股东大会通过证监会批准董事会预案董事会预案,发行方式定向定向定向定向,预案价下限20.5513.6821.79,最新价25.6413.0322.6320.90,增发数量(万股)3,900.006,800.004,400.0026,000.00,数据来源：wind 资讯，广发证券发展研究中心Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-09-24 第 10 页,2,3,5,2,2,全,华 西 光 民,信 鲁,券 投,Table_Header2,投资策略周报,四、各券商中小板与创业板上市项目市场表现（一）各券商保荐中小市值项目数量截止到2012年9月21日，中小板与创业板共有1049家上市企业，其中中小板697家，创业板352家。广发证券作为首发主承销商的项目有66家，排名第四，其中中小板50家，创业板16家。图 11：主要券商中小板与创业板项目承销情况,创业板,中小盘,74,85,52,50,40,46平安证券,33国信证券,16华泰联合,16广发证券,18招商证券,3114海通证券,2413国金证券,288光大证券,2013中信证券,227国元证券,189民生证券,1015中信建投,148宏源证券,138兴业证券,1010安信证券,127中投证券,107东吴证券,104申银万国,104第一创业,104东方证券,131东北证券,56西南证券,65东海证券,83中德证券,46国泰君安,7华龙证券,6齐鲁证券,4民族证券,6渤海证券,5银河证券,据来源：wind资讯，广发证券发展研究中心（二）各券商保荐中小市值项目的市场表现对比广发证券中小板IPO企业上市以来市值累计增长31.18%，在国内主要券商中排名在11名；创业板IPO企业上市以来市值累计增长5.89%，在国内主要券商中排名在第7位。（数据截止到2012年9月21日）图 12：主要券商中小板项目上市以来市值的市场表现139%90%89%64%64%61%60%,44%41%,32%31%29%,26%,17%16%15%14%13%12%,11%,9%,3%,申银,东北,国元,华泰,东方,中信,中投,渤海,兴业,东吴,广发,平安,第一,招商,国信,东海,宏源,国金,海通,国泰,中德,民生,-3%-5%-5%-8%安 齐 银 中龙 南 大 族-21%-23%河 信,-6%市,万国,证券,证券,联合,证券,证券,证券,证券,证券,证券,证券,证券,创业,证券,证券,证券,证券,证券,证券,君安,证券,证券,证券,证 证券 券,证券,证券,证 证 建券-46%-54%,场,数据来源：wind资讯，广发证券发展研究中心Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-09-24 第 11 页,中,国,银,平,国,招,渤,兴,东,中,国,国,海,中,西,东,东,安,信-11%-11%-12%-14%,信,商,海,业,海,信,泰,通,德,南,北,方,信,-20%证,券 券 券 券 券 券 券 券 券 券 投 安 券-26%-28%-29%,券,券,券,场,图 13：主要券商创业板项目上市以来市值的市场表现65%44%29%,Table_Header2,投资策略周报,10%,9%,7%,6%,3%,2%,华龙证券,第一创业,民族证券,宏源证券,申银万国,东吴证券,广发证券,华泰联合,民生证券,-7%中证 证 证 证 证 证 证 证 证 证 建 君 证 证 证 证 证 证,安-15%-15%-16%-16%-17%-17%-17%元,券-31%-31%-33%,光大证券-37%,齐鲁证券,全市-24%,-49%数据来源：wind资讯，广发证券发展研究中心（三）各券商中小市值项目的估值水平广发投行对项目的选择基于谨慎的态度，相应的中小市值项目其平均发行市盈率均低于市场的平均水平，而相应的动态市盈率也明显低于市场的平均水平。对比中小市值项目的成长性与估值水平，我们认为广发投行项目的估值安全边际较高。图 14：各券商中小板项目平均发行市盈率,52.4 51.0 49.0,47.6,43.6 43.4 42.8 42.7 42.7 42.3 41.9 41.7 41.1 40.6,39.9 39.6 39.3 39.3 38.0 37.7 37.6 37.3 36.7,34.8 33.2 32.7 31.2 31.1,29.5,23.6,26.2,中德证券,国金证券,东海证券,中投证券,渤海证券,中信建投,民生证券,安信证券,民族证券,齐鲁证券,华泰联合,招商证券,海通证券,银河证券,西南证券,平安证券,光大证券,中信证券,宏源证券,国元证券,广发证券,国信证券,东吴证券,东北证券,兴业证券,第一创业,申银万国,华龙证券,东方证券,国泰君安,全市场,数据来源：wind资讯，广发证券发展研究中心图 15：各券商中小板项目平均 PE（TTM）249.9195.4,83.6 78.3,60.2 59.8 54.3 53.9 52.4 51.6,46.1 45.5 45.5 43.9 42.8 40.9 40.6 39.4 38.3 38.0 35.3 34.6 34.2 34.1 33.1 32.7,29.5 26.4 25.3 17.0,25.8,渤海证券,民族证券,华龙证券,申银万国,招商证券,国信证券,民生证券,国元证券,齐鲁证券,宏源证券,东吴证券,平安证券,东海证券,国金证券,第一创业,光大证券,中德证券,东方证券,中信证券,海通证券,兴业证券,华泰联合,东北证券,广发证券,中投证券,中信建投,西南证券,安信证券,银河证券,国泰君安,全市场,数据来源：wind资讯，广发证券发展研究中心Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-09-24 第 12 页,图 16：各券商创业板项目平均发行市盈率82.6,Table_Header2,投资策略周报,70.7 67.5,66.2 65.6 65.0 63.0,55.6,51.1 49.6 48.5,46.6,41.5 40.2 38.3 38.2,37.3 34.5 34.4 34.4 34.4 34.0,31.5 31.0 31.0,26.7 26.6 23.4 23.2,18.1,36.5,东吴证券,银河证券,民族证券,华泰联合,渤海证券,东北证券,西南证券,中德证券,国泰君安,第一创业,华龙证券,