证券金融业务风险管理介绍.ppt

证券金融业务风险管理介绍,证券金融部,一、融资融券业务日常风险管理二、约定购回业务风险控制三、股票质押回购业务风险控制,目录,一、融资融券业务日常风险管理,证监会发布的证券公司融资融券业务管理办法第十一条规定：证券公司在向客户融资、融券前，应当办理客户征信，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存。对未按照要求提供有关情况、在本公司及与本公司具有控制关系的其他证券公司从事证券交易的时间连续计算不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户，以及本公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。证券公司应当制定符合本规定的选择客户的具体标准。,1、客户适当性管理,分支机构进行融资融券业务客户适当性管理的基本要求：,1、客户适当性管理,标的证券范围：由证券公司在交易所规定的标的证券范围内自主确定和调整，不得突破。,2、标的证券及可充抵保证金证券管理,标的证券管理,标的证券保证金比例：沪、深证券交易所规定，标的证券保证金比例不得低于50%。我司目前公布标的证券保证金比例基准对标的证券保证金比例提出个性化设置申请的核心客户，分支机构必须严格按照客户适当性管理的要求进行业务风险揭示，客户须面签个性化业务风险揭示书后，由分支机构向证券金融部提交申请，经公司审批同意后方可实施。,2、标的证券及可充抵保证金证券管理,标的证券管理,担保证券法定折算率上限：由证券公司在交易所规定可冲抵保证金证券折算率上限范围内根据流动性、波动性等指标以及发行人等情况自主确定和调整，不得突破上限。,2、标的证券及可充抵保证金证券管理,担保证券管理,逐日盯市管理的主要内容,3、逐日盯市管理,交易规模控制根据证监会证券公司风险控制指标管理办法第二十三条、第二十五条的规定，公司对融资融券业务规模作以下控制，并进行逐日盯市：对单一客户融资业务规模不得超过净资本的4%对单一客户融券业务规模不得超过净资本的4%接受单只担保股票的市值不超过该股票总市值的16%对接受单只股票市值占其总市值的比例，目前我司系统设定的预警线为12%，并进行逐日盯市监控，达到预警线时证券金融部将暂停该证券的担保品资格，对突破预警线的特殊业务需求，需经公司风控部门审批后方可执行。,3、逐日盯市管理,客户信用证券账户监控,标的证券、担保证券的动态调整和临时调整关注交易所每个交易日的公告信息，在交易所公告调整标的证券范围时，及时对本公司标的证券范围进行动态调整；关注买个交易日的标的证券、担保证券公开信息，上市公司基本面发生重大变化时，及时对本公司的标的证券、担保证券范围进行临时调整；公司担保证券账户单一证券的集中度达到风控预警线时，对涉及的证券采取暂停其担保品资格的临时调整。,3、逐日盯市管理,标的证券、担保证券监控,对客户信用账户的维持担保比例进行动态监控常规融资融券业务经公司总部审批的大额融资融券业务（如大额的短融业务）,3、逐日盯市管理,客户维持担保比例监控,沪、深证券交易所融资融券交易实施细则规定：会员与客户约定的融资、融券期限自客户实际使用资金或使用证券之日起计算，融资、融券期限最长不得超过6个月；标的证券停牌期间负债到期的，按融资融券交易客户协议约定处理。,3、逐日盯市管理,客户合约期限监控,4、客户交易行为监控,维持担保比例低于130%，且客户不能在业务协议约定的时间内追加保证金使维持担保比例回到150%；融资融券负债期限达到6个月。,5、平仓管理,二、约定购回业务风险控制,1、客户适当性管理,适当性管理,根据公司客户选择标准选择适当的客户，做好风险揭示与投资者教育工作,客户选择标准,1、客户适当性管理,适当性管理,信用评级,信用评级得分要达到60分以上,2、交易控制,公司风控委员会或授权委员将根据约定购回式证券交易业务开展情况适时调整标的证券折算率上限以满足业务发展的需要。,3、标的证券折算率管理,4、交易盯市,沪市标的证券交易履约保障比例=（标的证券数量标的证券的当前价格）/初始交易成交金额（合计范围为原交易及其关联并合并计算的履约保障交易）深市标的证券交易履约保障比例=（标的证券数量+待购回期间红股数量）标的证券的当前价格+现金红利（税后）/初始交易成交金额（合计范围为原交易及其关联并合并计算的履约保障交易）,处置线130%,通知客户在下一个交易日的上午10:30前补足担保或提前购回；客户追加标的证券或提前购回后，其履约保障比例不得低于警戒线。,盘中履约保障比例低于150%的，提醒客户关注证券价格变动，做好相关履约准备；盘后履约保障比例低于150%的，通知客户下一交易日做履约保障交易或者提前购回。,5、履约保障,沪市履约保障交易标的证券最小数量=（被保障的约定购回式证券交易购回交易成交金额+履约保障交易购回交易成交金额）警戒线-被保障的约定购回式证券交易标的证券的市值)/履约保障交易标的证券的当前价格。深市履约保障交易标的证券最小数量=（被保障的约定购回式证券交易购回交易成交金额+履约保障交易购回交易成交金额+待购回期间红利金额（税后）警戒线-被保障的约定购回式证券交易标的证券的市值)/履约保障交易标的证券的当前价格。,履约保障交易的初始交易金额为1000元。购回利率和购回交易日与所保障的约定购回交易相同。货币型基金银华日利可做履约保障交易。一笔履约保障对应一笔约定购回交易。同笔约定购回交易可以申请多笔履约保障交易。提前购回或延期购回被保障的约定购回交易时，履约保障交易须同时申请提前购回或延期购回。,履约保障比例低于警戒线或处置线时，客户需申请履约保障交易。申请流程与初始交易发起程序相同。,履约保障交易,7、到期监控,到期监控,8、违约处置,履约保障比例低于处置线时，客户未提供履约保障措施或提前购回,因客户原因导致购回交易无法完成的,公司根据客户协议约定要求客户提前购回，客户未提前购回的,情形一,情形二,情形三,分支机构开展约定购回出现重大业务风险的，证券金融部有权暂停审批该分支机构新的客户融资融券、约定购回等类贷款业务申请；对情节严重的，证券金融部有权取消其融资融券、约定购回等类贷款业务资格。,三、股票质押回购业务风险控制,1、股票质押回购业务的主要风险,公司对各类风险建立制定事前控制措施、事中监控、事后评估和报告机制。,2、尽职调查管理工作,项目尽职调查是控制融资主体信用风险的主要控制措施。尽职调查审核要点主要在以下两个方面：形成尽职调查报告模板、尽职调查业务审核表等业务审核文件。,（1）融资方主体包括：自然人（细分具有董、监、高管身份）和法人客户；（2）融资方的资产情况；（3）融资方的股权情况；（4）融资方的融资用途；（5）融资方的还款来源等。,2、尽职调查管理工作融资主体的审核,融资主体的审核,所持股票性质（是否为限售）个人融资方是否为高管（有限定卖出条件）是否已经有其它质押，总的质押比例股权的集中度和流动性,2、尽职调查管理工作融资主体的审核,融资方的还款能力,2、尽职调查管理工作融资主体的审核,总体规模：2012年末资产规模128亿元，净资产规模26亿元，净利润1.43亿元，现金流净额3141万，经营活动现金流净额5.76亿元，相对于“万通控股”的质押融资规模1亿元，并不算大；企业规模较大，往往抗风险能力更强。增长能力：2010-2012年的收入分别为36、49、41亿元；净利润分别为2.08、0.61、1.43亿元，2011-2012年收入的增速分别为35%、-15%，净利的增速分别为-70%、132%，因房地产行业项目竣工结款确认收入时点对每年收入影响较大，2012年收入略有下滑属正常现象；2011年净利下滑加大，主要是投资收益下滑较大，公司旗下有较多联营于合营企业，多为房地产投资和股权投资，有较大年度波动性。但总体而言，公司业绩波动较正常。对比案例：深圳“*”2011-2012年的收入分别为134亿元和 206亿元；利润总额分别为6.10亿元和-7032万元，2012年收入和净利增速分别为53%和-112%，该公司2012年的净利实为亏损，净利增速较差，对这类公司要严格审查。,机构融资方的财务指标判断,2、尽职调查管理工作融资主体的审核,现金流情况：长期来看，经营活动现金流需与净利润相匹配，如果净利润一直高于经营活动现金流净额，说明公司获取现金流的能力不强，万通控股2010-2012的经营活动现金流净额分别为8.21、1.76和5.76亿，三年合计经营活动现金流净额为15.73亿，这三年合计净利润为4.12亿，经营活动现金流净额明显较高，虽然三年合计的现金及现金等价物净增加额为-5.48亿元，但主要因2011年公司有一笔18亿的投资。综上，公司的经营现金流净额均为正，且明显高于公司的净利润，现金流情况较健康。盈利能力：公司2010-2012年的净利率分别为5.77%、1.26%和3.45%（公司的净利率相对较低，因公司少数股东损益获利较大，2011年因为投资收益为负，其净利率被拉低到1.26%），若不剔除少数股东损益则净利率分别为15.19%、7.67%和10.47%，毛利率分别为36.70%、44.84%、33.46%；A股房地产企业2012年的平均毛利率为37.63%，净利率为12.95%。对比A股平均水平，“万通控股”盈利水平略低，但也在正常范围。对比案例：深圳“*”2011-2012年的毛利率分别为12.41%和4.61%，净利率分别为3.56%、和-0.22%，相对而言，毛利率和净利率都较低。,机构融资方的财务指标判断（续）,2、尽职调查管理工作融资主体的审核,偿债能力：“*”2010-2012年的资产负债率分别为66%、65%、61%，流动比率分别为1.93、1.58、1.71，速动比率分别为0.93、0.70、0.82，A股房地产企业2012年的平均资产负债率为76%，平均流动比率为1.60，平均速动比率为0.43。对比A股平均水平，“*”的各项偿债指标均更良好。综上，“*地产”除盈利能力略低A股平均水平外，其它各项指标均较良好,机构融资方的财务指标判断（续）,（1）关注标的上市公司的主营业务，所属行业；（2）判断所属行业的类型，行业的发展前景，行业的竞争情况，行业内公司的关键指标；（3）判断公司在行业内的竞争优势、市场排名；（4）关注标的上市公司的关键财务指标；（5）之前是否有大股东增减持的行为，未来是否会有大股东减持；（6）股票的估值是否合理。,2、尽职调查管理工作拟质押标的证券的审核,拟质押标的证券的审核,2、尽职调查管理工作拟质押标的证券的审核,拟质押标的证券关注要点,2、尽职调查管理工作拟质押标的证券的审核,关注标的上市公司的主营业务，所属行业判断所属行业的类型，行业的发展前景，行业的竞争情况，行业内公司的关键指标判断公司在行业内的竞争优势、市场排名关注标的上市公司的关键财务指标增长指标：收入、净利增速盈利能力指标：毛利率、期间费用率、净利率变动运营指标：存货周转天数、应收账款周转天数、应付账款周转天数偿债能力：资产负债率、流动比率、速动比率、利息保障倍数现金流指标：经营现金流/净利润之前是否有大股东增减持的行为，未来是否会有大股东减持股票的估值是否合理,上市公司股价的判断,针对股票质押式回购交易面临的主要风险，建立了“两次审核”机制，并以“一事一议、一事一批”的原则进行风险控制。,3、细化风险控制流程,3、细化风险控制流程,项目融资金额,股份性质,融资主体身份,业务主办部门需向总部提交证券金融业务请示,证券质押率,融资利率,拟质押股份占比（集中度）,融资前管理,4、加强融资后管理工作,4、加强融资后管理工作,证券金融部职责,4、加强融资后管理工作,（一）业务主办部门的持续投资者教育和风险揭示工作,（三）证券金融部的逐日盯市和违约处置工作,证券金融部职责,1、到期监控,4、加强融资后管理工作,（一）业务主办部门的持续投资者教育和风险揭示工作,（三）证券金融部的逐日盯市和违约处置工作,证券金融部职责,2、履约保障比例监控,4、加强融资后管理工作,（一）业务主办部门的持续投资者教育和风险揭示工作,（三）证券金融部的逐日盯市和违约处置工作,证券金融部职责,3、违约处置,4、加强融资后管理工作,（一）业务主办部门的持续投资者教育和风险揭示工作,（一）业务主办部门的持续投资者教育和风险揭示工作,业务主办部门职责,4、加强融资后管理工作,（一）业务主办部门的持续投资者教育和风险揭示工作,（二）业务主办部门的后续跟踪和定期回访工作,业务主办部门职责,4、加强融资后管理工作,（一）业务主办部门的持续投资者教育和风险揭示工作,（三）业务主办部门的通知送达工作,业务主办部门职责,公司就股票质押融资项目实行项目终身负责制。在项目未完结期间，项目主办人员、证券金融管理小组成员、分支机构负责人暂不能辞职、离职。相关人员档案，由证券金融部向公司人力资源部、风险管理部、合规与法律事务部、稽核部报备。因未能勤勉尽责，项目给公司造成损失，公司将依照规定追究当事人责任。,5、实行质押融资项目终身负责制,感谢聆听！,