焦炭专题：成本支撑钢厂补库存焦炭价格继续走高0118.ppt
北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,焦炭专题,北京中期期货研究院,期货分析师：,牛秋乐,期货从业资格：F0268914,成本支撑钢厂补库存,Tel：Email：,（010）8588 1268niuqiule,焦炭价格继续走高,地址：,北京朝阳区东三环北路 38,号院泰康金融大厦 22 层,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,焦炭专题,成本支撑钢厂补库存焦炭价格继续走高内容摘要：周五公布的数据显示，2012 年四季度国内 GDP 同比摆脱下行趋势，同比增长 7.9%。数据反映四季度国内经济触底回升，实体经济开始出现好转迹象。国内经济数据好于预期将继续对煤焦钢产业链构成支撑。目前，焦炭上游炼焦煤供给偏紧态势仍未缓解，国内炼焦煤价格维稳上扬，市场成交仍较为积极。主产地山西在阳煤集团矿难后，山西代省长李小鹏召开会议要求全省开展第二个百日安全生产活动。主产地产量下滑推动各大煤矿上调炼焦煤出厂价，河北峰峰焦煤价格上调 30 元/吨，黑龙江龙煤集团上调 50 元/吨，焦炭成本支撑仍然较强。此外，蒙古国有焦煤企业塔本陶勒盖公司已从 11 日起停止对中国的煤炭出口。该公司拥有世界最大的焦煤矿，基本掌握了蒙古对华的焦煤出口。作为中国最大的焦煤进口来源国，蒙古发生的该事件势必会对中国焦煤市场造成较大影响。而近期钢厂补库需求也是刺激焦炭价格大范围上涨的主要因素，由于天气恶略运输受限，各地焦炭到货量不足，在一定程度上成为目前焦炭市场供不应求的主要因素。近期连焦于 1800 元附近震荡整理，现货价格走高后，期现货价差已缩小至正常区间，春节前连焦成本支撑仍将存在，周五连焦向上突破震荡区间，近期上行格局延续，短期需关注 1920 元附近压力。,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,焦炭专题,一、行情回顾图 1-1：连焦 1305 合约走势资料来源：文华财经、北京中期研究院整理连焦本周继续于高位震荡整理，周五向上突破震荡区间。上游炼焦煤供给偏紧态势仍未缓解，国内炼焦煤价格维稳上扬。山西安全事故更是为市场价格注入一震强心剂，在成本支撑下焦炭价格易涨难跌。近期钢厂补库需求仍是刺激焦炭价格大范围上涨的主要因素，由于恶劣天气导致运输受限，各地焦炭到货量不足，在一定程度上成为目前焦炭市场供不应求的主要因素。从钢厂利润水平来看，未来可以接受的上涨幅度有限。近期连焦于 1800元附近震荡整理，现货价格走高后，期现货价差缩小至正常区间，春节前连焦成本支撑仍将存在，连焦向上突破震荡区间，近期上行格局延续，短期需关注 1920 元附近压力。二、基本面分析本周五国内一系列宏观经济数据公布，2012 年四季度国内 GDP 同比摆脱下行趋势，同比增长 7.9%。数据反映四季度国内经济触底回升，实体经济开始出现好转迹象。2013 年上,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,焦炭专题,半年在新开工基建投资的滞后效应以及库存周期下，国内经济仍将继续回暖。经济好转将为股指及大宗商品价格构成支撑，但鉴于市场之前对于 2012 年四季度数据的好转已形成一致性预期，因此利好落地后对于短期市场影响有限，但国内经济好转对于中期上涨的支撑将会逐步显现。上游炼焦煤供给偏紧态势仍未缓解，国内炼焦煤价格维稳上扬，市场成交仍较为积极。主产地山西在阳煤集团矿难后，山西代省长李小鹏召开会议要求全省开展第二个百日安全生产活动，同时责令阳煤集团全面停产。由于山西占据了全国焦煤肥煤产能的 30%-40%，占无烟煤产能的 20%，同时又是全国主要的焦煤和无烟煤的增量区域，山西的安全监管导致供给减少的同时必将刺激焦煤和无烟煤价格的上涨。而目前的最新数据也显示，安检第一周山西煤炭供给环比已经下降 4.2%。由于炼焦煤供不应求，近期河北峰峰焦煤价格上调30 元/吨，黑龙江龙煤集团上调 50 元/吨，各地价格跟随上涨。此外，蒙古国有焦煤企业塔本陶勒盖公司 CEO 亚西尔巴苏里 17 日表示，已从 11 日起停止对中国的煤炭出口。该公司拥有世界最大的焦煤矿，基本掌握了蒙古对华的焦煤出口。作为中国最大的焦煤进口来源国，蒙古发生的该事件势必会对中国焦煤市场造成较大影响。下游钢材市场受成本推动价格艰难上行，由于前期铁矿石、焦煤、焦炭等原材料价格上涨迅速，钢厂被迫提高钢材价格。但目前毕竟处于钢材消费淡季，近期南北方雨雪及严寒的恶劣天气导致建筑开工率继续下降，农历新年临近各地放假也将继续压低钢材需求。因此各大钢厂虽然继续上调出厂价格，但下游成交萎缩明显，钢厂利润维持低位。近期钢厂担忧春运导致原材料到货不足，纷纷加大了对于焦炭的采购，并接受焦炭价格上涨，但从钢厂利润水平来看，未来可以接受的上涨幅度有限。,图 2-1：各地炼焦煤价格数据来源：煤炭资源网、北京中期研究院整理,图 2-2：主产地炼焦煤价格数据来源：煤炭资源网、北京中期研究院整理,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,焦炭专题,国内焦炭市场涨势及范围继续扩大，据市场了解，受河北地区两家大型钢厂焦炭采购价上涨 50 元/吨影响，华北地区焦炭采购价格纷纷上扬，幅度在 40-60 元/吨不等。而江苏地区部分大型钢厂上调焦炭采购价格，但尚有一部分钢厂仍在同焦化企业协商，具体上涨幅度待定。焦炭市场量价齐升主要来自于两方面的推动，首先，近期钢厂补库需求仍是刺激焦炭价格大范围上涨的主要因素，由于天气恶略运输受限，各地焦炭到货量不足，在一定程度上成为目前焦炭市场供不应求的主要因素。其次，炼焦煤市场供给偏紧态势仍未缓解，山西安全事故更是为市场价格注入一震强心剂，在成本支撑下焦炭价格也是易涨难跌。,图 2-3：主要城市焦炭价格数据来源：Wind 资讯、北京中期研究院整理图 2-5：钢价反弹幅度不及焦炭数据来源：Wind 资讯、北京中期研究院整理,图 2-4：主要城市焦炭产量及增速数据来源：Wind 资讯、北京中期研究院整理图 2-6：中央项目投资明显回升数据来源：Wind 资讯、北京中期研究院整理,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,焦炭专题,三、后市展望宏观方面，周五国内一系列宏观经济数据公布，2012 年四季度国内 GDP 同比摆脱下行趋势，同比增长 7.9%。数据反映四季度国内经济触底回升，实体经济开始出现好转迹象。国内经济数据好于预期对于煤焦钢产业链将继续构成支撑。目前，焦炭上游炼焦煤供给偏紧态势仍未缓解，国内炼焦煤价格维稳上扬，市场成交仍较为积极。主产地山西在阳煤集团矿难后，山西代省长李小鹏召开会议要求全省开展第二个百日安全生产活动。主产地产量下滑推动各大煤矿上调炼焦煤出厂价，河北峰峰焦煤价格上调 30 元/吨，黑龙江龙煤集团上调 50 元/吨，焦炭成本支撑仍然较强。此外，蒙古国有焦煤企业塔本陶勒盖公司已从11 日起停止对中国的煤炭出口。该公司拥有世界最大的焦煤矿，基本掌握了蒙古对华的焦煤出口。作为中国最大的焦煤进口来源国，蒙古发生的该事件势必会对中国焦煤市场造成较大影响。而近期钢厂补库需求也是刺激焦炭价格大范围上涨的主要因素，由于天气恶略运输受限，各地焦炭到货量不足，在一定程度上成为目前焦炭市场供不应求的主要因素。近期连焦于 1800 元附近震荡整理，现货价格走高后，期现货价差已缩小至正常区间，春节前连焦成本支撑仍将存在，周五连焦向上突破震荡区间，近期上行格局延续，短期需关注 1920 元附近压力。,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,焦炭专题,北京中期期货有限公司,总部地址：北京市朝阳区东三环北路 38 号院 1 号楼泰康金融大厦 22 层,邮编：,100026,总机：,010-64635566/85881188,全国客服热线（TEL）：400-880-2277,电话/传真（FAX）：,010-85881183/64630965,客服中心电话：010-64627717交易部电话：010-85881261金融事业部电话：010-64636552,交易服务中心电话：010-85881366市场部电话：010-64669650产品创新中心电话：010-85881299,期货研究院电话：010-85881117机构业务部电话：010-85881281,业务发展部电话：010-85881221工业品部电话：010-85881271,金融街营业部,上海营业部,地址：北京市西城区金融街百盛写字楼 7 层 7019 室邮编：100031电话：010-66058401,地址：上海市浦东新区浦电路500 号期货大厦 2501 室邮编：200122电话：021-68402508,天津营业部,保定营业部,地址：天津市和平区西康路35 号康岳大厦 302 室邮编：300051电话：022-23041508,地址：河北省保定市时代路 56 号国贸大厦 10 层 1011-1012 室邮编：071000电话：0312-3012016,大连代表处,唐山营业部,地址：大连市沙河口区会展路 129 号大连期货大厦 20 层 2012 室邮编：116023电话：0411-84807412,地址：唐山市高新区建设北路 152 号东方大厦 C 座 815 室邮编：063000电话：0315-3100238 3100328,青岛营业部,邯郸营业部,地址：青岛市香港中路 61 号阳光大厦 21 楼 EH 单元邮编：266071电话：0532-82020088,地址：河北省邯郸市丛台区人民路 98 号招贤大厦 1009 室邮编：056002电话：0310-3053688 2053676,西安营业部,包头营业部,地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 12 层邮编：710000电话：029-88327621宁波营业部地址：宁波市江东区中兴路 719 号华宏第五大道 1603 室邮编：315040电话：0574-87096853武汉营业部地址：湖北省武汉市武昌区民主路782 号洪广大厦 27 层邮编：430060电话：027-87818866,地址：内蒙古自治区包头市东河区巴彦塔拉西大街融三石大厦邮编：014030电话：0472-6997289彩和坊路营业部地址：北京市海淀区彩和坊路 8 号天创科技大厦 213 室邮编：100080电话：010-82868050广州营业部地址：广东省广州市天河路 230 号万菱汇1701 室邮编：510070电话：020-28633258,北京中期期货研究院BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES,焦炭专题,免 责 声 明本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告版权归北京中期期货有限公司所有。未获得北京中期期货有限公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复印。如引用、刊发，需注明出处为“北京中期期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。,
