食品饮料行业：消费市场追踪110211.ppt

,行业动态证券研究报告,2011 年 2 月 11 日,食品饮料,研究部,袁霏阳分 析 员，SAC 执 业证 书 编 号：S,金志耀分析员，SAC 执业证书编号：S,消费市场追踪2010 年 12 月食品饮料行业零研月报,投资建议：继续关注下游通胀传导：从去年三季度开始，下游食品价格上涨抵御短时成本压力的实践变得频繁。企业提价能力备受市场关注也是因为这有助于企业摆脱短时成本压力，保持盈利持续向上势头，并可能成为近期投资追逐标的。基于 10-12 月零研数据跟踪，我们确信至少在以下产品领域已见产品提价：1）商超渠道奶粉零售均价一路上扬，12月虽有小幅回调，但年初至今已累计上涨 21，其中下半年涨势更为明显，涨价更多集中于零售单价 200 元/公斤以上高端产品。伊利、蒙牛和光明奶粉零售均价于 10 月环比分别大涨 11.8、17.6和 12.7，除伊利奶粉价格于12 月出现轻微回调外，蒙牛和光明奶粉价格于四季度逐月环比向上，其中光明奶粉价格于下半年累计上涨 40，在三者中涨幅最大。2）继旺旺乳饮之后，11-12 月间商超渠道露露、椰树、蒙牛和伊利产品零售价格均呈现持续上扬态势，从而推动蛋白质及含乳饮料产品均价整体出现上扬。3）12 月，商超渠道液奶价格环比上扬，其中伊利液奶价格环比上涨 1.7，蒙牛环比持平，光明和旺旺液奶价格环比分别上涨 2和 1.9。4）10-12 月商超渠道方便面零售均价持续攀升，四季度累计上涨 5.5，其中袋装面价格涨幅明显大于容器面，两者分别上涨 7.2和 1.4。四季度统一和康师傅方便面价格累计分别上涨 8.7和 6.7。5）速冻米面食品中，继汤圆类产品均价在 10-12 月录得持续上涨之后（四季度累计上涨 11.3），面食类产品 11-12 月间起价明显，粽子类产品价格 12 月涨幅明显，水饺类产品价格在 12 月也有轻微上扬。三全食品产品零售均价于四季度逐月上扬，累计涨幅 3.3。6）12 月果汁及果汁饮料于商超渠道内的零售均价虽有小幅回调，但四季度累计涨幅仍有 4.6，其中百分百果汁均价累计上涨9.5，其他果汁饮料均价累计上涨 1.2。推动该类产品涨价的主要是汇源与可口可乐公司，四季度两者果汁类产品均价累计分别上涨 7.6和 6。7）8 月以来商超渠道饮用水均价持续上扬，累计涨幅 8.5。在我们跟踪的两家企业中，统一饮用水价格走势符合上述行业趋势，但康师傅饮用水价格未见上扬。8）12 月，高端白酒三强（茅台、五粮液和泸州老窖国窖 1573）于商超渠道内的产品零售均价环比继续上扬，其中国窖 1573 和茅台已先后宣布产品出厂价上调消息，五粮液也已于日前宣布产品零售指导价上调消息。年度表现回顾与投资启示：1）白酒：于商超渠道内录得的量价同比增幅一致，分别为 6.9和 6.8。全年均价上扬幅度最大的是单价 500 元/瓶以上产品，增幅高达 19.9；其次是单价 400-500 元/瓶产品，增幅为 9.7。全年销量增幅最大的是单价 400-500 元/瓶产品，同比增长 17.4；其次为单价 500 元/瓶以上产品，同比增长 10.6。白酒板块继续呈现出以高端和次高端白酒为代表的结构性优势与结构性投资机会。2）葡萄酒：全年于商超渠道录得销量同比下滑，掉量主要发生于中低端产品，100-200 元/瓶及 200 元/瓶以上中高端产品销量则保持 10.8和 19.6的同比健康增长。可见，葡萄酒行业同样体现出明显的结构性投资机会。3）黄酒：饮用型黄酒销量增幅更快，全年于商超渠道销量同比增长 12.6，大大领先于全行业 5的销量增幅，但结构改善乏力，饮用型黄酒全年商超零售均价同比下滑 2.3，板块投资亮点不足。4）乳品：销量增长稳定，结构改善趋势明显。全年于商超渠道录得的奶粉、液奶和酸奶销量同比增幅分别为 9.7、8.5和 17.6，奶粉中单价 200 元/公斤以上高端产品销量同比大增 39，100 元/公斤以下产品则录得销量同比下滑；液奶中单价 15 元/公斤以上高端产品销量同比大增 39.6，10元/公斤以下产品则出现销量滞涨；酸奶中单价 10-20 元/公斤及 20 元/公斤以上中高端产品销量同比分别增长 29.7和 58，10 元/公斤以下产品销量增幅仅有 5。乳品营收增幅 15.2，三巨头（蒙牛、伊利和光明）营收增幅分别为 23.8、17.6和 4.9，按营收计，三巨头市占率分别为 29.2、19.9和 6.2，累计高达 55.7。乳业继续成为巨头间的游戏。5）方便面：全年于商超渠道容器面和袋装面销量同比增幅分别为 15.1和 6.5%，容器面营收占比升至 28.7，容器面零售均价高出袋装面 16.1，产品结构改善趋势延续。按营收计，康师傅和统一市占率分别为 41和 9.2，全年营收增幅分别为 8.2和 35.8，均高出行业 6.3的同比增幅，反映出方便面仍是寡头间的游戏。6）速冻米面食品：全年于商超渠道录得的销量与营收增幅一致，均为 19.8。粽子类产品改走礼品路线（反映在零售均价同比大增 15）令销量出现萎缩，其他三大类产品（汤圆、水饺、面食）营收增幅均稳定在20以上，体现消费增速依然可观。按营收计，行业四强（三全、思念、湾仔码头和龙凤）累计市占率高达 60，同比提升 1.3 个百分点。聚焦行业楚翘，享受需求快速增长是该板块投资主线。7）软饮料（茶饮料、果汁及果汁饮请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,中金公司研究部：2011 年 2 月 11 日,料、饮用水）：全年于商超渠道销量普遍滞涨，这与去年上半年气温偏低有关，但各主要品牌表现依然出挑：统一和康师傅茶饮料营收增幅分别为 30.8和 6.4，累计市占率（按营收计）升至 54；康师傅、汇源和统一果汁饮料营收增幅分别为 23.4、16.1和 8.8，累计市占率（按营收计）升至 36.5；统一饮用水得益于低基数，营收同比大增 45.8，营收市占率升至 2.4。关注细分市场领导品牌仍为软饮料行业投资主线。8）蛋白质及含乳饮料：全年于商超渠道销量与营收增幅分别为 7.2和 16.2，主要品牌中蒙牛和伊利表现欠佳，露露、椰岛和娃哈哈则表现强劲，全年销量同比增幅分别高达 32.9、12.4和 12.7。同其他软饮料一样，关注领导品牌仍是该板块投,资主线。,数据点评：,白酒：12 月，商超渠道白酒营收同比增长 23.3，销量同比增长 15.3。1-12 月，商超渠道白酒累计营收同比增长14.2，笑来那个同比增长 6.9。1-12 月，高端白酒四强（茅台、五粮液、国窖 1573、水井坊）除水井坊外于商超渠道内的零售均价环比继续上扬，12 月四强均价分别高达 1111.6 元/瓶、754 元/瓶、707.1 元/瓶和 614.8 元/瓶。1-12 月，四大高端酒于商超渠道内的营收同比增幅分别为 52.8、22.2、38.7和-2.5%，销量同比增幅分别为 25.2,、3.7、18.9和-13.8%。,葡萄酒：12 月，商超渠道葡萄酒营收同比增长 8，销量同比下滑 3.5。1-12 月，商超渠道葡萄酒累计营收同比微增 1.4，销量同比下滑 4.7，这与营收占比 25的长城品牌葡萄酒因渠道改革导致的销量大幅下滑不无关系。12 月，三大主导品牌（张裕、长城、王朝）于商超渠道录得的营收同比增幅分别为 16、0.3和 2.6。1-12 月，三大主导品牌营收同比增幅分别为 8.4、-8.6%和 14.1，销量同比增幅分别为 9、-12.8%和 9.3，于商超渠道内的零售均价同比升幅分别为 0.5、4.9和 4.4。,黄酒：12 月，商超渠道黄酒营收同比增长 21.7，销量同比增长 4.3；其中饮用型黄酒营收同比增长 32.2，销量同比增长 21.8。1-12 月，商超渠道黄酒累计营收同比增长 8.4，销量同比增长 5；其中饮用型黄酒营收同比增长 10，销量同比增长 12.6。四季度，古越龙山于商超渠道内的营收同比增幅逐月稳定于 20左右；金枫酒业旗下品牌于 10-11 月间表现疲软，但 12 月石库门和金色年华营收同比增幅反弹明显。,乳品：12 月，商超渠道乳品营收同比增长 15.1，其中奶粉、液奶和酸奶同比增幅分别为 6.9、15.6和 32.6。1-12 月，商超渠道累计营收同比增长 15.2，其中奶粉、液奶你和酸奶同比增幅分别为 11.3、15.3和 23。单价 200 元/公斤以上奶粉、10-15 元/公斤液奶和 10 元/公斤以下酸奶提价较为明显。12 月，商超渠道伊利产品营收同比增长 20.4，其中奶粉、液奶、酸奶和乳饮同比增幅分别为 11.6、14.4、78.1和 3.2；蒙牛产品营收同比增长 21.5，其中奶粉、液奶、酸奶和乳饮同比增幅分别为-2.4%、20.1、28.7和 1.5；光明产品营收同比增长 6.6，其中奶粉、液奶和酸奶同比增幅分别为-46.6%、0.6和 18.3。1-12 月，商超渠道伊利产品累计营收同比增长 17.6，其中奶粉、液奶、酸奶和乳饮同比增幅分别为 18.1、13.7、37和 6.2；蒙牛产品累计营收同比增长 23.8，其中奶粉、液奶、酸奶和乳饮同比增幅分别为 21.9、22.8、27.6和 13.6；光明产品累计营收同比增长 4.9，其中奶粉、液奶和酸奶同比增幅分别为-36.9%、-0.2%和 11.5。,方便面：12 月，商超渠道方便面营收同比增长 10，其中容器面和袋装面同比增幅分别为 23.2和 5.8。1-12 月，商超渠道方便面累计营收同比增长 6.3，其中容器面和袋装面同比增幅分别为 10.7和 4.6。12 月，统一方便面于商超渠道营收同比增长 53.3，康师傅方便面同比增长 5.9。1-12 月，统一方便面于商超渠道累计营收同比增长 35.8，康师傅方便面同比增长 8.2。,速冻米面食品：12 月，商超渠道速冻米面食品营收同比增长 29.8，其中汤圆、水饺、面食和粽子类产品同比分别增长 36.6、31.6、20.1%和-10.3%。1-12 月，商超渠道速冻米面食品累计营收同比增长 19.8，其中汤圆、水饺、面食和粽子类产品同比分别增长 28.8、20.1、20.2和-5.3%。12 月，商超渠道三全食品营收同比增长 25.6，1-12 月同比增长 22.4。截止 12 月底，四大主导品牌（三全、思念、湾仔码头、龙凤）累计市占率（按营收计）达到 60，同比提升 1.3 个百分点，其中三全食品市占率（按营收计）24，同比提升 0.5 个百分点。,茶饮料、果汁饮料和饮用水：12 月，商超渠道茶饮料营收同比增长 20，统一和康师傅同比分别增长 63.4和 19.1。1-12 月，商超渠道茶饮料累计营收同比增长 6.4，统一和康师傅同比分别增长 30.8和 6.4。12 月，商超渠道果汁及果汁饮料营收同比增长 14.7，其中百分百果汁和果汁饮料同比分别增长 45和 11.4，统一、康师傅、汇源和可口可乐果汁类产品同比分别增长 27.5、25.6、10.1和 0.3。1-12 月，商超渠道果汁及果汁类饮料累计营收同比增长 3.5，其中百分百果汁和果汁饮料同比分别增长 33.1和 0.8，统一、康师傅、汇源和可口可乐果汁类产品同比分别增长 8.8、23.4、16.1和-2.6%。12 月，商超渠道饮用水营收同比增长 46.5，统一和康师傅饮用水同比分别增长 50.4和 30.2。1-12 月，商超渠道饮用水累计营收同比增长 8，统一和康师傅同比分别增长 45.8和-2%。,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,2,1.,2.,；,中金公司研究部：2011 年 2 月 11 日,蛋白质及含乳饮料：12 月，商超渠道蛋白质及含乳饮料营收同比增长 20.4，露露、椰树、娃哈哈和旺旺乳饮同比分别增长 35、18.9、30.1和-6.5%。1-12 月，商超渠道蛋白质及含乳饮料累计营收同比增长 16.2，露露、椰树、娃哈哈和旺旺乳饮同比分别增长 40.6、16.1、20%和-15.9%。,风险：,零售点抽样代表性欠佳以及样本期间调整可能导致总量推断结果产生偏差（有关此份报告的数据统计方法说明详见附录 1）,由于商超并非某些产品的主销渠道，因此根据商超渠道对端此类产品整体销售变化趋势可能有失偏颇（有关此份报告中各类产品超市销售代表性比较详见附录 2）。,请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明,3,中金公司研究部：2011 年 2 月 11 日图表 1：覆盖的 A/H 食品股估值表,公司,代码,投资评级,市盈率,市净率,净资产收益率(%),股息收益率(%),EV/EBITDA,(2011-2-10),2009,2010E 2011E,2012E,2009,2010E 2011E,2012E,2009,2010E 2011E 2012E,2009,2010E 2011E,2012E,2009,2010E 2011E,2012E,A股可选消费类,贵州茅台五粮液泸州老窖水井坊山西汾酒顺鑫农业张裕A金枫酒业古越龙山金种子酒洋河股份ST皇台,600519.SH000858.SZ000568.SZ600779.SH600809.SH000860.SZ000869.SZ600616.SH600059.SH600199.SH002304.SZ000995.SZ,推荐推荐推荐审慎推荐推荐无评级审慎推荐审慎推荐中性审慎推荐审慎推荐无评级,40.539.735.231.472.862.742.229.8102.764.575.0343.0,32.728.028.522.847.728.334.729.665.264.348.4532.5,23.720.822.716.332.411.028.822.263.931.032.6113.1,19.016.416.88.219.78.724.019.161.922.226.349.8,11.98.813.86.714.44.215.74.55.87.118.510.5,9.16.712.16.111.62.212.64.95.511.613.412.4,6.85.110.45.59.51.910.24.35.38.79.911.2,5.33.98.810.47.41.58.33.75.16.57.57.8,29.822.739.421.521.56.737.115.05.710.924.73.0,28.624.442.627.127.47.936.316.68.618.027.72.3,29.924.946.134.233.317.035.519.48.427.930.39.9,28.724.152.2129.041.717.734.719.68.329.328.615.7,0.60.02.82.60.80.01.30.00.40.00.00.0,0.60.13.93.11.50.01.62.00.80.60.40.0,0.80.14.94.32.20.02.02.00.81.30.60.2,1.10.16.620.83.50.02.32.00.81.80.82.4,26.717.730.819.235.938.030.922.455.539.853.3n.m.,21.713.725.814.826.315.224.818.534.321.133.394.9,15.910.418.410.718.713.220.514.033.110.221.853.7,12.88.513.65.613.09.316.912.031.56.916.929.0,可选消费类平均可选消费类平均(剔除古越龙山和ST皇台),78.349.4,80.236.5,34.924.1,24.318.0,10.210.6,9.09.0,7.47.2,6.46.3,19.822.9,22.325.7,26.429.8,35.840.6,0.70.8,1.21.4,1.61.8,3.53.9,33.731.5,28.721.5,20.015.4,14.711.5,低价快消类,三全食品承德露露青岛啤酒燕京啤酒伊利股份光明乳业ST南方,002216.SZ000848.SZ600600.SH000729.SZ600887.SH600597.SH000716.SZ,推荐审慎推荐审慎推荐推荐推荐回避无评级,68.931.434.837.346.184.6n.m.,44.930.528.228.840.370.411.7,29.823.024.424.031.362.839.0,24.915.719.817.226.058.021.2,6.56.55.33.48.74.914.9,5.99.24.63.27.44.66.6,4.97.94.12.96.24.46.2,4.16.53.72.75.24.24.9,9.521.515.28.518.85.8n.m.,13.231.016.210.218.36.556.1,16.635.416.911.219.97.015.9,16.542.918.613.920.17.323.3,1.61.70.50.80.00.00.0,0.03.11.81.10.50.51.7,0.04.22.01.30.60.80.5,0.06.12.51.80.810.90.9,55.517.717.716.322.124.549.4,32.612.111.312.819.417.431.8,22.89.49.911.015.415.920.9,16.76.78.18.312.014.117.0,低价快消类平均低价快消类平均(剔除光明乳业)A股覆盖总体平均A股覆盖总体平均(剔除古越龙山、ST皇台和光明乳业),50.543.769.047.5,36.430.764.134.3,33.528.634.425.8,26.120.825.019.1,7.27.69.19.4,5.96.17.98.0,5.25.46.66.5,4.54.55.75.7,13.214.717.620.2,21.724.222.125.1,17.519.323.125.9,20.422.630.133.8,0.70.80.70.8,1.21.41.21.4,1.41.41.51.7,3.32.03.43.2,29.029.831.930.8,19.620.025.421.0,15.114.918.215.2,11.811.413.611.5,公司,代码,目标价,投资评级,市盈率,市净率,净资产收益率(%),股息收益率(%),EV/EBITDA,2011-2-10,2009,2010E,2011E,2012E,2009,2010E,2011E,2012E,2009,2010E,2011E,2012E,2009,2010E,2011E,2012E,2009,2010E,2011E,2012E,H股,蒙牛乳业统一企业中国食品张裕B顶益青岛啤酒王朝酒业雨润食品中国旺旺华宝国际,2319.HK220.HK506.HK200869.SZ322.HK168.HK828.HK1068.HK151.HK336.HK,32.264.556.92100.9222.6943.534.6625.836.5814.15,推荐待审推荐审慎推荐审慎推荐审慎推荐待审中性中性审慎推荐,28.518.122.133.134.831.228.423.632.724.5,25.122.027.727.229.125.324.615.428.620.5,20.523.417.522.624.721.922.912.823.818.3,16.116.314.718.819.517.819.411.020.215.1,4.02.02.312.39.14.62.44.910.38.7,2.91.92.29.97.74.02.33.29.66.6,2.61.92.08.06.53.62.22.78.45.5,2.21.71.86.55.43.22.12.37.44.5,17.110.910.437.126.214.98.520.831.535.4,14.08.87.936.326.515.99.421.133.432.0,15.27.911.435.526.516.69.621.235.429.8,16.910.712.434.727.818.210.620.936.729.8,0.72.81.61.71.40.61.71.22.72.0,0.82.31.32.11.72.01.91.92.82.4,0.92.12.12.52.02.32.12.23.42.7,1.23.12.53.02.62.82.42.64.03.3,13.56.89.323.316.312.313.219.624.319.7,11.56.89.218.714.710.311.812.019.916.1,9.06.56.915.512.08.910.710.016.313.5,6.84.85.812.88.97.08.78.113.810.7,H股覆盖总体平均,27.7,24.6,20.8,16.9,6.1,5.0,4.3,3.7,21.3,20.5,20.9,21.9,1.6,1.9,2.2,2.7,15.8,13.1,10.9,8.7,来源:彭博资讯、万德资讯、中金公司研究部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4,中金公司研究部：2011 年 2 月 11 日图表 2：年初至今全国各地区超市白酒销售情况,2010年 1月 12月,白酒销售额（万元）,白酒销量（吨）,白酒均价（元/500ml）,年初至今销售额,同比,年初至今销售量,同比,年初至今均价,同比,全国北京市天津市河北省山西省辽宁省黑龙江上海市江苏省浙江省山东省河南省湖北省湖南省广东省四川省陕西省西北四省其他,1,976,636.0215,401.891,976.477,378.070,537.879,762.934,662.5125,207.7153,935.2106,407.9200,928.883,152.9121,936.469,564.7139,128.375,823.725,022.950,693.0255,115.0,14.2%15.9%9.4%12.7%5.5%15.4%-5.2%18.9%15.8%11.9%14.3%11.3%31.2%10.5%6.5%25.5%19.4%17.0%13.7%,259,440.046,333.514,538.312,850.69,938.17,787.07,188.316,519.219,854.016,227.132,488.07,292.410,220.04,013.113,390.95,205.41,945.83,916.629,731.7,6.9%1.8%-0.7%3.9%3.8%-23.3%-7.6%41.8%22.6%32.2%17.5%-7.5%18.1%-0.6%-12.3%-4.4%13.9%13.6%4.9%,38.0923.2431.6330.1135.4951.2224.1137.9038.7732.7930.9257.0159.6686.6751.9572.8364.3064.7242.90,6.8%13.9%10.2%8.5%1.6%50.5%2.5%-16.1%-5.5%-15.3%-2.7%20.2%11.1%11.2%21.4%31.3%4.8%3.0%8.4%,资料来源：商务部图表 3：年初至今全国各地区超市葡萄酒销售情况,2010年 1月 12月,葡萄酒销售额（万元）,葡萄酒销量（吨）,葡萄酒均价（元/750ml）,年初至今销售额,同比,年初至今销售量,同比,年初至今均价,同比,全国北京市天津市河北省辽宁省黑龙江上海市江苏省浙江省山东省河南省湖北省湖南省广东省四川省陕西省西北四省其他,542,914.745,036.718,763.416,367.119,511.96,499.054,357.634,147.853,682.344,136.515,427.533,142.118,240.968,279.720,472.48,254.414,459.272,136.0,1.4%2.7%-0.3%-4.5%8.7%3.0%1.3%-1.9%8.1%-0.1%-6.4%-9.7%-0.6%8.7%0.0%2.5%-3.2%1.2%,97,199.38,478.03,873.43,165.14,583.42,089.19,834.55,844.98,408.58,920.73,441.56,440.92,715.06,082.53,060.51,661.72,911.015,688.8,-4.7%1.8%1.3%2.9%3.6%44.5%-0.2%-4.7%5.3%6.3%-16.4%-9.3%-16.3%-35.9%-14.1%6.1%-7.2%-3.9%,41.8939.8436.3338.7831.9323.3341.4543.8247.8837.1133.6238.5950.3984.1950.1737.2637.2534.48,6.4%0.9%-1.6%-7.2%4.9%-28.7%1.5%2.9%2.7%-6.0%11.9%-0.4%18.8%69.4%16.4%-3.4%4.3%5.3%,资料来源：商务部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5,中金公司研究部：2011 年 2 月 11 日图表 4：年初至今全国各地区超市黄酒销售情况,2010年1月12月,黄酒销售额（万元）,黄酒销量（吨）,黄酒均价（元/500ml）,年初至今销售额,同比 年初至今销售量,同比,年初至今均价,同比,全国北京市天津市河北省辽宁省黑龙江上海市江苏省浙江省山东省河南省湖北省湖南省广东省四川省陕西省西北四省其他,170,694.29,468.95,773.32,280.43,001.11,687.862,457.825,498.622,745.16,221.12,973.44,240.71,972.14,235.01,989.41,341.42,800.312,007.7,8.4%7.1%30.5%9.6%-6.4%-11.7%33.4%-18.4%0.2%1.5%-7.9%-10.3%3.9%15.6%23.0%-1.8%13.3%7.2%,190,212.012,577.47,765.33,052.43,493.31,984.562,787.333,040.626,206.96,698.53,831.34,027.52,101.22,545.41,776.01,757.22,856.213,710.9,5.0%1.2%16.2%3.2%-5.0%-10.9%39.6%-20.7%-2.1%-0.9%-8.5%-15.2%3.1%7.6%9.5%-4.1%27.1%-1.5%,4.493.763.723.744.304.254.973.864.344.643.885.264.698.325.603.824.904.38,3.2%5.9%12.4%6.3%-1.4%-0.9%-4.5%2.9%2.4%2.4%0.7%5.7%0.8%7.4%12.4%2.4%-10.9%8.9%,资料来源：商务部图表 5：年初至今全国各地区超市乳品销售情况,2010年1月12月,乳品销售额（万元）,乳品销量（吨）,乳品均价（元/kg）,年初至今销售额,同比 年初至今销售量,同比,年初至今均价,同比,全国北京市天津市河北省辽宁省黑龙江上海市江苏省浙江省山东省河南省湖北省湖南省广东省四川省陕西省西北四省其他,5,977,019.0462,161.2189,238.0187,912.2274,952.1172,536.8473,949.8372,286.8303,076.4452,400.3262,178.5342,797.6193,002.5624,979.7298,134.2149,796.2151,702.51,065,914.2,15.2%16.7%0.8%13.5%21.9%7.6%16.3%17.2%-2.7%6.7%2.7%12.3%3.7%22.4%32.8%15.2%19.8%25.0%,3,954,854.0409,631.2173,083.1146,255.5215,621.1142,997.2331,085.5252,911.1171,460.5340,280.1192,118.3172,167.296,124.0309,375.3162,340.194,381.8114,936.9630,085.2,10.8%12.4%-3.6%1.8%1.0%-0.7%26.2%14.6%-1.9%7.9%1.7%3.1%-2.3%29.0%22.7%12.8%15.5%16.5%,15.1111.2810.9312.8512.7512.0714.3214.7217.6813.2913.6519.9120.0820.2018.3615.8713.2016.92,4.0%3.8%4.6%11.5%20.7%8.3%-7.8%2.3%-0.8%-1.1%1.0%8.9%6.1%-5.1%8.2%2.2%3.7%7.3%,资料来源：商务部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6,中金公司研究部：2011 年 2 月 11 日图表 6：年初至今全国各地区超市方便面销售情况,2010年 1月 12月,方便面销售额（万元）,方便面销量（吨）,方便面均价（元/100g）,年初至今销售额,同比,年初至今销售量,同比,年初至今均价,同比,全国北京市天津市河北省辽宁省黑龙江上海市江苏省浙江省山东省河南省湖北省湖南省广东省四川省陕西省西北四省其他,842,176.767,790.527,737.033,441.439,067.120,743.960,397.455,520.446,828.068,890.044,712.844,656.522,475.984,849.431,348.318,912.026,300.2148,506.0,6.3%3.0%-16.2%3.7%9.3%13.3%12.6%9.6%3.0%-0.3%4.3%5.2%-1.7%10.7%12.2%8.0%21.3%9.0%,513,575.341,524.719,600.923,437.824,214.713,334.434,543.933,018.125,154.846,593.530,394.926,710.213,000.944,800.916,849.112,434.316,008.191,954.0,7.9%4.9%-8.5%5.3%11.6%17.7%19.9%10.9%10.3%0.5%-5.1%10.1%1.2%13.3%13.4%8.7%24.9%9.0%,1.641.631.421.431.611.561.751.681.861.481.471.671.731.891.861.521.641.62,-1.4%-1.8%-8.4%-1.6%-2.0%-3.7%-6.1%-1.2%-6.7%-0.8%9.9%-4.4%-2.9%-2.3%-1.1%-0.6%-2.8%-0.1%,资料来源：商务部图表 7：年初至今全国各地区超市速冻米面食品销售情况,2010年 1月 12月,速冻米面食品销售额（万元）,速冻米面食品销量（吨）,速冻米面食品均价（元/500g）,年初至今销售额,同比 年初至今销售量,同比,年初至今均价,同比,全国北京市天津市河北省辽宁省黑龙江上海市江苏省浙江省山东省河南省湖北省湖南省广东省四川省陕西省西北四省其他,937,791.798,329.522,510.521,451.632,655.815,457.895,952.365,643.080,319.252,432.431,740.041,272.128,843.7140,745.332,737.417,642.320,817.6139,241.3,19.8%23.6%8.6%21.7%15.8%-1.1%32.4%0.9%26.9%10.1%4.2%28.9%19.2%23.0%30.6%20.1%27.7%20.2%,579,901.469,362.013,972.715,257.920,287.510,389.951,952.438,990.045,078.233,860.022,192.926,710.018,605.374,266.524,018.310,058.613,125.191,774.0,19.8%42.1%8.7%31.0%18.5%0.3%27.0%1.5%26.7%9.2%6.5%31.5%14.2%16.9%30.6%9.8%19.1%18.1%,8.097.098.067.038.057.449.238.428.917.747.157.737.759.486.828.777.937.59,-0.1%-13.0%-0.1%-7.1%-2.3%-1.4%4.3%-0.6%0.2%0.8%-2.1%-2.0%4.4%5.3%0.0%9.3%7.2%1.8%,资料来源：商务部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7,中金公司研究部：2011 年 2 月 11 日图表 8：年初至今全国各地区超市茶饮料销售情况,2010年 1月 12月,茶饮料销售额（万元）,茶饮料销量（吨）,茶饮料均价（元/500ml）,年初至今销售额,同比 年初至今销售量,同比,年初至今均价,同比,全国北京市天津市河北省,534,668.646,001.115,607.814,092.4,6.4%2.7%5.2%12.5%,934,536.486,509.829,892.527,314.0,-0.1%-6.0%-0.1%8.8%,2.862.662.612.58,6.5%9.3%5.4%3.4%,辽宁省黑龙江,28,038.411,632.2,-5.7%24.6%,55,469.9-12.3%23,784.6 12.7%,2.532.45,7.6%10.6%,上海市江苏省浙江省,58,583.741,361.831,015.7,-2.6%9.6%3.3%,97,483.873,546.448,690.5,-8.8%1.3%-4.4%,3.002.813.18,6.7%8.1%8.0%,山东省,19,040.3,16.1%,34,105.3 13.6%,2.79,2.3%,河南省湖北省,24,178.522,250.8,-0.7%1.9%,44,301.537,919.0,-0.8%-0.2%,2.732.93,0.1%2.1%,湖南省,9,516.4,29.9%,14,328.8 18.1%,3.32,10.0%,广东省,76,680.8,6.8%,124,067.6,3.5%,3.09,3.1%,四川省,19,638.9,31.5%,32,873.8 23.2%,2.99,6.7%,陕西省,12,177.7,-4.8%,22,010.1,-4.0%,2.77,-0.9%,西北四省,17,430.1,20.1%,30,611.3 16.7%,2.85,3.0%,其他,87,422.0,9.9%,151,627.5,-1.0%,2.88,11.0%,资料来源：商务部图表 9：年初至今全国各地区超市果汁饮料销售情况,2010年 1月 12月,果汁饮料销售额（万元）,果汁饮料销量（吨）,果汁饮料均价（元/500ml）,年初至今销售额,同比,年初至今销售量,同比,年初至今均价,同比,全国北京市天津市河北省辽宁省黑龙江上海市江苏省浙江省山东省河南省湖北省湖南省广东省四川省陕西省西北四省其他,811,671.080,351.728,766.229,221.141,725.221,786.785,330.857,686.941,297.362,380.636,611.030,034.016,377.874,472.024,307.219,639.022,271.5139,411.8,3.5%1.3%-6.4%7.1%6.0%12.