第六章绩效评价ppt课件.ppt

专题五： 企业绩效评价专题,问题的提出：为什么要进行评价？为谁评价？谁来评价？如何评价？评价方法的演进说明了什么问题？有什么规律？绩效评价的问题解决了吗？你以前接触过哪些评价方法？学习目的：对已有的绩效评价方法学习了解，做出你自己对这些方法的评价，也许你就是新的评价方法的创造者,专题内容列示,企业绩效评价概述绩效评价的回顾EVA评价法平衡记分卡法,一、概述,1、为什么要开展企业绩效评价？可以为出资人行使选择经营者的权利提供重要依据可以加强对企业经营者的监管和约束可以为有效激励经营者提供可靠依据企业使命股东利益和相关者利益其他？,一、概述,2、企业绩效评价？是对企业占有、使用、管理与配置经济资源的效果进行的评判。包括对经营者、企业两个方面。,企业绩效是指一定经营期的企业经济效益和经营者业绩。企业经营水平主要表现在盈利能力、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等方面。经营者业绩主要指经过经营者在管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。企业绩效评价包括了企业经营效益和经营者业绩两个方面的评判,一、概述,3、早期评价思想：劳动耗费和劳动成果的比较根源:两权分离产生的代理问题是现代企业绩效评价的理论基础。委托人与代理人的目标协调而产生的激励与约束问题,二、企业绩效评价的历史回顾,（一）欧美国家企业绩效评价的历史回顾 西方企业绩效评价发展史大致可划分为3个时期：成本绩效评价时期（19世纪初20世纪初）财务绩效评价时期（约20世纪初20世纪90年代）企业绩效评价指标体系的创新时期（ 20世纪90年代至今）,1、成本绩效评价时期,1911年美国会计工作者哈瑞设计了最早设计的标准成本制度，实现了成本会计的第二次革命。标准成本及其差异分析制度的建立，实现了成本控制，从而大大提高了劳动生产率，工人的潜能被大大挖掘出来。成本控制的状况即标准成本的执行情况和差异分析结果为该时期评价企业经营绩效的主要指标。,2、财务绩效评价时期,这其中持续时间最长也最为重要的指标就是投资报酬率（ROI），投资报酬率为企业整体及其部门的经营绩效提供了评价的依据。至今，综合的财务绩效评价指标体系形成了。杜邦公司的财务主管唐纳德森布朗说明了如何将投资报酬率分解为两个重要的财务指标销售利润率和资产周转率，成为对企业财务经营绩效进行分析的依据。,沃尔比重评分法19世纪初亚历山大沃尔在他的信用晴雨表研究和财务报表比率分析论著中提出在评价企业信用能力指数时要综合评价企业的财务效益状况。他选择了7个财务比率指标，分别给定了不同的权重，并确定出每项指标的标准比率，用实际比率与标准比率对比，计算出每项指标的得分。,30年代,1932年英国管理专家罗斯提出了评价企业部门绩效的思想，并设计采用访谈方式了解部门绩效。美国管理咨询大师詹姆斯麦金西也在30年代提出，应对企业进行定期的经营管理状况评价。在评价活动中首先研究企业的外部环境，然后评价企业在该行业中的竞争地位，在此基础上评价企业的战略、管理、财务状况与业务活动 。,50年代,1950年杰克逊马丁德尔（jackson Martindell）提出了一套比较完整的管理能力评价指标体系，主要包括公司的社会贡献、组织结构、收益的健康状况、对股东的服务、研究与发展、董事会业绩分析、公司财务政策、公司生产效率、销售组织、对经理人的评价等等。马丁德尔的评价方法也是采用访谈的形式，对各项指标进行打分，并将本公司的评价分数与该公司历史业绩和行业标准进行对比，判断公司的管理绩效。马丁德尔的评价思想在50年代被许多公司和管理咨询机构所采用。,同时期的美国著名管理学家彼得德鲁克（Peter MDrucher）通过实证研究后提出的企业绩效评价八项指标（市场地位、革新、生产率、实物资源和财务资源、获利能力、管理者的业绩与发展、员工的业绩与态度、社会责任）已经关注企业的社会责任（如公害、消费者运动等）和企业的长期稳定程度，指出利润最大化虽然是企业追求的主要目标但不应是唯一目标。,60年代,20世纪60年代以前，运用得比较广泛的财务绩效评价指标是销售利润率。 到了20世纪60年代，运用得最为广泛的 绩效评价指标主要是预算、税前利润和剩余收益等，并把他们作为对企业管理者补偿的依据。,70年代,20世纪70年代，在绩效评价指标方面，麦尔尼斯做出了重要贡献。 他对30家美国跨国公司1971年的绩效进行了评价分析后，发表了跨国公司财务控制系统实证调查一文， 强调最常用的绩效评价指标为投资报酬率包括净资产回报率，其次为预算比较和历史比较。,80年代,美国管理会计委员会从财务效益的角度发布了“计量企业业绩说明书”，提出了净收益、每股盈余、现金流量、投资报酬率、剩余收益、市场价值、经济收益、调整通货膨胀后的业绩等8项计量企业经营绩效的指标。但随着市场竞争的加剧，企业管理层对非财务指标日益重视，如市场占有率、创新、质量与服务、生产效率和员工素质等。,80年代以后,20世纪80年代以后，对企业经营绩效的评价形成了以财务指标为主，非财务指标为补充的绩效评价体系。像Motorola 和IBM公司都非常重视过程能力、产品生产周期、客户的满意程度、保修成本的评价指标。这是一个以财务指标为主，非财务指标为补充的绩效评价时期,会计理论界进一步提出了企业绩效评价的权变理论，该理论认为，实践中没有一种不变的、普遍适用的管理原则可以遵守，企业必须随机应变，及时有效地对社会环境的变化作出反映，才能立于不败之地。克莱夫伊曼纽尔博士和戴维奥特利博士根据权变理论提出了由17项指标构成的“权变业绩计量”体系。这是一个定量评价与定性评价相结合的复合评价体系，首次将生存能力、应变能力纳入业绩评价的范围，从而使评价结果能够反映企业的生命力，是一种更加综合的评价方法。,90年代初,在80年代末90年代初，西方发达国家管理咨询师和财务会计专家在关注企业的资本回报率的同时，兴起了一股现金流热潮。如采用权益现金流量、总负债现金流量、流动负债现金流量等指标衡量企业经营绩效。其主要理由是利润目标的实现要以现金流为基础，单纯考察资本回报水平，容易被公司管理层的利润操纵所蒙骗，而现金流是相对实在的指标。,3）企业绩效评价指标体系的创新时期,新经济时代的到来 更加激烈的市场竞争一些西方发达国家的投资者、管理咨询大师否定了单纯以利润率和现金流等财务指标进行企业绩效评价的方法，而代之以企业价值最大化目标。更加注重对企业的智力资本、创新能力、市场占有率等非财务指标的关注，以财务指标为基础信息，从市场角度来全面地评价经营者的业绩。,这个阶段绩效评价占主导的方法主要有：美国的卡普兰和诺顿提出的“平衡计分卡”（Balanced Scorecard）思腾思特公司提出的EVA评价法 （ Economic Value Added）,该方法用财务指标反映企业已采取行动所产生的结果，同时通过对顾客满意度、内部程序及组织的创新和提高活动进行测评，以弥补财务衡量指标的不足。具体从四个方面来考察企业：一是顾客如何看待（顾客满意度），二是企业擅长什么（企业的优势），三是企业能否继续提高和创造价值（创新能力和学习能力），四使怎样满足股东利益（财务效益）。卡普兰等第一次将创新能力学习能力作为重要的评价指标，表明知识经济时代，企业要在市场竞争中立于不败之地，必须不断创新和积累知识。平衡记分法使经营者从更广阔的领域来审查自己的绩效，促进了企长远战略眼光。,结论企业绩效评价是市场经济国家和地区实施企业监管的重要手段财务效益状况是企业绩效评价的核心内容定量与定性相结合是企业绩效评价的常用形式对国有企业的经营绩效评价要走向制度化、法制化,二、绩效评价的回顾,（二）中国企业绩效评价的演进三套：1993年财政部出台的企业财务通则所设计的一套财务绩效评价指标体系1995年财政部制定的企业经济效益评价指标体系1999年由财政部等四部委联合颁布实施的国有资本金绩效评价指标体系,第一阶段：建国后至企业财务通则颁布的企业绩效评价（1）计划经济时期以实物产量为核心的评价方法（2）改革开放初期以产值和利润为主的评价方法 1982年国家经委、国家计委等六部委制订了“企业16项经济效益指标”。经济效益总分数=（改善指标个数 10+持平指标个数 5+退步指标个数 ）,第二阶段：企业财务通则颁布至企业经济效益评价指标体系（试行） 出台的企业绩效评价国家计委、国务院生产办和国家统计局在年提出了六项考核工业企业经济效益的指标。这六项指标主要从企业各项生产要素的投入产出对比关系以及工业产品满足社会需要等方面进行设计的。具体包括产品销售率、资金利润率、成本费用利润率、全员劳动生产率、流动资金周转率、净资产值率（后改为增加值率）。,年月企业财务通则规定：企业业绩评价指标体系由个指标组成。这个指标分别为资产负债率、流动比率、速动比率、应收帐款周转率、存货周转率、资本金利润率、销售利税率、成本费用利润率等，分别从偿债能力、营运能力和获利能力方面对企业的经营业绩进行全面、综合的评价,第三阶段： 企业经济效益评价指标体系（试行）出台至国有资本金效绩评价指标体系出台的企业绩效评价年制定出台了企业经济效益评价指标体系（试行）。这套指标体系由销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率（或速动比率）、应收帐款周转率、存货周转率、社会贡献率、社会积累率等项指标组成。,第四阶段：国有资本金绩效评价规则出台至今的企业绩效评价财政部等四部委于9年月联合印发了国有资本金绩效评价规则及国有资本金绩效评价操作细则，对国有企业的业绩评价进行了重新规范，重点是评价企业资本效益状况、资产经营状况、偿债能力状况和发展能力状况四项内容。这四项内容的评价由基本指标、修正指标和专家评议指标三个层次，共计项指标构成、具体评价指标,年月又对国有资本金绩效评价操作细则作了修订，将企业绩效评价指标体系由项指标改为项。,三、经济增加值Economic Value Added,（一）的涵义 是指一定会计期间企业使用一定量的资产创造的企业经营收益扣除资本成本后的利润。,其核心思想是:公司要想获得投资的超额报酬，赚取的收入除了要完全补偿经营的全部成本费用外,还要充分补偿投资者投入资本的全部成本,在公司所有经营成本与资本成本被扣除后,企业财富才会产生。, 来 源 于 剩 余 收 益（ ），它体现了自亚当斯密以来的基本经济学思想：企业对所投入的资金，应当带来最低限度的、具有竞争力的回报，这种资金成本（必要投资回报率）的计算范围应包括股权和债务。企业绩效评价基准：随着历史的演变以及人们对企业绩效评价认识的深化，从利润最大化到企业价值最大化,（二）EVA产生及发展过程,EVA真正作为一种系统的管理工具应用于企业实践，得益于美国斯腾斯特咨询公司的贡献。正式提出EVA并将EVA作为商标注册的斯特恩于1964年从美国芝加哥商业学院毕业后，进入了一家投资银行工作，通过实际考察和不懈地思考，他深感当时流行的会计准则及在此下的会计收益、每股收益等指标对衡量公司价值有着严重的缺陷。会计收益指标扭曲了企业的真实业绩，以会计收益指标作为激励变量，会使激励失去其应有的功能。,EVA产生及发展过程,1982年，斯特恩离开投资银行与美国EVA专家本耐特斯图尔特合伙成立了斯腾斯特财务咨询公司，专门从事EVA理论的应用咨询，并于1988年创办公司财务应用季刊，在季刊上介绍推广EVA，EVA开始走入企业实践。EVA理论创立以后，重点在世界知名大企业中进行应用推广。许多大公司的CE0将EVA基本原理与企业的具体实践相结合，进一步丰富了EVA理论的内容。许多推行EVA价值管理的公司，其成长和发展速度引人注目，股价也一再提升。这充分证明了EVA理论的生命力。,EVA产生及发展过程,EVA正式引入中国是2001年，斯腾斯特公司在中国上海设立了分公司。之后，EVA理论在中国企业中逐渐推行，一些上市公司，如青岛啤酒、东风汽车等也相继宣布引入EVA理论对公司进行价值管理。早在2000年，斯腾斯特公司开始为中国的上市公司进行EVA排名，为帮助投资者发现有价值的公司起到了指导作用。一些投资公司开始使用EVA工具发现有价值的公司，对中国的股市起到了深远的影响。,（三）EVA优于传统业绩考核指标,企业的最高目标是所有者权益最大化，这是一条根本的原则，但如何对其衡量，涉及一个技术方法问题。作为一个业绩衡量指标，应该准确地反映企业为所有者创造的价值，所以我们需要的业绩评价指标一般应达到如下要求：,EVA优于传统业绩考核指标,业绩评价指标一般应达到如下要求： 与价值创造高度相关。 不受会计操纵的影响。 最能反映当期的经营业绩。有利于促使经理人员追求股东价值。 简单、清晰，易于接受和沟通。,EVA优于传统业绩考核指标,传统的业绩指标存在着以下两个缺陷：一是传统的业绩指标在计算时没有扣除所有者提供的资本的成本，企业经营者总是把股东提供的资本当成是“免费”融资，导致成本计算不完全，无法判断为股东创造价值的准确数量；二是传统业绩指标以会计报表为基础，因在公认会计原则（Generally Accepted Accounting Principles，）下产生的财务数字有时会扭曲企业的真实价值，而用会计报表信息对公司业绩进行反映，本身就存在着部分失真，并且易被人为操纵。,EVA优于传统业绩考核指标,EVA则对上述缺陷提出了合适的解决方案，它综合考虑了企业全部资本的成本，并对会计信息中一些被扭曲的信息进行调整。EVA可以根据经营需要划分核算单位，能正确地反映被考核单元的业绩水平它是一个流量指标，能对不同时期的业绩进行计量，符合良好的业绩指标的条件。,（四）EVA的功能,引导经营者与员工创造股东财富 从经验和理论角度看，作为一种业绩度量指标，EVA最直接联系着股东财富的刨造。因此，EVA是一种很好的导向工具，可以引导员工和经营者为实现自身的价值而给股东创造更多的财富。协调控制公司内部运作 EVA是一种治理公司的内部控制制度。这种制度可以创造一种合作的文化，在这种制度下，所有的员工协同工作，积极追求最好的业绩，从而达到自控作用。,正确地度量公司经营业绩 对股东来说，EVA总是越高越好，在这个意义上，EVA是唯一能够给出正确答案的业绩度量指标，它能够连续度量业绩的改进。相反，采用销售利润率、每股盈余甚至投资回报率等指标有时会扭曲企业真实经营业绩。,指导财务决策 EVA体现了一个公司的价值所在，因此对指导公司的财务决策非常重要，对年度经营财务预算、资本预算、战略规划、新项目投资及公司或者资产出售等都有重要的指导作用。培训员工 EVA最突出的一个特点是比较简单，能让没有学过财务知识的员工懂得EVA的内核，因此对于培训员工，特别是普通员工的经营理念，特别有效,（五）美国上市公司EVA与股价关联性例证,美国斯腾斯特咨询公司的创始人斯图尔特对美国的上市公司进行了研究，他用618个美国公司的市场数据研究EVA与股价关系。斯图尔特在他的书价值的探索中提出了他的观点。他认为，在美国公司之中，EVA和MVA彼此非常一致（研究数据来源于20世纪80年代后期）。这种关系只是在负的EVA和负的MVA条件下保持得不是很好。,美国上市公司EVA与股价关联性例证,里恩和马克黑亚把EVA和MVA作为业绩度量和战略改变的信号来研究。他们的数据由241个美国公司组成，而且包括了1987年、1988年、1992年和1993年度。研究者发现：所有的度量与股票价格正相关，并且这种正相关性比传统的业绩度量指标如资产收益率、投资回报率和销售利润率等指标稍微好些。另外，他们还研究了以EVA和MVA所度量的业绩是如何影响执行总裁积极性的。,美国上市公司EVA与股价关联性例证,美国斯腾斯特公司的乌叶姆拉、肯特和培提特对100个银行持股公司进行了研究，提出了在EVA和MVA之间关系的论点。他们对5个业绩度量指标，包括每股盈余、净收益、投资回报率、资产报酬率和EVA进行了回归计算。根据他们的研究，这些业绩度量指标和MVA之间正相关，相关系数依次为EVA：0.4，资产报酬率：0.13，权益报酬率：01，净收益：0.8，每股盈余0.6（数据来源于1986年1995年的10个年度的会计期间）。,美国上市公司EVA与股价关联性例证,斯腾斯特公司的奥伯恩在回归分析中用资本化的EVA作为自变量，用市值/资本作为因变量进行分析。 他发现EVA与市值变化相关系数为0.31，而税后净利润只有0.17。奥伯恩在分析采用EVA和市值间的变化中发现，EVA变化能解释55市值变化。采用税后净营业利润变化只有33%。,美国上市公司EVA与股价关联性例证,美国美林证券分析家米卢诺维奇和美国证券分析家崔阐述了计算机业采用MVA和几种常用测量标准之间的相互关系。他们感到用MVA法比用其他几种方法与股价的关联程度更好，因为MVA法与股价的关联性更强。结果是：EVA，R2=0.42；每股收益（Earnings Per Share，简称EPs），R2=0.34；权益收益率（Return on Equity，简称RoE），R2=0.29。格兰特利用983个公司数据做了MVA资本与EVA资本比率的回归统计。他用统计的方法得出：R232，MVA资本和回报与资本成本分布的回归分析结果是R237%,美国上市公司EVA与股价关联性例证,通过对美国上市公司的研究，可以得出结论：EVA指标与上市公司的MVA有很大的关联性，而MVA跟股价的关联性最强，股价的变动基本反应了EVA的变动。,企业实例：,在美国，正是因为通用电气公司多年保持了EVA的增长，它一直排在全美财富创造榜前列。美国朗讯科技公司在1999年创造了15亿美元的EVA，从而使它的MVA以1270亿美元排在全美大公司的第9位。但是，在2000年,因为其EVA骤降至负18亿美元，它的MVA排名也降至全美第56位，仅仅为400亿美元。短短1年之中，由于EVA的下降，股东财富竟缩水23之巨！,中国上市公司股价与EvA关联性研究,但是，对于中国的上市公司来说，并未呈现出EVA与MA的密切联系。作为一个整体，上市公司在1998年、1999年、2000年的平均MVA稳步增加，由16亿元升至20亿元及2000年的35亿元，但这并不是基于平均经济增加值良好表现。实际上，平均EVA在2000年度是下降而不是上升。EVA与MVA之间出现明显偏离。,中国上市公司股价与EVA关联性研究,研究发现，中国的EVA相关性系数仅为0.1左右，而在美国，2000年度EVA与MVA相关性为0.81,在日本，这一数字为0.7可以看出，中国上市公司市值很大程度地脱离基本面所支持的公司内在价值。2000年，中国1000上市公司中，只有一家的MVA为负，1999年MVA为负值的有15家，1998年有20家。这一比例比国外要少得多。在2000年，美国有13的公司MVA为负数，东南亚地区为36，欧洲为18，印度为65。在中国，这一数字连11000也不到。这说明中国上市公司价值被普遍高估。,实证小结,通过以上分析可以得出如下结论：第一，市场价值是建立在未来现金流预期之上的，现行股价的变化反映了投资者对未来现金流和未来EVA预期变化。第二，市场价值决定了股价的高低，越是成熟稳定的证券市场，股价与EVA关联性就越强。第三，EVA与股价的关联说明，EVA是一个度量公司业绩并很好解释公司经营行为的指标。,四、平衡记分卡,（一）平衡记分卡的产生及发展过程卡普兰和诺顿两人通过对12家在业绩评价方面处于领先地位的企业进行了为期一年的研究，提出了平衡计分卡理论，并在哈佛商业评论1992年12号发表了平衡计分卡：驱动业绩的评价指标体系一文。平衡计分卡是对企业业绩评价实践的提炼和升华。两人后来又在1993年910月号的哈佛商业评论上发表平衡计分卡的实际应用一文，专门介绍了多家企业实施平衡计分卡的成功经验，因而平衡计分卡从提出时就解决了操作性问题。,平衡记分卡,1996年12月号的哈佛商业评论上，他们又发表了平衡计分卡在战略管理系统中的应用，文中引入了四个新的管理程序，帮助公司把长期目标和短期行动联系起来。 哈佛商业评论的三篇文章奠定了平衡计分卡的理论基础。1996年， 平衡计分卡：化战略为行动的出版，标志着这一理论的成熟，将平衡计分卡由一个业绩衡量工具转变为战略实施工具。（目前，该书已被翻译成21种语言）,平衡记分卡,Gartner Group调查表明：在财富杂志公布的世界前1000位公司中，有70的公司采用了平衡计分卡系统。 哈佛商业评论更是将平衡计分卡评为75年来最具影响力的战略管理工具。平衡计分卡的理论贡献主要表现在两个方面： 1.全面的业绩评价系统 2.战略管理系统的基石,（二）平衡记分卡的应用,1.阐明并诠释愿景和战略2.沟通并连结战略目标和指标3计划、制定目标值并协调战略行动方案4加强战略反馈与学习,（三）平衡记分卡优于传统业绩评价,采用“平衡记分卡”指标的新意： 平衡计分卡将经营单位的使命和战略转变为特定的目标和指标。 -不是把非财务指标用于局部的改进-财务与非财务指标是信息系统的一部分-高层管理者必须了解长期财务成功的驱动因素,平衡计分卡流程始于高级管理层把经营单位的战略转换为特定的战略目标。在确定财务目标时，这个管理层必须考虑是注重收入和市场成长、盈利能力，还是创造现金流量。但是在客户方面，管理层必须明确指出他们应该在哪些客户群体和市场中竞争。,平衡记分卡简介,财务和客户的目标既已确定，企业接着就应确认其内部业务流程的目标和指标，这是平衡计分卡方法的一大突破和优点。传统的业绩衡量系统，即使是采用了非财务指标，也都只是改进既有流程的成本、质量和周期。平衡计分卡则强调为客户和股东获得突破性业绩的流程是最关键的。这项确认过程的结果往往揭示了企业要使其战略获得成功所必须做好的、全新的内部流程。,最后一环学习与成长目标，揭示了企业为什么必须大量投资于员工的知识更新、信息技术和系统以及强化企业管理程序等。这些对员工、系统和程序的投资可以在内部流程、客户和股东等方面产生重大的革新和改善。,平衡计分卡实现了四个方面的平衡:战略管理与经营管理的平衡财务指标与非财务指标的平衡内部人员与外部人员的平衡结果指标与动因指标的平衡,小结,平衡计分卡是一个整合的源于战略指标的新框架。它在保留以往财务指标的同时，引进了未来财务业绩的驱动因素，这些因素包括客户、内部业务流程、学习与成长等层面，它们以明确和严谨的手法解释战略组织，而形成特定的目标和指标。,讨论：中国现行方法-资本金绩效评价,24个定量指标、8个定性指标综合计分采用功效系数法公布行业标准基本指标和修正指标并用讨论：你对现行资本金绩效评价方法有何想法？,讨论：传统方法-杜邦分析体系,杜邦分析体系的假设关键公式如何评价这一方法？适用吗？为什么？你认为该如何建立评价体系和方法？你所知道的评价方法中每一方法的思想特点是什么？,