项目工程投资风险分析.doc

-项目投资评估课程论文工程项目投资风险分析目录1. 工程项目投资风险管理基本概念- 1 -1.1 风险的含义及构成- 1 -1.2 研究工程项目风险的意义和容- 1 -2. 工程项目的投资与风险- 3 -2.1 工程项目投资的特点- 3 -2.2 工程项目投资风险的分类- 3 -2.3 工程项目投资风险管理- 4 -3. 工程项目投资风险的分析- 5 -3.1 原材料供应风险- 5 -3.2 资金风险- 5 -3.3 施工因素- 6 -3.4 技术风险- 6 -3.5 管理风险- 7 -3.6 其他风险- 7 -4. 工程项目风险的决策防措施- 8 -4.1 风险管理措施决策- 8 -4.2 实施中的风险防措施- 9 -5. 结论- 12 -工程项目投资风险分析1 工程项目投资风险管理基本概念1.1 风险的含义及构成风险就是生产目的与劳动成果之间的不确定性，大致有两层含义：一种定义强调了风险表现为收益不确定性；而另一种定义则强调风险表现为成本或代价的不确定性。 风险的构成 （1）风险因素。是指产生、诱发风险的条件或潜在原因，是造成损失的直接或间接的原因。 （2）风险事故。是指造成生命财产损失的偶发事件，它是导致损失的媒介物。 （3） 风险损失。是指非正常的、非预期的经济价值的减少，通常以货币单位来衡量，并且必须满足以上所有条件才能称其为损失。 工程项目投资风险的含义工程项目投资风险是指对工程项目未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。风险管理是工程项目投资管理中一个重要的方面,由于工程项目投资的特点以及外部环境的不确定性使风险管理工作的难度加大。1.2 研究工程项目风险的意义和容研究的容 工程项目投资风险管理主要包括风险分析与风险决策两大部分容。风险分析程序主要包括风险识别、风险估计、风险评价。在这部分容中着重阐述了风险估计中的两类偏差,以帮助风险管理人员更加准确的进行风险估计。研究的意义（1）通过对风险管理的研究,有助于使工程项目投资参与各方更了解工程项目投资可能产生的风险,从而增强风险管理意识并且能够及时对风险发生做出反应。 (2)有助于风险管理者在工程项目投资风险分析中,认识到风险估计中经常出现的偏差,及时对偏差作出修正,更加准确的对未来的不确定性进行估计。 (3)有助于参与各方建立科学的决策机制,保障工程项目投资风险决策的正确性,消除或减少由于风险决策失误带来的投资损失。 (4)有利于提高参与各方的风险管理水平,加强风险损失的防与控制,并勇于利用风险,提高风险收益,保障工程项目投资的顺利实施。2 工程项目的投资与风险2.1 工程项目投资的特点（1）技术条件的不确定性。技术条件的不确定性会加大工程项目投资的风险，不确定性有可能表现在可行性研究、工程方案选择、工程设计、工程施工、等过程中，从而造成损失。(2)工程项目的高投入性。众所周知，工程项目往往投资大，因此回报风险也就相应较大。这样大的投资规模使投资者面临融资风险、利率风险和通货膨胀风险。(3)工程项目投资全过程的长期性。工程项目投资的全过程可分为项目投资决策阶段、投资前期阶段、建设阶段、运营阶段。而这一过程往往需要几年甚至几十年才能完成,一般而言,这一过程越长,社会经济条件发生变化的可能就越大,则项目投资面临的众多风险的可能性越大。(4)工程项目的不可移动性。工程项目的不可移动性,使工程项目投资者不可避免地要承担相当程度的政治风险。政治风险一旦发生,不仅会直接给建筑物造成损害,而且会引起一系列其他风险的发生,是工程项目投资中最大的一种风险。综上所述,工程项目投资存在高风险,工程项目投资既承担着风险又蕴含着机会,为避免投资的失误,提高投资决策的水平和投资效益,进行工程项目投资风险分析与决策研究具有重要的理论和实践价值。2.2 工程项目投资风险的分类由于以上特点,使得工程项目投资面临着众多的风险,可以从不同的角度对工程项目投资风险进行分类。根据产生的根源不同可以分为自然风险、政治风险、经济风险、金融风险、管理风险。根据其造成的后果不同可以分为纯风险和投机风险。根据风险是否可控可以分为系统风险和非系统风险。根据风险是否与投资者有关可以分为部风险和外部风险。2.3 工程项目投资风险管理 工程项目投资风险管理的必要性通过上述对工程项目投资的特点分析，可以看出工程项目的不确定性因素种类繁多且相互关系错综复杂,这种状况以及工程项目保险市场的局限性,都要求迅速建立完善的投资风险约束机制。因此，研究系统的风险分析及决策理论对项目投资和控制项目投资有十分重要的意义。 工程项目投资风险管理的目标工程项目投资风险管理总目标为:以较小的成本投入,最大限度的减少风险损失,获得最高的安全保障。风险管理目标一般分为损前目标和损后目标,一般而言,损前目标是指不论企业的实际损失情况如何,一个合理的风险管理系统都应该具备的目标,它包括经济的目标、减少烦恼和忧虑的安全目标和承担社会责任的目标。损后目标是指工程项目投资企业领导在能预见到的、最严重的损失发生后相对企业的状况在最低限度可以接受的目标，它可以包括生存的目标、持续经营的目标、收益稳定和发展的目标。目标系统可简要表示如下图所示。 工程项目投资风险管理目标 以较少的成本投入获得最高的安全保障 损失前目标 损失后目标 经济 安全 责任 生存 经营 收益 发展3 工程项目投资风险的分析工程项目风险分析是在已进行的市场风险、技术风险、资金风险和社会风险等风险识别基础上，进一步综合分析识别拟建项目建设和生产运营过程中潜在的风险因素。一般的大型工程项目的实施过程中由于受设备、原材料，施工方法、组织管理、人员组成、工程投资、施工环境以及工期等因素的影响，使得投资者和工程承包方等在保证施工现场和人员安全方面往往要承受很大的风险。3.1 原材料供应风险决策阶段对原材料的供应的方案比选是投资项目不可忽视的环节，建设项目在实施和生产运营过程所需的原材料、以及相配套的供水、供电、消防、交通运输、污染物处理等都需要逐一落实，否则，一旦中断将给项只带来巨大的经济损失。原材料供应风险表现在：资源储备、实际原材料供应量、原材料的品质与预期发生偏离，使得建设项目达不到预期日标而产生风险。 原料供应风险案例：*中型乙烯厂建设时根据当时资料认识，预计原油产量在8001000万吨年，油气比120m³/t轻烃潜含量0.31kgm³经过几年的开发生产，原油产量递减到400万吨年，轻烃潜含量也只有016kgm³，产量与轻烃潜含量较预测下降50左右，轻烃产量从预期的37.5万吨年交道7.512万吨年，且C6组分增高，乙烯收率降低使建成的乙烯厂处于严重困境。实际原料品质与可研报告预测的原料品质发生偏差，也将会造成项目的经济损失。3.2 资金风险在项目实施过程中，资金的投入总是按照一定的规律逐步完成的，项目建设初期资金的投入相对较少，随着工程建设的不断进展，投资将会越来越大。再由高峰减少到项目建设结束。如果项目建设所需要的资金不能按工程进展及时提供到位，就会导致项目无常完工，将制约工程建设工期。资金风险主要表现在：（1）资金供应风险：资金不落实导致建设工期拖长，工程造价升高，影响原定投资效益目标的实现。 （2）利率风险：在负债融资的情况下，利率水平随着金融市场情况而变动产生的风险。如果融资方案中采用浮动利率计息，应分析贷款利率变动的可能性及其对项目造成的损失。 （3）汇率风险：是指国际金融市场外汇交易结算产生的风险。利用外资数额较大的项目应对外汇汇率的走势进行分析，以防汇率出现较大变动对项目造成损失。 （4）现金性风险：是指企业在特定的时点上，现金流出量超过现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险，是由于现金短缺、债务的期限结构与现金流入的时间结构不配套引起的，是一种支付风险和个别风险，源于理财不当。（5）收支性风险：是指在收不抵资情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险，是一种整体风险，意味着企业经营失败，源于经营不当。3.3 施工因素施工因素对建设工期的影响是很重要的。主要表现在以下几方面：（1）施工准备不足，计划不周，项目开工后缺东少西，施工作业面交叉，工序相互制约，使施工造成混乱。 （2）施工队伍投入的人力和机械设备不足，无法在有效施工期按计划进度施工。 （3）施工技术水平低直接影响工程施工效率，致使施工质量不能满足工程建设的基本要求，或对工程建设造成损失以至于大量返工造成工期延误，成本增加。 （4）建设单位拖欠施工单位工程款，造成施工单位流动资金不足，影响原材料采购供应，也会影响施工人员的工作积极性。3.4 技术风险工程建设方案的选择涉及工程技术的方方面面，建设项目的技术风险是指所采用的技术在先进性、可靠性、实用性发生重大变化时，导致生产能力降低，生产成本增加，或产品质量达不到预期要求，给投资项目带来不可预测的风险。技术风险表现在：（1）技术上成功的不确定性。由于新技术在诞生之初都是不完善的、粗糙的，能否按预期的目标实现都是不能确定的。（2）技术寿命的不确定性。现代知识的更新和科技发展的进步，致使新技术的生命周期缩短，一项新的技术被另一项更新的技术所替代的时间周期难以确定。（3）与配套技术的不确定性。一项新的技术往往需要一些专门配套技术来支持才能使技术转化为商业化生产运作。上述三个方面的不确定性也可能给建设项目的工程技术带来难以预料的风险。3.5 管理风险管理风险是指在工程项目实施的过程中因管理不善而导致失败遭受损失，主要包括：决策风险、组织风险和实施风险。（1）决策风险是指因工程项目领导者的决策失误而导致的风险。由于世界科技发展迅猛，技术工艺日新月异，产品更新快，这就使得项目投资的风险加大。工程项目由于一般投入都较多，所以决策一旦失误，将会给投资者带来难以估量的损失。（2）对于一个工程项目而言，人员、技术、组织结构明显不合理，如果不能及时调整项目实施的组织结构，就会造成整个工程项目的组织规模高速膨胀与组织结构相对落后的矛盾，使管理架构越来越不适应项目实施的需要，给投资者带来管理上的风险。（3）预测的实施条件与现实不吻合，就会造成工程建设水平与计划水平不同步，从而造成人员、原料以及时间等方面的浪费。3.6 其他风险除此之外，建设项目的投资还存在以下的风险：人才风险，外部条件风险，外部协作配套条件发生重大的变化，给建设和生产带来困难；社会政治风险，政局变化、政权更替、战争、罢工、恐怖活动等引起的风险是投资蒙受损失；还有一些由于自然环境变化和自然灾害所引起的风险。4 工程项目风险的决策防措施工程项目投资所面临的风险愈来愈严重,工程项目投资的决策大多数也体现成为风险决策。而风险决策是否成功的关键,是决策者是否具有良好的风险心理素质与恰当的风险决策行为。4.1 风险管理措施决策根据人们在进行风险管理措施决策时,所希望达到的目标,可以将风险管理措施分为风险利益规避措施、风险利益激励措施、风险利益交易措施。风险管理措施主要包括风险回避、风险分离、风险分散、风险控制、风险利用、风险自留、风险转移七种方式。风险回避是指根据风险分析,认定项目投资风险发生的概率太大,或风险发生后造成的损失太大,经过权衡风险利益,主动放弃项目投资活动或改变投资方案,以避开风险源,彻底消除风险的措施。风险分离是指将工程项目投资中可能发生连锁反应的各个风险分离间隔,以避免发生连锁反应或互相牵连。这种控制风险的目的是将风险局限在一定的围,即使风险发生,所造成的损失也不会波及此围之外,以达到减轻风险损失的目的。风险分散是指通过工程项目投资主体和客体的分散,增加承受风险的单位数,以达到减轻单个自主体承受风险损失的目的。风险控制是指在工程项目投资风险事件发生前、发生时及发生后,采取的降低风险损失发生概率,减少风险损失程度的措施。风险利用是指项目投资各方利用风险中可能存在的高风险收益,通过认真地风险分析,依靠自身扎实的风险管理经验,尽最大可能的谋求风险增益的活动。风险自留是指工程项目投资中参加各方自己承担风险事件所致损失。在工程项目投资活动中,对一些无法回避的,难留控制和转移的风险,或转移风险的成本大于承担风险所付出的代价时,经常采取的措施。风险转移是指项目投资参与各方在项目投资实施过程中,有意识地将自己不能承担或不愿承担的风险转嫁给其他经济单位承担所采取的各种措施的综合。4.2 实施中的风险防措施 工程实施中的风险控制贯穿于项目控制（进度、成本、质量、合同控制等）的全过程中，是项目控制中不可缺少的重要环节，也影响项目实施的最终结果。为此，为使项目实施阶段顺利实施要严格做好以下几个方面工作，对防风险有促进： （1）加强风险的预控和预警工作。在工程的实施过程中，要不断地收集和分析各种信息和动态，掌握风险的前奏信息，以便更好地做好准备和采取有效的风险对策，防止可能发生的风险。 （2）在风险发生时，及时采取措施以控制风险产生的负面影响，采取挽救措施以降低风险造成的损失是防风险的最直接和最有效办法。 （3）在风险状态下，依然保证工程的顺利实施，如迅速恢复生产，按原计划保证完成预定的目标，防止工程中断和成本超支，只有这样才能有机会对已经发生和还可能发生的风险进行有效的控制。 对于原材料风险首先，在工程项目实施之前就应预先准备好一定时期所需的原材料数量，同时也要保证包括在工程项目实施过程中所需要的供水、供电等其他原料的提供；其次应时刻关注工程项目进度中原材料的消耗程度，以便于能及时发现原材料的需求情况，从而尽快提供补给；同时，应对原材料的质量问题进行定时的检查，以免整个工程项目会因为原材料品质不过关而被影响最终进度或质量。 对于资金因素风险首先，应注重资产占用于资金来源之间的合理期限搭配，搞好现金流量的安排。对收支性融资风险，应注重优化资本结构，从总体上减少收支风险。其次，制定合理的资金筹措方案。按照国家的规定凡是投资项目必须有一定的资本金，流动资金也考虑有一定比例的资本金，其余的为银行贷款，这样也可以降低资金风险。根据投资项目的具体情况和特点，筹集一定比例的银行信贷资金、非银行金融机构资金、外商资金等，对防投资项目筹资风险，有一定的作用。 对于施工因素风险首先，对工程项目的实施项且管理承包制。把项目管理承包商、业主和施工承包商的各方利益通过合同联系起来，也就是对风险进行了实质上的转移。其次。在施工过程中加强监理制。就业主而言，尽量把这项权力都赋予监理单位，监理单位作为公正的第三方，就要出面协调好承包方与发包方之间的关系，以便工程能保质保量如期完成。降低工程投资，更好地体现监理的社会价值。第三，采用工程设计采购施工(EPC)总承包方式分散风险。第四，保险是施工企业转移和减轻风险的重要途径之一。 对于技术风险首先，建立健全技术开发的风险预警系统，及时发现技术开发和生产过程中的风险隐患。其次，在条件允许的情况下使用最先进的科学技术，缩小与县级技术领域之间的差距，提高关键技术的安全防御能力。还有就是工程项目在执行过程中，要加强信息沟通，加强与同行的技术协作，与项目实施者建立密切的联系。对引起技术风险的不可控因素：宏观经济、市场前景、政策法规等，要加强预测防火灾风险过大是及时终止开发，对可控因素：信息、技术、物质、资金、管理、人员等，要加强检查、监控、管理。 对于管理风险 通过周密的组织架构完善部的治理机制，建立合理的项目组织结构化和有效的决策机制、评价和激励机制。聘请专业化的项目管理队伍对项目进行专业化的管理，以达到项目管理的目的。5 结论工程项目投资风险已经越来越受到项目投资者的重视，合理规避风险。有效地抵御风险的困扰，增强项目的抗风险能力，减少项目的受损失机会，降低损害程度，项目的盈利能力因此增强，项目系统建设和运营的安全可靠性大幅度提高。在实践过程中，工程建设项目投资风险贯穿项目建设的始终，风险是不可避免的，只有通过对项目的风险因素给与足够重视，提出切合实际的防措施。才有可能减轻风险所造成的损失，才有可能将风险造成的损失降低到最低限度，实现真正意义上的风险管理。风险分析与防措施是一个系统工程，也是现代管理技术不可缺少的技术能力的体现。. z.